Основные мотивы и роль прямых иностранных инвестиций в мировой экономике в условиях глобализации мирового хозяйства
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) играют всё большую роль в мировой экономике начала XXI века в связи с возрастающими темпами глобализации мирового хозяйства и усилением роли транснациональных компаний (ТНК) в международном производстве.
Так, согласно данным Доклада ЮНКТАД о мировых инвестициях по итогам 2013 года, приведённым в таблице 1, годовой приток ПИИ за период 1990-2013 годов увеличился в 7 раз, отток - в 6 раз, накопленный приток и отток ПИИ - в 12 раз, в то время как мировой валовый внутренний продукт (ВВП) вырос лишь в 3 раза. Экспорт зарубежных филиалов ТНК составляет около 1/3 общемирового экспорта. Занятость в зарубежных филиалах ТНК выросла более, чем в 3 раза и достигла 71 млн. человек.Таблица 1 - Отдельные показатели ПИИ и международного производства в
1990 - 2013 годах
Показатель | Стоимостной объём в текущих ценах, млрд. долл. | ||
1990 | 2013 | 2013/ 1990, % | |
1. Приток ПИИ | 208 | 1 452 | 698 |
2. Отток ПИИ | 241 | 1 411 | 585 |
3. Накопленный приток ПИИ | 2 078 | 25 464 | 1225 |
4. Накопленный отток ПИИ | 2 088 | 26 313 | 1260 |
5. Совокупные активы зарубежных филиалов | 3 893 | 96 625 | 2482 |
6. Экспорт зарубежных филиалов | 1 498 | 7 721 | 515 |
7. Занятость в зарубежных филиалах (тыс. чел.) | 20 625 | 70 726 | 343 |
Для справки: | |||
ВВП | 22 327 | 74 284 | 333 |
Экспорт товаров и услуг | 4 107 | 23 160 | 564 |
Составлено на основе: UNCTAD, World Investment Report 2014, P.30.
URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2014_en.pdf(дата обращения: 23.08.2014).
Ведущая роль ПИИ в ускорении интернационализации экономических отношений вытекает уже из определения и основных характеристик прямых инвестиций.
Как известно, прямые иностранные инвестиции - это совокупность затрат иностранного инвестора, реализуемых в форме долгосрочных вложений
капитала в коммерческие организации, в размере не менее 10% акций или акционерного капитала.
К прямым иностранным инвестициям относятся как первоначальное приобретение инвестором собственности за рубежом, так и все последующие сделки между инвестором и компанией, в которую вложен капитал. В состав прямых инвестиций входят: вложение инвестором за рубеж собственного капитала - капитал филиалов и доля акций в дочерних и ассоциированных компаниях; реинвестирование прибыли - доля прямого инвестора в доходах предприятия с иностранными инвестициями, не распределённая в качестве дивидендов и не переведённая прямому инвестору; внутрикорпорационные переводы капитала в форме кредитов и займов между прямым инвестором, с одной стороны, и дочерними, ассоциированными компаниями и филиалами - с другой[4].
Таким образом, следуя определению ПИИ, можно выделить следующие их основные характеристики: 1) доступ к внешним рынкам; 2) долгосрочный контроль над инвестициями; 3) высокий уровень обязательств по использованию капитала, персонала, технологий; 4) преобладание продаж от производства за границей над экспортом отечественной продукции; 5) право на иностранную собственность.
Все указанные характеристики ПИИ являются неотъемлемыми атрибутами трансграничных производственно-сбытовых цепочек товаров и услуг и интернационализации экономик стран мира.Степень интернационализации деятельности транснациональных компаний можно оценить с помощью индекса транснациональности (Transnationality Index - TNI),который рассчитывается экспертами ЮНКТАД как среднеарифметическое значение трёх показателей: 1) отношение зарубежных активов к общему объёму активов, 2) отношение зарубежных продаж к общему объёму продаж, 3) отношение численности зарубежных сотрудников к общему числу сотрудников компании.
Представляет интерес выявление трендов развития всех трех составляющих индекса транснациональности в начале XXI века. Их динамика для 100 крупнейших нефинансовых ТНК мира за период 2001-2013 годов представлена в таблице 2.
Таблица 2 - Показатели индекса транснациональности для 100 крупнейших
нефинансовых ТНК мира в 2001, 2013 годах
Наименование показателя | ТОР-100 ТНК мира | ||
2001 | 2013 | 2013/ 2001, % | |
1. Активы, млрд. долл. | |||
зарубежные | 2 968 | 8 104 | 273 |
внутренние | 3 084 | 5 644 | 183 |
всего: | 6 052 | 13 748 | 227 |
доля зарубежных, % | 49 | 59 | 120 |
2. Продажи, млрд. долл. | |||
зарубежные | 2 247 | 6 061 | 270 |
внутренние | 2 203 | 3 262 | 148 |
всего: | 4 450 | 9 324 | 210 |
доля зарубежных, % | 50 | 65 | 130 |
3. Персонал, тыс. чел. | |||
зарубежный | 7 038 | 9 667 | 137 |
внутренний | 6 745 | 7 282 | 108 |
всего: | 13 783 | 16 949 | 123 |
доля зарубежного, % | 51 | 57 | 112 |
4. Индекс транснациональности, % | 50 | 60 | 120 |
Рассчитано на основе: UNCTAD, World Investment Report 2003, Annexes. Pp: 187-188. URL: http://unctad.org/en/Docs/wir2003annexes_en.pdf(дата обращения: 07.09.2013); World Investment Report 2014, Annex Tables, Annex Table 28. URL:http://unctad. org/en/Pages/DIAE/World%20Investment%20Report/Annex-Tables. aspx(дата обращения: 23.08.2014).
Из анализа таблицы 2 следует, что крупнейшие ТНК повышали эффективность своей работы именно за счёт опережающего развития иностранных подразделений в сравнении с внутренними, например: в 2013 году рост зарубежных активов в сравнении с 2001 годом составил 273%, а рост внутренних активов - лишь 183%. Аналогична динамика и для темпов роста продаж (270% против 148%) и численности персонала (137% против 108%). Интернационализация 100 крупнейших ТНК мира к 2013 году в целом выросла на 10 процентных пунктов и достигла 60%, причём наибольший рост среди трёх составляющих индекса транснациональности отмечается для показателя «Продажи» - увеличение на 15 процентных пунктов до 65%, наименьший рост у
показателя «Персонал» - увеличение на 6 процентных пунктов до 57%. Повышенный темп роста абсолютных общих показателей «Активы» (+227%) и «Продажи» (+210%) в сравнении с составляющей «Персонал» (+123%) свидетельствует об опережающем росте производительности труда по отношению к росту численности персонала.
Таким образом, выявлено, что интернационализация деятельности крупнейших ТНК увеличивается, а это, в свою очередь, свидетельствует о развитии международного производства в разных странах и регионах мира.
Основные мотивы осуществления прямых иностранных инвестиций в соответствии с классификацией проф. М.Л. Лучко приведены в таблице 3.
Таблица 3 - Основные мотивы прямых иностранных инвестиций
Группа факторов | Наименование мотивов |
1. Факторы рынка | 1. Объём зарубежного рынка; 2. Прирост объёма рынка; 3. Сохранение доли на зарубежном рынке; 4. Расширение доли на зарубежном рынке; 5. Недовольство имеющимися зарубежными рынками; 6. Малый объём внутреннего рынка; 7. Создание экспортной базы для экспорта продукции в «третьи» страны; 8. Следование за клиентами; 9. Следование за конкурентами. |
2. Факторы издержек производства | 1. Доступ к природным, научно-техническим, трудовым и прочим ресурсам; 2. Экономия на различных видах издержек производства; 3. Возможность более эффективного использования факторов производства |
3. Торговые препятствия | 1. Тарифные барьеры во взаимной торговле страны-инвестора и страны- реципиента ПИИ; 2. Нетарифные барьеры; 3. Потребительские предпочтения (отечественной продукции перед иностранной) |
4. Инвестиционный климат в странах- реципиентах | 1. Инвестиционный потенциал страны-реципиента; 2. Инвестиционные риски в стране-реципиенте |
5. Прочие факторы | 1. Желание компаний-производителей продлить международный жизненный цикл продукции; 2. Прочее |
Составлено на основе: Лучко М.Л. Конкурентные стратегии транснациональных компаний в 90 е гг. ХХ- начале XXI в.
- М.: Экономический факультет МГУ, ТЭИС, 2004. С. 66-81.Среди приведённых в таблице 3 мотивов ПИИ ключевыми в начале XXI века остаются факторы рынка, именно они определяют поведение ТНК развитых, развивающихся и переходных экономик. Для развивающихся и переходных
экономик очень значимы факторы инвестиционного климата, отмечается тенденция: чем больше национальные правительства уделяют внимание улучшению условий ведения бизнеса, либерализации инвестиционного регулирования, тем активнее их страны вовлекаются в процессы трансграничного движения капитала, и увеличивается приток ПИИ1. Факторы, связанные со снижением издержек производства, играют большую роль для ТНК развитых стран, в то время как для ТНК из развивающихся стран и стран с переходной экономикой они не являются столь существенными.
В докладе ЮНКТАД о мировых инвестициях по итогам 2005 года была предложена более общая классификация ПИИ, согласно которой можно выделить четыре основных мотива, оказывающих влияние на принятие инвестиционных решений: 1) стремление к освоению рынков; 2) повышение эффективности; 3) получение доступа к ресурсам; 4) приобретение созданных активов. При этом первые три мотива относятся к стратегии «эксплуатации активов», а четвёртый мотив - к стратегии «увеличения активов»[5][6].
Стратегия «увеличения активов» подразумевает использование собственных конкурентных преимуществ ТНК для приобретения существующих активов в стране-реципиенте: технологии, торговые марки, сети распределения, опыт, инфраструктуру, исследования и разработки. В то время как стратегия «эксплуатации активов» нацелена на реализацию конкурентных преимуществ посредством создания филиалов за границей. ТНК из развитых стран чаще всего реализуют собственные конкурентные преимущества на основе владения интеллектуальной собственностью: технологии, торговые марки и прочее. ТНК из развивающихся и переходных экономик получают преимущества в части производственных технологических возможностей, использования сетей и связей,
организационной структуры, доступа к природным ресурсам и источникам знаний.
Согласно классификации ЮНКТАД выделяется четыре вида факторов, влияющих на поток инвестиций, которые формируют группы «притягивающих» (в странах-реципиентах), а также «выталкивающих» (в странах-продуцентах) условий интернационализации ТНК: 1) факторы рынка; 2) факторы издержек производства; 3) факторы условий для бизнеса; 4) политика правительств и макроэкономические показатели.[7]
В таблице 4 представлены примеры «притягивающих» и «выталкивающих» условий интернационализации.
Таблица 4 - Примеры «притягивающих» и «выталкивающих» условий интернационализации
Факторы | «Выталкивающие» условия | «Притягивающие» условия |
Факторы рынка | Малые размеры и ограниченные возможности внутреннего рынка; Наличие торговых барьеров | Большая доступность рынков в связи с процессами региональной интеграции |
Факторы издержек производства | Высокая стоимость рабочей силы | Наличие квалифицированных трудовых, природных и др. ресурсов, развитой инфраструктуры |
Факторы условий для бизнеса | Сильная внутренняя и внешняя конкуренция | Выгодные условия предоставления кредитов банками |
Политика правительств и макроэкономические показатели | Инфляционные процессы | Наличие двухсторонних или многосторонних торговых договоров, инвестиционных соглашений |
Составлено на основе: UNCTAD, World Investment Report 2006,
URL: http://unctad.org/en/Docs/wir2006_en.pdf(дата обращения: 07.09.2013).
Большое количество факторов, влияющих на динамику прямых иностранных инвестиций, можно сгруппировать по целевому результату, а именно, по воздействию на приток и отток инвестиций (см. таблицу 5).
Таблица 5 - Факторы, увеличивающие приток и отток прямых иностранных инвестиций
Наименование фактора | Для роста оттока ПИИ | Для роста притока ПИИ |
1. Технологическое лидерство (затраты на исследования и разработки) | УВЕЛИЧЕНИЕ доли на исследования и разработки - для удержания технологического лидерства и покупки новейших зарубежных технологий | |
2. Квалификация персонала | УВЕЛИЧЕНИЕ квалификации и оплаты труда работников | |
3. Затраты на рекламу | УВЕЛИЧЕНИЕ удельного веса затрат на рекламу | |
4. Размер компании | УВЕЛИЧЕНИЕ размера компании | |
5. Экономика масштаба (размер производства на внутренний рынок) | УВЕЛИЧЕНИЕ размера производства на внутренний рынок | уменьшение размера производства на внутренний рынок |
6. Концентрация производства | УВЕЛИЧЕНИЕ концентрации производства | уменьшение концентрации производства |
7. Доступ к природным ресурсам | УВЕЛИЧЕНИЕ потребности в иностранном ресурсе | уменьшение потребности в иностранном ресурсе |
8. Издержки производства и затраты на доставку товара и услуг | УВЕЛИЧЕНИЕ издержек производства и затраты на доставку | уменьшение издержек производства и затраты на доставку |
9. Потребность в капитале | уменьшение потребности в иностранном капитале | УВЕЛИЧЕНИЕ потребности в иностранном капитале |
10. Количество национальных филиалов | уменьшение количества подразделений компании внутри страны | УВЕЛИЧЕНИЕ количества подразделений компании внутри страны |
11. Уровень защиты внутреннего товарного рынка от импортных товаров и услуг | уменьшение таможенной и иной защиты внутреннего рынка | УВЕЛИЧЕНИЕ защиты внутреннего рынка |
12. Размер внутреннего рынка | уменьшение размера внутреннего рынка | УВЕЛИЧЕНИЕ размера внутреннего рынка |
Составлено на основе: Инвестиции: учебное пособие / отв. ред. М.В. Чиненов. - М.: КНОРУС, 2010. С. 181-184.
Из таблицы 5 видно, что технологическое лидерство, повышение квалификации персонала, увеличение затрат на рекламу товаров и услуг, рост размера компании (см. факторы 1-4) положительно влияют как на приток, так и на отток ПИИ, то есть формируют их встречные потоки. Направлены на рост оттока ПИИ: увеличение размера производства на внутренний рынок, повышение уровня концентрации производства товара или услуги, увеличение потребности в иностранных природных ресурсах, увеличение издержек на производство и доставку товаров (см. факторы 5-8). Увеличивают приток ПИИ: рост зависимости от иностранного капитала, увеличение количества национальных филиалов ТНК,
повышение таможенной и иной защиты внутреннего рынка от импортных товаров и услуг, большой размер внутреннего рынка (факторы 9-12). Отмечается общая зависимость - чем выше развитие страны, тем выше как отток, так и приток ПИИ1.
Усиление роли ТНК в развитии международного производства определяется сочетанием трёх основных долгосрочных факторов[8][9]:
1) Формирование инвестиционной политики государств в интересах устойчивого развития. Если в начале XXI века основной тренд инвестиционной политики состоял в открытии национальных рынков и в введении свободного режима для всех видов ПИИ (причём наибольшее количество изменений политики государств в части ПИИ было направлено на улучшение инвестиционного климата, кроме этого, были заключены двусторонние и многосторонние региональные инвестиционные договоры между странами, а также договоры, исключающие двойное налогообложение), то в период 2009-2013 годов национальные правительства стали активнее использовать промышленную политику в стратегических отраслях, корректируя предыдущие усилия по либерализации инвестиций, ужесточили процедуры отбора и мониторинга и стали тщательно проверять трансграничные слияния и поглощения[10].
В таблице 6 приведена динамика изменений в национальных инвестиционных политиках в 2000-2013 годах, отражающая увеличение количества ограничений и регулирующих норм (в том числе, протекционистского характера) с 6% в 2000 году до 27% в 2013 году.
Это очень важный тренд, который сегодня характеризует общемировую тенденцию к смене направленности мер национальных систем по отношению к иностранным инвесторам (в среднем). При этом каждая национальная система имеет свои специфические особенности.
Таблица 6 - Изменения в национальных инвестиционных политиках в 2000
2013 годах
Наименование | Период 2000-2013 годов | |||||||||||||
00 | 01 | 02 | 03 | 04 | 05 | 06 | 07 | 08 | 09 | 10 | 11 | 12 | 13 | |
Количество стран, производивших изменения | 46 | 52 | 44 | 60 | 80 | 78 | 71 | 50 | 41 | 47 | 55 | 49 | 54 | 59 |
Количество изменений | 81 | 97 | 94 | 125 | 164 | 144 | 126 | 79 | 68 | 88 | 121 | 80 | 86 | 87 |
Доля в % от количества изменений | ||||||||||||||
Либерализация/ поощрение | 93 | 88 | 84 | 90 | 87 | 82 | 83 | 73 | 75 | 69 | 66 | 74 | 71 | 70 |
Ограничение/ регулирование | 6 | 2 | 13 | 10 | 12 | 17 | 17 | 24 | 22 | 26 | 31 | 25 | 23 | 27 |
Нейтральное/ неопределённое | 1 | 10 | 3 | 0 | 1 | 1 | 0 | 3 | 3 | 5 | 3 | 1 | 6 | 3 |
Составлено на основе: UNCTAD, World Investment Report 2014, P.106,
URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2014_en.pdf(дата обращения: 23.08.2014).
Из анализа данных таблицы 6 следует, что в течение 2000-2013 годов ежегодно в среднем 56 стран мира вносили изменения в национальные инвестиционные политики: максимальная активность наблюдалась в 2004-2006 годах, когда количество стран, производивших изменения, достигало 71-80. В среднем за анализируемый период подавляющее число изменений - 79% - было направлено на поощрение и либерализацию национальных инвестиционных режимов, 18% изменений вводили ограничения инвестиционных режимов и около 3% изменений касались частных положений инвестиционных политик, не влияющих на улучшение/ухудшение условий иностранного инвестирования. В среднем ежегодно вносилось 103 изменения, минимальная активность в части регламентации национальных инвестиционных политик наблюдалась в 2008 году - внесено всего 68 изменений.
В Докладе ЮНКТАД о мировых инвестициях 2013 г. отмечается, что политика ограничения инвестиций применялась, прежде всего, в добывающей промышленности: было проанализировано 211 крупнейших международных слияний и поглощений со стоимостью каждой сделки не менее 500 млн. долл., которые были аннулированы в период 2008-2012 годов. В большинстве случаев сделки были остановлены по экономическим причинам, однако их значительное количество было также аннулировано в свете озабоченностей регулирующих
органов, включая вопросы конкуренции, анализа экономической выгоды и проверки на соответствие требованиям национальной безопасности, или по политическим причинам. Общая валовая стоимость этих сделок составила примерно 265 млрд. долларов. Их доля среди всех аннулированных международных слияний и поглощений в 2012 году составила около 22%, а в 2010 году она достигла пикового уровня более 30%1.
2) Быстрый технологический прогресс. Ускорение темпов технологического развития приводит, с одной стороны, к неизбежному увеличению издержек и рисков, связанных с внедрением новых технологий, с другой стороны, к сокращению транспортных и коммуникационных расходов. Реакция транснациональных компаний на положительные и отрицательные последствия быстрого технологического прогресса выражается в повышении активности на мировых рынках в части расширения прямого иностранного инвестирования, направленного на факторы снижения издержек и повышения эффективности, в том числе, за счёт интеграции поставок сырья, полуфабрикатов и товаров.
Кроме того, глобализация мирового хозяйства заставляет транснациональные корпорации фрагментировать производственные процессы и распределять производства промежуточных и конечных товаров и услуг по разным странам, учитывая степень их технологического прогресса. С ускоряющимися темпами технологического прогресса можно связать и возрастание роли глобальных производственных систем (ГПС), как одного из аспектов развития стран[11][12].
3) Усиливающаяся конкуренция. Обострение конкуренции вынуждает транснациональные компании расширять географию своих операций с выходом на новые рынки на ранних этапах и путем переориентации некоторых видов производственной деятельности в целях сокращения издержек.
Необходимо отметить следующую роль прямых иностранных инвестиций в мировой экономике: при ориентации инвестиционных политик государств на устойчивое развитие всё чаще взаимодействие государств на региональном
уровне предусматривает заключение многосторонних инвестиционных соглашений, в которых отдельно выделяются элементы, направленные на улучшение положения в части охраны здоровья и безопасности, прав трудящихся, окружающей среды[13].
Указанные выше мотивы и факторы обуславливают развитие процесса прямого иностранного инвестирования с точки зрения стран-продуцентов ПИИ. При этом основной целью деятельности компаний-инвесторов, как и любого предприятия, является, как известно, получение прибыли, в том числе, путем оптимизации налогообложения и диверсификации рисков. Для второй стороны этого процесса - стран-реципиентов иностранных инвестиций - наиболее существенным является доступ к капиталу и к знаниям, в том числе, к новым технологиям. Однако интересы обеих сторон совпадают не всегда.
С одной стороны, инвесторы стремятся к получению наибольшей экономической выгоды при наименьших затратах путем сокращения издержек производства. С другой стороны, основным мотивом реципиентов, как было отмечено, также является получение капитала. Таким образом, интересы участников в данном случае прямо противоположны. Однако это противоречие может быть компенсировано другими мотивами сторон. Так, инвесторы получают, например, доступ к рынкам или ресурсам, а реципиенты - рабочие места.
Другая проблема взаимоотношений инвесторов и реципиентов состоит в том, что инвесторы, руководствуясь другой своей целью - снижение рисков - стремятся в первую очередь инвестировать в отрасли с устойчивым платежеспособным спросом, например, в нефтегазовую отрасль или энергетику. Для стран-реципиентов эти отрасли являются стратегическими, и они, наоборот, зачастую законодательно ограничивают присутствие в них иностранных инвесторов.
Еще одна сложность при прямом иностранном инвестировании заключается в том, что страны-продуценты, опираясь на все те же цели - максимизация
прибыли и снижение рисков - стремятся инвестировать, прежде всего, в проекты с низкой капиталоемкостью, высокой доходностью и коротким периодом окупаемости, что не всегда соответствует интересам стран-реципиентов, целью которых является устойчивый экономический рост.
В этой связи особую роль призвана играть инвестиционная политика стран, которая, наряду с созданием благоприятного инвестиционного климата, должна определять приоритетные направления для входящих и исходящих инвестиционных потоков в целях экономического роста и устойчивого развития.
1.2.
Еще по теме Основные мотивы и роль прямых иностранных инвестиций в мировой экономике в условиях глобализации мирового хозяйства:
- Объёмы, динамика и структура прямых иностранных инвестиций в мировой экономике[14]
- 1. Место и роль прямых иностранных инвестиций среди основных форм выхода на международном рынке
- Интересно проследить динамику прямых иностранных инвестиций в начале XXI века по акцентам, которые расставляли специалисты ЮНКТАД при подготовке ежегодных Докладов о мировых инвестициях.
- Структура, отраслевая принадлежность и мотивы осуществления прямых иностранных инвестиций российскими компаниями в страны Европейского Союза
- 7.3. Экономическая безопасность России в условиях глобализации мирового хозяйства
- Динамика и структура иностранных инвестиций в мировой экономике
- 2. Субъекты современного всемирного хозяйства (основные типы государств и их экономических объединений в мировой экономике). Показатели и критерии группировки стран в мировой экономике
- 2. Субъекты современного всемирного хозяйства (основные типы государств и их экономических объединений в мировой экономике). Показатели и критерии группировки стран в мировой экономике
- Вопрос 7. Глобализация экономики. Процесс интернационализации современного мирового хозяйства.
- 1.2 СЭЗ в условиях новейших глобализации и регионализации мировой экономики
- СЭЗ в условиях новейших глобализации и регионализации мировой экономики
- Вопрос 122. Иностранные инвестиции. Роль и место иностранного капитала в экономике России