<<
>>

4.3. Учет инфляции и риска при выборе инвестиционных проектов

Понятие инвестиционных рисков и их виды

Риск - вероятность наступления нежелательных событий в будущем.

Риск — ситуация неопределенности последствий принятия решений, которая может привести к различным альтернативным результатам, вероятность наступления которых может быть определена количественно или качественно.

Управление рисками заключается в:

1. Идентификация возможных рисковых ситуаций, возникающих в ходе реализации инвестиционного проекта.

2. Оценка вероятности неблагоприятного хода событий и определение уровня потенциальных потерь.

3. Разработка мер по снижению уровня риска.

Рис. 10 Виды рисков

1. По объекту инвестирования принято выделять

· Финансовые (в том числе кредитный риск)

· Производственные риски

2. В зависимости от типа неблагоприятных последствий, риски можно разделить на

· риск снижения доходности проекта,

· риск прямых финансовых потерь

· риск упущенной выгоды.

3. По уровню экономической системы, на которой формируются риски выделяют:

· мегаэкономические риски — вызванные особенностями функционирования мировой экономики в целом

· макроэкономические риски — риски экономической системы данного государства;

· мезоэкономические риски — риски, характерные для отдельных сфер народного хозяйства или для специфических видов бизнеса;

· микроэкономические риски — риски отдельных предпринимательских единиц, вызванные особенностями их деятельности и функционирования.

4. По уровню возможных потерь выделяют:

· Допустимый риск

· Критический риск: потеря выручки

· Катастрофический (потеря капитала)

Методы учета риска при оценке инвестиционного проекта

· Корректировка денежного потока

· Корректировка ставки дисконтирования

Методы анализа риска при принятии инвестиционных решений:

1.

Качественные методы;

2. Количественные методы

2.1 Аналитические методы:

· Анализ чувствительности;

· Анализ безубыточности;

2.2 Статистические методы:

· Формализованное описание неопределенности;

· Анализ сценариев;

· Метод Монте-Карло;

· Дерево решений;

2.3. Метод аналогий.

Пример

Чувствительность NPV к изменению цены аренды

В рублях

Изменение Цена до изменения NPV до изменения Цена после изменений NPV после изменений Процент изменения NPV
Увеличение на 10% 600 47026231 660 67042899 +42,6%
Снижение на 10% 600 47026231 540 27009563 - 42,6%

Чувствительность NPV к изменению переменных затрат

В рублях

Изменение Цена до изменения NPV до изменения Цена после изменений NPV после изменений Процент изменения NPV
Увеличение на 10% 62 47026231 68 45024964 -4,3%
Снижение на 10% 62 47026231 56 49027898 + 4,3%

Чувствительность NPV к изменению постоянных затрат

В рублях

Изменение Цена до изменения NPV до изменения Цена после изменений NPV после изменений Процент изменения NPV
Увеличение на 10% 174342246 47026231 191776471 45916333 -2,4%
Снижение на 10% 174342246 47026231 156908021 48035229 +2,4%

Учет инфляции при оценке инвестиционных проектов

При оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо по возможности учитывать влияние инфляции. Влияние инфляции может быть учтено одним из следующих способов:

· Корректировкой на индекс инфляции будущих поступлений.

· Корректировка на индекс инфляции ставки дисконтирования.

Пример

На момент оценки двух инвестиционных проектов средняя ставка доходности составляет 12% годовых; риск , определяемый экспертным путем, связанный с реализацией проекта А – 10% , а проекта Б – 14%. Срок реализации проектов – 4 года. Необходимо оценить влияние риска на оба проекта.

Размеры инвестиций и денежных потоков приведены в таблице.

Исходные и расчетные данные

Показатель Значение по годам (млн. руб.) Сумма
0 1 2 3 4
Денежные потоки проекта А -100 45 30 40 30 45
Денежные потоки проекта Б -120 45 55 70 45 95

Решение

Пример

Определить ожидаемую чистую текущую стоимость проектных денежных потоков, их стандартное отклонение и коэффициент вариации.

Проект Годы
Инвестиции 1 Вер-ть1 2 Вер-ть2 3 Вер-ть3
1. 15000 5600 0,5 7000 0,4 8200 0,4
2. 15000 32000 0,5 4200 0,6 5600 0,6

Решение

<< | >>
Источник: Инвестиции и инвестиционная деятельность. Лекции. 2020

Еще по теме 4.3. Учет инфляции и риска при выборе инвестиционных проектов:

  1. Тема 15: Учёт инфляции при оценке инвестиционных проектов
  2. Экономическое окружение инвестиционного проекта. Инфляция, её типы. Виды влияния инфляции.
  3. 33.Формирование инвестиционной политики предприятия. Выбор вариантов инвестиционных проектов.
  4. 33.Формирование инвестиционной политики предприятия. Выбор вариантов инвестиционных проектов.
  5. 4. Учет влияния инфляции и риска
  6. 8.6. Учет фактора инфляции в инвестиционных расчетах
  7. Учет фактора риска при планировании и выра­ботке аграрной политики
  8. 1. Учёт фактора времени при оценке инвестиционных проектов
  9. 3.3. УЧЕТ ФАКТОРОВ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ И РИСКА ПРИ РАСЧЕТЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ бизнес-плана ИНВЕСТИЦИОННого ПРОЕКТа
  10. Виды и методы оценки инвестиционных проектов. Оценка финансовойсостоятельности проекта. Базовые формы (баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств) и показатели финансовой оценки инвестиционных проектов.
  11. Методы оценки инвестиционных проектов. Денежные потоки по инвестиционному проекту
  12. 1. Инвестиционный проект, классификация инвестиционных проектов, участники инвестиционного проекта
  13. § 2. Учет рыночных факторов и сценарных условий развития электроэнергетики при планировании инвестиционной деятельности генерирующей компании
  14. Экономическая сущность инвестиционного проекта. Инвестиционный процесс на предприятии