<<
>>

5.2. Понятие о цене и средневзвешенной стоимости капитала.

Общая величина средств, которые следует уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выпаженная в процентах к этому объему называется ценой капитала.

На практике следует различать два понятия:

1.

цена капитала данного предприятия;

2. цена действующего предприятия в целом как хозяйствующего субъекта на рынке капитала.

Первое понятие количественно выражается в сложившихся на предприятии относительных годовых расходах по обслуживанию долга перед собственниками и кредиторами.

Второе понятие выражается различными параметрами, в частности, стоимостью активов, объема собственного капитала и т.д.

Средневзвешенная стоимость капитала представляет собой минимальную норму прибыли, которую ожидают инвесторы от своих вложений. Выбранные для реализации проекты должны обеспечивать не меньшую рентабельность, чем средневзвешенная стоимость капитала.

Этот показатель определяется следующим образом:

n

ССК = Σ Yi * Ki , где

i=1

Yi – цена i-источника средств;

Ki – удельный вес i-источника средств в общем объеме.

Этот показатель необходим для того, чтобы сделать вывод о рентабельности проекта.

Если внутренняя норма прибыли < ССК, то проект отвергается. Если внутренняя норма прибыли > ССК, то проект может быть осуществлен.

Расчет ССК может быть осуществлен следующим образом:

Таблица 21.

Источник средств Средняя стоимость источника для компании (среднегодовой %) Удельный вес источника в пассиве (доля единицы)
1. Обыкновенные акции 40 0,5
2. Привилегированные акции 20 0,1
3. Корпоративные облигации 25 0,05
4. Кредиторская задолженность 10 0,20
5.Краткосрочные кредиты банков 60 0,15
Итого 1,0

Тогда ССК = 40*0,5+20*0,1+25*0,05+10*0,20+60*0,15 = 34,25%

Учетная ставка ЦБ в IV квартале 1999г. в расчете на год установлена в размере 55%, следовательно, привлечение капитала в указанных выше пропорциях для компании выгодно, т.к. ССК меньше ставки процента (34,25% < 55%).

<< | >>
Источник: Конспекты лекций по инвестициям. 2020

Еще по теме 5.2. Понятие о цене и средневзвешенной стоимости капитала.:

  1. 4. Средневзвешенная стоимость капитала.
  2. Средневзвешенная стоимость капитала
  3. 6.7 Средневзвешенная стоимость капитала
  4. Средневзвешенная стоимость капитала (уточненный вариант)
  5. Расчёт средневзвешенной стоимости капитала (ССК)
  6. 4.4. Средневзвешенная и предельная стоимость (цена) капитала
  7. 2. Понятие стоимости капитала.
  8. 5.1 Понятия структуры капитала и стоимости капитала. Выгоды смешанной структуры капитала
  9. Вопрос 1 Понятие и виды стоимости капитала
  10. Отличие понятия стоимости капитала индивида и корпорации
  11. 6.1 Средняя и предельная стоимость капитала. Общие принципы оценки стоимости капитала
  12. Тема 1. Стоимость капитала: понятие и сущность
  13. Методология- Средневзвешенные затраты на капитал
  14. О действительной и номинальной цене товаров, или о цене их в труде и цене их в деньгах
  15. О стоимости и цене товаров
  16. ■35. Определение таможенной стоимости товара и средневзвешенная ставка таможенного тарифа