Рынок ценных бумаг Российской Федерации
Формирование современного рынка ценных бумаг в России началось в 1991 г. — в годы приватизации, после принятия постановления Совета министров РСФСР от 25 декабря 1990 г. № 601 «Об утверждении Положения об акционерных обществах»[21].
К ценным бумагам российского фондового рынка относят:
1. Государственные облигации:
а) облигации, номинированные в рублях:
— ГКО/ОФЗ — государственные краткосрочные бескупонные облигации и облигации федерального займа;
— муниципальные облигации;
б) облигации, номинированные в иностранной валюте:
— ОГВВЗ и ОГСЗ 1999 г. Минфина РФ — валютные облигации Министерства финансов РФ и облигации государственного сберегательного займа РФ;
— еврооблигации РФ;
— еврооблигации субъектов РФ.
2. Корпоративные ценные бумаги российских эмитентов:
а) долговые инструменты:
— еврооблигации;
— корпоративные облигации;
— векселя;
б) акции:
— первого эшелона («голубые фишки»);
— второго эшелона.
3. Финансовые инструменты: чек, сертификат (депозитный; сберегательный; инвестиционный; ипотечный)[22].
В России большинство профучастников рынка ценных бумаг входят в саморегулируемые организации (СРО), такие как НАУФОР (Национальную ассоциацию участников фондового рынка); НФА (Национальная фондовая ассоциация); ПАРТАД (Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев); АУВЕР (Ассоциация участников вексельного рынка); НЛУ (Национальная лига управляющих) и др.
Практическая часть
Задания для аудиторной работы
Задание 3.21. Определите показатель курса акции, продаваемой по рыночной цене 15 000 руб. номинальной стоимостью 10 000 руб.?
Задание 3.22. Рассчитайте рыночную стоимость акции в течение (t) 8 лет, если ставка дисконтирования (i) равна 10 %, а сумма дивидендов на 1 акцию (divt) в течение 8 лет составляла 360 руб.
Задание 3.23. Инвестор в 2000 г. приобрел акцию по рыночной цене (Р) 18 000 у. е. с фиксированным размером дивиденда 120 % годовых и номинальной стоимостью (N) 15 000 у. е. В 2006 г. инвестор решил продать акцию по цене (Р*) 20 000 у. е. Определите, сколько будет составлять полная доходность акции на момент решения о продаже акции, а также чему будет равна доходность в пересчете на год?
Задание 3.24. Инвестор приобрел акцию за 23 000 у. е. с фиксированным размером дивиденда 150 % годовых и номиналом 20 000 у. е. Через 3 года, в течение которых дивиденды регулярно выплачивались, она была им продана за 20 000 у. е. Определит! текущую доходность на момент решения о продаже акций, а также полную доходность.
Задание 3.25. За первый квартал общество выплатило дивиденды из расчета 4,2 руб. на акцию. В течение года общество планирует увеличивать ежеквартальные дивиденды с темпом роста 2 %. Курсовая стоимость акции общества равна 125 руб. Определите перспективную дивидендную доходность по акции.
Задание 3.26. Найдите эффективную ставку доходности привилегированной акции, по которой выплачивается дивиденд в размере 18,9 руб. раз в полугодие, а рыночная цена акции в настоящий момент составляет 123,56 руб.
Задания для самостоятельной работы
Задание 3.27. Уставный капитал компании составляет 120 млн руб. и разделен на 45 тыс. обыкновенных и 5 тыс. привилегированных акций. Прибыль компании до уплаты налогов равна 34 млн руб., ставка налога на прибыль — 24 %. Ставка дивиденда по привилегированным акциям составляет 11 %. Рассчитайте значение показателя EPS (доход на одну акцию).
Задание 3.28. Рассчитайте ориентировочную рыночную стоимость облигации номинальной стоимостью 1 000 руб., если ежегодный купонный доход равен 7,5 %, срок погашения — 12 лет, доходность по альтернативному вложению равна 8 % годовых, премия за риск — 4,5 % годовых.
Задание 3.29. По облигации в момент ее погашения выплачиваются проценты из расчета 2,4 % в квартал. Цена приобретения облигации — 101,15 % от номинальной стоимости.
Срок до погашения — 4 года. Рассчитайте доходность к погашению.Задание 3.30. Дайте расшифровку государственному регистрационному номеру 203D00652.
Задание 3.31. Инвестор приобрел европейский опцион колл на 100 акций компании А по цене исполнения 120 долл. за акцию. Цена опциона (премия) составляет 5 долл. за одну акцию. Текущий курс акций равняется 120 долл.; контракт истекает через три месяца. Определите прибыль, которую получит держатель опциона в случае его продажи на спотовом рынке по курсу 130 долл., а также прибыль с учетом выплаты премии в размере 5 долл. за акцию.
Задание 3.32. Инвестор сформировал заемный портфель. Ожидаемая доходность рыночного портфеля (УП) равна 35 %. Для формирования портфеля он взял кредит (^ кр ) на 340 тыс. руб. под ставку процента () (ст. пр.) 18 % годовых. Собственные средства (СС) вкладчика, инвестированные в портфель, составили 560 тыс. руб. Определите ожидаемую доходность портфеля (Гп.ож).
Задание 3.33. Стандартное отклонение доходности акции А за период равно 12 %, акции В — 10 %. Коэффициент корреляции доходностей равен 0,4. Определите ожидаемый риск портфеля (стандартное отклонение) за период, если инвестор купил акции А на 25 тыс. руб., акции В — на 35 тыс. руб.
Задание 3.34. Перечислите саморегулируемые организации и дайте расшифровку их аббревиатуры.
Темы эссе
1. Объективные основы и направления глобализации рынка капитала и рынка ценных бумаг.
2. Определения ценных бумаг в законодательстве и экономических теориях разных стран.
3. Права, удостоверяемые ценными бумагами, и права на ценные бумаги.
4. Суррогаты ценных бумаг, их экономическая сущность и формы проявления в российской эмиссионной практике.
5. Приватизационные ценные бумаги РФ и стран СНГ.
6. Рынок евробумаг: история, участники, инструменты, система регулирования.
7. Государственные и муниципальные ценные бумаги: международная и российская практика.
8. Чеки: история возникновения, современная практика использования.
Условия расчета чеками в России.9. Коносамент: условия использования в мировой и российской практике.
10. Секьюритизация долгов: мировая и российская практика.
Контрольные вопросы и задания
1. Какие сегменты являются составляющими рынка капитала? Дайте характеристику каждому сегменту рынка капитала.
2. Обоснуйте, почему рынок ценных бумаг принято считать альтернативным источником финансирования?
3. Какие ценные бумаги относятся к эмиссионным?
4. Какие виды финансовых инструментов обращаются на российском рынке ценных бумаг?
Вопросы для подготовки к экзамену
1. Что собой представляют рынок капитала и рынок ценных бумаг?
2. Дайте определение понятия ценной бумаги, перечислите ее функции, характеристики и свойства.
3. Что собой представляют классические виды ценных бумаг: акция, облигация?
4. На какие виды подразделяет классификация акции и облигации?
5. Какие номиналы характерны для государственных ценных бумаг?
6. Какими характеристиками обладают производные ценные бумаги?
7. Какие выделяют виды и методы оценки стоимостей акций и облигаций?
8. Дайте характеристику методам оценки доходности и надежности акций и облигаций. Что собой представляют методы оценки портфеля ценных бумаг?
9. Дайте определение понятию «эмиссия ценных бумаг». Что понимают под «недобросовестной эмиссией»?
10. Дайте характеристику рынку ценных бумаг Российской Федерации. В чем состоит необходимость создания рынка ценных бумаг в России?
Еще по теме Рынок ценных бумаг Российской Федерации:
- Вопрос 73. Рынок ценных бумаг в Российской Федерации
- Глава 19. Рынок ценных бумаг в российской федерации и фондовая биржа
- Налогообложение доходов и прибыли от государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и ценных бумаг органов местного самоуправления
- 19. 1. Формирование рынка ценных бумаг в Российской Федерации
- Российский рынок государственных ценных бумаг
- Российский рынок корпоративных ценных бумаг
- Правовая база функционирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации
- 4.2 Структура внутреннего рынка страны: рынок ценных бумаг; валютный рынок; рынок рабочей силы; кредитный рынок; рынок инвестиций ;рынок недвижимости ;рынок услуг в производственной и социальной сфере.
- 4 вопрос. Рынок ценных бумаг: сущность, структура. Виды ценных бумаг
- Первичный рынок ценных бумаг. Методы эмиссии ценных бумаг.
- Международный рынок ценных бумаг: понятие, первичный и вторичный рынки. Динамика эмиссий акций и облигаций Особенности международного рынка ценных бумаг
- РЫНОК КАПИТАЛА И РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
- Раздел З РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ИНСТИТУТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
- Прекращение долговых обязательств Российской Федерации, выраженных в валюте Российской Федерации, и их списание с государственного долга Российской Федерации
- Рынок капитала и рынок ценных бумаг как альтернативный источник финансирования экономики
- Рынок ценных бумаг как рынок инструментов прямого финансирования