Пять инвестиций
Перед лицом чрезвычайной инфляции, чрезвычайной дефляции или условий общественных беспорядков какой портфель инвестиций с наибольшей вероятностью останется устойчивым? Следующие активы имеют доказанную способность хорошо себя вести в ходе инфляции и дефляции и выдержали испытание временем во времена общественных беспорядков, начиная с Тридцатилетней войны до Третьего рейха.
Золото. В пользу доли от 10 до 20 % потенциально инвестиционных активов в золоте говорит многое. Это размещение должно иметь физическую форму - монеты или слитки - во избежание досрочных расторжений
контрактов и погашения долга наличными, что, вероятно, будет влиять на рынок бумажного золота в будущем. Необходимо принять во внимание безопасное материальнотехническое обеспечение и легкий доступ для инвестора, но следует избегать хранения в банке, потому что золото, хранимое в банках, окажется недоступным, когда будет наиболее необходимо. Помещение более 20 % в золото не рекомендуется, потому что золото в высшей степени волатильно и подвержено манипуляциям, и существуют другие потенциально инвестиционные активы, которые выполняют те же функции сохранения благосостояния. Полезный способ подумать над функцией золота как страховки - это то, что 500 %-ная выручка от 20 % портфеля создает 100 %-ный хедж портфеля. Золото хорошо себя чувствует во время инфляции, пока процентная ставка не повышается выше процента инфляции. Во время дефляции золото сначала падает в реальном выражении, хотя может превосходить по характеристикам другие категории активов. Если дефляция длится, золото резко вырастает, поскольку правительства девальвируют бумажные валюты для создания принудительной инфляции. Золото обладает высокой ценностью на единицу веса и подлежит переноске в том несчастливом случае, если общественные беспорядки требуют бежать.
Земля. Эти инвестиции включают наиболее перспективно расположенную незастроенную территорию или землю с сельскохозяйственным потенциалом, но не землю с сооружениями.
Как и в случае с золотом, земля демонстрирует хорошие результаты в условиях инфляции, пока номинальные процентные ставки не превышают инфляцию. Номинальная стоимость земли может снизиться в процессе дефляции, но затраты на строительство снижаются быстрее. Это означает, что землю можно будетдешево застроить на дне дефляционной фазы и обеспечить большую выручку в ходе инфляции, которая с вероятностью последует. Эмпайр-стейт-билдинг и Рокфеллер- центр, оба в Нью-Йорке, были построены во время Великой депрессии и в то время выиграли от низких затрат на рабочую силу и материалы. Оба проекта доныне считаются превосходными инвестициями.
Произведения искусства. Эта категория включает картины и рисунки музейного уровня, но не направлена на включение более широкого спектра предметов коллекционирования, таких как автомобили, вино или памятные реликвии. Предметы искусства обладают тем же профилем доходности во время как инфляции, так и дефляции, что и золото, но не подвержены манипуляциям, воздействующим на него. Центральные банки не озабочены неорганизованным повышением цен на художественном рынке и не вмешиваются, чтобы его прекратить. Инвесторы должны концентрироваться на признанных художниках, избегая модных увлечений, которые могут разонравиться. Картины также транспортабельны и обладают исключительно высокой стоимостью на единицу веса. Картина стоимостью 10 млн долл., которая весит два фунта, стоит 312 500 долл, за унцию, больше чем в 200 раз дороже золота по весу, и не заставит сработать металлодетекторы. Высококачественные предметы искусства можно приобрести за более скромные суммы, чем 10 млн долл., через механизм коллективных инвестиций, который предлагает прекрасную прибыль, хотя таким механизмам недостает ликвидности и портативности единоличного владения предметом искусства.
Альтернативные фонды. Они включают хеджевые фонды и фонды прямых инвестиций с конкретными стратегиями. Стратегии хеджевых фондов, которые устойчи
вы к инфляции, дефляции и беспорядкам, включают совмещение коротких и длинных позиций по акциям, макроинвестирование и стратегии касательно физических активов, которые нацелены на природные ресурсы, драгоценные металлы, воду или энергоносители. Стратегии фондов прямых инвестиций должны аналогичным образом включать физические активы, энергоносители, транспорт и природные ресурсы.
Фонды, полагающиеся на финансовые биржи, развивающиеся рынки, государственный долг и кредитные инструменты, сопряжены с неоправданными рисками в будущем. Хеджевые фонды и фонды прямых инвестиций предлагают различную степень ликвидности, хотя определенные фонды могут не предлагать никакой ликвидности в течение 5 или 7 лет. Выбор управляющего жизненно важен, и это проще сказать, чем сделать. В итоге такие фонды должны найти себе место в портфеле, потому что преимущества диверсификации и талантливого менеджмента перевешивают недостаток ликвидности.Наличны/е. Это может казаться удивительным выбором в мире, находящемся под угрозой галопирующей инфляции и краха валют. Однако наличность занимает свое место как минимум на некоторое время, потому что это прекрасный дефляционный хедж и она имеет внутренние функциональные возможности, которые дают держателю возможность в любую минуту перенаправить ее в другие инвестиции. Доля наличных в портфеле также сокращает его общую волатильность, будучи противовесом использованию заемных средств. Инвесторы, думающие над идеальной валютой для наличных, могут поразмыслить над сингапурским, канадским, американским долларом и евро. Возможно, наличные - это не самая лучшая инвестиция после катастрофы, но они могут сослужить инве
стору хорошую службу до того, как возникнет катастрофа. Задача, конечно, состоит в том, чтобы быть внимательным к индикаторам и предупреждениям и осуществлять своевременный переход к одному из уже упомянутых альтернативных вариантов.
В целом портфель из 20 % золота, 20 % земли, 10 % предметов искусства, 20 % альтернативных фондов и 30 % наличных должен представлять собой оптимальное сочетание сохранения благосостояния в условиях инфляции, дефляции и социальной нестабильности, в то же время обеспечивая высокую доходность с поправкой на риск и разумную ликвидность. Но ни один портфель, направленный на достижение этих целей, неэффективен в случае инвестора, придерживающегося стратегии долгосрочного инвестирования.
Таким портфелем надо активно управлять. Как только индикаторы и предупреждения становятся более четкими и возникает более высокая очевидность по определенным вариантам развития событий, портфель необходимо модифицировать разумными способами. Если цена на золото достигла 9000 долл, за унцию, возможно, пришло время продать золото и приобрести больше земли. Если инфляция возрастает быстрее, чем ожидалось, возможно, имеет смысл конвертировать наличные в золото. Фонд прямых инвестиций, который демонстрировал хорошие показатели в течение пяти лет’, может быть выкуплен без повторного инвестирования, потому что условия могут к тому времени стать более рискованными. Точные результаты и совокупные показатели портфеля невозможно знать заранее, так что требуется постоянное внимание к семи признакам и определенная гибкость взгляда в будущее.Хотя варианты развития событий, описанные в этой книге, очень пугающи, они не обязательно реализуются в
ближайшем будущем. Многое зависит от правительств и центральных банков, и у этих организаций есть огромная жизнеспособность, даже когда они ведут в высшей степени разрушительную политику. Мир сталкивался с худшими кризисами, чем финансовый крах, и выжил, чтобы рассказать о пережитом. Даже несмотря на крах рынков, жизнь продолжается. Но когда крах придет, будет лучше находиться среди тех, кто принял меры и приготовился к буре. Мы не беспомощны; мы можем сейчас начать готовиться к тому, чтобы выдержать неизбежный результат высокомерия центральных банков.
Еще по теме Пять инвестиций:
- пять ПОРТРЕТОВ
- Пять этапов самоутверждения
- Пять признаков грядущей депрессии
- ПЯТЬ ФУНДАМЕНТАЛЬНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ВОПРОСОВ
- 70. Пять сил конкуренции и типовые стратегии по Портеру.
- Пять принципиальных изменений в будущем деловом окружении
- Пять новых идей, которые ни в коем случае не следует применять
- Пять ошибок, которых следует избегать при заключении сделки
- Дальнейшие рассуждения о первой главной проблеме. Пять ее сторон
- Инвестиции и их функциональное назначение. Факторы, влияющие на величину инвестиций
- 3. Инвестиции как составная часть совокупных расходов (AD). Модель «инвестиции – сбережения» (I-S)
- Сущность инвестиций, деятельность и политика предприятия в области инвестиций
- Сущность инвестиций, деятельность и политика предприятия в области инвестиций
- 31. Сущность и виды инвестиций. КВ как форма прямых инвестиций, порядок их планированя.
- 31. Сущность и виды инвестиций. КВ как форма прямых инвестиций, порядок их планированя.
- Инвестиции и факторы, их определяющие. Мультипликатор инвестиций
- Тема 10-3. Кейнсианская теория о необходимости инвестиций и мультипликатор инвестиций
- Вопрос 15. Инвестиционные расходы государства. Валовые и чистые инвестиции. Теория инвестиций q-Тобина, теория мультипликатора-акселератора
- Пять процентов от стоимости проекта, затраченных на планирование, позволяют сэкономить до пятидесяти процентов от совокупных затрат проекта!