2.1.2. Теория структуры капитала
Эта теория помогает ответить на вопросы, каким образом корпорация должна сформировать необходимый ей капитал, следует ли ей прибегать к заемным средствам или достаточно ограничиться акционерным капиталом.
Авторы данной теории — Ф. Модильяни и М. Миллер. Они исходили из идеального рынка капитала (с нулевым налогообложением), где стоимость компании зависит не от структуры капитала, а исключительно от принятых ею решений по инвестиционным проектам. Данные решения определяют будущие денежные потоки и уровень их риска.Основная идея авторов заключается в следующем. Если деятельность корпорации более выгодно финансировать за счет заемного капитала (вместо собственных источников средств), то владельцы акций компании со смешанной структурой капитала вправе продать часть ее акций и приобрести акции эмитента, не пользующегося заемным капиталом. Дефицит средств у такой компании восполняют за счет заемного капитала.
Финансовые операции с ценными бумагами корпораций с относительно высоким и относительно низким удельным весом заемного капитала позволяют в конечном итоге выравнивать цены на акции таких компаний. Следовательно, исходя из теории Ф. Модильяни и М. Миллера стоимость акций корпорации не связана с соотношением между собственным и заемным капиталом.
Еще по теме 2.1.2. Теория структуры капитала:
- 5.5 Обоснование оптимальной структуры капитала. Теория структуры капитала
- 106. Структура капитала и теория Модильяни—Миллера
- Теория межвременных процессов- и оптимальной структуры капитала
- 5.1 Понятия структуры капитала и стоимости капитала. Выгоды смешанной структуры капитала
- Вопрос 157. Анализ цены и структуры капитала. Управление структурой капитала и рост капитализации фирмы
- 5.7 Факторы, влияющие на решения по структуре капитала. Обобщение рекомендаций по моделям структуры капитала
- Вопрос 105. Структура вложенного капитала. Понятия, структура и методы формирования основного и оборотного капитала
- Структура капитала, его износ. Глубинные и превращенные формы капитала. Оборот и кругооборот капитала.
- Роль собственного капитала в структуре капитала корпорации
- 2.4. Цена капитала и управление структурой капитала
- 18. Теория труда и капитала Милля.
- Теория капитала
- Теория капитала
- Собственный капитал банка и его структура Функции собственного капитала