<<
>>

Проблемы функционирования в промышленности хозяйственных обществ с государственной собственностью

Участие государства в хозяйствующих субъектах на разных уровнях является одним из способов реализации государством в лице центральных и региональных администраций правомочий собственника имущества в целях пополнения соответствующих бюджетов, решения своих социально* экономических задач.

Воздействие государства на хозяйственный оборот двояко. С одной стороны, государство реализует функции публичной власти по законодательному регулированию гражданского оборота, с другой - принимает участие в хозяйствующих субъектах и через них само оказывается вовлеченным в гражданский оборот.

Ключевой вопрос государственного управления акционерными обществами - величина пакета акций, принадлежащая государству. Закон РФ «Об акционерных обществах» предусматривает различные права для акционеров, обладающих 1%, 2% и 10%’ (рис.3.1.).

Пассивное Активное Полный

участие участие контроль

Рис. 3.1. Диапазон возможности участия акционера в управлении акционерным обществом

Один процент акций позволяет предъявить ОАО судебные иски, 2- процентный пакет - акционеру или их группе вносить предложения в повестку дня годового общего собрания акционеров и предлагать кандидатуру в совет директоров и ревизионную комиссию, то есть пассивно участвовать в управлении. Пакет акций в размере 10% позволяет требовать

1 Закон РФ Л» 208-ФЗ от 26.12.95 г. «Об акционерных обществах» Сред, от 06.04.2004).

созыва внеочередного общего собрания по желаемой повестке дня и созывать его самостоятельно в случае отказа со стороны совета директоров. Это уже более активная возможность участия в жизни акционерного общества, ибо появляется право если не провести свое решение, то полностью дезорганизовать деятельность общества. Такому акционеру уже никто - даже общее собрание - нс может диктовать свои условия, с ним можно только договариваться.

Подобная форма контроля получила названия отрицательного. В сегодняшних российских ОЛО, как правило, 10% акций и более принадлежат членам совета директоров, что позволяет им контролировать работу общества.

Если 10-процентный пакет принадлежит государству, то это уже достаточный рычаг для направления и дисциплинирования деятельности ОАО. По в реальной российской жизни государственный представитель сможет добиваться своих целей только через конфликты, то есть через неприемлемо большие, с точки зрения государственных интересов, потери, связанные с расстройством деятельности общества. К тому же такой представитель всего лишь человек и возникающие при этом перенапряжения мало кто выдержит. На практике 10-процентный пакет делает государственного представителя равным среди других владельцев компании или чуть более чем равным за счет своих связей с властными структурами.

Из этого следует, что специфика ОАО с государственным участием сходит «на нет» при величине пакета акций менее 10%. При 10-20% пакете возможность активного контроля уже появляется, но еще недостаточна, чтобы воздействовать на жизнь компании иначе, чем «от противного» — не пропуская некоторые решения и пытаясь согласовать интересы при принятии других решений. Величина контрольного пакета будет уменьшаться по мере развития фондового рынка, которое произойдет исключительно после изменения инвестиционного климата, весьма неблагоприятного сегодня. И лишь обладание контрольным пакетом открывает возможность нс только реально управлять ОАО, но с помощью конструктивных методов гарантированно избегать расстройства жизнедеятельности компании.

Теоретически полный положительный контроль дает 51% голосующих акций. Можно проводить общие собрания даже «наедине с зеркалом» и лично формировать совет директоров. Но на практике это непозволительная роскошь. Сегодня, когда фондовый рынок лишь обозначен небольшой группой «китов», а котировки вовсе нс отражают реальную стоимость капитала, это как бы незаметно. По мере формирования настоящего, массового фондового рынка и неизбежного приближения котировок к действительной стоимости акций омертвление столь значительной доли ликвидных ценных бумаг с позиции государства станет неразумным и они будут проданы инвесторам.

Реальный положительный контроль над ОАО уже сегодня, в зависи­мости от структуры других владельцев, вполне достижим в диапазоне 20- 30% акций. При том, что реальная процентная стоимость общих собраний, даже если распыленность акций не самая большая, составляет 60—80% всех

голосов, а для принятия ключевых решений требуется 2/3 голосов участников собрания, то вес 25% пакета удваивается. Фактически достигается полный контроль.

Таким образом, уже из формальных юридических установок следует, что чем больше распыленность акционерного капитала (чем больше мелких акционеров), тем меньше величина пакета, обеспечивающего реальный положительный контроль над корпорацией, и наоборот.

Это и есть сегодняшний ориентир для государства как владельца корпоративных ценных бумаг, ибо появляется, пусть и теоретическая, возможность реализации государственных, то есть не групповых и частных, а общественных интересов. На практике часто близость к государственному аппарату лишь облегчает выведение из-под контроля государства путем коррупции нс просто отдельных предприятий, но даже целых отраслей,

Это вовсе не значит, что подобные ОАО оказываются в одном ряду с унитарными предприятиями. Их возможности как рыночных субъектов значительно выше. Во-первых, здесь преобладают рыночные критерии эффективности в принятии решений. Во-вторых, государственные представители в ОАО лишены узковедомственных интересов, хотя на практике они во многих случаях вербуются из тех же отраслевых чиновников, отстаивающих ведомственный интерес. В-третьих, обладание контрольным пакетом вовсе не тождественно полному владению. Согласование интересов разных групп акционеров остается естественной основной стратегией поведения для владельца контрольного пакета. Но здесь возникает возможность (в других она исключена даже теоретически) действительно балансировать интересами всех основных групп, включая государство.

Российские реалии 1995-1998 гг. отчетливо высветили весьма важную роль государства как акционера в период после завершения массовой приватизации.

Логика рыночных преобразований в интересах обеспечения устойчивых предпосылок экономического роста требовала оптимизации структуры собственности. Она виделась в сокращении количества объектов, находящихся под государственным контролем. Однако, возникли серьезные осложнения. Так, необходимость обеспечить максимизацию бюджетных доходов за счет продажи государственных пакетов акций в относительно короткие сроки столкнулась с отсутствием адекватного платежеспособного спроса (особенно по убыточным и малорентабельным предприятиям), а также прямой угрозой краха фондового рынка. Существовала возможность продажи наиболее привлекательных предприятий (или пакетов их акций), но из-за недооценки их активов это было неэффективно.

К тому же произошедшие в России в августе-сентябре 1998 г. финансовые потрясения подтвердили изначально существовавшие сомнения в том, что российские коммерческие банки (как и ряд других категорий внешних инвесторов) в состоянии эффективно выполнять функции корпоративного контроля и стратегического владения акциями, не обладая ни финансовыми возможностями, ни управленческим опытом. Во многих случаях такие держатели акций оказались нс в состоянии в период после подавления инфляции (1995-1997гг.) обеспечить эффективную реструктуризацию приобретенных предприятий реального сектора и нести издержки по контролю над ними. Груз такого рода проблем вместо ожидавшегося источника доходов, хотя и нс стал первостепенной причиной, но, тем не менее, внес свою лепту в обвал банковской системы страны в августе 1998 г.

В сегодняшних условиях основные претензии государства как акционера к деятельности таких предприятий, главным образом, ОАО совпадают с претензиями других категорий акционеров, будь то внешние инвесторы или трудовой коллектив. В основном они сводятся к следующему:

• непрозрачность деятельности для рядовых акционеров и государства;

• уменьшение доли «сторонних» акционеров в акционерных обществах путем осуществления дополнительной эмиссии без их согласия в пользу «своих» инвесторов;

• перекачивание материальных и финансовых активов из материнской компании в дочерние фирмы, контролируемые менеджерами или связанными с ними структурами.

Следствием этого была крайняя незначительность до недавнего времени выплат дивидендов по пакетам акций (долям, паям), принадлежащим государству.

Необходимо также отметить, что действие стандартных (для рыночной экономики) внешних механизмов корпоративной дисциплины, стимулирующих действия менеджеров в интересах формальных собственников, в современной России в основном заблокировано. Фондовый рынок рухнул после финансового кризиса 1997-1998 гг. Потенциальная угроза быть выброшенным на рынок менеджерского труда нейтрализуется заблаговременной подготовкой «золотых парашютов», то есть высокооплачиваемых рабочих мест за пределами ОАО, часто создаваемых за счет активов предприятия. Процедуры банкротства используются преимущественно против собственников, а не управленцев. Вес это резко повышает нагрузку на активность самих акционеров путем голосования на собрании и функционирования Советов директоров.

Таким образом, можно предположить наличие корпоративных конфликтов вокруг государственной собственности. Это сравнительно новое явление в экономике страны, что связано с двумя обстоятельствами. С одной стороны, в ходе становления новой вторичной структуры собственности на постчековом этапе (1994-1997 гг.) ареной борьбы за контроль, естественным образом, являлись предприятия, где доля государства была мизерна или отсутствовала вовсе. Этому способствовала низкая привлекательность многих предприятий, где за государством оставалась доля в капитале, не только по причине качества управления, но и тяжелой ситуации в целом в отраслях. Закрепление пакетов акций в государственной собственности предусматривалось в основном в отношении производств и видов деятельности, наиболее сильно подверженных трансформационному спаду.

С другой стороны, очевидная слабость федерального центра, который не осознавал себя в качестве акционера и рассчитывал в ходе денежной приватизации на то, что спустя непродолжительного времени у него вообще не будет потребности осваивать эту роль. К тому же в моду вошел тезис о расширении самостоятельности регионов, включая и управление госсобственностью (1995-1998 гг.), открывший, как казалось, возможность переложить эту функцию на них.2

В период после окончания массовой приватизации, когда происходило вовлечение руководства субъектов Федерации в процесс управления собственностью и ее использования, такая ситуация казалось естественной и не вызывала больших трений.

В условиях концентрации усилий федерального центра на достижение формальной финансовой стабилизации его внимание к локальным проблемам серьезно ослабло. На практике же к реализации тезиса о расширении самостоятельности (включая и управление госсобственностью) регионы во многих случаях не были готовы, а в отдельных случаях просто злоупотребляли им. Поэтому и конфликты в компаниях с участием государства стали возникать не раньше, чем оно всерьез столкнулось со всеми ограничениями на пути денежной приватизации и осознало необходимость оказывать управляющее воздействие на них. По времени это совпало с изменениями в политической ситуации, когда после финансового кризиса 1998 г. необходимость преодоления слабости государства стала очевидной руководству страны.

Другой тип конфликтов, характерный для смешанных компаний, связан с противостоянием между менеджерами и стоящими за ними различными структурами. Причем речь может идти как о коммерческих структурах, пытающихся получать конкурентные преимущества через организацию неформальных связей между властью, менеджментом и бизнесом, так и о более общем явлении, сводящемся к противостоянию между различными органами государственного управления. Бизнес интересы в этом случае в отличие от конфликтов с участием частных акционеров не играют первостепенной роли или, по крайней мере, закамуфлированы. Такие явления связаны, прежде всего, с расщеплением принадлежащего государству пакета акций в акционерном обществе в самом прямом смысле этого слова.

Новый тип конфликтов, который получает постепенное распространение, в последнее время связан с пересмотром приватизационных сделок в судебном порядке. В первую очередь, это связано с тем, что немалая часть инвесторов, принимавших участие в инвестиционных конкурсах, демонстрировала яркие образцы недобросовестного поведения, срывая выполнение принятых обязательств.

Самоустранение государства от управления своей собственностью на всех уровнях и возникший межуровневый управленческий вакуум не могли не привести к резкому ухудшению экономического положения на

г Бакатин Д. Как повисни эффективность управления госпакетами акций И Российский экономический журнал. - 2001. - Л& 10.

предприятиях смешанной формы собственности. Возникла необходимость совершенствования управления принадлежащими государству акциями, долями, паями в ОАО и иных предприятиях смешанной формы собственности в рамках комплексной реформы всей системы управления государственным имуществом.

Начало новому этапу реформирования отношений собственности в России положило принятие в 1999 г. постановлением Правительства РФ Концепции управления государственным имуществом и приватизации в Российской Федерации. Весьма симптоматичным можно считать уже тот факт, что, пожалуй, впервые с 1992 г. проблеме управления государственным имуществом был отдан приоритет перед формальным изменением собственности. Резкое удешевление стоимости предприятий и пакетов их акций после девальвации рубля закономерно обусловило перенос акцента в действиях федерального центра в 1998-1999 гг. на увеличение неналоговых доходов бюджета за счет использования государственного имущества, что автоматически требовало внесения четкости и ясности во взаимоотношения между различными уровнями власти.

Основными направлениями политики государства в области управления государственным имуществом стали[38]: повышение эффективности управления и приватизация значительной части государственного имущества. При этом были выделены три основных типа объектов такой политики: государственные предприятия, хозяйственные общества с участием государства, недвижимость. В соответствии с таким набором была предложена и программа конкретных мероприятий. Применительно к каждому случаю участия государства в хозяйственных обществах должна быть определена и зафиксирована цель такого участия, которой руководствуются лица, привлекаемые в качестве управляющих. Способы достижения цели определяются государственными органами в исключительных случаях и только при назначении государственных служащих представителями в указанные организации. Предложения о способе достижения цели представляются управляющими и оцениваются на конкурсной основе. После этого утвержденные государственным органом предложения (программы деятельности управляющего) должны становиться неотъемлемой частью договора, заключаемого с управляющим и предусматривающего порядок и требования к отчетности, формы контроля, ответственность управляющего.

Были сформулированы следующие цели управления акциями (долями), находящимися в государственной собственности[39]:

♦ увеличение неналоговых доходов бюджета;

• обеспечение выполнения хозяйственными обществами общегосударственных функций, которое преследовало государство, принимая решение о закреплении пакетов их акций (паев, долей) в своей собственности;

• стимулирование развития производства, улучшение финансово- экономических показателей деятельности хозяйственных обществ;

• оптимизация управленческих затрат;

• осуществление институциональных преобразований в экономике, направленных на постепенное вытеснение неконструктивного собственника.

Необходимым условием для проведения мероприятий по достижению вышеуказанных целей является объективная информация для определения конкретного инструментария воздействия на объект. Поэтому исходным мероприятием закономерно выступает классификация хозяйственных обществ по количественным и качественным показателям: степень ликвидности акций; отраслевая принадлежность; характер целей, которые преследует государство в их деятельности; возможность влияния на деятельность, зависящую от размера доли государства; финансовое состояние; численность работников и величина основных фондов.

В качестве основных способов их достижения было предложено несколько управленческих механизмов: по осуществлению

общегосударственных функций при управлении акциями, находящимися в государственной собственности; по увеличению неналоговых доходов бюджета; по стимулированию развития производства и улучшения финансово-экономических показателей деятельности хозяйственных обществ. В более детализированном виде они представлены на рис. 3.2.

Период, последовавший за принятием Концепции, ознаменовался принятием целого ряда важнейших документов, внедряющих в практику новый инструментарий регулирования взаимоотношений между хозяйственными обществами и участвующего в нем государства. Работа велась по двум основным направлениям: регламентация деятельности представителей государства в хозяйственных обществах; формирование нормативного поля деятельности самих хозяйственных обществ. В целях се активизации в 1999 - 2000 гг. были приняты постановления Правительства РФ, в соответствии с которыми введены типовые формы отчетности госпредставителей в ОАО, включающие стандартизованную информацию о прибылях и убытках предприятия, дивидендах, размере его кредиторской и дебиторской задолженности, рентабельности, использовании прибыли по направлениям, наличии признаков банкротства, а также отчет об участии в собраниях акционеров и заседаниях Совета директоров самого госпредставнтеля. Предусмотрен также специальный ежегодный отчет о финансово-хозяйственной деятельности ОАО, в котором отражаются распределение акционерного капитала, различные аспекты производственной деятельности предприятия, оплата труда персонала, включая генерального директора, взаимодействие с коммерческими структурами и иностранными инвесторами.

Система управленческих механизмов

Координация рабоїьі минис icpcin и ведоме ін и процессе >1 Ірак ієн им паке і ими акций

Усіліюв існие порядка и крове іение ;п зестании слепил me ion і» об іасіи у крапления хо іяііс і пенными общее і вами

Нліііачсшіе ;и числа іосслужаших преле і аки имей і осу дареіва корі аки украплення хозяйственных обшеетс вы зачем им письменных указаний зля

I OJOL ОІЄНІИЯ к них

Обеспечение представ ісчня иніерсеоп к оріанах управления наиСчиее крупних акционерных обществ. имеющих стратег ичееккчг значение для с Sex* не к* имя национа и.ной безопасности гое у чаре нм

Вмлслснис финансовых ресурсов на содержание ине плуга пре :е ывитсдсй і осу даре:на

Приобреіенис акции акционерш обществ для усиления юсу іарсівснною

\ и;и I ня к них

Реали ыция акций с осу шее тлением пре шродажнои поп отопки и санации акционерных общее їв перед про мжей

Выход ні кскоіормх .хозяйственных общее їв с но іучением дейечвигелаюй с іонмос і и доли, определяемой in раечсі.і чисіьіх ак і ивок opj анидацни

j Выпуск прои людных ценных буМаї.

і дающих право на присбре .енне акции

мере 3 ОН,чме ІСНННЙ Ч pi к <

I одновременной передачей укатанных

і I акций в докери іе плюс чнр.ш іешіс I I поку иаіелю upon moдны.х пенні їх oy,tai

Покупка акций дія «ііормирів.іііпг их в паке з ы е после іуюшеи про паси

:дн(>Мйческих .,

;ЧЖ>" '*

Иепо н.юкание акций, нахо щщихся в юсу ларе і пенной еоГх ткеїивчд и. в

качестве обеспечения инвестиций или кредитов, направ іяеммх на реализацию і

целевых проектов

І Ірин лечен не ч|ярек і нвно: о і об. і мен пика.

прнобреіаюіцсі о акпио г. процессе приватизации с условием инвес тировдния в Цре ИЮНЯ I не

Внесение акций в вертика иаю- ин тестированные структуры, ие пользу я их в качсеївс обеспечения привлекаемых инвестиций

І ІОВІ.ІІ пение ИИ нес ІІПІІЮІІІІ0Й привлеки ісді.неети пре шриязии ги ОІСЧССҐВСІНІМХ и иное і рапных ннвес u pon м ечеі сокращения до їй у час им юсу даре им в у спайном капала. :е

Рис. 3.2. Система механизмов управления государственной корт юра 111 иной собс і вс н нос і ыо

Утверждено также Положение о порядке назначения и деятельности представителен Российской Федерации в органах управления и ревизионных комиссиях открытых акционерных обществ, созданных в процессе приватизации, акции которых находятся в государственной собственности. В нем дается четкая классификация представителей государства в ОАО (ими могут быть государственные служащие, сотрудники Российского фонда федерального имущества (РФФИ) и его территориальных отделений и иные граждане, действующие на основе договоров о представлении интересов государства), их обязанностей и условий прекращения полномочий.

Впервые подробно регламентирован порядок взаимодействия представителей государства с Министерством имущественных отношений и органами отраслевого управления в зависимости от размера государственного пакета акций, включая временные сроки уведомлений, подачи предложений, согласований, выдачи письменных директив, отчетов об участии в работе органов управления предприятий. Круг вопросов, подлежащих согласованию с органами государственного управления, впервые определен со ссылкой на конкретные статьи Закона РФ «Об акционерных обществах». Определено также, что представителями государства в органах управления и ревизионных комиссиях акционерных обществ, в отношении которых принято решение об использовании специального права («золотой акции»), могут быть исключительно государственные служащие.

Другим направлением совершенствования системы управления принадлежащими государству пакетами акций (долями, вкладами) в хозяйственных обществах стало создание механизма контроля над деятельностью таких компаний. Очевидно, что первым шагом на пути создания такого механизма должно быть получение информации об их деятельности и ее анализ. Поэтому чрезвычайно важным следует считать создание Реестра показателей экономической эффективности деятельности ОАО с участием государства в капитале на основе отраслевых и территориальных баз данных, предусмотренного специальным постановлением Правительства РФ. Наряду с утверждением порядка отчетности представителей государства в ОАО это открывает хорошие возможности для реализации всего спектра управленческих решений со стороны государства в отношении акционерных обществ с участием государства в капитале, наиболее естественное из которых — получение причитающихся дивидендных выплат, что, в свою очередь, является производной получения прибыли на основе достижения определенных рубежей эффективности в текущей хозяйственной деятельности.

Распоряжением Минимущества РФ (2000г.) предусматривается обязательное включение в письменные директивы представителям государства в акционерных обществах для голосования в органах их управления вопроса о передаче ведения реестров акционеров - предприятий с долей госсобственности уполномоченным регистраторам министерства. Еще накануне утверждения Концепции (1999г.) распоряжением

Мингосимущества РФ были утверждены положение о конкурсах, по результатам которых будет производиться отбор компаний для предоставления статуса уполномоченных регистраторов, и типовое соглашение о его предоставлении.

Актуальность всех вышеперечисленных мер не подлежит сомнению, но по времени принятия они запоздали, как минимум, на 2-3 года. Поэтому в сегодняшних условиях быстрое достижение позитивных результатов не является очевидным. Потребуется время, чтобы были освоены корпоративные механизмы управления госсобственностью, позволяющие повысить бюджетные доходы за счет принадлежащих государству пакетов акций (долей, паев).

3.2.

<< | >>
Источник: МОТОРИНА СВЕТЛАНА ВАЛЕРЬЕВНА. УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОЙ КОРПОРАТИВНОЙ СОБСТВЕННОСТЬЮ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ (НА ПРИМЕРЕ ХАБАРОВСКОГО КРАЯ). ДИССЕРТАЦИЯ на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Хабаровск - 2005. 2005

Скачать оригинал источника

Еще по теме Проблемы функционирования в промышленности хозяйственных обществ с государственной собственностью:

  1. Концепция формирования и управления хозяйственными обществами с государственной собственностью
  2. 1.8. ПРЕДПРИЯТИЕ И ЭКОНОМИЧЕСКАЯ РЕФОРМА 1.8.1. Разгосударствление экономики и приватизация государственной собственности как условия повышения эффективности функционирования предприятий Понятие разгосударствления экономики и приватизации государственной собственности
  3. Особенности управлении государственной корпоративной собственностью в промышленности Хабаровского край
  4. 3.2 Комплексный анализ механизмов функционирования промышлен­ных кластеров в радиоэлектронной промышленности
  5. § 3. Правовое регулирование создания и функционирования финансово-промышленных групп – нового типа промышленных связей в Российской Федерации.
  6. Рыночная специфика управления имущественными комплексами государственной собственности в условиях сис­темной трансформации территориальных хозяйственных систем
  7. Глава 1. Современное состояние и проблемы управления государственной собственностью
  8. 7.3. Формирование и учет уставного капитала в акционерных обществах, обществах с ограниченной ответственностью и в хозяйственных товариществах
  9. Хозяйственные товарищества и общества
  10. Хозяйственные товарищества и общества
  11. Хозяйственные общества
  12. Тема 2. Хозяйственный механизм функционирования                организации.
  13. 4. Сущность, принципы и организация хозяйственного расчета в промышленности
  14. 1. Хозяйственные товарищества и общества
  15. Хозяйственные товарищества и общества
  16. Тенденции, схемы и механизм преобразования общенародной собственности в сектор государственной собственности
- Информатика для экономистов - Антимонопольное право - Бухгалтерский учет и контроль - Бюджетна система України - Бюджетная система России - ВЭД РФ - Господарче право України - Государственное регулирование экономики в России - Державне регулювання економіки в Україні - ЗЕД України - Инновации - Институциональная экономика - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Кризисная экономика - Лизинг - Логистика - Математические методы в экономике - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Налоговое право - Организация производства - Основы экономики - Политическая экономия - Региональная и национальная экономика - Страховое дело - Теория управления экономическими системами - Управление инновациями - Философия экономики - Ценообразование - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика отрасли - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая безопасность - Экономическая география - Экономическая демография - Экономическая статистика - Экономическая теория и история - Экономический анализ -