<<
>>

Введение

Последние 20 лет топливом для мирового двигателя экономического роста служили кредиты. В 198 0 году суммарный долг США в процентах ВВП составил 169%. А к началу 2002 года этот показатель почти удвоился (292%).

Взяв предложенные кредиты, американские потребители и компании пустили их в оборот. От вала покупок первых и энергичных инвестиций вторых экономика США получила              подпитку и              завладела              миром через

дефицит текущего счета.

Но теперь "двигатель" начинает глохнуть от переполнения              кредитным              топливом,              за излишки

которого не расплатиться. Компании разместили капиталы крайне нерационально; да и потребители уже привыкли жить не по средствам. В результате кривая банкротства берет круто вверх, меж тем как рынки              стремительно падают.              Так что

американской              экономике              уготована              далеко не

мягкая посадка, не говоря уже о возможной катастрофической. Подробно о причинах рассказано далее в главе.

Неуместные кредиты

Иногда экономический рост приводит к росту займов, но бывает и наоборот:              кредитный рост

служит стимулом для экономического. В целом, в начале экономического всплеска нарастающий

подъем в экономике порождает рост кредитов. Однако на более поздних стадиях делового цикла нередко именно кредитный рост превращается в движущую силу экономического, способствуя сверхинвестированию              и              расточительному

потреблению. Но когда выплата кредита становится невозможной, деловой цикл поворачивает вниз, и начинается спад.

Кредитный рост сыграл в США одну из ведущих ролей ( а может, и единственную ведущую) в мощном экономическом развитии и подъеме на рынке акций, которые наблюдались в этой стране за последние двадцать лет.

Периодам самого сильного экономического роста (середина 1980-х и годы, начиная с 1995-го), не говоря уже о сверхскачках рынка акций, сопутствовал резкий взлет соотношения "суммарные долги/ВВП"              (см.

рис. 5.1). 

Но теперь обвал корпоративной прибыльности и рекордный уровень банкротства (как на корпоративном, так и на индивидуальном уровне) свидетельствуют о конце самого продолжительного бума в истории Америки. Природа делового цикла (или кредитного цикла, как его иногда называют) такова, что экономический подъем сменяется спадом. И обычно чем сильнее подъем, тем сильнее последующий спад.

Когда я              работал над              этой              книгой ( в июле

2002 года), экономика страны взяла реванш в первом квартале 2002 года за мелкий спад в 2001 году. Он произошел из-за очень быстрого падения процентных ставок до исторически низкого уровня. Реванш обнадеживал: казалось, самое худшее уже позади. Но — увы: истина здесь, как говорится, и не              ночевала.              В связи              с              этой ситуацией

вспоминается история о Юлии Цезаре и предсказателе, предупредившем его о дне, которого надо опасаться. В тот день Юлий Цезарь, встретив по дороге в Сенат того самого оракула, посмеялся над беднягой:              мол, недобрый день

настал, а ничего страшного не произошло.              "Да,

день настал — но еще не миновал",              — изрек

оракул. И действительно, в тот самый день, но только попозже, император был убит подчиненными.

Та же              история и              с              Америкой. День

экономической расплаты настал. Недобрые знаки и предзнаменования нависшей трагедии видны невооруженным глазом. Между тем страна все бравирует и лелеет надежду на лучшее.              (Ну чем не

Юлий Цезарь?) Но от экономического спада уже не спастись, ибо, как еще в 1934 году указывал Лайонел Роббинз в книге "Великая депрессия",              "По

общему мнению, есть только один эффективный

спад:

метод

подъем"

это

предупредить

Однако и этот шанс уже, увы, упущен.

 

 

 

 

Источник: economagic.com.

предупредить

Уж слишком долго обществом правили неразумная расточительность и заразительная жадность. Наиболее ярко "бум" проявился на рынке. Сначала, в 1972 году, промышленный индекс Доу-Джонса вырвался за уровень "1000". Однако к концу 1974 года он сорвался оттуда на 40%. Вновь взлететь над отметкой "1000" и остаться там он смог лишь ближе к 19 83 году (см. рис.              5.2).

Примечательно, что именно в тот же год началось необычайное и небывалое наращивание дефицита текущего счета США. Устойчивый полет индекса Доу на высоте выше 1000 стал вехой, которая

15 Lionel Robbins, The Great Depression (New York: The Macmillan Company, 1934).

ознаменовала появление Великого рыночного пузыря конца столетия.

В период с начала 1983 года и по конец десятилетия индекс Доу вырос на 163%. Затем, с 1990 по 2000 год, он поднялся еще на 320%, дойдя до отметки 11500. Таким образом, за 17 лет рынок акций взлетел более чем на 1000%. Это был скачок во многом схожий с тем, который вызвал бурю в "Бурные Двадцатые"              (см. рис. 5.3).

<< | >>
Источник: Richard Duncan. Кризис доллара. Причины, последствия и пути выхода. 2008

Еще по теме Введение:

  1. Введення залишків по ЗП
  2. Введення залишків взаєморозрахунків
  3. Введение
  4. Введение
  5. Введение
  6. Введение
  7. Введення залишків по ТМЦ.
  8. Оценка введения ГИФО
  9. Введение. Неоконченная дискуссия
  10. введение
  11. Введение
  12. 16.1 Введение
  13. Введение
  14. Введение
  15. Введение
  16. Введение
  17. Введение
  18. Введение
  19. Введение
- Информатика для экономистов - Антимонопольное право - Бухгалтерский учет и контроль - Бюджетна система України - Бюджетная система России - ВЭД РФ - Господарче право України - Государственное регулирование экономики в России - Державне регулювання економіки в Україні - ЗЕД України - Инновации - Институциональная экономика - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Кризисная экономика - Лизинг - Логистика - Математические методы в экономике - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Налоговое право - Организация производства - Основы экономики - Политическая экономия - Региональная и национальная экономика - Страховое дело - Теория управления экономическими системами - Управление инновациями - Философия экономики - Ценообразование - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика отрасли - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая безопасность - Экономическая география - Экономическая демография - Экономическая статистика - Экономическая теория и история - Экономический анализ -