<<
>>

2.1.2. Макрооценка равновесных условий на рынке денег.

Макрооценку равновесных условий на рынке денег можно осуществить на базе модели LM, представленной в виде [39, с. 111]

М = 1им + 1СД, (2.1.7)

где М — предложение денег, млрд тенге; 1ШЫ — объем имущества (депозиты в депозитных организациях (по секторам и видам валют)), млрд тенге; 1Сд — объем сделки (объем кредитов выданных БВУ с учетом скорости обращения денег), млрд тенге.

Для оценки скорости обращения денег воспользуемся уравнением Фишера [119, с.

112]

MV = Y,

где V — скорость обращения денег; Y — номинальный ВНД; за М — количество денег в обращении в уравнении Фишера принят денежный агрегат М3.

Оценка скорости обращения денег по выражению V = Y/M на основе статистических данных за 2007-2008 гг. представлена в табл. 2.1.2.

Таблица 2.1.2. Значение денежного агрегата MS и скорость обращения денег Год ВНД Значение денежного агрегата М3 Скорость обращения денег V 2007 11371 4 629,8 2,5 2008 13 734 6 266,4 2,2

Величину предложения денег, за которую в уравнении Фишера принят денежный агрегат М3, можно повторно проверить через ее оценку, определяемую по годовым значениям денежной базы и денежного мультипликатора р.

Денежный мультипликатор р определяется следующим выражением [119, с. 99]:

_ 1 + 7(1 -а-р) ^ ~ a + /3 + 7(1 - а - /3)'

где a = RR/D — норматив минимального резерва; (3 = ER/D — коэффициент кассовых остатков коммерческих банков; 7 = = СМ/К — доля наличных денег в общей сумме кредитов коммерческих банков; RR — минимальные резервы; I) — чековые (бессрочные) депозиты (в работе были использованы данные по депозитам в депозитных организациях (по секторам и видам валют)); ER — избыточные резервы; К — кредиты коммерческих банков, принятых в соответствии с выражением K\/V\ К\ — статистические данные по выданным кредитам; СМ — наличные деньги в обращении.

Таблица 2.1.3.

Значение мультипликаторов Год а Р 7 Значение мультипликатора депозитного кредитного денежного 2007 0,143 0,043 0,250 2,565 2,087 3,087 2008 0,045 0,069 0,252 2,969 2,632 3,632

Оценка предложения денег М по денежным базам за 2007- 2008 гг. и значениям р за эти же годы равны: за 2007 г. М = = рН = 4 519,9 млрд тенге; за 2008 г. М = рН = 5 343,6 млрд тенге.

В табл. 2.1.4 приведены расчетные значения предложения денег и значения денежного агрегата М3 по годам. Таблица 2.1.4 показывает, что расчетные значения М и значения денежного агрегата М3 одного порядка и близки. Учитывая данный факт и выше полученный результат о скорости обращения денег, в наших конкретных исследованиях за предложение денег приняты их расчетные значения, а фактические значения кредитов БВУ скорректированы с учетом скорости обращения денег.

Таблица 2.1.4. Расчетные значения предложения денег и значения денежного агрегата Год Расчетные значения предложения денег Значения денежного агрегата М3 2007 4519,9 4 629,8 2008 5 343,6 6 266,4 _ еа+Цг

(2.1.8)

Спрос на имущество, представляемое выражением І, имеет следующую эконометрическую оценку:

1ЖМ = 438 883,3 • 0,66®. (0,000) (0,01) Коэффициенты регрессии являются статистически значимыми, хотя коэффициент детерминации R2 = 0,33, стандартная ошибка Se = 0,6, статистика Фишера F = 67. Спрос денег на сделки, представляемый выражением = a + bY, описывает следующую эконометрическую оценку:

іСд = -1062,85 + 0,326Y, , .

(0,0005) (0,0000) ^л.У)

Коэффициент детерминации і?2 = 0,965, стандартная ошибка Se = = 267, статистика Фишера F = 193,7.

Подставляя выражения (2.1.8), (2.1.9) в (2.1.7), получим представление модели LM в следующем виде:

М2оох = 438 883,3 • 0,66і - 1 062,85 + 0,326У, (2.1.10)

25

20

15

і (процентная ставка) 30

10

5 - ? п- Фактическая точка 2007: ВЩ [ = 11371,07; i = 13,6 -D- Фактическая точка 2008: ВЩ = 11374,29; i = 15,3 LM2007 LM2008

і і і і і і О 3000 6000 9000 12000 15000 18000 21000 У(ВНД)

Рис.

2.1.2. Графики модели LM2007 и LM2008

представляет собой множество сочетаний равновесных значений Y и і. На рис. 2.1.2 представлены графики моделей LM на 2007 и 2008 гг.

В соответствии с полученными результатами и построенными графиками LM2007, LM2008 можно сделать вывод, что фактические значения У и г 2007-2008 ГГ. расположены выше соответствующих ЛИНИЙ LM2007, LM2Q0g, ЧТО говорит об относительно низком спросе на денежные активы.

которая позволяет определить для заданных значений Y и М2оох равновесное значение і. В макроэкономической теории предложена методика построения графика линии LM [39, с. 113], которая

Тревожный момент заключается в том, что фактическая точка, в которой денежный рынок находился в 2008 г., соответствует более высокой средней рыночной ставке процента, чем в 2007 г., тогда как вся кривая LM 2008 г. находится ниже и правее соответствующей кривой 2007 г., т.е. одному и тому же объему ВНД соответствуют более низкие равновесные ставки процента, нежели год назад. Это является косвенным индикатором того, что правительство регулирует денежный рынок исходя из необходимости удешевления денег, но банки второго уровня реагируют на эти сигналы противоположным образом, поднимая коммерческую учетную ставку.

Именно такая ситуация складывалась в большинстве развитых стран в 2008 г., в преддверии экономического кризиса.

<< | >>
Источник: АШИМОВ А. А., БОРОВСКИЙ Ю.В., СУЛТАНОВ Б. Т., АДИЛОВ Ж.М., НОВИКОВ Д. А., АЛШАНОВ Р. А., АШИМОВ А. Макроэкономический анализ и параметрическое регулирование национальной экономики. М.: Издательство Физико-математической литературы,. 324 c. 2011

Еще по теме 2.1.2. Макрооценка равновесных условий на рынке денег.:

  1. 2.1.3. Макрооценка совместного состояния равновесия на рынках благ, денег и исследование влияний экономических инструментов.
  2. Механизм равновесных цен на инвестиционном рынке
  3. Спрос на деньги. Предложение денег. Равновесие на рынке денег
  4. 2.2.1. Построение модели открытой экономики маленькой страны и оценка равновесных условий.
  5. 1. Особенности рынка труда. Равновесие на рынке труда и равновесная ставка заработной платы
  6. Равновесие на рынке денег. КриваяLМ.
  7. 39. Денежный рынок в современной экономике. Равновесие на рынке денег.
  8. Условие равновесия на рынке благ в неоклассической модели
  9. 3. Развитие обмена и возникновение денег. Сущность и функции денег. Эволюция денег и природа современных денег. Законы денежного обращения
  10. Психологическое значение денег и понятие цены на фондовом рынке
  11. Внесение денег во вклады (депозиты): основные условия и процедуры
  12. материалистические условия введения религии денег
  13. 2. Условия проведения операций на внутреннем валютном рынке
  14. 38. Операции на рынке НД: понятие, виды, условия сделок с НД имуществом.
  15. Порядок и условия совмещения видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг