>>

Введение

И тут Боги Торжищ качнулись, льстивый хор их жрецов притих,

Даже нищие духом очнулись, и дошло наконец до них:

Не все, что Блестит, то Золото, Дважды два — не три и не пять,

И Боги Азбучных Истин вернулись учить нас опять.

Р. Киплинг, 1919 г.[1]

Когда в 1973 году рухнула Бреттон-Вудская система, мировые финансисты не сумели договориться о новой системе стандартов, регулирующих международную торговлю и валютные отношения. Она возникла сама, без официальных соглашений и санкций, оставшись безымянной. В этой книге международная валютная система, которая поднялась из руин Бреттон-Вудской, именуется долларовым стандартом, поскольку доллар США стал ключевой резервной валютой вместо золота, составлявшего резервные активы в эпоху Бреттон-Вудской системы, а также при классическом золотом стандарте XIX в.

Основная суть долларового стандарта заключается в том, что благодаря ему США смогли финансировать невероятно огромный дефицит текущего счета, продавая долговые инструменты своим торговым партнерам, вместо того чтобы оплачивать импорт золотом, как это приходилось делать              при              Бреттоне-Вудской              системе

золотовалютного стандарта.

Так долларовый стандарт привел к эпохе глобализации, дав возможность остальным странам продавать США товары в кредит. Это позволило странам-экспортерам расти экономически гораздо быстрее (чем при возможных иных условиях), особенно в крупных развивающихся регионах. Кроме того, уровень розничных цен, а значит, и процентные ставки кредита оставались низкими, ибо дешевые промтовары, изготовленные очень дешевой рабочей силой, стали ввозиться в США в резко возрастающих объемах.

Тем не менее становится все очевиднее, что долларовый              стандарт              породил              множество

нежелательных              и              даже              потенциально

катастрофических последствий.

Во-первых, в странах, накопивших большие запасы международных резервов через профицит текущего или финансового счетов, налицо резкое превышение темпов              экономического роста              и

гиперинфляция стоимости активов, приведшие к экономическому кризису. Япония и страны Азиатского кризиса — наиболее очевидные примеры жертв этого процесса. Они сумели избежать полного экономического краха только потому, что, выручая вкладчиков              разорившихся банков,              их

правительства взяли в              долг огромные суммы.

Во-вторых,              недостатки              современной

международной валютной системы привели к экономическому сверхросту и гиперинфляции стоимости активов в США, так как их торговые партнеры реинвестировали свою долларовую прибыль в активы, оцененные также в долларах. Скупка ими акций, корпоративных облигаций и задолженностей госорганизаций США              способствовала раздуванию

пузыря рынка акций и крайне нерациональным вложениям корпоративного капитала, а также росту рынка собственности до неустойчивого уровня.

В-третьих, возможность сверхкредитования как следствие долларового стандарта привела к широкомасштабным сверхинвестициям почти во все отрасли промышленности, что породило избытки производственных мощностей и усилило давление дефляции, подрывающей корпоративную прибыльность по всему миру.

Экономика США (справедливо называемая мировым двигателем экономического роста) начинает давать сбои под бременем огромного долга ее корпоративного и потребительского секторов. Остальное мировое сообщество стало зависимо от экспорта товаров в США и до недавнего времени позволяло им расплачиваться за большую его часть в кредит. Но рекордный уровень банкротства и финансового мошенничества в высших эшелонах корпоративной Америки вызывают серьезные сомнения в кредитоспособности страны. Ее торговые партнеры стоят перед выбором: продолжать инвестировать долларовую прибыль в американские активы, оцененные в долларах, игнорируя веские причины сомневаться в безопасности              таких              инвестиций,              либо

конвертировать долларовую прибыль в свои национальные валюты, что повысит их курс, но снизит экспорт и экономический рост.

Оба варианта малопривлекательны — особенно если учесть экономическую слабость большинства этих стран и огромные суммы, необходимые для финансирования дефицита текущего счета США, возрастающего на 50 млн. долл. в час, то есть на 5% их валового внутреннего продукта (ВВП) в год.

Резко сменяющиеся циклы экономических подъемов и спадов последних лет расшатали финансовые системы и госфинансы стран с большим профицитом              платежного              баланса.              Далее,

сверхкредитование привело к сверхинвестициям и в конечном счете — к тяжелому бремени дефляции по всему миру. Наконец, реинвестирование долларовой прибыли в долларовые активы содействовало бездумному наращиванию долга США:              это настолько

ослабило кредитоспособность их корпоративного и потребительского секторов, что уже всерьез мешает США оставаться мировым двигателем роста.

Говоря кратко, мировая экономика находится в состоянии крайней неустойчивости, рискуя дойти до самого крупного обвала со времен Великой депрессии.              Цель              данной              книги              —

продемонстрировать, что причиной этого являются недостатки международной валютной системы; показать, что дальнейшее развитие этого дисбаланса приведет к обвалу стоимости американского доллара и мировому экономическому кризису; и дать рекомендации по восстановлению равновесия в мировой экономике и созданию основ для устойчивого экономического роста в последующие десятилетия. Долларовый стандарт потерпел неудачу и находится в состоянии кризиса. Этот кризис будет именоваться далее кризисом доллара и потому, что он вызван сверхнакоплением долларовых резервных активов, и потому, что он неизбежно ведет к обвалу стоимости доллара.

Книга состоит из четырех частей. В Части первой описана природа необычайного дисбаланса мировой экономики и объяснены причины его возникновения. В ней показано, как диспропорция в торговле ( в частности, внешнеторговый дефицит США) привела к сверхкредитованию, породившему японский экономический пузырь 1980-х годов, "Азиатское чудо" середины 90-х и американскую "Новую модель" конца 1990-х.

В Части второй показано, почему этот дисбаланс не сохранится и неизбежно приведет к обвалу стоимости доллара и ликвидации дефицита текущего счета США.

В Части третьей объяснено, как резкий экономический спад в США и ликвидация дефицита их текущего счета, вызванная обвалом доллара, приведут к тяжелому мировому экономическому кризису.

В Части четвертой предложен ряд мер по восстановлению баланса мировой экономики и смягчению колоссального ущерба, который, судя по всему, может быть нанесен лопнувшим всемирным кредитным пузырем.

| >>
Источник: Richard Duncan. Кризис доллара. Причины, последствия и пути выхода. 2008

Еще по теме Введение:

  1. Введення залишків по ЗП
  2. Введення залишків взаєморозрахунків
  3. Введение
  4. Введение
  5. Введение
  6. Введение
  7. Введення залишків по ТМЦ.
  8. Оценка введения ГИФО
  9. Введение. Неоконченная дискуссия
  10. введение
  11. Введение
  12. 16.1 Введение
  13. Введение
  14. Введение
  15. Введение
  16. Введение
  17. Введение
- Информатика для экономистов - Антимонопольное право - Бухгалтерский учет и контроль - Бюджетна система України - Бюджетная система России - ВЭД РФ - Господарче право України - Государственное регулирование экономики в России - Державне регулювання економіки в Україні - ЗЕД України - Инновации - Институциональная экономика - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Кризисная экономика - Лизинг - Логистика - Математические методы в экономике - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Налоговое право - Организация производства - Основы экономики - Политическая экономия - Региональная и национальная экономика - Страховое дело - Теория управления экономическими системами - Управление инновациями - Философия экономики - Ценообразование - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика отрасли - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая безопасность - Экономическая география - Экономическая демография - Экономическая статистика - Экономическая теория и история - Экономический анализ -