<<
>>

Апробация модели финансового проектирования параметров лизинговых сделок

Завершающая часть диссертационного исследования показывает некоторые практические результаты.

Финансовое проектирование может использоваться во всех видах лизинговых компаний, как универсальных, так и специализированных.

Научные результаты, полученные нами в предыдущих разделах работы, дают возможность

предложить использование финансового проектирования параметров лизинговой сделки при работе лизинговых компаний с субъектами малого и среднего предпринимательства.

Специфика работы с малым и средним бизнесом накладывает необходимость быстрого рассмотрения сделки и принятия решений. Однако скорость в рассмотрении заявки не должна влиять на эффективность сделки.

Особенностью данной модели является создание простой системы, которая наряду с системой скоринга в области риск-менеджмента позволит быстро оценивать эффективность реализации сделки для лизингодателя, с ориентацией на стоимость компании.

Предложенная модель была апробирована в практической деятельности ЗАО «Локат Лизинг Руссия». Данная организация оказывает все виды услуг финансового лизинга, характерные для универсальных лизинговых компаний.

Использование финансового проектирования в работе компании повысило скорость обработки заявок лизингополучателей в 1,5 раза в 2013 году в сравнении с 2012 г. Указанный эффект был достигнут за счет сокращения времени анализа эффективности и подготовки альтернативных предложений по реализации лизинговой сделки, поскольку созданный алгоритм четко определяет порядок формирования альтернативных вариантов и порядок принятия решения о начале финансирования сделки.

По итогам проведенного ежегодного анализа удовлетворенности клиентов услугами компании, 90% респондентов из области малого и среднего предпринимательства сказали, что полностью довольны работой компании и скоростью принятия решений, этот показатель увеличился на 12% по сравнению с аналогичным исследованием 2012 г.

Оценка удовлетворенности клиентов проводилась независимым маркетинговым агентством TNS Global на основе TRI*M index. Расчет индекса производится на основе 4-х вопросов:

1. Общая удовлетворенность лизинговой компанией

2. Порекомендуете ли Вы компанию своим партнерам?

3. Обратитесь ли Вы за услугами снова?

4. Как Вы оцениваете конкурентные преимущества лизинговой компании?

Удовлетворенность также определяется путем проведения качественного анализа по нескольким направлениям: отношение сотрудников, процессы, коммуникация, продукты, жалобы.

Процесс определения удовлетворенности клиентов разбивается на два этапа:

1. Мягкий (полугодовое исследование в июне ежегодно)

2. Полный (годовое исследование в октябре/ноябре ежегодно)

Список вопросов для оценки на каждом из этапов представлен в таблице 71.

Таблица 71 - Список вопросов

Мягкий этап Полное исследование
Вы используете какие-либо 1. Tri*M Общая удовлетворенность
лизинговые продукты ЗАО «Локат 2. Tri*M Возможность рекомендации
Лизинг Руссия» или другой 3. Tri*M Возможность повторного обращения в
лизинговой компании? Если клиент компанию
отвечает «да», у него уточняют об 4. Tri*M какие преимущества в работе компании Вы
удовлетворенности путем следующих заметили
вопросов: 5. Ваше мнение о взаимоотношениях с лизинговым
1. Качество информации и советов, специалистом
данных Вам лизинговым 6. Техническая компетентность лизингового
специалистом специалиста
2. Качество коммуникации и 7. Процесс получения необходимых документов
скорости обмена документами в 8. Скорость получения кредитного решения
процессе подачи Вами заявки (до 9. Простота и скорость при досрочном выкупе
момента подписания контракта) 10. Простота и скорость в процессе реструктуризации
3. Время, потребовавшееся до 11. Процесс передачи актива
получения финального 12. Причины жалоб
предложения 13. Причины недовольства полученным ответом
4. Качество поддержки, оказываемой 14. Достаточность предложения лизинговых продуктов
после подписания договора 15. Возможность обсуждения условий финансирования
лизинга 16. Страхование активов
17. Ясность порядка платежей

Источник: составлено автором.

Результаты распределяются по каналам (крупный бизнес, малый и средний бизнес) и регионам. Опрос проводится по двум направлениям: с использованием телефона и интернета. В выборке участвует не менее 200 клиентов (действующих и бывших).

Пример модели апробированной в компании был рассмотрен в параграфе 3.1 Возвращаясь к описанному в нем алгоритму и матрице принятия

решений, рассмотренной в параграфе 3.2 шаг 8 для заявки клиента 1 будет выглядеть следующим образом.

Этап 1. Составим список альтернативных вариантов направления финансирования лизинговой компании.

Варианты и их базовые параметры приведены в таблице 72.

Таблица 72 - Альтернативные варианты реализации сделки лизинга для клиента 1

Параметры Варианты
I II III IV V
Размер аванса 20% 20% 20% 20% 20% 20%
Комиссия за организацию 1.00% 0.50% 1.50% 0.50% 1.00% 1.50%
Процентная ставка 13.25% 14% 13.35% 14.25% 13.72% 13.25%
Размер платежа 131 766.67 131 766.67 75 000.00 87 844.44 87 844.44 87 844.44
Срок лизинга с учетом изменения размера платежа 24 24 36 36 36 36

Источник: составлено автором.

Этап 2. Список критериев, на основании которых принимается решение.

Значения показателей, участвующих в принятии решений по альтернативным вариантам, приведены в таблице 73. Веса проставлены в соответствии с таблицей 63.

Таблица 73 - Значения показателей, участвующих в принятии решений по альтернативным, вариантам

Показатели Вес Варианты
I II III IV V
EVA 0,3 30 738.57 30 738.57 51 760.86 45 449.41 44 542.86 45 976.48
RARORAC 0,4 9.33% 9.33% 9.33% 9.32% 9.14% 9.43%
ROCE 0,2 3.13% 3.91% 3.16% 4.11% 3.57% 3.08%
К ср уд 0,1 6.02% 6.08% 6.75% 6.03% 5.97% 5.95%

Источник: составлено автором.

Этап 3. Оценим каждую из сделок по шести балльной системе, где наибольший балл 6. Итоговые данные приведены в таблице 74.

Таблица 74 - Балльная оценка альтернативных сделок

Показатели Варианты
I II III IV V
EVA 2 2 6 4 3 5
RARORAC 5 5 5 4 3 6
ROCE 2 5 3 6 4 1
К ср уд 4 2 1 3 5 6

Источник: составлено автором.

Этап 4. На данном этапе мы определим сумму, набранную каждой альтернативной сделкой, с учетом веса критерия.

Итоговые значения приведены в таблице 75.

Таблица 75 - Итоговая оценка альтернативных сделок

Показатели Варианты
I Ы II III IV V
EVA 0.6 0.6 1.8 1.2 0.9 1.5
RARORAC 2.0 2.0 2.0 1.6 1.2 2.4
ROCE 0.4 1.0 0.6 1.2 0.8 0.2
К ср уд 0.4 0.2 0.1 0.3 0.5 0.6
Итого 3.4 3.8 4.5 4.3 3.4 4.7

Источник: составлено автором.

По данным полученной матрицы, наименее привлекательными к реализации являются варианты I и IV, которые имеют одинаковый итоговый балл - 3,4. Это объясняется тем, что более высокое значение экономической добавленной стоимости в варианте IV компенсируется более высоким значением RARORAC в варианте I. Наиболее высокий балл имеют вариант V (4,7) и вариант II (4,5). В общем, лизинговая компания может предложить все варианты реализации сделки в порядке убывания итогового балла, поскольку все они удовлетворяют стоимостным критериям. Однако, некоторые варианты являются более привлекательными к реализации.

По итогам представления клиенту альтернативного предложения (вариант V), клиент - ООО "Терминал Строй" - его принял и сделка была заключена.

Использование модели финансового проектирования параметров лизинговой сделки без средств автоматизации затруднительно, поскольку алгоритм построен на не простых математических вычислениях. В процессе апробации модели в компании ЗАО «Локат Лизинг Руссия» автором использовался наиболее доступный и гибкий инструмент MS Excel с кодом VBA.

На рисунке 22 представлена созданная модель, включающая несколько рабочих листов.

Рисунок 22 - Структура программы по автоматизации модели финансового проектирования, созданной с использованием MS Excel

Источник: составлено автором.

Сотрудником финансового департамента вводятся исходные данные по лизинговой компании, заполнение данного листа производится один раз, при первичном использовании модели. Его обновление производится по мере необходимости.

Эти данные включают:

> финансовые показатели компании за последний отчетный период;

> период функционирования компании;

> показатели необходимые для расчета EVA (описанные во второй главе данного исследования);

> целевые показатели по ROCE и расчет WACC и т.д.

Сотрудником лизинговой компании, работающим с клиентом, переносятся данные риск-менеджмента из скоринговой системы, вводятся основные параметры из заявки клиента и первичные параметры организации лизинговой сделки. Затем при помощи интерфейса, созданного посредствам программирования на языке VBA и представленного на рисунке 23, проводится расчет показателей EVA, RARORAC, ROCE и коэффициента удорожания лизинга

Рисунок 23 - Интерфейс, созданный в MS Excel, для проведения финансового проектирования параметров лизинговой сделки.

Источник: составлено автором.

После расчетов производится сравнение полученных показателей с целевыми, как показано на рисунке 24.

Рисунок 24 - Вид отображения результирующих показателей при использовании первичных данных сделки

Источник: составлено автором.

Затем при помощи объектов, показанных на рисунке 23 проводится анализ

чувствительности, результаты которого доступны на соответствующих закладках. Пример показан на рисунке 25.

Рисунок 25 - Пример анализа чувствительности EVA к параметрам сделки Источник: составлено автором.

После этого путем изменения параметров, как показано на рисунке 26, и выбора соответствующих вариантов на закладке, представленной на рисунке 23, проводится процесс финансового проектирования параметров лизинговой сделки.

Рисунок 26 - Вид окна для ввода проектируемых параметров лизинговой сделки Источник: составлено автором.

Результаты процесса проектирования можно посмотреть детализировано, по

каждому альтернативному варианту, в сравнении с эталонными значениями, как

показано на рисунке 27 и в виде сводного расчета с выделением цветами лучшей и худшей альтернативы из предложенных, как показано на рисунке 28.

Рисунок 27 - Детализированные результаты по альтернативным вариантам финансового проектирования параметров лизинговой сделки Источник: составлено автором.

Рисунок 28 - Итоговая оценка альтернативных сделок

Источник: составлено автором.

Таким образом, автоматизация модели финансового проектирования параметров лизинговой сделки субъектов малого и среднего предпринимательства позволила ускорить процесс поиска альтернативных вариантов ее реализации, что очень важно в розничном бизнесе и дало

возможность работать с данной моделью людям прошедшим первичное обучение и не обладающим глубокими знаниям в области финансов.

При повсеместной эксплуатации внутри компании реализация предложенной модели возможна в различных вариантах, на стартовом этапе вполне допустимо использование MS Excel, в дальнейшем существует выбор между индивидуальным программным обеспечением созданным для компании и промышленными решениями.

Оба варианта имеют свои преимущества и недостатки.

Создание «с нуля» полноценного программного продукта вполне возможно, однако, перед компанией встает ряд вопросов: Как быстро окупятся инвестиции? Как правильно разработать алгоритм? Внедрение системы не является самоцелью. Его задача - оптимизировать бизнес-процессы внутри компании. При выборе данного варианты ключевым фактором выступает наличие высококвалифицированных специалистов в области финансов и риск- менеджмента, которые могут учесть все варианты развития бизнеса в перспективе.

Среди промышленных решений можно выделить два типа:

> «Коробочное решение» - ограничение по функциональности и возможности модификации системы поставщиком. Иными словами, продажа программного обеспечения осуществляется как продажа продукта, готового к установке.

> Адаптируемые системы - характеризуются возможностями подбора оптимальной конфигурации, наличием дополнительных модулей и параметров настройки, изменения программного обеспечения под нужды компании. Надо отметить, что системы этого класса допускают внесение изменений в программный код, однако, процент использования данной возможности очень не высок.

Например, реализовать предложенную модель финансового проектирования параметров лизинговой сделки можно при помощи Альт-Финанс; системы бизнес-аналитики QlikView, Kamakura Risk Manager, дистрибуцией которой в

России занимается американская компания IPS Sendero, системы компаний “Прогноз” и EGAR Technologies и прочие.

Таким образом, можно сказать, предложенный автором способ, представляется одним из множества возможных, и окончательный выбор осуществляется менеджментом компании.

Результаты и научная новизна третьей главы состоят в следующем:

1. По итогам анализа, проведенного во второй главе, разработан алгоритм финансового проектирования параметров лизинговой сделки субъектов малого и среднего предпринимательства на основе ценностно­ориентированного подхода. Данный алгоритм универсален и может применяться как в универсальных лизинговых компаниях, так и в специализированных.

2. Предложена матрица принятия решений о начале финансирования сделки лизинга. Принятие решения базируется на показателях стоимости. Матрица принятия решений универсальна и может быть использована как в процессе выбора между несколькими альтернативными вариантами финансирования одного лизингополучателя, так и между вариантами предоставления финансирования различным компаниям - субъектам малого и среднего предпринимательства. Для принятия решения об эффективности проведения лизинговой сделки используются такие показатели, как экономическая добавленная стоимость (EVA), рентабельность используемого капитала (ROCE), скорректированная на риск рентабельность скорректированного капитала (RARORAC) и коэффициент удорожания предмета лизинга. Данная матрица позволяет принимать решения о финансировании лизингового проекта, руководствуясь приростом стоимости лизинговой компании.

3. Представлены результаты апробации предложенной модели финансового проектирования параметров лизинговой сделки субъектов малого и среднего предпринимательства в ЗАО «Локат Лизинг Руссия». Приведен численный пример использования модели в компании.

Использование финансового проектирования в работе компании повысило скорость обработки заявок лизингополучателей в 1,5 раза в 2013 году в сравнении с 2012 г. Указанный эффект был достигнут за счет сокращения времени анализа эффективности и подготовки альтернативных предложений по реализации лизинговой сделки, поскольку созданный алгоритм четко определяет порядок формирования альтернативных вариантов и порядок принятия решения о начале финансирования сделки.

<< | >>
Источник: Корнилова Елена Валерьевна. ФИНАНСОВОЕ ПРОЕКТИРОВАНИЕ ПАРАМЕТРОВ ЛИЗИНГОВЫХ СДЕЛОК СУБЪЕКТОВ МАЛОГО И СРЕДНЕГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА. ДИССЕРТАЦИЯ на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва - 2015. 2015

Еще по теме Апробация модели финансового проектирования параметров лизинговых сделок:

  1. 3.1 Алгоритм финансового проектирования параметров лизинговой сделки
  2. Финансовое проектирование и идентификация параметров лизинговой сделки
  3. Оценка эффективности лизинговых сделок
  4. 7.1. Анализ основных этапов лизинговых сделок
  5. Факторы, влияющие на параметры лизинговой сделки субъектов малого и среднего предпринимательства
  6. Совершенствование механизма лизинговых сделок
  7. Экономические основы лизинговых сделок
  8. Приложение 2. Обоснование вида модели динамики цен на газ и определение параметров модели
  9. Экзогенные параметры модели.
  10. Сущность и значение финансового проектирования
  11. Исследование подходов по проектированию адаптивных моделей управления логистическими системами пассажирских перевозок
  12. 12.5. Табличный метод расчета временных параметров сетевой модели.
  13. § 3.3. Стоимость опционов и хеджирование лизинговых операций в модели БЛЭКА - ШОУЛЗА - МЕРТОНА
  14. Анализ сбалансированности финансовых интересов участников лизинговой сделки
  15. 4.3.2. Нахождение оптимальных значений регулируемых параметров на базе CGE-модели с теневым сектором.
  16. 3.2.5. Исследование зависимости оптимального закона параметрического регулирования от значений неуправляемого параметра математической модели Гудвина.
  17. Бухгалтерский учет операций , с финансовыми инструментами срочных сделок
  18. 8.2. Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов использования лизингового оборудования
  19. Финансовые инструменты срочных сделок как объекты бухгалтерского учета
- Информатика для экономистов - Антимонопольное право - Бухгалтерский учет и контроль - Бюджетна система України - Бюджетная система России - ВЭД РФ - Господарче право України - Государственное регулирование экономики в России - Державне регулювання економіки в Україні - ЗЕД України - Инновации - Институциональная экономика - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Кризисная экономика - Лизинг - Логистика - Математические методы в экономике - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Налоговое право - Организация производства - Основы экономики - Политическая экономия - Региональная и национальная экономика - Страховое дело - Теория управления экономическими системами - Управление инновациями - Философия экономики - Ценообразование - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика отрасли - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая безопасность - Экономическая география - Экономическая демография - Экономическая статистика - Экономическая теория и история - Экономический анализ -