9.3. Інвестиції у виробничу та соціальну інфраструктури
Досвід розвинутих країн засвідчує, що держава фінансує більшу частину фундаментальних (безприбуткових) наукових досліджень і науково-технічних розробок. Вона також вкладає значні кошти у фінансування венчурних (ризикових) підприємств.
Особливе місце в системі державного інвестування посідають об'єкти виробничої інфраструктури (транспорт і транспортне господарство, лінії електропередач, засоби передавання та опрацювання інформації тощо). Крім цього значні державні вкладення роблять у соціальну сферу (будівництво об'єктів охорони здоров'я, освіти, культури та ін.). Після визначення джерел фінансування вибирають інструменти залучення капіталу і визначають тип фінансування. На рис. 9.3 показана класифікаційна схема способів залучення капіталу до інвестиційного процесу.1У західних країнах, крім традиційних способів залучення капіталу (акціонування, боргове фінансування, кредитування, оренда
_____
1 Пересада А.А. Інвестиційний процес в Україні. C.I 9.
247
ЗАЛУЧЕННЯ КАПІТАЛУ | Акціонування | Корпоратизація |
Самофінансування | ||
Транстинг | ||
Венчурні фірми | ||
Придбання рядового пакета акцій | ||
Боргове фінансування | Кредитування | |
Кредит з факторингом | ||
Форфейтинг | ||
Іпотечний кредит | ||
Кредит державних установ | ||
Іноземний кредит | ||
Розміщення боргових зобов'язань | ||
Фінансування на консорційних засадах | Спільні підприємства | |
Альянси | ||
Франчайзинг | ||
Ліцензування | ||
Інжиніринг | ||
Еккаутинг | ||
Оренда | Оперативна оренда | |
Фінансовий лізинг | ||
Лізбек | ||
Селенг | ||
Пільгове фінансування | Урядовий пільговий кредит | |
Гарантування | ||
Інвестиційний податковий кредит | ||
Безвідсотковий кредит | ||
Субсидування | Дотування | |
Гранти | ||
Субвенції | ||
Спонсорство | ||
Донорство |
Рис.
9.3. Способи залучення капіталу248
тощо), з'явились нові, так як франчайзинг, лізинг, форфейтинг, венчурне фінансування, селенг і ін. Вибір найсприятливішого способу забезпечує інвестору економію інвестиційних ресурсів та запобігає втратам на усіх стадіях життєвого циклу інвестицій.
У перехідний період в основі інвестиційної політики держави повинне бути гнучке поєднання адміністративних та економічних методів регулювання.
Зниження податкового тиску на підприємства може створити умови для формування у них власних фінансових джерел інвестицій - амортизаційних фондів і реінвестованої частини прибутку. Крім того, використання доходів від продажу акцій підприємств дасть змогу припинити спад виробництва і перейти від стагнації до економічного зростання. Однак таких ресурсів недостатньо для того, щоб зробити глибоку структурну перебудову економіки і забезпечити стабільне економічне зростання. Тому Україні потрібно залучати іноземні інвестиції, зокрема таких інвесторів, як ООН, Європейський Союз, група Всесвітнього банку, Европейський банк реконструкції та розвитку (ЄБРР), Міжнародний валютний фонд (МФВ) та інші. Кожна з цих організацій ставить перед потенційними інвесторами певні вимоги до оформлення передінве-стиційної документації з зазначенням пріоритетних напрямів.
Пріоритетними напрямами інвестиційної активності Всесвітнього банку є проекти в галузі сільського господарства, енергетики, промисловості, охорони здоров'я, розвитку міського господарства, водопостачання, зв'язку.
Міжнародний банк реконструкції та розвитку надає позики тільки на виробничі цілі після ретельного аналізу можливостей їх погашення боржником та, як звичайно, під державні гарантії.
На особливу увагу заслуговує Європейський банк реконструкції та розвитку, що є міжнародним інститутом з капіталом 10 млрд у. о. Членами Банку є 40 країн. У його роботі беруть участь Європейське економічне співтовариство та Європейський інвестиційний банк, представники яких входять до Ради Директорів.
Пріоритетними напрямками діяльності Банку є: пайові капі-
249
таловкладення, надання консультацій, позик для реалізації проектів, пов'язаних з розвитком демократичних інститутів та ринково-орієнтованих економік, сприяння розвитку приватного підприємництва v країнах Центральної та Східної Європи. Більше половини коштів, які надає Банк цим країнам, адресовані підприємствам приватного сектора та на реалізацію програм приватизації державних підприємств.
Надаючи позики комерційним підприємствам, Банк не вимагає урядових гарантій, однак обов'язковим є повне повернення позичених коштів. Причому сума платежу містить у собі виплати, не пов'язані з ризиком банку у разі надання позики.
В Україні ЄБРР фінансує проекти реконструкції аеропорту "Бориспіль", створення єдиного плодоовочевого ринку в Києві, а також виділяє кошти на підтримку малих та середніх приватних підприємств.
Пожвавлення процесу залучення іноземних інвестицій доручено безпосередньо Кабінету Міністрів України, Національному агентству реконструкції та економічної інтеграції.
Загалом чинники, що формують інвестиційний клімат країни, показано на рис.9.4.
Ефективність співробітництва з іноземними інвесторами значно залежить від вдалого вибору його форм. Проте для України важливішим є питання ефективності використання цих інвестицій. Адже, як засвідчив досвід останніх років, іноземні інвестиції скеровують головно на ліквідацію державної заборгованості минулих років, а не для безпосереднього інвестування в економіку країни.
Економічний механізм залучення та використання іноземного капіталу формується і діє на двох рівнях: на макрорівні, шляхом цілеспрямованої діяльності органів державної влади стосовно регулювання іноземних інвестицій, та на мікрорівні, у процесі конкретної співпраці місцевих господарських одиниць з іноземними інвесторами.
Більшість вітчизняних підприємств функціонує завдяки довготерміновим кредитам Державного інвестиційного банку. У цьо-
250
ІНВЕСТИЦІЙНИЙ КЛІМАТ | Рівень розвитку продуктивних сил та стан інвестиційного ринку | Стан та структура виробництва |
Рівень розвитку робочої сили | ||
Стан ринку інвестицій та інвестиційних товарів, фондового ринку | ||
Політична воля влади та правове поле держави | Наявність відповідної законодавчої і нормативної бази | |
Досягнення стабільності національної грошової одиниці. Валютне регулювання | ||
Забезпечення привабливості об'єктів інвестування | ||
Стан фінансово-кредитної системи та діяльність фінансових посередників | Інвестиційна діяльність банків, її рівень | |
Рівень розвитку та функціонування парабан-ківської системи | ||
Інвестиційна політика Національного банку Режим іноземного інвестування | ||
Статус іноземного інвестора | Діяльність міжнародних фінансово-кредитних інституцій | |
Наявність вільних економічних та офшорних зон | ||
Відносини власності в державі | ||
Інвестиційна активність населення | Стан ринку нерухомості | |
Виконання державної програми приватизації |
Рис. 9.4. Чинники, що формують інвестиційний клімат держави.
му випадку інвестиції скеровують, спираючись на результати конкурсу інвестиційних проектів, бізнес-планів, на підставі чинного законодавства України. Пріоритети тут надають малому бізнесу.
У Додатку 1 наведено головні чинні законодавчі нормативні акти України, які регулюють інвестиційну діяльність. Попередній бізнес-план інвестиційного проекту є в Додатку 2.1
_____
1 ШевчукВ.Я., Рогожин П.С. Основи інвестиційної діяльності. К.: Генеза, 1997. С. 368-383.
251
Еще по теме 9.3. Інвестиції у виробничу та соціальну інфраструктури:
- 1. Склад видатків на соціальний захист і соціальну сферу
- 1.1. Еволюція поглядів на територіальну громаду як соціальну спільноту й підходи до управління її соціальним розвитком
- 2. 2. Сучасний стан організаційного забезпечення управління соціальною сферою як базовою ланкою соціального розвитку територіальних громад
- Банківські інвестиції
- Тема 6. Видатки бюджету на соціальний захист населення і соціальну сферу
- 43. Інвестиції, їх роль в досягненні макроекономічної рівноваги.
- 11. Інвестиції у людський капітал
- 2. 3. Підходи до оцінювання економічної складової забезпечення соціального розвитку та збалансування показників соціального розвитку
- Інфраструктура логістичних процесів.
- ІНВЕСТИЦІЇ В АСОЦІЙОВАНІ ПІДПРИЄМСТВА
- 2.1. Сутність соціально-економічної стратегії. 2.2. Соціально-економічне прогнозування. 2.3. Макроекономічне планування. 2.4. Державне програмно-цільове планування
- 100. Заощадження та інвестиції.
- Інфраструктура РЦП
- 4.4. Інфраструктура логістичних процесів
- 25. Інфраструктура ринку та її основні елементи.
- Фінансова інфраструктура США
- 57. Роль ринкової інфраструктури врегулювання економічних процесів.
- 75. Виробнича функція