<<
>>

4. Обоснование стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности.

В процессе разработки стратегических целей ИД последовательно решаются 3 главные задачи:

Определение уровня соотношения отдельных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода.

Определение отраслевой направленности ИД

Определение региональной направленности ИД.

Определение уровня соотношения отдельных форм инвестирования

Решение данной задачи связано с функциональной направленностью деятельности предприятия. Так предприятия, осуществляющие производственную деятельность, преимущественной формой инвестирования имеют реальные ИП, которые позволяют им поддерживать высокий уровень.

Финансовые инвестиции таких предприятий связаны с краткосрочными вложениями свободных денежных средств, в том числе с целью установления контроля над деятельностью отдельных предприятий.

Институциональные инвесторы – в основном, финансовые инвестиции на фондовом рынке. Удельный вес реального инвестирования – в пределах норм, установленных законодательством.

Стадия ЖЦ предприятия:

На стадиях рождения, детства и юности предприятия подавляющая форма инвестиций – реальные инвестиции, в зрелости и частично старении – предприятия расширяют сферу финансовых инвестиций.

Размеры предприятия:

Небольшие и средние предприятия в большей степени осуществляют реальные инвестиции, в меньшей степени – финансовое инвестирование.

Проблема – в критической массе инвестиций. Крупные предприятия имеют более высокий уровень финансовой гибкости. Следовательно, они осуществляют финансовое инвестирование.

Характер стратегических изменений операционной деятельности предприятия:

Сами стратегические изменения операционной деятельности могут быть:

Постепенные: обусловлены внутренней логикой динамики развития предприятия и связаны с небольшими объемами наращения операционной деятельности предприятия.

В этом случае инвестиционные ресурсы предприятия используются на нужды реального инвестирования в плановом порядке.

Финансовое инвестирование носит краткосрочный характер и связано с использованием свободных денежных средств предприятия.

Прерывистые: характеризуются существенными и скачкообразными изменениями и отклонениями в объемах, масштабах ОД по сравнению с традиционной. У предприятия накапливается значительный объем свободных инвестиционных ресурсов, которые могут использоваться в краткосрочных и долгосрочных аспектах финансового и реального инвестирования.

Общее состояние экономики (конъюнктуры рынка):

Нестабильная экономика, высокие темпы инфляции, постоянные изменения налоговой политики и т.п. всегда уменьшают эффективность реального инвестирования по причине увеличения рисков. Более предпочтительны в такой ситуации финансовые инвестиции, имеющие краткосрочный характер.

Однако, противоинфляционная защита реальных инвестиций выше, чем у финансовых, т.к. цены на реальные объекты инвестирования увеличиваются вместе с увеличением уровня инфляции. При этом у финансовых инвестиций обесценивается ожидаемая прибыль и сами финансовые инструменты.

Вывод: доля реального инвестирования с увеличением инфляции должна увеличиваться, а финансового – сокращаться.

Определение отраслевой направленности ИД

Это процесс поэтапный и требует:

Исследования целесообразности отраслевой концентрации и/или диверсификации ИД.

Исследования целесообразности различных форм отраслевой диверсификации ИД в рамках определенной группы отраслей.

Исследования целесообразности различных форм отраслевой диверсификации ИД в разрезе различных не связанных между собой групп отраслей.

1 этап.

Начальные этапы деятельности предприятия обычно связаны с концентрацией деятельности на определенных отраслях (подгруппах отраслей), которые хорошо знакомы инвестору.

Из западной практики многие инвесторы достигли высокого благополучия благодаря этой стратегии. Но наиболее высокий риск банкротств имеет как раз эта же группа инвесторов.

Стратегия отраслевой концентрации может использоваться на первых трех ранних стадиях жизненного цикла предприятия; на более поздних стадиях (по мере наступления зрелости предприятия) начинает использоваться стратегия диверсификации.

2 этап.

Позволяет инвесторам более конкретно использовать накопленный опыт в сфере маркетинга, отработанных производственных технологий и так повышать эффективность инвестирования при существенном снижении уровня рисков.

Диверсификация ИД в рамках определенных групп отраслей (с/х, транспорт, проч.) связана с формированием стратегии зон хозяйствования, на которых лежит полная ответственность за разработку: эффективной сбытовой стратегии эффективной ассортиментной стратегии эффективной инвестиционной стратегии.

Такая стратегия эффективна лишь при благоприятной конъюнктуре инвестиционных и других рынков, т.к.:

группы отраслей (смежные отрасли) имеют аналогичный во времени жизненный цикл (отраслей), следовательно, риск увеличивается,

продукция смежных отраслей в большей степени подвержена влиянию одинаковых по времени конъюнктурных циклов, что еще больше увеличивает инвестиционный риск.

3 этап.

Связан с диверсификацией несвязанных групп отраслей. Необходимость данной диверсификации стратегии определяется необходимостью для многих предприятий иметь возможность развиваться более высокими темпами и обеспечивать более высокую отдачу от вложенных инвестиций.

Причины: большинство крупных предприятий осуществляют деятельность долгое время в традиционных определенных отраслях, которые становятся тормозом для данного предприятия. Для обеспечения нового уровня развития таких предприятий задача вложения в альтернативные группы отраслей становится жизненно необходимой.

Основным условием такой диверсификации становится создание стратегических центров хозяйствования. В их состав включаются несколько стратегических зон хозяйствования, которые, в свою очередь, являются ответственными за определенные сферы деятельности. (Подобная система была впервые реализована General Electric)

Стратегические хозяйственные центры полностью формируют свою инвестиционную стратегию как самостоятельный элемент общей стратегии развития предприятия. При данной стратегии предприятия выбирают отрасли с различными стадиями жизненного цикла и с различающимися во времени колебаниями конъюнктуры на продукцию данных отраслей, следовательно, существенно уменьшается уровень инвестиционных рисков.

Стратегия отраслевой диверсификации ИД предприятия может носить:

а) наступательный характер: предполагает в качестве критерия поиска объекта инвестирования использование преимуществ отраслевого конгломерата предприятий

б) защитный характер: предполагает поиск объектов инвестирования, которые были бы направлены на устранение слабостей отдельных отраслевых производств.

В зависимости от выбора стратегии диверсификации общая принципиальная стратегия тоже будет наступательной или защитной.

Конкурентная общая стратегия предполагает максимизацию инвестиционной прибыли в рамках одной группы отраслей.

Портфельная общая стратегия направлена на максимизацию инвестиционной прибыли в межотраслевой деятельности.

Определение региональной направленности ИД.

Региональная направленность связана с двумя условиями:

Размерами предприятия.

Подавляющее большинство малых и средних предприятий осуществляют ИД в пределах одного региона. Ограниченность их региональной диверсификации обусловлена недостатком инвестиционных ресурсов, а также определенной сложностью с менталитетом на разных территориях.

У таких предприятий возможности рыночной диверсификации появляются лишь при осуществлении финансовых инвестиций. Однако в силу ограничения инвестиционных ресурсов стратегия финансового инвестирования не является главной и управленческие решения, связанные с финансовыми инвестициями, являются тактическими (т.е. как тактика для формирования инвестиционного портфеля).

Продолжительностью функционирования предприятия.

На первых стадиях ЖЦ предприятий региональная диверсификация – в рамках одной территории, на поздних – региональная направленность становится стратегией развития предприятия, происходит активное проникновение в другие регионы.

<< | >>
Источник: инвестирование. Конспект лекций. 2020

Еще по теме 4. Обоснование стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности.:

  1. 5. Определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов.
  2. 3. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности.
  3. Задача. Ранжирование факторов, определяющих инвестиционный риск в экономику России, обоснование системы мер по снижению инвестиционных рисков.
  4. Инвестиционная деятельность и ее особенности. Участники инвестиционной деятельности. Законодательство, регулирующие вопросы инвестирования.
  5. 2.3. Особенности защиты прав субъектов инвестиционной деятельности в условиях специального режима инвестиционной деятельности
  6. 3. Обоснование инвестиционных решений
  7. Вопрос 164. Инвестиционная политика предприятия: цели, задачи, направления. Основные виды и методы оценки инвестиционных проектов
  8. 3.4. Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика предприятия.
  9. 2.5. Этапы предварительного планирования инвестиционной деятельности, принципиальная схема инвестиционного процесса.
  10. Глава 6. Определение цены капитала для обоснования инвестиционных решений.
  11. Глава 6. Определение цены капитала для обоснования инвестиционных решений.
  12. Глава 6. Определение цены капитала для обоснования инвестиционных решений.
  13. Глава 6. Определение цены капитала для обоснования инвестиционных решений.
  14. Тема 13 : Экономическое обоснование отбора лучшего варианта инвестиционных вложений
  15. 1.3.3. Стратегическое планирование. Цели и задачи стратегического планирования. Внешний и внутренний стратегический анализ Этапы стратегического планирования.
  16. 3.2.3. Узловые проблемы реформирования экономики, стратегические направления и тактические пути их решения
  17. Участники деятельности инвестиционных фондовУправляющий инвестиционного фонда