<<
>>

2.1.4. Теория портфеля и оценка доходности финансовых активов (Capital Asset Pricing Model, САРМ)

Данная теория разработана Г. Марковицем, У. Шарпом и Д. Линтнером. Посту­латы этой теории следующие:

♦ структура фондового портфеля влияет на степень риска собственных цен­ных бумаг компании;

♦ требуемая инвесторами доходность (прибыльность) акций зависит от вели­чины этого риска;

♦ для минимизации риска инвесторам целесообразно объединить рисковые финансовые активы в инвестиционный портфель;

♦ уровень риска по каждому виду активов следует измерять не изолированно от остальных активов, а с точки зрения его влияния на общий уровень риска диверсифицированного портфеля.

Теория САРМ основана на предположении идеального рынка капитала, равнодоступности информации для всех инвесторов, отсутствия трансакционных издержек для всех инвесторов. Согласно данной теории, требуемая доходность для любого вида финансовых активов зависит от трех факторов:

♦ безрисковой доходности по государственным ценным бумагам;

♦ средней доходности на фондовом рынке в целом;

♦ индекса изменения доходности данного финансового актива (акции) по от­ношению к средней доходности на рынке ценных бумаг в целом.

Следовательно, модель САРМ имеет важное практическое значение для определения общей цены капитала корпорации и требуемой нормы доходности для отдельных видов финансовых активов, включаемых в ее инвестиционный портфель.

<< | >>
Источник: КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ. Конспект лекций. 2020

Еще по теме 2.1.4. Теория портфеля и оценка доходности финансовых активов (Capital Asset Pricing Model, САРМ):

  1. САРМ в оценке требуемой доходности корпорации с нулевым финансовым рычагом
  2. Вопрос 152. Управление финансовыми активами фирмы. Методы оценки риска и доходности финансовых активов
  3. Модель оценки долгосрочных активов САРМ при принятии инвестиционных решений
  4. 2.1.7. Арбитражная модель требуемой доходности (Arbitrage Pricing Theory, APT)
  5. Инвестиционный портфель, принципы и этапы его формирования. Риск и доходность портфеля. Модели формирования инвестиционного портфеля. Стратегии портфельного управления.
  6. Asset allocation (Размещение активов)
  7. Показатели использования активов (Asset Management Ratios)
  8. Коэффициенты частной ликвидности текущих активов (Individual Current Asset Ratio)
  9. Доля чистого оборотного капитала в суммарных активах (Net Working Capital to Total Assets)
  10. Модель Гордона для оценки требуемой доходности корпорации с нулевым финансовым рычагом
  11. Основы оценки финансовых активов
  12. Стратегии «cash and carry» в арбитраже: повышение доходности портфеля
  13. 4.7 Модели оценки производных финансовых активов
  14. 3.2 Количественная оценка риска актива (реального или финансового)
  15. 3.2. Доходность резервных валютных активов.
  16. 3.6 Оценка премии за риск. Модель оценки долгосрочных активов