<<
>>

Примеры решения задач

Пример 14.7

Условные обозначения к формулам примеров 14.7 – 14.

Rt — результат, достигаемый на t-м шаге расчета;

Зm — затраты на t-м шаге расчета без учета капитальных вложений;

Т- горизонт расчета, равный номеру шага (месяц, квар­тал, год), на котором производится ликвидация объекта;

Е - норма дисконта (норма дохода на капитал);

t - номер шага расчета (t = 0,1, 2, ...Т)

К, - капитальные вложения на /-м шаге расчета;

ЕВН - внутренняя норма доходности (ВНД), доли единицы;

tок - срок окупаемости капитальных вложений;

Пв - валовая прибыль;

Н - налоги и сборы.

Определить сумму приведенных (дисконтированных) эффектов в результате осуществления инвестиционного проекта по данным таблицы (тыс. руб.)

Показатели Шаги расчета (годы) реализации инвестиционного проекта
1 2 3 4
1. Объем реализованной продукции (с НДС) - 12000 24000 30000
2. Себестоимость реализованной продукции, - 8000 15000 18000
в том числе амортизация - 600 1100 1300
3. Налоги и другие отчисления - 900 1400 2700
4. Норма дисконта - 0,10 0,10 0,10

Решение

1. Объем реализованной продукции по шагам расче­та без учета НДС (ставка 20 %), тыс. руб.:

;

;

;

.

2. Объем чистой прибыли по числам расчета (объем реализации без НДС минус себестоимость минус налоги), тыс. руб.;

первый шаг - отсутствует,

второй шаг - 10 00 - 8000 - 900 =1100;

третий шаг – 20000-15000-1400 = 3600;

четвертый шаг - 25 000 - 18 000 - 2700 = 4300.

3. Величина приведенных эффектов по шагам расчета (чистая прибыль плюс амортизация):

первый шаг - отсутствует;

второй шаг - 1100 + 600 = 1700;

третий шаг - 3600 + 1100 = 4700;

четвертый шаг - 4300 + 1300 = 5600.

4. Сумма приведенных (дисконтированных) эффектов, руб.:

Пример 14.8

Сравниваются три варианта капиталовложений в производственные фонды с различным эшелонирова­нием по годам

Определить полные (дисконтированные) капитало­вложения по вариантам при норме дисконта 0,2.

Варианты Объемы капиталовложений по годам Суммарный объем капиталовложений
1-й год 2-й год 3-й год 4-й год
I

II

III

10 10

20

10

15

30

10

10

20

40

45

50

Решение

Сумма полных (дисконтированных) капиталовложе­ний по вариантам, млн. руб.:

I.

II.

III.

Пример 14.8

Ожидаемые результаты реализации инвестиционного проекта (новая технологическая линия) представлены в таблице.

Показатели Ед. измерения Первый год Второй год Третий год
1.Выпуск продукции после освоения технологической линии

2.Оптовая цена (без НДС) единицы продукции

3.Себестоимость единицы продукции

в том числе амортизация

4.Налоги и прочие отчисления от прибыли

шт.

руб./шт.

руб./шт.

руб./шт.

руб.

10000

200

150

15

250000

15000

180

140

10

300000

20000

175

135

7,5

350000

Определить сумму приведенных (дисконтированных) эффектов при норме дисконта, равной 0,2.

Решение

1.Объем реализации, руб.:

первый год – 200 *10 000 = 2 000 000,

второй год -180 *15 000 = 2 700 000,

третий год – 175 *20 000 = 3 500 000.

2. Себестоимость реализованной продукции, руб.:

первый год - 150 *10 000 = 1 500 000,

второй год - 140 * 15 000 = 2 100 000,

третий год - 135 *20 000 = 2 700 000.

3. Прибыль (валовая) от реализации, руб.:

первый, год - 2 000 000 - 1 500 000 = 500 000,

второй год - 2 700 000 - 2 100 000 = 600 000,

третий год - 3 500 000 - 2 700 000 = 800 000.

4. Чистая прибыль (валовая прибыль минус налоги), руб.:

первый год - 500 000 - 250 000 = 250 000,

второй год - 600 000 - 300 000 = 300 000,

третий год - 800 000 - 350 000 = 450 000.

5. Чистый доход (чистая прибыль плюс амортизация), руб.:

первый год-250 000+150 000 = 400 000,

второй год-300 000+ 150 000 = 450 000,

третий год- 450 000 + 150 000 = 600 000.

6. Сумма приведенных эффектов, руб.:

Пример 14.10

Определить срок окупаемости капитальных вложений:

· без учета дисконтирования;

· с учетом дисконтирования при норме дисконта 0,2.

Исходные данные представлены в таблице

Показатели первый год второй год третий год четвертый год
Объем капиталовложений

Объем реализации продукции (без НДС)

Себестоимость реализованной продукции

в том числе амортизация

Налоги и прочие отчисления от прибыли

5000

4000

3000

300

200

1000

8000

5500

400

400

-

10000

6000

400

500

-

10000

6000

400

500

Решение

1.

Общий объем капиталовложений, тыс. руб.:

а) без дисконтирования

5000 + 1000 = 6000;

б) с учетом дисконтирования

2. Валовая прибыль (реализация минус себестоимость), тыс. руб.

первый год - 4000 - 3000 = 1000,

второй год - 8000 - 5500 = 2500,

третий год - 10 000 - 6000 = 4000,

четвертый год - 10 000 - 6000 = 4000.

3. Чистая прибыль (валовая прибыль минус налоги), тыс. руб.:

первый год - 1000 - 200 = 800,

второй год - 2500 - 400 = 2100,

третий год - 4000 - 500 = 3500,

четвертый год - 4000 - 500 = 3500.

4. Чистый доход (чистая прибыль плюс амортизация), тыс. руб.:

первый год - 800 + 300 = 1100,

второй год - 2100 + 400 = 2500,

третий год - 3500 + 400 = 3900,

четвертый год - 3500 + 400 = 3900.

5. Приведенный (дисконтированный) доход, тыс. руб.:

;

;

;

.

6. Срок окупаемости капиталовложений:

а) без учета дисконтирования

за первый год окупается 1100 тыс. руб.

за второй год окупается 1100 + 2500 = 3600 тыс. руб.

за третий год необходимо окупить 6000 - 3600 = 2400 тыс. руб,

Эта сумма окупится за

Итого срок окупаемости: 2 + 0,64 = 2,64

а) с учетом дисконтирования

за первый год окупается 917 тыс. руб.

за второй год окупается 917 + 1736=2653 тыс. руб.

за третий год необходимо окупить 4861 - 2653 = 2208.

Эта сумма окупится за

Итого срок окупаемости;2 + 0,98 - 2,98 = 3 года.

Пример 14.11

Определить величину интегрального (чистого дисконтированного дохода) и индекс доходности инвестиционного проекта по данным таблицы

Показатели Шаги расчета
первый год второй год третий год четвертый год
1. Чистая прибыль, тыс. руб

2. Амортизация, тыс. руб.

3. Капиталовложения, тыс. руб.

4. Норма дисконта, доли единицы

800

200

5000

0,2

2100

400

1000

0,2

3500

400

-

0,2

3500

400

-

0,2

Решение

Чистый доход, тыс. руб.:

первый год - 800 + 200 = 1000,

второй год - 2100 + 400 - 2500,

третий год - 3500 + 400 = 3900,

четвертый год - 3500 + 400 = 3900.

2. Интегральный эффект, тыс. руб.:

3. Индекс доходности, единицы:

Пример 14.12

Определить интегральный эффект и индекс доходности инвестиционного проекта по данным таблицы.

Показатели Ед. измерения Первый год Второй год Третий год
1. Чистая прибыль

2. Амортизация

3. Капитальные затраты

4. Норма дисконта

тыс. руб.

тыс. руб.

тыс. руб.

доли един.

250

150

1000

0,2

300

150

-

0,15

450

150

-

0,1

Решение

1. Чистый доход (чистая прибыль плюс амортизация), тыс. руб.:

первый год - 250 + 150 = 400,

второй год - 300 + 15O = 450,

третий год - 450 + 150 = 600.

2. Интегральный эффект, тыс. руб.:

3. Приведенные капитальные затраты, тыс. руб.:

4. Интегральный эффект, тыс.

руб.:

5. Индекс доходности, единицы:

Пример 14.13

Определить внутреннюю норму доходности (ВНД) инвестиционного проекта и целесообразность его финансирования при норме дисконта 0,3.

Исходные данные для расчета представлены в таблице (тыс. руб.)

Показатели первый год второй год третий год четвертый год
1.Капиталовложения в производственные фонды

2.Объем реализации (без НДС)

3.Себестоимость реализованной продукции

4.Амортизация

5.Налоги из прибыли

5500

3000

2200

300

400

500

8000

5000

500

1000

-

12000

7000

500

2000

-

10000

6000

500

1500

Решение

1. Чистая прибыль, [2-3-5] тыс. руб.:

первый год - 3000 - 2200 -400 = 400,

второй год - 8000 - 5000 - 1000 = 2000,

третий год - 12 000 - 7000 - 2000 = 3000,

четвертый год - 10 000 - 6000 - 1500 = 2500.

2 Чистый доход, тыс. руб.:

первый год - 400 + 300 = 700,

второй год - 2000 + 500 = 2500,

третий год - 3000 + 500 = 3500,

четвертый год - 2500 + 500 = 3000.

3. Внутренняя норма доходности (ВВД), доли единицы:

Метод подстановки:

ВНД = 0,2,

583 + 1736 + 2025 + 1447 = 4583 + 347 + 5791 = 4930.

5791 = 4930.

ВВД = 0,3

538 + 1479+1593 + 1050 = 4230 + 296

4660 = 4526.

ВНД = 0,31

534 + 1457 + 1557 + 1019 = 4198 + 291

4398 = 4489.

ВНД = 0,33

526 + 1413 + 1488 + 959 = 4135 + 283

4386 = 4418.

ВНД = 0,32

530 + 1435 + 1522 + 988 = 4167 + 287

4475 = 4454. (Минимальное несовпадение по расчетам)

Принимаем ВНД = 0,32.

Такую величину ВНД обеспечивает уровень нормы дисконта Е=0,3 и, следовательно, целесообразность финансирования инвестиционного проекта.

Пример 14.14

За отчетный период на предприятии экономические показатели таковы: реализованная продукция — 16 800 тыс. руб., основные фонды - 14 000 тыс. руб., оборотные средства - 5600 тыс. руб., текущие производственные затраты — 10 080 тыс. руб. Коэффициент приведения (Eн) единовременных капитальных затрат к текущим годовым затратам составляет 0,16.

Определить:

1)совокупные приведенные затраты;

2)коэффициент экономической эффективности;

3)производства;

4)удельные приведенные затраты;

5)фондоотдачу.

Решение

1. Совокупные приведенные затраты:

тыс. руб.

2. Коэффициент экономической эффективности производства:

2.Удельные приведенные затраты:

3.Фондоотдача:

Пример 14.15

За счет инвестиций в объеме 10 тыс. руб. в первый год и 12 тыс. руб. — во второй предприятие планирует построить новый цех и получать ежегодно от реализации продукции по 2 тыс. руб. прибыли. При постоянной норме дохода на капитал, или норме дисконта, Е -10% годовых определить:

1) дисконтированную стоимость инвестиций к концу второго года _____тыс. руб.;

2)текущую дисконтированную стоимость 2 тыс. руб. прибыли:

полученных через год ______тыс. руб., через два года _______тыс. руб.

Решение:

1. Дисконтированная стоимость инвестиций к концу второго, года:

10*(1+0,1)2+12*(1 + 0,1) = 25,3.

2. Текущая дисконтированная стоимость 2 тыс. руб. прибыли:

полученных через год:

через два года:

Пример 14.16

На предприятии разработаны два варианта освоения капиталовложений в объеме 30 тыс. руб. Сметная стоимость создаваемого объекта и срок освоения инвестиций одинаковы, но структура затрат по годам периода освоения различна.

Варианты строительства (млн.руб.)

Капитальные вложения Годы освоения Сумма
Первый второй третий четвертый пятый
Первый вариант 2,0 3,5 6,0 8,0 10,5 30,0
Второй вариант 10,5 8,0 6,0 3,5 2,0 30,0

Определить дисконтированную сумму капиталовложений Кдиск при норме дисконта Е = 0,1, если расчетный годом считать первый год расчетного периода.

а) первый вариант;

б) второй вариант;

в) какой из вариантов инвестиций с учетом фактора времени является более предпочтительным и почему?

Решение

дисконтированная сумма капитальных вложений:

а) первый вариант:

б) второй вариант:

в) первый вариант выгоднее, так как для получения 30,0 млн. руб. через пять лет, сегодня нужно вложить 23,3 млн. руб., а не 26,7 млн. руб.

Пример 14.17

Предприятие-реципиент разработало инвестиционный проект по выпуску новой продукции. За расчетный (базисный) год (t = 0) принят год начала финансирования проекта. Норма дисконта Е = 0,1 считается постоянной для всех лет расчетного периода.

Показатели затрат и результатов, рассчитанные в базисных ценах, представлены в таблице.

Показатели (тыс. руб.) Расчетный период t=0,1,2…Т
инвестиционный эксплуатационный
t=0 t=1 t=2 t=3 t=4 t=5 t=6
Затраты на НИОКР 10
Капитальные затраты 30 40
Текущие затраты на выпуск продукции (без амортизации) 60 60 60 60
Выручка от реализации продукции 100 100 100 100

Определить с использованием коэффициента дисконтирования

а) объем капиталовложений;

б) сумму текущих затрат;

в) интегральный результат (объем реализации);

г) интегральный эффект (ЧДД);

д) индекс доходности капиталовложений (Jд);

(где аt - норма дисконта).

Решение

а) объем капиталовложений:

тыс. руб.

б) дисконтированная стоимость:

тыс. руб.

в) интегральный эффект (ЧДД):

262,1 -70,4 = 191,7 тыс. руб.

г) индекс доходности капиталовложений:

191,7 : 70,4 = 2,72 или 272%.

Пример 14.18

Показатели инвестиционного проекта, рассчитанные с использованием коэффициента дисконтирова­ния, представлены в таблице (тыс. руб.)

Затраты и результаты Расчетный период t=0,1,2…Т
Т0 T1 T2 T3 Т4
Капитальные вложения 70
Текущие затраты (без амортизации) 45 41 37 34
Выручка от реализации продукции 75 68 62 57
Прибыль 20 18 17 16
Амортизация 10 9 8 7

Определить:

а) срок окупаемости планируемых затрат по проекту результатами его осуществления (tок);

б) срок возмещения капиталовложений (tкв).

Решение

а) срок окупаемости планируемых затрат по проекту результатами его осуществления:

Затраты (3t + К) окупаются в первый год, когда они равны результатам (Pt):

- при t1 выручка меньше затрат на 13 тыс. руб.

- при t5 выручка за месяц равна 62:12 мес. = 5,2 тыс. руб.

Следовательно, дополнительные 13 тыс. руб. получены через

13 : 5,2 = 2,5 мес.

Таким образом, tок = 2 года 3 месяца после начала выпуска продукции или 4 года 3 месяца (51 месяц) после начала финансирования проекта;

б) срок возмещения капиталовложений (Кв = 70):

Сумма прибыли и амортизации при t4 - 57 руб., что меньше Кв на 13 тыс. руб. В период t5 на создание 13 тыс. руб. прибыли и амортизации требуется примерно шесть месяцев. Следовательно, tок= 4,5 года: после начала финансирования проекта.

<< | >>
Источник: Инвестиции и инвестиционная деятельность предприятия. Лекция. 2020

Еще по теме Примеры решения задач:

  1. 10.5. Примеры решения некоторых задач
  2. Примеры решения задач
  3. 5.5. Примеры решения текущих и оперативных задач
  4. 4J. Примеры решений проектных задач
  5. Типовые задачи курса с примерами их решений Личное страхование
  6. Методические рекомендации по выполнению контрольных работ и примеры решения задач
  7. Анализ методов решения задач распределительной логистики Для решения задач распределительной применяется большое количество
  8. Типовые задачи и задачи для самостоятельного решения.
  9. Типовые задачи и задачи для самостоятельного решения.
  10. Примеры решения заданий.