2.2.3. Опцион
Под опционом понимается право, а не обязательство (в отличие от фьючерса) купить/продать базовый актив по фиксированной цене в любое время. Приобретая такое право в результате биржевой сделки, мы выступаем в качестве покупателя.
Покупая опцион (право), можно занять длинную позицию по опциону Put и по опциону Call, На рис, 8, 9 представлена длинная позиция по Put- и Саіі-опционам,
Прибыль или убытки по опционной позиции начинают отсчет от страйка опциона. Страйк опциона (цена исполнения опциона) — цена базового актива, по которой покупатель опциона может совершить сделку при реализации своего права. При покупке опционов Put или Call прибыль неограниченна, а риски, напротив, ограничены премией.
Контракт заключается с продавцом опциона, который занимает короткую позицию (продажа) по контракту Put или Call, На рис, 10, 11 представлены продажи опционов Put и Call,
При продаже опционов риск неограничен, а прибыль ограничена премией.
В классификации опционов есть такое понятие, как стили опционов, В отношении времени предъявления прав владельцем опциона различают американский и европейский стили опционов, В случае американского опциона права могут быть предъявлены в любой момент времени после заключения сделки, вплоть до срока истечения контракта, В случае европейского опциона права могут быть предъявлены только по истечении срока жизни опционного контракта: в последний день его обращения на бирже.
Что касается базовых активов, то таковыми могут выступать акции и фьючерсы (на различные классы активов).
В основе биржевой спецификации опционного контракта лежат следующие понятия:
- тип опциона (Put/Call);
- базовый актив;
- страйк (цена исполнения);
- экспирация(дата исполнения).
Рассмотрим такие понятия, как внутренняя и временная стоимость (рис.
12).
Рис, 12. Внутренняя и временная стоимость опциона
Внутренняя стоимость — сумма, которую получит покупатель, если исполнит опцион и закроет позицию в базовом активе. Временная стоимость — плата за риск.
Рассмотрим состояния опциона: соотношение цены базового актива и страйка опциона (рис. 13). Существуют следующие состояния опциона:
Для опциона Call:
ОТМ (out-the-money) «Вне денег» — фьючерс < страйк ITM (in-the-money) «В деньгах» — фьючерс > страйк А ТМ (at-the-money) «На деньгах» — фьючерс — страйк Для опциона Put:
ОТМ (out-the-money) «Вне денег» — фьючерс > страйк ITM (in-the-money) «В деньгах» — фьючерс < страйк А ТМ (at-the-money) «На деньгах» — фьючерс — страйк Для систематизации и удобства обработки данных по опционам используется доска опционов по интересующему нас базовому активу, В данном случае приведен пример доски опционов, базовым активом которого является декабрьский фьючерс на индекс РТС, а именно RIZ2 (рис. 14).
По интересующему нас страйку можно посмотреть количество открытых позиций, волатильность, теоретическую цену опциона (рис. 15, 16).
Рис. 14. Доска опционов (Торгово-информационная система QUIK)
Рис, 15, Открытые позиции по опциону Put (страйк 110000)
Рис. 16. Теоретическая цена опциона Put (страйк 110000)
Еще по теме 2.2.3. Опцион:
- Опционы. Теорема паритета цен опционов. Основные направления использования опционов
- Понятие свободнообращающегося опционного контраста Свободнообращающийся опционный контракт (биржевой опцион
- Глава 15 Многопериодные опционы: кэпы у флоры у коллары у кэпционЫу свопционы и сложные опционы
- Возможности опционных контрактов на рынке кредитных деривативов: опционы на кредитный спред
- ОПЦИОН, ВНЕБИРЖЕВОЙ
- Исполнение опциона
- Цена исполнения опциона
- Опцион
- Опцион покрытый
- Срок использования опциона
- Подписчик опционов
- ОПЦИОН