Международный рынок ценных бумаг: понятие, первичный и вторичный рынки. Динамика эмиссий акций и облигаций Особенности международного рынка ценных бумаг
ценные бумаги отличаются от других видов помещения ссудного капитала обратимостью, т.е. возможностью для держателя в любой момент обратить их в деньги, которая в свою очередь зависит от ликвидности рынка, на котором они выступают объектами купли-продажи •
международный рынок ценных бумаг - это прежде всего первичный рынок, вторичный рынок пока не получил адекватного развития
Виды фондовых рынков (по субъектам предложения) Первичный рынок Вторичный рынок Предложение ценных бумаг осуществляет только их эмитент - индивидуальный или институциональный инвестор Предложение ценных бумаг осуществляют другие участники рынка ценных бумаг: -
централизованный (фондовая биржа); -
нецентрали-зованный.
Рынок краткосрочного ссудного капитала - денежный рынок Рынок долгосрочного ссудного капитала - рынок капитала рынок, на котором размещаются финансовые активы со сроком обращения до года рынок, на котором размещаются финансовые активы со сроком обращения больше года Динамика эмиссии акций и облигаций на международном рынке ценных бумаг ?
эмиссия акций стала массовой с середины 1980-х гг. ?
эмиссия облигаций стала массовой с середины 1960-х гг. и увеличилась в 10 раз ?
масштабы эмиссии облигаций больше эмиссии акций т.к.: ?
эмитентами акций являются только корпорации, а эмитентами облигаций - корпорации, государство, муниципалитеты, некорпоративные учреждения ?
эмиссия облигаций обходится корпорациям дешевле и позволяет быстро получить средства, не увеличивая числа акционеров
Рынок иностранных облигаций ?
облигации выпускаются иностранными заемщиками через банковские консорциумы на национальных облигационных рынках для мобилизации капитала местных инвесторов ?
рынок достиг расцвета в первые два десятилетия ХХ в., а затем его роль резко упала, но с 1960-х годов вновь начала расти ?
большинство эмиссий сосредоточено на рынках: ?
США (до 1970 г.
доминировал, в настоящее время его доля незначительна, общая сумма эмиссий в год за 1970-1990 г. возросла с 1 млрд. долл. до 10 млрд. долл.) ?Германии (эмиссия началась в 1959 г. с введением конвертируемости марки) ?
Швейцарии (более 1/2 мировой суммы эмиссий облигаций) ?
Японии (отстает от рынков в других странах по уровню интернационализации и либерализации, но с конца 1970-х годов отмечается тенденция к росту)
Рынок евробондов ?
евробонды эмитируются заемщиками через посредство международных банковских консорциумов и выражены в евровалютах ?
консорциумы формируются на время проведения эмиссий и возглавляются наиболее известными в мире коммерческими и инвестиционными (торговыми) банками ?
лидером консорциума является тот банк, в валюте страны которого происходит эмиссия (за исключением доллара) 1.
Упражнение «Кейс-обучение» (задание подготовлено по материалам сборника задач для вузов газеты «Ведомости» и журнала Start- Money за февраль 2008 г.).
Неуловимое проклятие. К чему приводит сырьевая зависимость.
«Нужно сделать качественные шаги от простой эксплуатации природных ресурсов к их глубокой переработке», - несколько лет говорит Владимир Путин капитанам российского бизнеса. А воз если и движется с места, то не в ту сторону: доля сырьевых товаров в российском экспорте выросла с 80% в 2000 г. до 85 % в 2006-м. Когда экономика восемь лет подряд растет почти на 7 % в год, пессимисту трудно отстаивать свою точку зрения. Правы ли пессимисты и стоит ли так волноваться Путину?
Проклятые каналы.
Термин «ресурсное проклятие» был придуман английским экономистом Ричардом Аути в начале 1990-х гг. для описания глобального феномена: беспрецедентного падения уровня жизни в странах - экспортерах нефти в 1970-1980-е гг. За два с лишним десятилетия, прошедших с момента введения нефтяного эмбарго в 1973 г., вызвавшего резкое повышение цен на нефть, до их рекордного падения в 1998 г., валовой внутренний продукт на душу населения в странах ОПЕК снижался на 1,3 % в год, тогда как остальные развивающиеся страны росли больше чем на 2 % в год.
Как может работать механизм, обрекающий богатые сырьем страны на отставание? Одно из самых очевидных объяснений - конфликт за ресурсы. Гражданские войны в Нигерии и Судане тому подтверждение. Не обязательно, чтобы это была нефть. Объяснение разумное, но не исчерпывающее: в последние десятилетия ни Саудовская Аравия, ни Венесуэла не были ареной вооруженной борьбы, а уровень жизни упал и там.Другой канал влияния природных ресурсов на экономическое развитие, так называемая голландская болезнь, - вещь куда более сложная. Ее механизм можно описать с помощью простой модели. Экономика страны состоит из трех секторов: ресурсного, всех торгуемых на мировом рынке товаров, кроме сырья, таких, как электроника или автомобили, и неторгуемых товаров, например услуг. Торгуемость товара не означает, что он экспортируется или импортируется, - речь о том, что он в принципе может участвовать в международной торговле и, значит, его цена зависит от цен на зарубежные аналоги. Когда цена на продукцию ресурсного сектора повышается на сколько-нибудь продолжительный период, рост зар-
плат у сырьевиков ведет к перетоку рабочей силы из торгуемого сектора и росту зарплат во всей экономике. Из-за притока в страну долларов и последующего роста зарплат собственная валюта дорожает
* Bruno M., Sachs J. Energy and resources allocation: A dynamic model of the Dutch disease. Review of Economic Studies. 1982. Vol. 51, No 159. Р. 845-859. ** Волчкова Н. Является ли “голландская болезнь” причиной энергозависимой структуры российской промышленности // Торговая политика и значение вступления в ВТО для развития России и стран СНГ. М., 2006.
Еще по теме Международный рынок ценных бумаг: понятие, первичный и вторичный рынки. Динамика эмиссий акций и облигаций Особенности международного рынка ценных бумаг:
- Первичный рынок ценных бумаг. Методы эмиссии ценных бумаг.
- Первичный и вторичный рынки ценных бумаг. Фондовая биржа
- 5.2. Первичный и вторичный рынки ценных бумаг
- Первичный и вторичный рынок ценных бумаг. Фондовая биржа
- 4.1 Международный рынок ценных бумаг: понятие, виды
- Эмиссия международных ценных бумаг
- 7.1.4. Организация первичного и вторичного обращения ценных бумаг
- Понятие эмиссии ценных бумаг
- 4.2 Инструменты международного рынка ценных бумаг
- Первичный рынок ценных бумаг
- Вопрос 74. Операции на рынке ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг
- Раздел З РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ИНСТИТУТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
- 4 вопрос. Рынок ценных бумаг: сущность, структура. Виды ценных бумаг
- 2. Выбытие облигаций, векселей, иных ценных бумаг, кроме акций
- Особенности эмиссии ценных бумаг, выпускаемых коммерческими банками
- 19. 3. Структура рынка ценных бумаг и виды ценных бумаг