Рынок ипотечных ценных бумаг (секьюритизация активов)
Ипотечные ценные бумаги являются важным финансовым инструментом финансирования долгосрочного ипотечного жилищного кредитования. Они обеспечивают, с одной стороны, эффективное рефинансирование банковских ипотечных кредитов, поддержку жилищного строительства и производства, а с другой - являются инструментом долгосрочного вложения средств пенсионных фондов, страховых компаний, паевых инвестиционных фондов и других институциональных инвесторов.
Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах» регулирует отношения, возникающие при выпуске, эмиссии, выдаче и обращении ипотечных ценных бумаг, за исключением закладных, а также при исполнении обязательств по указанным ипотечным ценным бумагам.
Ипотечные ценные бумаги выполняют функцию, которая обеспечивает минимизацию риска задержания выплат по соответственным кредитам. Денежные ресурсы этих кредитов предназначены для инвестирования в сферу строительства новых объектов с задействованием схемы секъюритизации. Секьюритизация - это вид рефинансирования, особенность которого состоит в том, что при его осуществлении расчет делается на ресурсы фондового рынка. Секьюритизация - это своего рода мост между финансовым и фондовым рынками.
Данная схема предусматривает проведение процедуры, при которой обязательства по долгам преобразовываются в ценные бумаги с относительно высоким уровнем ликвидности. Реализация этого механизма заключается в выборе одной модели поведения из двух предполагаемых. Либо кредитные инвестиционные организации производят выпуск обеспеченных ценных документов, либо же ипотечные инвесторы продают долговые обязательства ипотечному агентству,
коим является коммерческая организация, выполняющая специальные функции, заключающиеся в эмиссии обеспеченных ценных документов.
Операция рефинансирования бумаг по ипотекам подразумевает троякое применение бумаг такого рода.
Согласно с законодательством, банки, которые предоставляют ипотечные кредиты, должны выпускать облигации с ипотечным покрытием. Вместе с тем возможен вариант, при котором банковская организация уступает права требований по кредиторам ипотечным агентам. Так же уступить эти права банк может компании, которая реализует процесс управления. В обмен на это компания предоставляет ипотечные сертификаты, подтверждающие участие данного юридического лица в ипотечных операциях.Выпуск ипотечных ценных бумаг может предполагать довольно разнообразные за своей спецификой бумаги, но все же они имеют некоторые общие характерные черты.
1) Практически всегда держатели ипотечных ценных бумаг выплачиваю периодические платежи. Как правило, эти выплаты производятся по месячным периодам, реже - по квартальным.
2) Платежи от объединенных активов, как правило, состоят из двух частей: процентная часть (это выплаты за пользование кредитными средствами) и амортизационная часть (непосредственно погашение взятых кредитных средств). Подобные амортизационные выплаты, как правило, представлены в двух вариациях, приведенных ниже.
3) Плановая амортизация является процессом постепенного погашения кредитных средств, который происходит так, чтобы, когда срок по погашению кредита подходил к концу, то вся сумма была бы уже погашенной. При корпоративных облигациях же наблюдается противоположная тенденция: сам кредит не гасится вплоть до завершения срока по его выплатам, а в период предположительных выплат выплачивается только номинальный купон.
4) Преждевременное погашение предусматривает возможность лица, взявшего долг, погасить его досрочно путем продажи недвижимости, которая была заставлена в качестве залога при оформлении кредита.
Ипотечные ценные бумаги имеют и ряд недостатков, среди которых:
- низкий уровень ликвидности;
- существование риска длительного погашения, не позволяющего произвести расчеты доходов и дотацию.
Преимуществами, которые дают ценные документы по ипотекам являются:
- надежный уровень юридической защиты;
- прозрачный механизм действия;
- общая доступность;
- долговременность.
Закладная - это именная бумага, наличие которой подтверждает право её держателя на то, чтобы он получил выполнение по обязательству, что обеспечено залогом недвижимого имущества. Функция такого документа состоит в том, чтобы ускорить оборот заложенного недвижимого имущества на основе цессии. При наличии такого документа возможна необходимость заключения ипотечной договоренности, но закладная ценная бумага имеет свой приоритет. В случае несовпадения условий контракта, можно исходить из содержания закладной. Так же преимуществом такого вида ценных бумаг является возможность изменения содержания.
Этот вид документа может признаться недействительным в следующих случаях:
- если был нарушен порядок выдачи документа;
- если документ был утерян, и его держатель имеет дубликат закладной. Для получения дубликата нужно обращаться в органы, где проводилось регистрирование договора ипотеки.
Облигации с ипотечным покрытием такими бумагами являются те, которые предоставляют гарантии инвесторам, что их требования будут выполнены. Подобные бумаги могут быть документарными и недокументарными. Отличительной чертой бумаг с ипотечным покрытием есть залог, наличие которого гарантирует исполнение данного обязательства.
Ипотечные сертификаты. Сертификатами такого рода являются именные бумаги, составляющие определенную финансовую ценность, не имеющие номинальной стоимости. Они подтверждают, что их владелец имеет право на проценты от стоимости ипотечного объекта и право требования от организации, которая выдавала ипотечное покрытие, качественного управления, осуществляемого на доверительной основе.
Выдавать подобные документы имеют право лишь организации, функционирующие на коммерческой основе, которые получили ли
цензию, позволяющую управлять объектами инвестиционных ресурсов.
Контрольные вопросы
1. Что понимается под рынком ценных бумаг? Каково его место?
2. Составной частью каких рынков является рынок ценных бумаг?
3. Какие функции выполняет рынок ценных бумаг?
4. Имеются ли различия в понятиях «рынок ценных бумаг» и «фондовый рынок»? Если да, то какие.
5. Что представляет собой рынок долевых ценных бумаг?
6. Что представляет собой рынок долговых ценных бумаг?
7. Рынок государственных ценных бумаг: что это? Каковы его особенности?
8. Что представляет собой понятие «неэмиссионные ценные бумаги»?
9. Что понимается под рынком ипотечных ценных бумаг?
Еще по теме Рынок ипотечных ценных бумаг (секьюритизация активов):
- 4.2 Структура внутреннего рынка страны: рынок ценных бумаг; валютный рынок; рынок рабочей силы; кредитный рынок; рынок инвестиций ;рынок недвижимости ;рынок услуг в производственной и социальной сфере.
- 1.Виды операций коммерческого банка на рынке ценных бумаг (секьюритизация, ipo и тд.);
- 4 вопрос. Рынок ценных бумаг: сущность, структура. Виды ценных бумаг
- Международный рынок ценных бумаг: понятие, первичный и вторичный рынки. Динамика эмиссий акций и облигаций Особенности международного рынка ценных бумаг
- Первичный рынок ценных бумаг. Методы эмиссии ценных бумаг.
- Раздел З РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ИНСТИТУТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
- Рынок капитала и рынок ценных бумаг как альтернативный источник финансирования экономики
- РЫНОК КАПИТАЛА И РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
- Рынок ценных бумаг как рынок инструментов прямого финансирования
- 4. Рынок ценных бумаг. Долговые ценные бумаги. Акции.
- Секьюритизация активов
- Ценные бумаги и их разновидности. Рынок ценных бумаг
- Тема 12. Рынок ценных бумаг
- РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
- Рынок ценных бумаг
- 9. Рынок ценных бумаг