<<
>>

4.1. Управление оборотным капиталом коммерческой организации: цели и содержание

Оборотные средства (оборотный капитал) — это часть капитала предприятия, вложенного в его текущие активы. По материально-вещественному признаку в состав оборотных средств включаются: предметы труда (сырье, материалы, топливо и т.д.), готовая продукция на складах предприятия: товары для перепродажи, денежные средства и средства в расчетах.

Характерной особенностью оборотных средств является высокая скорость их оборота.

Функциональная роль оборотных средств в процессе производства в корне отличается от основного капитала. Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства.

Вещественные элементы оборотного капитала (предметов труда) потребляются в каждом данном производственном цикле. Они полностью утрачивают свою натуральную форму, поэтому целиком включаются в стоимость изготовленной продукции (выполненных работ, оказанных услуг). Стадии кругооборота оборотного капитала показаны на схеме (рис. 4.1).

Рис. 4.1. Стадии кругооборота оборотного капитала

Кругооборот капитала охватывает три стадии: заготовительную (закупки), производственную и сбытовую.

Любой бизнес начинается с некоторой суммы наличных денег, которые развертываются в определенное количество ресурсов для производства (или товары для продажи).

В результате стадии закупок оборотный капитал из денежной формы переходит в производственную (предметы труда или товары).

На стадии производства ресурсы воплощаются в товар, работы или услуги. Результатом этой стадии является переход оборотного капитала из производственной формы в товарную.

На стадии реализации оборотный капитал из товарной формы вновь переходит в денежную. Размеры первоначальной суммы денег (Д) и выручки (Д') от реализации продукции (работ, услуг) не совпадают по величине. Полученный финансовый результат бизнеса (прибыль или убыток) объясняет причины несовпадения.

Как видим, элементы оборотного капитала являются частью непрерывного потока хозяйственных операций.

Покупка приводит к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности; производство ведет к росту готовой продукции; реализация ведет к росту дебиторской задолженности и денежных средств в кассе и на расчетном счете. Этот цикл операций многократно повторяется и в итоге сводится к денежным поступлениям и денежным платежам.

Период времени, в течение которого совершается оборот денежных средств, представляет собой длительность производственно-коммерческого цикла.

Этот период складывается из отрезка времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции. На продолжительность этого периода влияют: период кредитования предприятия поставщиками, период кредитования предприятием покупателей, период нахождения сырья и материалов в запасах, период производства и хранения готовой продукции на складе.

Поясним эту зависимость конкретным примером.

Предприятие выпускает лакокраски. Цепочка событий от приобретения сырья до реализации продукции выглядит следующим образом. Покупка химического сырья и материалов для упаковок (в кредит) 1 сентября Передача материалов в производство 1 октября Расчет с поставщиками 15 сентября Продажа готовой продукции (в кредит) 15 октября Поступление денег от покупателей (дебиторов) 1 ноября Период оборота денежных средств в данном случае составит 1,5 месяца, начиная с 15 сентября, когда были уплачены деньги поставщикам за сырье и материалы, и кончая 1 ноября, когда поступили деньги от покупателей.

Цепочку этих событий можно представить на отрезке горизонтальной линии, которая обозначает течение времени между операциями в месяцах (Рис. 4.2).

Рис. 4.2. Длительность производственно-коммерческого цикла (периода оборота денежных средств)

Период оборота денежных средств можно вычислить по информации, содержащейся в балансе предприятия (форма № 1) и отчете о финансовых результатах (форма № 2).

Для этого рассчитываются следующие показатели:

1.

Оборачиваемость запасов сырья и материалов;

2. Оборачиваемость кредиторской задолженности;

3. Оборачиваемость запасов готовой продукции;

4. Оборачиваемость дебиторской задолженности;

5. Период оборота денежных средств (п. 5 = п. 1 – п. 2 + п. 3 + п. 4).

Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Часть оборотного капитала постоянно находится в сфере производства (производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция на складе и т.д.), а другая часть — в сфере обращения (отгруженная продукция, дебиторская задолженность, денежные средства, ценные бумаги и т.д.). Поэтому состав и размер оборотного капитала предприятия обусловлены не только потребностями производства, но и потребностями обращения.

Потребность в оборотном капитале для сферы производства и для сферы обращения неодинакова для разных видов хозяйственной деятельности и даже для отдельных предприятий одной отрасли. Эта потребность определяется вещественным содержанием и скоростью оборота оборотных средств, объемом производства, технологией и организацией производства, порядком реализации продукции и закупок сырья и материалов и другими факторами.

Методика расчета потребности в оборотных средствах излагается в разделе 4.3.

В практике планирования, учета и анализа оборотный капитал группируется по следующим признакам:

1) в зависимости от функциональной роли в процессе производства — оборотные производственные фонды (средства) и фонды обращения;

2) в зависимости от практики контроля, планирования и управления — нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства;

3) в зависимости от источников формирования оборотного капитала — собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал;

4) в зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства) - абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные средства, медленно реализуемые оборотные средства;

5) в зависимости от степени риска вложения капитала — оборотный капитал с минимальным риском вложений, оборотный капитал с малым риском вложений, оборотный капитал со средним риском вложений, оборотный капитал с высоким риском вложений;

6) в зависимости от стандартов учета и отражения в балансе предприятия - оборотные средства в запасах, денежные средства, расчеты и прочие активы;

7) в зависимости от материально-вещественного содержания — предметы труда (сырье, материалы, топливо, незавершенное производство и др.), готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

Деление оборотного капитала по функциональному признаку на оборотные фонды и фонды обращения необходимо для раздельного учета и анализа времени пребывания оборотных средств в процессе производства и обращения.

В табл.

4.1 приводится группировка оборотных средств предприятия в зависимости от их функциональной роли в процессе производства.

По степени управляемости оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым средствам относятся, как правило, все оборотные производственные фонды, а также та часть фондов обращения, которая находится в виде остатков нереализованной готовой продукции на складах предприятия.

К ненормируемым средствам относятся остальные элементы фондов обращения, т.е. отправленная потребителям, но еще не оплаченная продукция и все виды денежных средств и расчетов. Отсутствие норм не означает, однако, что размеры этих элементов оборотных средств могут изменяться произвольно и беспредельно и что за ними отсутствует контроль. Действующий порядок расчетов между предприятиями предусматривает систему экономических санкций со стороны государства против роста неплатежей.

Нормируемые оборотные средства получают отражение в финансовых планах (бизнес-плане) предприятия, тогда как ненормируемые оборотные средства объектом планирования практически не являются.

Деление оборотных средств на собственные и заемные указывает источники происхождения и формы предоставления предприятию оборотных средств в постоянное или временное пользование.

Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль и др.). Обычно величина собственного оборотного капитала определяется как разность между итогом разделов IV и V пассива баланса и итогом раздела I актива баланса (собственные средства минус внеоборотные активы). Для нормальной обеспеченности хозяйственной деятельности оборотными средствами величина их устанавливается в пределах 1/3 величины собственного капитала. Собственные оборотные средства находятся в режиме постоянного пользования.

Таблица 4.

Состав и структура оборотных средств по их функциональной роли в процессе производства Группа оборотных средств Состав включаемых средств Счета бухгалтерского учета 1. Оборотные производственные фонды (оборотные средства в сфере производства и в процессе производства) 1.1.

Производственные запасы:

• сырье 10-1 • основные материалы 10-1 • покупные полуфабрикаты 10-2 • топливо 10-3 • вспомогательные материалы 10-6 • малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (по остаточной стоимости) 12-13 1.2. Средства в процессе производства:

• незавершенное производство 20 • полуфабрикаты собственной выработки 21 • расходы будущих периодов 31 2. Фонды обращения (оборотные средства обращения) 2.1. Нереализованная продукция:

• готовая продукция на складах предприятия 40 • отгруженная, но еще не оплаченная продукция 45 • товары для перепродажи 41 2.2. Денежные средства:

• касса 50 • расчетный счет 51 • валютный счет 52 • ценные бумаги 58 • прочие денежные средства 55, 56, 57 • расчеты с другими предприятиями и организациями 60, 76, 67, 68 3. Общая сумма оборотных средств (п. 1 + п. 2)

Потребность предприятия в собственном оборотном капитале является объектом планирования и отражается в его финансовом плане.

Заемные оборотные средства формируются в форме банковских кредитов, а также кредиторской задолженности. Они представляются предприятию во временное пользование. Одна часть платная (кредиты и займы), другая — бесплатная (кредиторская задолженность). Потребность предприятия в заемных оборотных средствах также является объектом планирования и отражается в бизнес-плане (стратегия финансирования).

В разных странах между собственным и заемным капиталом используются различные соотношения (нормативы). В России применяют соотношение 50/50, в США - 60/40, а в Японии - 30/70.

Источники формирования оборотных средств неразличимы в процессе кругооборота капитала. Так, в ходе производства информация о том, за счет каких средств приобретали потребляемое сырье и материалы, никак не используется. Однако система формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость оборота, замедляя или ускоряя ее. Кроме того, характер источников формирования и принципы различного режима использования собственных и заемных оборотных средств являются решающими факторами, влияющими на эффективность использования оборотных средств и всего капитала.

Рациональное формирование и использование оборотных средств оказывает активное влияние на ход производства, на финансовые результаты и финансовое состояние предприятия, позволяя достигать успеха с минимально необходимыми в данных условиях размерами оборотных средств.

Группировка оборотных средств по способу отражения в балансе предприятия позволяет выделить следующие их группы (табл. 4.2):

Таблица 4.2

Состав и структура оборотных средств по балансу предприятия Группа оборотных средств Статьи актива баланса Счета бухгалтерского учета 1 2 3 1. Материальные оборотные средства (запасы) Производственные запасы 10,15 Животные на выращивании и откорме 11 Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (остаточная стоимость) 04-05 Незавершенное производство 20,21,23,29,30,44 Расходы будущих периодов 31 Готовая продукция 40 Товары 41 НДС и спецналог по приобретенным ценностям 19 2. Дебиторская задолженность (средства в расчетах) Товары отгруженные 45 Расчеты с дебиторами за товары и услуги 62,76 Расчеты с дебиторами по векселям полученным 62 Расчеты с дочерними предприятиями 78 Расчеты с прочими дебиторами 67,68 Авансы, выданные поставщикам и подрядчикам 73 Прочие оборотные активы 3. Денежные средства Краткосрочные финансовые вложения 58 Денежные средства в кассе 50 Денежные средства на расчетном счете 51 Денежные средства на валютном счете 52 Прочие денежные средства 4. Общая сумма оборотных средств (п. 1 + п. 2 + п. 3) 1. Материальные оборотные средства в запасах - Е3. Сюда входят все статьи из раздела II актива баланса: производственные запасы, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовая продукция, товары, прочие запасы;

2. Дебиторская задолженность - Едз. В состав дебиторской задолженности включаются следующие статьи из раздела III актива баланса: товары отгруженные, расчеты с дебиторами (за товары, работы и услуги, по векселям полученным, с дочерними предприятиями, с бюджетом, с персоналом по прочим операциям, с прочими дебиторами), авансы, выданные поставщикам и подрядчикам, прочие оборотные активы;

3. Денежные средства - Ед: В состав денежных средств включаются следующие статьи из раздела III актива баланса: касса, расчетный счет, валютный счет, прочие денежные средства, краткосрочные финансовые вложения;

4. Общая сумма оборотного капитала - Е.

Е = Е3 + Едз + Ед.

Классификация оборотных средств по степени их ликвидности и степени финансового риска характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте. Задача такой классификации - выявление тех текущих активов, возможность реализации которых представляется маловероятной. Эффективное управление оборотным капиталом предприятия предполагает не только поиск и привлечение дополнительных источников финансирования, но и рациональное их размещение в активах предприятия, особенно в текущих активах.

Таблица 4.3

Состав и структура оборотных средств по степени ликвидности Группа оборотных средств Статьи актива баланса Счета бухгалтерского учета 1 2 3 1. Наиболее ликвидные активы 1.1. Денежные средства:

касса 50 расчетный счет 51 валютный счет 52 прочие денежные средства 55,56,57 1.2. Краткосрочные финансовые вложения 58 2. Быстро реализуемые активы 2.1. Товары отгруженные

2.2. Дебиторская задолженность:

за товары, работы, услуги

по векселям полученным

с дочерними предприятиями

с бюджетом

с персоналом по прочим операциям

с прочими дебиторами

2.3. Прочие оборотные активы 45 3. Медленно реализуемые активы 3.1. Запасы - итог раздела II актива баланса за вычетом расходов будущих периодов и НДС по приобретенным ценностям Итог раздела II актива баланса-31-19 4. Общая сумма оборотных средств п. 1 + п. 2 + п. 3

В табл. 4.3 приводится группировка оборотных средств в зависимости от их ликвидности.

Деление оборотных средств на быстро реализуемые и медленно реализуемые не является абсолютным и зависит от конкретной реальной ситуации, складывающейся в каждый данный отчетный период деятельности предприятия. Может сложиться так, что остатки готовой продукции на складе предприятия реализуются быстрее (за наличные), чем наступят сроки погашения дебиторской задолженности. Поэтому для каждого предприятия и для каждого отдельного периода существует своя индивидуальная группировка текущих активов по степени ликвидности.

Ликвидность текущих активов является главным фактором, определяющим степень риска вложений капитала в оборотные средства. Накопленные оценки реализуемости тех или иных видов оборотных средств за длительный период времени позволяют определить вероятность риска вложений в эти активы.

В табл. 4.4 приводится группировка оборотных средств по степени риска вложений капитала. Такая группировка оборотных средств очень нужна финансовому менеджеру, задачей которого является контроль за рациональным размещением капитала в текущих активах. Эффективно управлять ликвидностью — значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска.

Таблица 4.4

Состав и структура оборотных средств по степени риска вложений капитала Группа оборотных средств Статьи актива баланса Счета бухгалтерского учета 1 2 3 1. Оборотные средства с минимальным риском вложения 1.1. Денежные средства:

касса 50 расчетный счет 51 валютный счет 52 прочие денежные средства 55,56,57 1.2. Краткосрочные финансовые вложения 58 2. Оборотные средства с малым риском вложений 2.1. Дебиторская задолженность за вычетом сомнительной 62,76 2.2. Производственные запасы (за вычетом залежалых) 40,41 2.3. Остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующейся спросом) 40 3. Оборотные средства со средним риском вложений 3.1. Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (по остаточной стоимости) 12-13 3.2. Незавершенное производство (за вычетом сверхнормативного) 20 3.3. Расходы будущих периодов 31 4. Оборотные средства с высоким риском вложений 4.1. Сомнительная дебиторская задолженность 62,76 4.2. Залежалые производственные запасы 40 4.3. Сверхнормативное незавершенное производство 20 4.4. Готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом 40,41 4.5. Прочие элементы оборотных средств, не вошедшие в предыдущие группы 5. Общая сумма оборотных средств п. 1 + п. 2 + п. 3 + п. 4

<< | >>
Источник: Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С.. Финансы предприятий. — М., ИНФРА-М. - 343 с.. 1998

Еще по теме 4.1. Управление оборотным капиталом коммерческой организации: цели и содержание:

  1. 3.1. Управление основным капиталом коммерческой организации: цели и содержание
  2. №1 "Управление основным капиталом коммерческой организации: цели и содержание"
  3. Сущность управления оборотным капиталом
  4. управление оборотным капиталом
  5. управление оборотным капиталом на практике
  6. 2.3. ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА (ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ) ПРЕДПРИЯТИЯ 2.3.1. Содержание и структура оборотных средств предприятия
  7. Взаимосвязь потоков ресурсов и денег для управления оборотным капиталом
  8. Политика предприятия в области управления оборотным капиталом
  9. ТЕМА 9: Управление оборотным капиталом
  10. Вопрос 149. Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией. Цели и задачи и предмет финансового менеджмента
  11. Стратегия финансового управления оборотным капиталом промышленных предприятий в условиях трансформационного спада
  12. 1. Экономическое содержание и организация оборотного капитала на предприятии.
  13. 1. Экономическое содержание и организация оборотного капитала на предприятии.
  14. Управление капиталом организаций
  15. §3.Управление оборотными средствами, принципы их организации
  16. Сущность, задачи и цели организации коммерческой деятельности в инфраструктуре рынка