<<
>>

Финансовые инструменты. Функции финансовых инструментов

Финансовый инструмент – любой договор в результате которого одновременно возникает финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент – у другой.

К финансовым активам относятся: (а) денежные средства; (б) договорное право денежных средств или другого финансового актива от другой компании (дебиторская задолженность; (в) договорное право на обмен финансовых инструментов с другой компанией на потенциально выгодных условиях (опцион на акции); (г) долевой инструмент другой компании (т.е. акции, паи).

Под финансовым обязательством понимается любая обязанность по договору: (а) предоставить денежные средства или другой финансовый актив другой компании (например, кредиторская задолженность); (б) обменять финансовые инструменты с другой компанией на потенциально невыгодных условиях (опцион на акции, приведённый в балансе его эмитента).

Пол долевым инструментом понимается способ участия в капитале (уставном фонде) хозяйствующего субъекта.

Функции финансовых инструментов Хеджирование – любая схема управления финансами, позволяющая исключить или минимизировать степень риска.

-операция купли-продажи финансовых инструментов, с помощью которой полностью или частично компенсируют потери от изменения стоимости хеджируемого объекта (актива, обязательства, сделки) или олицетворяемого с ним денежного потока. Спекуляция – представляет собой вложение средств в высокорисковые финансовые активы, но вместе с тем существует вероятность получения сверхдоходности. мобилизация источников финансирования; содействие операциям текущего рутинного характера.

2. Типы финансовых инструментов

Рисунок 1. Виды финансовых инструментов

Договор займа - Согласно ст. 807 Гражданского кодекса РФ одна сторона передаёт в собственность другой стороне деньги или другие вещи, определённые родовыми признаками, а заёмщик обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денег или равное количество полученных им вещей того же рода и качества.

(выдача векселя, продажа облигаций).

При реализации договора займа у заимодавца возникает финансовый актив как право требования суммы займа с причитающимися процентами, а у заёмщика – финансовое обязательство как обязанность предоставить заёмщику соответствующую сумму согласно условиям договора.

Кредитный договор – особый случай договора займа, когда кредитором выступает банк или иная кредитная организация. Особенностями кредитного договора являются (а) договор всегда заключается в письменной форме, в противном случае он ничтожен; (б) предметом договора являются только деньги; (в) обязательным элементом договора является условие о процентах за пользованием телом кредита.

Договор банковского вклада – Согласно ст. 834 ГК РФ по договору банковского вклада (депозита) одна сторона (банк), принявшая поступившую от другой стороны (вкладчика) или поступившую для неё денежную сумму (вклад), обязуется возвратить сумму вклада и выплатить проценты на неё на условиях и в порядке, предусмотренных договором.

Договор банковского счёта. Согласно ст. 845 ГК РФ по договору банковского счёта банк обязуется принимать и зачислять поступающие на счёт, открытый клиенту (владельцу счёта), денежные средства, выполнять распоряжения клиентов о перечислении и выдаче соответствующих сумм со счёта и проведение других операций со счёта. В приведённом определении описаны две группы отношений: зачисление денег на счёт и выполнение поручений клиента о производстве платежей со счёта.

Договор финансирования под уступку денежного требования (факторинг). По договору факторинга одна сторона (финансовый агент-организация покупающая дебиторскую задолженность) передаёт или обязуется передать другой стороне (клиенту-организации продающей долг) денежные средства в счёт денежного требования клиента к третьему лицу (должнику – организация, обязанная погасить продаваемое право), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование.

Договор финансовой аренды- Согласно ст 665 ГК РФ по договору лизинга арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определённого им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование.

Договоры поручительства и банковской гарантии – договор, заключение которого формально не приводит к немедленному составу статей баланса, но которые потенциально в себе несут возможность такого изменения.

Производные финансовые инструменты – предусматривают возможность покупки/продажи права на приобретение /поставку базисного актива или получение/выплату дохода, связанного с изменением некоторой характеристики этого актива.

Производный финансовый инструмент имеет два основных признака «производности». Во-первых, в основе подобного инструмента всегда лежит некий базисный актив – товар, акция, облигация и т.д. Во-вторых, его цена чаще всего определяется на основе цены базисного актива.

Форвардные и фьючерсные контракты представляют собой соглашения о купле-продаже товара или финансового инструмента с поставкой или расчётом в будущем. Контракт обычно стандартизирован по количеству и качеству товара и подразумевает следующие действия: (а) продавец обязан поставить в определённое место и сроки определённое количество товара или финансовых инструментов; (б) после доставки товара покупатель обязан заплатить заранее обусловленную (в момент заключения контракта) цену. Иными словами владелец форвардного или фьючерсного контракта имеет право: купить или продать базисный актив в соответствии с оговорёнными в контракте условиями и (или) (б) получить доход в связи с изменением цен на базисный актив.

В зависимости от вида базисного актива фьючерсы подразделяются на финансовые (базисный актив – процентная ставка, валюта, облигация, акция, фондовый индекс) и товарные (базисный актив – пшеница, золото нефть и т.п.).

В сравнении с форвардными контрактами фьючерсы имеют ряд отличительных черт.

1.

Форвардный и фьючерсный контракты по своей природе относятся к твёрдым сделкам, т.е каждый из них обязателен для исполнения. Форварду больше свойственен характер хеджирования, фьючерсу – оттенок спекулятивности, поскольку нередко важна не собственно продажа или покупка базисного актива, а получение выигрыша от изменения цен.

2. Форвардные контракты специфицированы, фьючерсные – стандартизированы. Иными словами, любой форвардный контракт составляется в соответствии со специфическими потребностями конкретных клиентов. Поэтому форвардные контракты являются в основном объектами внебиржевой торговли, а фьючерсные торгуются – на фьючерсных биржах.

3. Твёрдых гарантий обязательного исполнения форвардного контракта не существует, подобные контракты базируются на доверительном отношении контрагентов друг к другу, их профессиональной честности и платёжеспособности.

4. Фьючерсные контракты обычно осуществляются через клиринговый центр.

Опцион – контракт, заключённый между двумя сторонами, одна из которых выписывает и продаёт опцион, а вторая приобретает его и получает тем самым право в течение оговорённого в условиях опциона срока:

- исполнить контракт, либо купить по фиксированной цене определённое количество базисных активов у лица, выписавшего опцион, - опцион на покупку (колл-опцион), либо продать ему – опцион на продажу (пут-опцион);

-отказаться от исполнения контракта;

-продать контракт другому лицу до истечения срока его действия.

С точки зрения сроков исполнения принято различать два типа опционов: (а) европейский, когда контракт даёт право купить или продать базисные активы по фиксированной цене только в определённый день, и (б) американский, дающий право покупки или продажи в любой день вплоть до оговорённой в контракте даты (именно эти опционы доминируют в мировой практике).

Право на льготную покупку акций компании (опцион на акции) – специфический финансовый инструмент, необходимость введения которого была обусловлена естественным желанием акционеров избежать возможной потери степени контроля и снижения доли доходов ввиду появления новых акционеров при дополнительной эмиссии.

В этой ценной бумаге указано количество акций (или часть акций), которое можно приобрести на неё по фиксированной цене – цене подписки.

Варрант - ценная бумага дающая право купить или продать фиксированную сумму финансовых инструментов в течение определённого периода. Покупка варранта – проявление осторожности в том случае, если инвестор не вполне уверен в качестве ценных бумаг и не желает рисковать деньгами.

Обычно варранты выпускаются вместе с облигационным займом данной компании. Этим достигается: (а) привлекательность облигационного займа, а значит, успешность его размещения; (б) возможность увеличить уставный капитал в случае исполнения варрантов. После того как варрант отделяется от финансово инструмента, вместе с которым он эмитировался, он начинает обращаться на рынке ценных бумаг самостоятельно.

Своп (обмен) представляет собой договор между двумя субъектами по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и издержек по обслуживанию. Существуют различные виды свопов; наиболее распространёнными являются процентные и валютные свопы.

Процентный своп – стороны перечисляют друг другу разницу процентных ставок от оговорённой суммы, называемой основной. Эта сумма не переходит из рук в руки, а лишь служит базой для расчёта процентов.

Валютный своп – договор об обмене номинала и фиксированного процента в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой валюте, при этом реального обмена номиналами может и не происходить.

Операции РЕПО – договор о заимствовании ценных бумаг под гарантию денежных средств или заимствовании средств под ценные бумаги; иногда его называют также договором об обратном выкупе ценных бумаг. Этим договором предусматривается два противоположных обязательства для его участников – обязательство продажи и обязательство покупки.

<< | >>
Источник: Инвестиции. Конспект лекций. 2020

Еще по теме Финансовые инструменты. Функции финансовых инструментов:

  1. 4.Финансовые инструменты и практика их обращения на фондовых рынках. 4.1.Финансовые инструменты как элемент финансового механизма.
  2. Портфель финансовых инструментов
  3. Производные финансовые инструменты
  4. Инструменты финансовых рынков, их виды, сравнительная характеристика
  5. 2. Инструменты финансовых рынков
  6. Доходность финансовых инструментов
  7. Основные финансовые инструменты
  8. Некоторые аспекты признания операций с финансовыми инструментами
  9. 3.4. Другие производные финансовые инструменты
  10. Кредитные производные финансовые инструменты
  11. Инструменты и институты финансовых рынков
  12. Рыночная стоимость финансовых инструментов
  13. Виды производных финансовых инструментов и особенности их отражения в бухгалтерском учете
  14. Критерии выбора страховой организацией финансовых инструментов
  15. 3.2. Срочные производные финансовые инструменты. Опционы
  16. 2.2. Финансовые инструменты
  17. В. 53. Производные международные финансовые инструменты
  18. Группировка финансовых инструментов по портфелям