<<
>>

Вопрос 164. Инвестиционная политика предприятия: цели, задачи, направления. Основные виды и методы оценки инвестиционных проектов

Главным условием формирования успешной инвестиционной политики предприятия является его ориентация в первую очередь на решение долгосрочных задач, а не на получение сиюминутной выгоды.
Формирование инвестиционной политики должно начинаться с четкой формулировки целей и задач. В отечественной практике выделяются следующие цели развития предприятия: 1) рост объема реализации; 2) увеличение прибыльности; 3) уменьшение зависимости от поставщиков; 4) обеспечение стабильной платежеспособности предприятия; 5) ограничение риска. Между этими показателями существует тесная взаимосвязь, которая должна учитываться при формировании инвестиционной политики предприятия. Инвестиционная политика зависит от следующих факторов: форма собственности, тип предприятия (специализированное или диверсифицированное), отраслевая принадлежность, размер предприятия, внешняя среда функционирования. Логика разработки инвестиционной политики включает в себя ряд этапов: 1) выбор объекта инвестиционного вложения; 2) расчет инвестиций; 3) анализ риска; 4) принятие решения об инвестициях; 5) финансирование и кредитование; 6) контроль за исполнением инвестиций. Критерии, используемые в инвестиционной деятельности можно представить следующим образом: 1. Чистый приведенный эффект (чистая современная стоимость) (NPV) Данный показатель определяется как разница между суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков доходов и суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков затрат, т.е., по существу, как чистый денежный поток от проекта, приведенный к настоящей стоимости. Проект одобряется, если NPV больше нуля; X Е' 2. Показатель рентабельности (Benefits to Cost Ratio) равен где Е' — суммарные за период существования проекта доходы, Г — суммарные инвестиции, дисконтированные на единый момент времени. Для того, чтобы проект был одобрен величина данного показателя должна быть больше единицы.
3. Внутренняя норма рентабельности (IRR). Значение этого показателя может трактоваться как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционного проекта, если IRR превышает среднюю стоимость капитала , то проект можно считать привлекательным. Рассчитывается данный показатель следующим образом: г —г IRR =г+ 2— *NPVH, где NPVH-NPVe r — става процента; индексы н и в у показателей — соответственно нижняя и верхняя граница.; 4. Индекс прибыльности (PI), это показатель показывает относительную прибыль проекта или дисконтированную стоимость денежного поступления от проекта. В расчете на единицу вложений, он рассчитывается путем деления чистых приведенных поступлений от проекта на стоимость первоначаль- NPV PI = , где C0 — первоначальные затраты. % Критерием принятия проекта должно быть значение PI больше нуля. 5. срок окупаемости инвестиций. Критерии NPV, IRR, PI наиболее часто применяются в инвестиционном анализе и тесно связаны друг с другом, т.е выполняются следующие соотношения для одного проекта: - Если NPV>0, то PI>1, IRR>r; Г — требуемая норма доходности (альтернативная стоимость капитала); - Если NPVцели стратегия как направление и средство ее достижения прекращает свое существование. Новые цели ставят задачу разработки новой стратегии. Тактика - это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления. Риск-менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы (объекта управления) и управляющей подсистемы (субъекта управления). Объектом управления в риск-менеджменте являются риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами. К этим экономическим отношениям относятся отношения между страхователем и страховщиком, заемщиком и кредитором, между предпринимателями (партнерами, конкурентами) и т.п. Субъект управления в риск-менеджменте - это специальная группа людей (финансовый менеджер, специалист по страхованию, аквизитор, актуарий, андеррайтер и др.), которая посредством различных приемов и способов управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта управления.
Риск-менеджмент выполняет определенные функции. Различают два типа функций риск-менеджмента: - функции объекта управления; - функции субъекта управления. К функциям объекта управления в риск-менеджменте относится организация: разрешения риска; рисковых вложений капитала; работы по снижению величины риска; процесса страхования рисков; экономических отношений и связей между субъектами хозяйственного процесса. К функциям субъекта управления в риск-менеджменте относятся: прогнозирование; организация; регулирование; координация; стимулирование; контроль. Основные правила риск-менеджмента: 1. Нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал; 2. Надо думать о последствиях риска; 3. Нельзя рисковать многим ради малого; 4. Положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнения; 5. При наличии сомнений принимаются отрицательные решения; 6. Нельзя думать, что всегда существует только одно решение. Возможно, есть и другие. Общеизвестны четыре метода управления риском: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение. Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются: - диверсификация; - приобретение дополнительной информации о выборе и результатах; - лимитирование; - самострахование; - страхование; - страхование от валютных рисков; - хеджирование; - приобретение контроля над деятельностью в связанных областях; - учет и оценка доли использования специфических фондов компании в ее общих фондах и др.
<< | >>
Источник: А.В. Гвоздиков И.А. Томилина А.А. Г ладилин Б.А. Доронин А.Ч. Ионова. ФИНАНСЫ В ВОПРОСАХ И ОТВЕТАХ. 2005

Еще по теме Вопрос 164. Инвестиционная политика предприятия: цели, задачи, направления. Основные виды и методы оценки инвестиционных проектов:

  1. Виды и методы оценки инвестиционных проектов. Оценка финансовойсостоятельности проекта. Базовые формы (баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств) и показатели финансовой оценки инвестиционных проектов.
  2. Вопрос 117. Методы финансирования инвестиционных проектов. Инвестиционные ресурсы предприятия
  3. Методы оценки инвестиционных проектов. Денежные потоки по инвестиционному проекту
  4. 33.Формирование инвестиционной политики предприятия. Выбор вариантов инвестиционных проектов.
  5. 33.Формирование инвестиционной политики предприятия. Выбор вариантов инвестиционных проектов.
  6. Основные методы оценки инвестиционных проектов
  7. 3. Методы оценки инвестиционных проектов
  8. 4. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
  9. 5.8.5. Методы оценки инвестиционных проектов
  10. 58. Критерии и методы оценки инвестиционных проектов
  11. 7.1 Понятие, особенности и методы оценки инвестиционных проектов
  12. Вопрос 116. Критерии оценки инвестиционных проектов