<<
>>

2. Цена заемных средств

Цена заемных средств определяется ставкой ссудного процента. Техника расчета средней ставки процента по заемным средствам аналогична расчету цены всей стоимости капитала (см. алгоритм расчета средней взвешенной величины).

При использовании заемных средств каждый отдельный заем рассматривается отдельно, определяется возможная процентная ставка его привлечения. Величина ставки должна быть ниже уровня экономической рентабельности, существующей на предприятии. Для каждого привлеченного кредита используется правило эффекта финансового рычага:

ЭФР = (1 – ставка налогообложения прибыли)? (ЭР – СРСП)?

ЭФР – эффект финансового рычага;

ЭР – экономическая рентабельность предприятия;

СРСП – среднерасчетная ставка процента;

ЗС – заемные средства

СС – собственные средства

СРСП увеличивается с каждым займом, т.к. ставка каждого нового займа больше предыдущего из-за все более возрастающего риска.

а) ЭР – СРСП > 0 – сделка выгодная

б) < 1 – должно выполняться это условие

- плечо рычага, определяется отраслью промышленности.

- удобно представить ЭР в виде такой модели, т.к. она дает возможность регулировать финансовую деятельность.

БП – балансовая прибыль

ВР – выручка от реализации

ВА – всего активов

-рентабельность продаж

- оборачиваемость активов

ü Привлекать заемные средства целесообразно в том случае, если значение показателя ЭФР растет с учетом роста СРСП. ЭФР показывает, насколько эффективно предприятие стало использовать собственные средства в результате привлечения заемных средств.

ЭФР – часть теории леведжа (рычага).

<< | >>
Источник: ИНВЕСТИЦИИ. Лекция. 2020

Еще по теме 2. Цена заемных средств:

  1. Вопрос 2 Цена заемного капитала
  2. Стоимость заемных средств RdQ-Т)
  3. Рынок заемных средств
  4. Лекция 14. Рынок заемных средств
  5. Лекция 13. Рынок заемных средств
  6. Привлеченные и заемные средства
  7. Основные типы заемных средств банка
  8. РАЗДЕЛ 2. Равновесие на рынке заемных средств
  9. 5-3. Оборотные средства: их состав и структура. Собственные и заемные оборотные средства
  10. Внешние источники или заемные финансовые средства.
  11. Циклическое изменение соотношения заемных и собственных средств
  12. Виды, или источникиг заемных средств банка
  13. Заемные средства коммерческого банка
  14. 2. Спрос и предложение на рынке заемных средств (ссудного капитала)
  15. ГЛАВА 23 Долг и соотношение заемных и собственных средств
  16. РАЗДЕЛ 1. Домашние хозяйства и фирмы на рынке заемных средств
  17. Лекция 37. Рынок заемных средств
  18. Вопрос 4 Влияние заемных средств на показатель прибыли на акцию
  19. Вопрос 154. Политика привлечения заемных средств на фирме. Эффект финансового рычага