5.3. Базовые принципы оценки эффективности реальных инвестиционных решений.
С переходом России на рыночные отношения та методологическая база, которая была наработана и широко применялась в бытность плановой экономики морально устарела, и не может быть использована для экономического обоснования инвестиций.
В основу их могут быть положены методические подходы по определению выгодности вложений, разработанные в развитых странах с рыночной экономикой.
Одним из основных базовых принципов является оценка возврата инвестируемого капитала на основе денежного потока кэш-фло, формируемого за счет сумм чистой прибыли и амортизационных отчислений.
Вторым принципом оценки является обязательное приведение к настоящей стоимости, как инвестируемого капитала, так и сумм денежного потока.
Третьим принципом оценки является выбор дифференцированной ставки процента в процессе дисконтирования денежного потока для различных инвестиционных проектов.
Размер дохода от инвестиций формируется с учетом следующих факторов:
1. средняя реальная депозитная ставка;
2. темп инфляции;
3. премия за риск;
4. премия за низкую ликвидность.
Поэтому при сравнении двух инвестиционных проектов с различными уровнями риска при дисконтировании должны применяться различные ставки, более высокая става применяется для проектов с более высоким уровнем риска.
Аналогично при сравнении двух инвестиционных проектов с различными периодами инвестирования (т.е. ликвидностью инвестиций) более высокая ставка применяется для проектов с большей продолжительностью реализации.
Четвертым принципом оценки является вариация форм используемой ставки процента для дисконтирования в зависимости от цели оценки.
При расчете различных показателей эффективности инвестиций в качестве ставки процента, выбираемой для дисконтирования, могут быть использованы: средняя депозитная или кредитная ставка, индивидуальная норма доходности с учетом уровня инфляции, уровня риска, уровня ликвидности, альтернативная норма доходности по другим возможным видам инвестиций, норма доходности по текущей хозяйственной деятельности.
В мировой практике наибольшее распространение получили следующие методы оценки:
1. чистая дисконтированная стоимость;
2. индекс доходности;
3. период окупаемости;
4. внутренняя норма доходности.
Еще по теме 5.3. Базовые принципы оценки эффективности реальных инвестиционных решений.:
- § 4.2.2. Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов
- Понятие эффективности инвестиционного проекта. Принципы и методы оценки
- § 4.2. Постановка и решение задач по оценке эффективности инвестиционного проекта
- Виды и методы оценки инвестиционных проектов. Оценка финансовойсостоятельности проекта. Базовые формы (баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств) и показатели финансовой оценки инвестиционных проектов.
- Система моделей эффективного использования материальнотехнических ресурсов и приятия решений в инвестиционно-строительной сфере на основе концепции устойчивого развития и принципов логистики.
- Оценка региональной эффективности реальных инвестиций
- Оценка реальных инвестиционных проектов (капитальных инвестиций)
- 1.4.1. Базовая методика оценки эффективности использования нематериальных факторов
- Глава Первая. Теоретические основы оценки региональной эффективности реальных инвестиций
- Степень структуризованности задачи оценки региональной эффективности реальных инвестиций
- Совершенствование методологии оценки региональной эффективности реальных инвестиций
- Вопрос 92. Разработка управленческих решений в условиях неопределенности и риска. Оценка эффективности управленческих решений
- Оценка региональной эффективности реальных инвестиций для задач различной степени структуризации
- Глава Вторая. Методические основы оценки региональной эффективности реальных инвестиций