<<
>>

Основные мотивы и роль прямых иностранных инвестиций в мировой экономике в условиях глобализации мирового хозяйства

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) играют всё большую роль в мировой экономике начала XXI века в связи с возрастающими темпами глобализации мирового хозяйства и усилением роли транснациональных компаний (ТНК) в международном производстве.

Так, согласно данным Доклада ЮНКТАД о мировых инвестициях по итогам 2013 года, приведённым в таблице 1, годовой приток ПИИ за период 1990-2013 годов увеличился в 7 раз, отток - в 6 раз, накопленный приток и отток ПИИ - в 12 раз, в то время как мировой валовый внутренний продукт (ВВП) вырос лишь в 3 раза. Экспорт зарубежных филиалов ТНК составляет около 1/3 общемирового экспорта. Занятость в зарубежных филиалах ТНК выросла более, чем в 3 раза и достигла 71 млн. человек.

Таблица 1 - Отдельные показатели ПИИ и международного производства в

1990 - 2013 годах

Показатель Стоимостной объём в текущих ценах, млрд. долл.
1990 2013 2013/

1990, %

1. Приток ПИИ 208 1 452 698
2. Отток ПИИ 241 1 411 585
3. Накопленный приток ПИИ 2 078 25 464 1225
4. Накопленный отток ПИИ 2 088 26 313 1260
5. Совокупные активы зарубежных филиалов 3 893 96 625 2482
6. Экспорт зарубежных филиалов 1 498 7 721 515
7.
Занятость в зарубежных филиалах (тыс. чел.)
20 625 70 726 343
Для справки:
ВВП 22 327 74 284 333
Экспорт товаров и услуг 4 107 23 160 564

Составлено на основе: UNCTAD, World Investment Report 2014, P.30.

URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2014_en.pdf(дата обращения: 23.08.2014).

Ведущая роль ПИИ в ускорении интернационализации экономических отношений вытекает уже из определения и основных характеристик прямых инвестиций.

Как известно, прямые иностранные инвестиции - это совокупность затрат иностранного инвестора, реализуемых в форме долгосрочных вложений

капитала в коммерческие организации, в размере не менее 10% акций или акционерного капитала.

К прямым иностранным инвестициям относятся как первоначальное приобретение инвестором собственности за рубежом, так и все последующие сделки между инвестором и компанией, в которую вложен капитал. В состав прямых инвестиций входят: вложение инвестором за рубеж собственного капитала - капитал филиалов и доля акций в дочерних и ассоциированных компаниях; реинвестирование прибыли - доля прямого инвестора в доходах предприятия с иностранными инвестициями, не распределённая в качестве дивидендов и не переведённая прямому инвестору; внутрикорпорационные переводы капитала в форме кредитов и займов между прямым инвестором, с одной стороны, и дочерними, ассоциированными компаниями и филиалами - с другой[4].

Таким образом, следуя определению ПИИ, можно выделить следующие их основные характеристики: 1) доступ к внешним рынкам; 2) долгосрочный контроль над инвестициями; 3) высокий уровень обязательств по использованию капитала, персонала, технологий; 4) преобладание продаж от производства за границей над экспортом отечественной продукции; 5) право на иностранную собственность.

Все указанные характеристики ПИИ являются неотъемлемыми атрибутами трансграничных производственно-сбытовых цепочек товаров и услуг и интернационализации экономик стран мира.

Степень интернационализации деятельности транснациональных компаний можно оценить с помощью индекса транснациональности (Transnationality Index - TNI),который рассчитывается экспертами ЮНКТАД как среднеарифметическое значение трёх показателей: 1) отношение зарубежных активов к общему объёму активов, 2) отношение зарубежных продаж к общему объёму продаж, 3) отношение численности зарубежных сотрудников к общему числу сотрудников компании.

Представляет интерес выявление трендов развития всех трех составляющих индекса транснациональности в начале XXI века. Их динамика для 100 крупнейших нефинансовых ТНК мира за период 2001-2013 годов представлена в таблице 2.

Таблица 2 - Показатели индекса транснациональности для 100 крупнейших

нефинансовых ТНК мира в 2001, 2013 годах

Наименование показателя ТОР-100 ТНК мира
2001 2013 2013/

2001, %

1. Активы, млрд. долл.
зарубежные 2 968 8 104 273
внутренние 3 084 5 644 183
всего: 6 052 13 748 227
доля зарубежных, % 49 59 120
2. Продажи, млрд. долл.
зарубежные 2 247 6 061 270
внутренние 2 203 3 262 148
всего: 4 450 9 324 210
доля зарубежных, % 50 65 130
3.
Персонал, тыс. чел.
зарубежный 7 038 9 667 137
внутренний 6 745 7 282 108
всего: 13 783 16 949 123
доля зарубежного, % 51 57 112
4. Индекс транснациональности, % 50 60 120

Рассчитано на основе: UNCTAD, World Investment Report 2003, Annexes. Pp: 187-188. URL: http://unctad.org/en/Docs/wir2003annexes_en.pdf(дата обращения: 07.09.2013); World Investment Report 2014, Annex Tables, Annex Table 28. URL:http://unctad. org/en/Pages/DIAE/World%20Investment%20Report/Annex-Tables. aspx(дата обращения: 23.08.2014).

Из анализа таблицы 2 следует, что крупнейшие ТНК повышали эффективность своей работы именно за счёт опережающего развития иностранных подразделений в сравнении с внутренними, например: в 2013 году рост зарубежных активов в сравнении с 2001 годом составил 273%, а рост внутренних активов - лишь 183%. Аналогична динамика и для темпов роста продаж (270% против 148%) и численности персонала (137% против 108%). Интернационализация 100 крупнейших ТНК мира к 2013 году в целом выросла на 10 процентных пунктов и достигла 60%, причём наибольший рост среди трёх составляющих индекса транснациональности отмечается для показателя «Продажи» - увеличение на 15 процентных пунктов до 65%, наименьший рост у

показателя «Персонал» - увеличение на 6 процентных пунктов до 57%. Повышенный темп роста абсолютных общих показателей «Активы» (+227%) и «Продажи» (+210%) в сравнении с составляющей «Персонал» (+123%) свидетельствует об опережающем росте производительности труда по отношению к росту численности персонала.

Таким образом, выявлено, что интернационализация деятельности крупнейших ТНК увеличивается, а это, в свою очередь, свидетельствует о развитии международного производства в разных странах и регионах мира.

Основные мотивы осуществления прямых иностранных инвестиций в соответствии с классификацией проф. М.Л. Лучко приведены в таблице 3.

Таблица 3 - Основные мотивы прямых иностранных инвестиций

Группа факторов Наименование мотивов
1. Факторы рынка 1. Объём зарубежного рынка;

2. Прирост объёма рынка;

3. Сохранение доли на зарубежном рынке;

4. Расширение доли на зарубежном рынке;

5. Недовольство имеющимися зарубежными рынками;

6. Малый объём внутреннего рынка;

7. Создание экспортной базы для экспорта продукции в «третьи» страны;

8. Следование за клиентами;

9. Следование за конкурентами.

2. Факторы издержек производства 1. Доступ к природным, научно-техническим, трудовым и прочим ресурсам;

2. Экономия на различных видах издержек производства;

3. Возможность более эффективного использования факторов производства

3. Торговые препятствия 1. Тарифные барьеры во взаимной торговле страны-инвестора и страны- реципиента ПИИ;

2. Нетарифные барьеры;

3. Потребительские предпочтения (отечественной продукции перед иностранной)

4. Инвестиционный климат в странах- реципиентах 1. Инвестиционный потенциал страны-реципиента;

2. Инвестиционные риски в стране-реципиенте

5. Прочие факторы 1. Желание компаний-производителей продлить международный жизненный цикл продукции;

2. Прочее

Составлено на основе: Лучко М.Л. Конкурентные стратегии транснациональных компаний в 90 е гг. ХХ- начале XXI в.

- М.: Экономический факультет МГУ, ТЭИС, 2004. С. 66-81.

Среди приведённых в таблице 3 мотивов ПИИ ключевыми в начале XXI века остаются факторы рынка, именно они определяют поведение ТНК развитых, развивающихся и переходных экономик. Для развивающихся и переходных

экономик очень значимы факторы инвестиционного климата, отмечается тенденция: чем больше национальные правительства уделяют внимание улучшению условий ведения бизнеса, либерализации инвестиционного регулирования, тем активнее их страны вовлекаются в процессы трансграничного движения капитала, и увеличивается приток ПИИ1. Факторы, связанные со снижением издержек производства, играют большую роль для ТНК развитых стран, в то время как для ТНК из развивающихся стран и стран с переходной экономикой они не являются столь существенными.

В докладе ЮНКТАД о мировых инвестициях по итогам 2005 года была предложена более общая классификация ПИИ, согласно которой можно выделить четыре основных мотива, оказывающих влияние на принятие инвестиционных решений: 1) стремление к освоению рынков; 2) повышение эффективности; 3) получение доступа к ресурсам; 4) приобретение созданных активов. При этом первые три мотива относятся к стратегии «эксплуатации активов», а четвёртый мотив - к стратегии «увеличения активов»[5][6].

Стратегия «увеличения активов» подразумевает использование собственных конкурентных преимуществ ТНК для приобретения существующих активов в стране-реципиенте: технологии, торговые марки, сети распределения, опыт, инфраструктуру, исследования и разработки. В то время как стратегия «эксплуатации активов» нацелена на реализацию конкурентных преимуществ посредством создания филиалов за границей. ТНК из развитых стран чаще всего реализуют собственные конкурентные преимущества на основе владения интеллектуальной собственностью: технологии, торговые марки и прочее. ТНК из развивающихся и переходных экономик получают преимущества в части производственных технологических возможностей, использования сетей и связей,

организационной структуры, доступа к природным ресурсам и источникам знаний.

Согласно классификации ЮНКТАД выделяется четыре вида факторов, влияющих на поток инвестиций, которые формируют группы «притягивающих» (в странах-реципиентах), а также «выталкивающих» (в странах-продуцентах) условий интернационализации ТНК: 1) факторы рынка; 2) факторы издержек производства; 3) факторы условий для бизнеса; 4) политика правительств и макроэкономические показатели.[7]

В таблице 4 представлены примеры «притягивающих» и «выталкивающих» условий интернационализации.

Таблица 4 - Примеры «притягивающих» и «выталкивающих» условий интернационализации

Факторы «Выталкивающие» условия «Притягивающие» условия
Факторы рынка Малые размеры и

ограниченные возможности

внутреннего рынка;

Наличие торговых барьеров

Большая доступность рынков в связи с процессами региональной интеграции
Факторы издержек

производства

Высокая стоимость рабочей силы Наличие квалифицированных трудовых, природных и др. ресурсов, развитой

инфраструктуры

Факторы условий для бизнеса Сильная внутренняя и

внешняя конкуренция

Выгодные условия предоставления кредитов банками
Политика правительств и макроэкономические показатели Инфляционные процессы Наличие двухсторонних или многосторонних торговых

договоров, инвестиционных

соглашений

Составлено на основе: UNCTAD, World Investment Report 2006,

URL: http://unctad.org/en/Docs/wir2006_en.pdf(дата обращения: 07.09.2013).

Большое количество факторов, влияющих на динамику прямых иностранных инвестиций, можно сгруппировать по целевому результату, а именно, по воздействию на приток и отток инвестиций (см. таблицу 5).

Таблица 5 - Факторы, увеличивающие приток и отток прямых иностранных инвестиций

Наименование фактора Для роста оттока ПИИ Для роста притока ПИИ
1. Технологическое лидерство (затраты на исследования и разработки) УВЕЛИЧЕНИЕ доли на исследования и разработки - для удержания технологического лидерства и покупки новейших зарубежных технологий
2. Квалификация персонала УВЕЛИЧЕНИЕ квалификации и оплаты труда работников
3. Затраты на рекламу УВЕЛИЧЕНИЕ удельного веса затрат на рекламу
4. Размер компании УВЕЛИЧЕНИЕ размера компании
5. Экономика масштаба

(размер производства на внутренний рынок)

УВЕЛИЧЕНИЕ размера

производства на внутренний рынок

уменьшение размера производства на внутренний рынок
6. Концентрация производства УВЕЛИЧЕНИЕ концентрации производства уменьшение концентрации производства
7. Доступ к природным ресурсам УВЕЛИЧЕНИЕ потребности в иностранном ресурсе уменьшение потребности в иностранном ресурсе
8. Издержки производства и затраты на доставку товара и услуг УВЕЛИЧЕНИЕ издержек

производства и затраты на доставку

уменьшение издержек

производства и затраты на доставку

9. Потребность в капитале уменьшение потребности в иностранном капитале УВЕЛИЧЕНИЕ потребности в иностранном капитале
10. Количество национальных филиалов уменьшение количества

подразделений компании

внутри страны

УВЕЛИЧЕНИЕ количества подразделений компании

внутри страны

11. Уровень защиты

внутреннего товарного

рынка от импортных

товаров и услуг

уменьшение таможенной и иной защиты внутреннего рынка УВЕЛИЧЕНИЕ защиты

внутреннего рынка

12. Размер внутреннего

рынка

уменьшение размера

внутреннего рынка

УВЕЛИЧЕНИЕ размера

внутреннего рынка

Составлено на основе: Инвестиции: учебное пособие / отв. ред. М.В. Чиненов. - М.: КНОРУС, 2010. С. 181-184.

Из таблицы 5 видно, что технологическое лидерство, повышение квалификации персонала, увеличение затрат на рекламу товаров и услуг, рост размера компании (см. факторы 1-4) положительно влияют как на приток, так и на отток ПИИ, то есть формируют их встречные потоки. Направлены на рост оттока ПИИ: увеличение размера производства на внутренний рынок, повышение уровня концентрации производства товара или услуги, увеличение потребности в иностранных природных ресурсах, увеличение издержек на производство и доставку товаров (см. факторы 5-8). Увеличивают приток ПИИ: рост зависимости от иностранного капитала, увеличение количества национальных филиалов ТНК,

повышение таможенной и иной защиты внутреннего рынка от импортных товаров и услуг, большой размер внутреннего рынка (факторы 9-12). Отмечается общая зависимость - чем выше развитие страны, тем выше как отток, так и приток ПИИ1.

Усиление роли ТНК в развитии международного производства определяется сочетанием трёх основных долгосрочных факторов[8][9]:

1) Формирование инвестиционной политики государств в интересах устойчивого развития. Если в начале XXI века основной тренд инвестиционной политики состоял в открытии национальных рынков и в введении свободного режима для всех видов ПИИ (причём наибольшее количество изменений политики государств в части ПИИ было направлено на улучшение инвестиционного климата, кроме этого, были заключены двусторонние и многосторонние региональные инвестиционные договоры между странами, а также договоры, исключающие двойное налогообложение), то в период 2009-2013 годов национальные правительства стали активнее использовать промышленную политику в стратегических отраслях, корректируя предыдущие усилия по либерализации инвестиций, ужесточили процедуры отбора и мониторинга и стали тщательно проверять трансграничные слияния и поглощения[10].

В таблице 6 приведена динамика изменений в национальных инвестиционных политиках в 2000-2013 годах, отражающая увеличение количества ограничений и регулирующих норм (в том числе, протекционистского характера) с 6% в 2000 году до 27% в 2013 году.

Это очень важный тренд, который сегодня характеризует общемировую тенденцию к смене направленности мер национальных систем по отношению к иностранным инвесторам (в среднем). При этом каждая национальная система имеет свои специфические особенности.

Таблица 6 - Изменения в национальных инвестиционных политиках в 2000­

2013 годах

Наименование Период 2000-2013 годов
00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13
Количество стран, про­изводивших изменения 46 52 44 60 80 78 71 50 41 47 55 49 54 59
Количество изменений 81 97 94 125 164 144 126 79 68 88 121 80 86 87
Доля в % от количества изменений
Либерализация/ поощрение 93 88 84 90 87 82 83 73 75 69 66 74 71 70
Ограничение/ регулирование 6 2 13 10 12 17 17 24 22 26 31 25 23 27
Нейтральное/ неопределённое 1 10 3 0 1 1 0 3 3 5 3 1 6 3

Составлено на основе: UNCTAD, World Investment Report 2014, P.106,

URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2014_en.pdf(дата обращения: 23.08.2014).

Из анализа данных таблицы 6 следует, что в течение 2000-2013 годов ежегодно в среднем 56 стран мира вносили изменения в национальные инвестиционные политики: максимальная активность наблюдалась в 2004-2006 годах, когда количество стран, производивших изменения, достигало 71-80. В среднем за анализируемый период подавляющее число изменений - 79% - было направлено на поощрение и либерализацию национальных инвестиционных режимов, 18% изменений вводили ограничения инвестиционных режимов и около 3% изменений касались частных положений инвестиционных политик, не влияющих на улучшение/ухудшение условий иностранного инвестирования. В среднем ежегодно вносилось 103 изменения, минимальная активность в части регламентации национальных инвестиционных политик наблюдалась в 2008 году - внесено всего 68 изменений.

В Докладе ЮНКТАД о мировых инвестициях 2013 г. отмечается, что политика ограничения инвестиций применялась, прежде всего, в добывающей промышленности: было проанализировано 211 крупнейших международных слияний и поглощений со стоимостью каждой сделки не менее 500 млн. долл., которые были аннулированы в период 2008-2012 годов. В большинстве случаев сделки были остановлены по экономическим причинам, однако их значительное количество было также аннулировано в свете озабоченностей регулирующих

органов, включая вопросы конкуренции, анализа экономической выгоды и проверки на соответствие требованиям национальной безопасности, или по политическим причинам. Общая валовая стоимость этих сделок составила примерно 265 млрд. долларов. Их доля среди всех аннулированных международных слияний и поглощений в 2012 году составила около 22%, а в 2010 году она достигла пикового уровня более 30%1.

2) Быстрый технологический прогресс. Ускорение темпов технологического развития приводит, с одной стороны, к неизбежному увеличению издержек и рисков, связанных с внедрением новых технологий, с другой стороны, к сокращению транспортных и коммуникационных расходов. Реакция транснациональных компаний на положительные и отрицательные последствия быстрого технологического прогресса выражается в повышении активности на мировых рынках в части расширения прямого иностранного инвестирования, направленного на факторы снижения издержек и повышения эффективности, в том числе, за счёт интеграции поставок сырья, полуфабрикатов и товаров.

Кроме того, глобализация мирового хозяйства заставляет транснациональные корпорации фрагментировать производственные процессы и распределять производства промежуточных и конечных товаров и услуг по разным странам, учитывая степень их технологического прогресса. С ускоряющимися темпами технологического прогресса можно связать и возрастание роли глобальных производственных систем (ГПС), как одного из аспектов развития стран[11][12].

3) Усиливающаяся конкуренция. Обострение конкуренции вынуждает транснациональные компании расширять географию своих операций с выходом на новые рынки на ранних этапах и путем переориентации некоторых видов производственной деятельности в целях сокращения издержек.

Необходимо отметить следующую роль прямых иностранных инвестиций в мировой экономике: при ориентации инвестиционных политик государств на устойчивое развитие всё чаще взаимодействие государств на региональном

уровне предусматривает заключение многосторонних инвестиционных соглашений, в которых отдельно выделяются элементы, направленные на улучшение положения в части охраны здоровья и безопасности, прав трудящихся, окружающей среды[13].

Указанные выше мотивы и факторы обуславливают развитие процесса прямого иностранного инвестирования с точки зрения стран-продуцентов ПИИ. При этом основной целью деятельности компаний-инвесторов, как и любого предприятия, является, как известно, получение прибыли, в том числе, путем оптимизации налогообложения и диверсификации рисков. Для второй стороны этого процесса - стран-реципиентов иностранных инвестиций - наиболее существенным является доступ к капиталу и к знаниям, в том числе, к новым технологиям. Однако интересы обеих сторон совпадают не всегда.

С одной стороны, инвесторы стремятся к получению наибольшей экономической выгоды при наименьших затратах путем сокращения издержек производства. С другой стороны, основным мотивом реципиентов, как было отмечено, также является получение капитала. Таким образом, интересы участников в данном случае прямо противоположны. Однако это противоречие может быть компенсировано другими мотивами сторон. Так, инвесторы получают, например, доступ к рынкам или ресурсам, а реципиенты - рабочие места.

Другая проблема взаимоотношений инвесторов и реципиентов состоит в том, что инвесторы, руководствуясь другой своей целью - снижение рисков - стремятся в первую очередь инвестировать в отрасли с устойчивым платежеспособным спросом, например, в нефтегазовую отрасль или энергетику. Для стран-реципиентов эти отрасли являются стратегическими, и они, наоборот, зачастую законодательно ограничивают присутствие в них иностранных инвесторов.

Еще одна сложность при прямом иностранном инвестировании заключается в том, что страны-продуценты, опираясь на все те же цели - максимизация

прибыли и снижение рисков - стремятся инвестировать, прежде всего, в проекты с низкой капиталоемкостью, высокой доходностью и коротким периодом окупаемости, что не всегда соответствует интересам стран-реципиентов, целью которых является устойчивый экономический рост.

В этой связи особую роль призвана играть инвестиционная политика стран, которая, наряду с созданием благоприятного инвестиционного климата, должна определять приоритетные направления для входящих и исходящих инвестиционных потоков в целях экономического роста и устойчивого развития.

1.2.

<< | >>
Источник: МЕХЛИС КСЕНИЯ АНАТОЛЬЕВНА. ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ ВЗАИМНОГО ПРЯМОГО ИНОСТРАННОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ МЕЖДУ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИЕЙ И СТРАНАМИ ЕВРОПЕЙСКОГО СОЮЗА. ДИССЕРТАЦИЯ на соискание учёной степени кандидата экономических наук. Москва - 2015. 2015

Еще по теме Основные мотивы и роль прямых иностранных инвестиций в мировой экономике в условиях глобализации мирового хозяйства:

  1. Объёмы, динамика и структура прямых иностранных инвестиций в мировой экономике[14]
  2. 1. Место и роль прямых иностранных инвестиций среди основных форм выхода на международном рынке
  3. Интересно проследить динамику прямых иностранных инвестиций в начале XXI века по акцентам, которые расставляли специалисты ЮНКТАД при подготовке ежегодных Докладов о мировых инвестициях.
  4. Структура, отраслевая принадлежность и мотивы осуществления прямых иностранных инвестиций российскими компаниями в страны Европейского Союза
  5. 7.3. Экономическая безопасность России в условиях глобализации мирового хозяйства
  6. Динамика и структура иностранных инвестиций в мировой экономике
  7. 2. Субъекты современного всемирного хозяйства (основные типы государств и их экономических объединений в мировой экономике). Показатели и критерии группировки стран в мировой экономике
  8. 2. Субъекты современного всемирного хозяйства (основные типы государств и их экономических объединений в мировой экономике). Показатели и критерии группировки стран в мировой экономике
  9. Вопрос 7. Глобализация экономики. Процесс интернационализации современного мирового хозяйства.
  10. 1.2 СЭЗ в условиях новейших глобализации и регионализации мировой экономики
  11. СЭЗ в условиях новейших глобализации и регионализации мировой экономики
  12. Вопрос 122. Иностранные инвестиции. Роль и место иностранного капитала в экономике России
- Информатика для экономистов - Антимонопольное право - Бухгалтерский учет и контроль - Бюджетна система України - Бюджетная система России - ВЭД РФ - Господарче право України - Государственное регулирование экономики в России - Державне регулювання економіки в Україні - ЗЕД України - Инновации - Институциональная экономика - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Кризисная экономика - Лизинг - Логистика - Математические методы в экономике - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Налоговое право - Организация производства - Основы экономики - Политическая экономия - Региональная и национальная экономика - Страховое дело - Теория управления экономическими системами - Управление инновациями - Философия экономики - Ценообразование - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика отрасли - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая безопасность - Экономическая география - Экономическая демография - Экономическая статистика - Экономическая теория и история - Экономический анализ -