<<
>>

Международный рынок ценных бумаг: понятие, первичный и вторичный рынки. Динамика эмиссий акций и облигаций Особенности международного рынка ценных бумаг

ценные бумаги отличаются от других видов помещения ссудного капитала обратимостью, т.е. возможностью для держателя в любой момент обратить их в деньги, которая в свою очередь зависит от ликвидности рынка, на котором они выступают объектами купли-продажи •

международный рынок ценных бумаг - это прежде всего первичный рынок, вторичный рынок пока не получил адекватного развития

Виды фондовых рынков (по субъектам предложения) Первичный рынок Вторичный рынок Предложение ценных бумаг осуществляет только их эмитент - индивидуальный или институциональный инвестор Предложение ценных бумаг осуществляют другие участники рынка ценных бумаг: -

централизованный (фондовая биржа); -

нецентрали-зованный.

Рынок краткосрочного ссудного капитала - денежный рынок Рынок долгосрочного ссудного капитала - рынок капитала рынок, на котором размещаются финансовые активы со сроком обращения до года рынок, на котором размещаются финансовые активы со сроком обращения больше года Динамика эмиссии акций и облигаций на международном рынке цен

ных бумаг ?

эмиссия акций стала массовой с середины 1980-х гг. ?

эмиссия облигаций стала массовой с середины 1960-х гг. и увеличилась в 10 раз ?

масштабы эмиссии облигаций больше эмиссии акций т.к.: ?

эмитентами акций являются только корпорации, а эмитентами облигаций - корпорации, государство, муниципалитеты, некорпоративные учреждения ?

эмиссия облигаций обходится корпорациям дешевле и позволяет быстро получить средства, не увеличивая числа акционеров

Рынок иностранных облигаций ?

облигации выпускаются иностранными заемщиками через банковские консорциумы на национальных облигационных рынках для мобилизации капитала местных инвесторов ?

рынок достиг расцвета в первые два десятилетия ХХ в., а затем его роль резко упала, но с 1960-х годов вновь начала расти ?

большинство эмиссий сосредоточено на рынках: ?

США (до 1970 г.

доминировал, в настоящее время его доля незначительна, общая сумма эмиссий в год за 1970-1990 г. возросла с 1 млрд. долл. до 10 млрд. долл.) ?

Германии (эмиссия началась в 1959 г. с введением конвертируемости марки) ?

Швейцарии (более 1/2 мировой суммы эмиссий облигаций) ?

Японии (отстает от рынков в других странах по уровню интернационализации и либерализации, но с конца 1970-х годов отмечается тенденция к росту)

Рынок евробондов ?

евробонды эмитируются заемщиками через посредство международных банковских консорциумов и выражены в евровалютах ?

консорциумы формируются на время проведения эмиссий и возглавляются наиболее известными в мире коммерческими и инвестиционными (торговыми) банками ?

лидером консорциума является тот банк, в валюте страны которого происходит эмиссия (за исключением доллара) 1.

Упражнение «Кейс-обучение» (задание подготовлено по материалам сборника задач для вузов газеты «Ведомости» и журнала Start- Money за февраль 2008 г.).

Неуловимое проклятие. К чему приводит сырьевая зависимость.

«Нужно сделать качественные шаги от простой эксплуатации природных ресурсов к их глубокой переработке», - несколько лет говорит Владимир Путин капитанам российского бизнеса. А воз если и движется с места, то не в ту сторону: доля сырьевых товаров в российском экспорте выросла с 80% в 2000 г. до 85 % в 2006-м. Когда экономика восемь лет подряд растет почти на 7 % в год, пессимисту трудно отстаивать свою точку зрения. Правы ли пессимисты и стоит ли так волноваться Путину?

Проклятые каналы.

Термин «ресурсное проклятие» был придуман английским экономистом Ричардом Аути в начале 1990-х гг. для описания глобального феномена: беспрецедентного падения уровня жизни в странах - экспортерах нефти в 1970-1980-е гг. За два с лишним десятилетия, прошедших с момента введения нефтяного эмбарго в 1973 г., вызвавшего резкое повышение цен на нефть, до их рекордного падения в 1998 г., валовой внутренний продукт на душу населения в странах ОПЕК снижался на 1,3 % в год, тогда как остальные развивающиеся страны росли больше чем на 2 % в год.

Как может работать механизм, обрекающий богатые сырьем страны на отставание? Одно из самых очевидных объяснений - конфликт за ресурсы. Гражданские войны в Нигерии и Судане тому подтверждение. Не обязательно, чтобы это была нефть. Объяснение разумное, но не исчерпывающее: в последние десятилетия ни Саудовская Аравия, ни Венесуэла не были ареной вооруженной борьбы, а уровень жизни упал и там.

Другой канал влияния природных ресурсов на экономическое развитие, так называемая голландская болезнь, - вещь куда более сложная. Ее механизм можно описать с помощью простой модели. Экономика страны состоит из трех секторов: ресурсного, всех торгуемых на мировом рынке товаров, кроме сырья, таких, как электроника или автомобили, и неторгуемых товаров, например услуг. Торгуемость товара не означает, что он экспортируется или импортируется, - речь о том, что он в принципе может участвовать в международной торговле и, значит, его цена зависит от цен на зарубежные аналоги. Когда цена на продукцию ресурсного сектора повышается на сколько-нибудь продолжительный период, рост зар-

плат у сырьевиков ведет к перетоку рабочей силы из торгуемого сектора и росту зарплат во всей экономике. Из-за притока в страну долларов и последующего роста зарплат собственная валюта дорожает

* Bruno M., Sachs J. Energy and resources allocation: A dynamic model of the Dutch disease. Review of Economic Studies. 1982. Vol. 51, No 159. Р. 845-859. ** Волчкова Н. Является ли “голландская болезнь” причиной энергозависимой структуры российской промышленности // Торговая политика и значение вступления в ВТО для развития России и стран СНГ. М., 2006.

<< | >>
Источник: Данильченко А. В., Семак Е. А., Шкутько О. Н., Якушенко К. В.. Мировая экономика: Учебно-методический комплекс для студентов экономических специальностей - Мн.: БГУ, - 200 с.. 2009

Еще по теме Международный рынок ценных бумаг: понятие, первичный и вторичный рынки. Динамика эмиссий акций и облигаций Особенности международного рынка ценных бумаг:

  1. Первичный рынок ценных бумаг. Методы эмиссии ценных бумаг.
  2. Первичный и вторичный рынки ценных бумаг. Фондовая биржа
  3. 5.2. Первичный и вторичный рынки ценных бумаг
  4. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг. Фондовая биржа
  5. 4.1 Международный рынок ценных бумаг: понятие, виды
  6. Эмиссия международных ценных бумаг
  7. 7.1.4. Организация первичного и вторичного обращения ценных бумаг
  8. Понятие эмиссии ценных бумаг
  9. 4.2 Инструменты международного рынка ценных бумаг
  10. Первичный рынок ценных бумаг
  11. Вопрос 74. Операции на рынке ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг
  12. Раздел З РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ИНСТИТУТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  13. 4 вопрос. Рынок ценных бумаг: сущность, структура. Виды ценных бумаг
  14. 2. Выбытие облигаций, векселей, иных ценных бумаг, кроме акций
  15. Особенности эмиссии ценных бумаг, выпускаемых коммерческими банками
  16. 19. 3. Структура рынка ценных бумаг и виды ценных бумаг
- Информатика для экономистов - Антимонопольное право - Бухгалтерский учет и контроль - Бюджетна система України - Бюджетная система России - ВЭД РФ - Господарче право України - Государственное регулирование экономики в России - Державне регулювання економіки в Україні - ЗЕД України - Инновации - Институциональная экономика - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Кризисная экономика - Лизинг - Логистика - Математические методы в экономике - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Налоговое право - Организация производства - Основы экономики - Политическая экономия - Региональная и национальная экономика - Страховое дело - Теория управления экономическими системами - Управление инновациями - Философия экономики - Ценообразование - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика отрасли - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая безопасность - Экономическая география - Экономическая демография - Экономическая статистика - Экономическая теория и история - Экономический анализ -