<<
>>

4.5. Персональные финансы и жизненный цикл индивида

Формирование и использование персональных финансов определяется не только цикличностью экономической конъюнктуры, но и жизненным циклом самого индивида. В течение жизни индивид формирует фонд персонального накопления (сбережения) и потребления.

Формирование таких фондов происходит за счет персонального текущего дохода каждого индивида и совокупного богатства, накопленного индивидом. Богатство индивида (т.е. его активы) может быть определено из уравнения:

,

где W - богатство индивида в периоде t и (t + 1); - процентная ставка в периоде t; - доход индивида в периоде t; - потребление индивида в периоде t.

Из этого уравнения видно, что накопление богатства индивида обусловливается его активами, сформированными в предшествующий период, текущим доходом, ставкой процента на активы, текущим потреблением. Кроме того, в его состав входят активы, созданные за счет сбережений самого индивида и приносящие доход; имущество, не приносящее процентный доход; унаследованное имущество.

На рис. 4.10 приведен график потребления и сбережений индивида в течение его жизненного цикла как составных частей используемого совокупного дохода.

Потребление и сбережения в течение жизненного цикла

индивида

Рис. 4.10

Потребление индивида растет с момента его рождения за счет перераспределения в его пользу части семейного дохода и продолжается до достижения среднего возраста. Оно стабилизируется в возрасте от 40 до 60 лет. В предпенсионном возрасте потребление постепенно снижается.

Меняется его структура. Уменьшается потребление продовольствия и одежды, возрастают покупки лекарств.

Сбережения индивида начинают формироваться с началом трудовой деятельности. Это является определенным упрощением. На практике накопления начинают формироваться раньше - за счет подарков родственников и наследств. Предполагается, что сбережения растут постоянным темпом, хотя в реальности они подвержены колебаниям, отражающим изменения конъюнктуры на фазах экономического цикла. Формирование сбережений, как правило, заканчивается с достижением нетрудоспособного возраста и выходом на пенсию. Однако и в указанный период они могут продолжаться за счет экономии на потреблении, а также дополнительных (помимо пенсии) доходов.

Первой закономерностью сбережений и, соответственно, формирования персональных финансов следует считать формирование финансовых активов в трудоспособном возрасте и их сокращение из-за постепенной продажи в пенсионном возрасте индивида. Второй закономерностью формирования сбережений можно считать определенное соотношение между суммой финансовых активов, накопленных в трудоспособном возрасте, и их суммой, реализованной после выхода индивида на пенсию. На рис. 4.10 их величины соответствуют площадям A и B, между которыми должно обеспечиваться соотношение A >= B. При указанном соотношении индивид обеспечен финансовыми активами на весь послепенсионный период жизненного цикла. При этом предполагается, что пенсионная страховка, по которой выплачивается страховое обеспечение в виде пенсии, также является формой финансового актива индивида. Это правомерно на том основании, что добровольное пенсионное страхование обычно осуществляется на период дожития.

Площадь C соответствует величине оставляемого индивидом наследства. Это связано с тем, что накопление и передача наследства являются одним из мотивов сбережения в течение жизненного цикла. Кроме того, индивид, как правило, не реализует при жизни все свое имущество (активы). Часть его он продолжает использовать в течение всего срока жизни.

Это относится, в частности, к квартирам и загородным домам.

Однако следует учитывать, что у лиц с низким доходом и незначительными сбережениями, накопленными в течение жизненного цикла, величина C = 0, а B < A. В таких условиях резко проявляется проблема старческой бедности. Она может решаться за счет государственных трансфертов, а также за счет перераспределения между поколениями (помощи родственников).

График, представленный на рис. 4.10, отражает динамику дохода, потребления и сбережений. Однако в нем не учтены изменения в совокупном богатстве (имуществе) индивида. Дело в том, что в течение жизненного цикла индивиды получают ипотечные, потребительские и прочие кредиты. Поэтому на определенных этапах жизни их чистое богатство, определяемое как разность совокупного богатства (имущества, включая финансовые активы) и задолженности по кредитам, может быть отрицательным. Следует также учитывать, что индивиды, как правило, прибегают к кредитам в начале самостоятельной жизни, приступая к трудовой деятельности.

На рис. 4.11 представлен график динамики чистого богатства индивида в течение его жизненного цикла. Предполагается, что в возрасте от 20 до 36 лет чистое богатство индивида отрицательно вследствие полученных ипотечных и потребительских кредитов. Эти кредиты и проценты по ним погашаются за счет превышения дохода индивида над его текущим потреблением. Рост чистого богатства индивида происходит в период его жизни между 40 и 60 годами. В пенсионный период происходит снижение богатства, т.е. осуществляется продажа активов в целях поддержания определенного уровня потребления.

Динамика чистого богатства индивида

в течение жизненного цикла

Рис. 4.11

Однако возможен вариант, при котором не происходит снижения богатства индивида при достижении им преклонного возраста. Богатство индивида переходит его наследникам. В данном случае основу богатства последующего поколения составляет имущество, накопленное предшествующим поколением.

Выявленные закономерности в динамике персональных финансов являются основой для управления ими.

4.6. Управление персональными финансами

Управление персональными финансами представляет собой деятельность индивида по регулированию потоков денежных доходов для максимизации персонального богатства.

Целями управления персональными финансами являются формирование человеческого капитала конкретного индивида, реализация персонального финансового потенциала, максимизация доходности персональных финансовых активов, рациональное осуществление текущих расходов, формирование сбережений, управление социальными и финансовыми рисками.

Основные принципы управления персональными финансами:

- самостоятельность принятия управленческих решений на основе действующих правовых норм;

- персональная материальная ответственность за принимаемые решения;

- экономическая обоснованность привлечения займов и согласование затрат на их погашение с потоком будущих доходов;

- рациональность расходов;

- формирование сбережений в качестве средства защиты от социальных и финансовых рисков;

- персональный финансовый контроль для обеспечения финансовой устойчивости и предотвращения персонального банкротства.

Основными направлениями управления персональными финансами являются:

- формирование человеческого капитала, в частности путем получения образования и последующего повышения профессиональной квалификации;

- рациональное привлечение заемных ресурсов;

- управление налоговыми платежами;

- оптимизация расходов на текущее потребление;

- формирование персональных сбережений;

- трансформация персональных сбережений в инвестиции и максимизация их доходности;

- риск-менеджмент персональных инвестиций;

- медицинское страхование;

- пенсионное страхование и формирование пенсионных накоплений;

- персональное страхование имущества и жизни.

Управление в сфере персональных финансов характеризуется существенными особенностями. Во-первых, существенна специфика управления персональными финансами на конкретных этапах жизненного цикла индивида.

Во-вторых, персональные финансы подвержены сложному набору персональных, имущественных, инвестиционных и социальных рисков. В-третьих, управление в сфере персональных финансов направлено на решение противоречивой задачи - нахождение оптимального сочетания текущего потребления и сбережений.

На первом этапе жизненного цикла индивида благодаря получению образования и первоначальных профессиональных навыков происходит формирование человеческого капитала конкретного индивида. Поэтому задачей управления персональными финансами на данном этапе является мобилизация финансовых ресурсов для оплаты образования. Управление персональными финансами на втором этапе жизненного цикла, связанного с трудовой деятельностью индивида, состоит в максимизации доходности персонального финансового потенциала, формировании сбережений и персонального инвестиционного портфеля. Управление персональными финансами на третьем, постпенсионном этапе жизненного цикла индивида состоит в максимизации доходности при реализации ранее накопленных активов в целях поддержания текущего потребления.

Индивиды сталкиваются со сложной системой рисков (рис. 4.12). В частности, с такими персональными рисками, как утрата дохода, здоровья и имущества, а также с финансовыми рисками. Решения о страховании основной части рисков индивиды принимают самостоятельно. Часть рисков, называемых социальными (утрата заработка вследствие временной нетрудоспособности, профессионального заболевания, безработицы; потеря дохода в преклонном возрасте), страхуются по закону и относятся к сфере обязательного социального страхования. Наличие социальных рисков предопределяет необходимость управления персональным медицинским, социальным и пенсионным страхованием. Кроме того, обязательным является страхование гражданской ответственности автовладельцев. В данном случае осуществляется страхование риска нанесения ущерба третьим лицам. Существенной спецификой отличается риск-менеджмент персональных инвестиций, имеющий своей задачей достижение оптимального соотношения финансовых рисков и доходности.

Персональные риски и стратегии их минимизации

┌─────────────────┐ ┌───────────────┐

┌───┤ Утраты здоровья ├───┐ ┌──┤ Стратегия │

│ └─────────────────┘ │ │ │самострахования│

│ ┌─────────────────┐ │ │ └───────────────┘

├───┤ Утраты дохода ├───┤ │

│ └─────────────────┘ │ │ ┌───────────────┐

┌────────────────────┐ │ ┌─────────────────┐ │ │ │ Стратегия │

│ Персональные риски ├───┼───┤ Финансовых ├───┼───┤ │ добровольного │

└────────────────────┘ │ │ инвестиций │ │ │ │ страхования │

│ └─────────────────┘ │ │ └───────────────┘

│ ┌─────────────────┐ │ │

├───┤ Имущественные ├───┤ │

│ └─────────────────┘ │ │ ┌───────────────┐

│ ┌─────────────────┐ │ │ │ Стратегия │

└───┤ Нанесение вреда ├───┘ └──┤ обязательного │

│ третьим лицам │ │ страхования │

└─────────────────┘ └───────────────┘

Рис. 4.12

Алгоритм управления персональными рисками включает оценку рисков, выбор стратегии их минимизации и методов страхования. Стратегиями минимизации рисков в сфере персональных финансов являются самострахование, добровольное и обязательное страхование. В оценке персональных рисков и выборе стратегии их минимизации участвуют как сами индивиды, так и государство. Методами страхования являются создание фондов на непредвиденные расходы и заключение договоров со страховщиками.

В процессе управления персональными финансами индивид должен находить решения взаимно противоречивых задач. Это связано, например, с тем, что увеличение текущих затрат приводит к снижению сбережений и подрывает долгосрочную финансовую устойчивость. И напротив, повышение нормы сбережений вызывает сокращение текущего потребления. Привлечение кредитов способно увеличить текущее потребление, которое неизбежно снижается в последующем за счет выплаты процентов по кредитам.

К методам управления персональными финансами относятся финансовый учет, финансовое планирование, финансовый анализ, самоконтроль индивидов за текущими расходами и формированием сбережений.

Каждый из указанных выше методов реализуется на практике благодаря конкретным инструментам. Так, инструментами финансового учета являются разработка и ведение персонального плана счетов доходов, расходов, инвестиций, кредитов, процентных платежей. Чем больше детализация планов счетов, тем более точную информацию можно получить из анализа собранных данных.

Финансовое планирование в сфере персональных финансов осуществляется с использованием таких инструментов, как баланс активов и пассивов индивида; план-прогноз реализации финансовых целей, например на трехлетний период; персональный бюджет.

Инструментами финансового анализа, используемыми в сфере персональных финансов, являются определение коэффициента задолженности и коэффициента ликвидности, расчет индивидуального потребительского индекса и его сопоставление с индексом потребительских цен, а также сопоставление альтернативных форм получения кредитов и заключения договоров страхования (табл. 4.1).

Таблица 4.1. Баланс активов и пассивов индивида

Активы Пассивы
1 Счета в кредитных учреждениях (сберегательные, срочные, до востребования) 1 Ипотека
2 Депозитные сертификаты 2 Банковский кредит
3 Государственные облигации 3 Потребительский кредит
4 Корпоративные облигации 4 Образовательный кредит
5 Иностранные облигации 5 Использованные лимиты по кредитным картам
6 Акции
7 Вложения в паевые фонды
8 Пенсионные счета
9 Страхование жизни
10 Трасты
11 Прочие финансовые активы, включая роялти и фьючерсные контракты
12 Недвижимость, включая приобретенную в инвестиционных целях
13 Доли в капитале компаний
14 Предметы искусства и антиквариат
15 Предметы длительного пользования (автомобили, мебель, яхты, катера)
Итого активов Итого пассивов
Чистое богатство

Процесс управления персональными финансами должен начинаться с разработки и ведения персонального плана счетов доходов, расходов, имущества и инвестиций. При этом основными статьями учета в этой сфере являются текущие доходы, налоги, текущие расходы (по отдельным подстатьям - питание, оплата жилья, одежда и обувь, транспорт, содержание автомобиля, выплата страховых взносов), средства на счетах в кредитных учреждениях, вложения в ценные бумаги, недвижимость, страховка, кредиты полученные, в том числе потребительские.

Регулярное разнесение доходов и расходов по вышеуказанным статьям учета позволяет составлять баланс активов и пассивов индивида как основной документ управления персональными финансами.

Основной целью составления баланса является определение величины чистого богатства. Положительная величина персонального чистого богатства свидетельствует об относительно устойчивом финансовом положении индивида и обеспеченности привлеченных им кредитов. И напротив, отрицательная величина персонального чистого богатства указывает на потенциальную угрозу персонального банкротства и предполагает принятие мер по увеличению сбережений и повышению эффективности инвестиций.

Динамика персонального чистого богатства индивида означает изменения в его финансовой позиции. Она может характеризоваться двумя основными показателями: (1) коэффициент задолженности - отношение совокупных пассивов к чистому богатству; (2) коэффициент ликвидности - отношение ликвидных активов к текущим обязательствам.

На протяжении жизненного цикла индивида коэффициент задолженности значительно меняется. Он способен возрастать в период обучения вследствие получения образовательного кредита, а также в начале самостоятельной трудовой деятельности вследствие привлечения ипотечного и потребительского кредитов. В зрелом возрасте (40 - 50 лет) указанный коэффициент обычно проявляет тенденцию к снижению.

Важнейшая задача управления персональными финансами состоит в обеспечении снижения коэффициента задолженности до величины меньше единицы в предпенсионный период. Устойчивость финансовой позиции индивида предполагает обеспечение положительной величины чистого богатства при достижении пенсионного возраста.

Корректный расчет коэффициента ликвидности предполагает определение ликвидных активов индивида. К таким активам относятся банковские счета, в том числе до востребования, срочные, сберегательные, а также наличные средства.

Центральным элементом управления персональными финансами является бюджетный процесс. В сфере персональных финансов бюджетный процесс имеет существенные особенности, отличающие его от аналогичных процессов в других звеньях финансовой системы. Он включает четыре стадии: анализ финансовой позиции индивида, разработка плана-прогноза реализации финансовых целей индивида, составление персонального бюджета, контроль за осуществлением запланированных доходов и расходов.

Первой стадией бюджетного процесса в области персональных финансов следует считать анализ финансовой позиции индивида. Такой анализ предопределяет основные цели реализации индивидуального бюджета. Отрицательное чистое богатство предполагает разработку мер по снижению обязательств, прежде всего за счет сокращения переменных расходов. В качестве меры по стабилизации финансовой позиции может быть предложена оптимизация инвестиционного портфеля, обеспечивающая повышение его доходности.

На второй стадии бюджетного процесса осуществляется разработка плана-прогноза реализации финансовых целей индивида на трехлетний период (табл. 4.2). Он является инструментом среднесрочного планирования в сфере персональных финансов. Его назначение - разделение по времени значительных финансовых затрат. Это позволяет обеспечивать эффективное использование собственных ресурсов и оптимизировать привлечение заемных средств.

Таблица 4.2. План-прогноз реализации

финансовых целей индивида на трехлетний период

Цели 1-й год 2-й год 3-й год
Погашение ранее полученного банковского кредита на покупку мебели X
Отдых X
Покупка автомобиля X
Обустройство загородного дома X
Оплата обучения детей в высшем учебном заведении X
Ремонт квартиры X

К финансовым целям индивидов могут относиться получение образования, погашение ранее полученного банковского кредита, крупные покупки, например мебели или автомобиля, а также отдых.

Третья стадия бюджетного процесса в сфере персональных финансов связана с составлением персонального бюджета на планируемый период (табл. 4.3). Цель его разработки - необходимая детализация индивидуальных доходов и расходов для обеспечения контроля за притоком средств и их оттоком (затратами). Это позволяет избежать кассовых разрывов - временную нехватку средств в результате больших расходов и запаздывания доходных поступлений. Наличие персонального бюджета позволяет осуществлять расходы таким образом, чтобы избегать потребности в краткосрочных заимствованиях, связанных с выплатой процентов.

Таблица 4.3. Персональный бюджет

Статьи доходов и расходов Доходы Расходы
Текущие доходы
Заработная плата X
Дополнительный заработок X
Инвестиционные поступления
Проценты по вкладам X
Дивиденды X
Облигации погашенные X
Акции реализованные X
Расходы постоянные
Питание X
Оплата жилья и коммунальных услуг X
Телефон X
Проезд на транспорте X
Страховые взносы X
Выплата процентов по кредиту X
Содержание и использование автомобиля X
Расходы переменные
Одежда X
Платное медицинское обслуживание X
Отдых X
Подарки X
Личные расходы X
Помощь родственникам X
Инвестиции
Приобретение акций и облигаций X
Покупка недвижимости X
Увеличение средств на банковских счетах X
Увеличение наличности X
Профицит (дефицит)

В зависимости от масштабов персонального имущества могут составляться ежемесячные, квартальные, годовые персональные бюджеты.

Возникающий профицит может быть использован на увеличение сбережений. Источниками покрытия дефицита являются сокращение текущих затрат, снижение объема инвестиций, привлечение краткосрочного кредита.

Состав включаемых в персональные бюджеты статей доходов и расходов зависит от возраста индивидов, а также от численности семьи. В доходах индивидов молодого возраста, как правило, присутствует лишь одна доходная статья - заработная плата. Индивиды среднего и предпенсионного возраста получают часть доходов от использования собственности в виде дивидендов, процентов по банковским вкладам или платы за сданное в аренду имущество. В расходах индивидов молодого возраста значительную долю составляют затраты на обучение и развлечения. У пожилых людей велика доля расходов на рекреационные цели. С возрастом увеличивается доля средств, направляемых индивидами на сбережения, в том числе на случай непредвиденных обстоятельств.

Принцип реалистичности персонального бюджета предполагает учет в составе доходов лишь средств, получение которых предусмотрено заключенными договорами, в том числе трудовыми. Включение в персональный бюджет дополнительных доходов должно основываться на их предварительном анализе и учете в минимальном объеме.

Планируемые расходы персонального бюджета целесообразно подразделять на постоянные и переменные. Это позволяет обеспечивать точный учет расходов и облегчает поиск финансовых резервов. Кроме того, такая классификация обеспечивает необходимую гибкость при осуществлении затрат.

Относительно постоянными расходами являются оплата жилья, питания, коммунальные платежи, выплаты процентов по займам, страховые взносы, ежемесячные проездные билеты, плата за телефон.

К переменным расходам относятся покупка одежды, обуви и платные медицинские услуги. Эти расходы могут составлять 60 - 70% совокупных затрат индивидов. Трудности их расчетов связаны с изменениями индекса потребительских цен. Как известно, данный индекс определяется статистическими органами по большой группе товаров массового потребления. Однако структура потребления конкретного индивида имеет свои характерные особенности. Поэтому для точной оценки инфляции каждому индивиду, планирующему свои переменные расходы, целесообразно рассчитывать индивидуальный потребительский индекс. Цель такого расчета - точный учет влияния инфляции на персональные расходы.

Для расчета индивидуального потребительского индекса, во-первых, следует составить перечень обычно потребляемых продуктов питания, предметов повседневной необходимости, одежды, обуви, транспортных расходов. Во-вторых, необходимо определить цены этих товаров и услуг в базовом периоде. В-третьих, предстоит выявить текущие цены этой товарной группы и рассчитать общую величину текущих расходов. Разность от деления суммы расходов в текущем периоде и суммы расходов в базовом периоде дает величину индивидуального потребительского индекса. Он является показателем индивидуальной стоимости жизни.

Сопоставление индивидуального потребительского индекса с официально публикуемым индексом потребительских цен позволяет выявить влияние инфляции на индивидуальные расходы.

Четвертой стадией бюджетного процесса в сфере персональных финансов является контроль за осуществлением запланированных расходов. На этой стадии непредвиденные изменения в доходах согласовываются с постоянными и переменными расходами. Рост инфляции приводит к сужению "горизонта планирования", требует принятия оперативных решений по корректировке индивидуальных расходов.

Важным элементом контроля за осуществлением запланированных расходов является управление наличностью. Оно включает регулирование потоков денежных средств, находящихся на банковских счетах и счетах в других кредитных учреждениях, во взаимных фондах, а также в виде денежных остатков (денег в кошельках).

В процессе управления наличностью решаются три главные задачи. Во-первых, поддерживается минимально необходимый запас наличных денег, не приносящих процентного дохода. Во-вторых, обеспечивается высокая ликвидность той части денежных средств, которая может понадобиться для расходов при непредвиденных обстоятельствах. В-третьих, размещение свободных денежных средств производится на условиях оптимизации соотношения "риск - доходность".

<< | >>
Источник: В.Г. Князев, В.А. Слепов. Финансы: Учебник. 3-е издание, переработанное и дополненное.. 2012

Еще по теме 4.5. Персональные финансы и жизненный цикл индивида:

  1. 1.6. ЖИЗНЕННЫЙ ЦИКЛ ФИРМЫ 1.6.1. Жизненный цикл фирмы с точки зрения экономической теории
  2. § 4.2.4. Жизненный цикл проекта
  3. 2.3. Жизненный цикл проекта
  4. Тема 4. Персональные финансы
  5. 42. Жизненный цикл НД и его стадии. Износ и амортизация НД.
  6. 4.4. Циклическое развитие экономики и персональные финансы
  7. Жизненный цикл товара (ЖЦТ)
  8. 4.1. Экономическое содержание персональных финансов
  9. 4.2. Персональные финансы в финансовой системе
  10. Жизненный цикл банковского продукта:
  11. Жизненный цикл товара и делокализация в развитых странах.