История свопа
Первый валютный своп был разработан в Лондоне в 1979 г. В последующие два года рынок был небольшим и неустоявшимся. Эта неопределенность закончилась в 1981 г., когда компания Salomon Brothers сконструировала знаменитый сейчас валютный своп с участием Мирового банка и фирмы IBM.
Именно участники обеспечили долгосрочное доверие к валютным свопам.От валютных свопов к процентным был сделан лишь небольшой шаг. Как и валютный своп, первый процентный своп был разработан в Лондоне. Это произошло в 1981 г. На следующий год продукт появился в США, когда Student Loan Marketing Association (Sallie Mae) использовала процентный своп для преобразования характера процентной ставки (с фиксированного на плавающий) для некоторых своих обязательств.
После того как рынок валютных и процентных свопов установился, он рос очень быстро. Этот рынок вырос от почти 5 млрд. дол. суммарных обращающихся обязательств в конце 1982 г. до более чем 2,5 трлн. дол. к концу 1990 г.
Финансовые учреждения, которые вводили свопы, сначала видели себя в роли брокеров: они находили потенциальных партнеров с сопоставимыми потребностями и, беря комиссионные, ассистировали в переговорах по поводу соглашения по свопу. Брокерство по свопам оказалось более трудным делом, чем первоначально казалось, из-за необходимости точного соответствия всем индивидуальным пунктам контракта. Брокерство продолжалось недолго, а затем эти учреждения реализовали свой потенциал в качестве дилеров: они смогли создать более ликвидный рынок, выступая в роли одного из партнеров. Это стало возможным благодаря существованию большого наличного рынка для казначейских обязательств США и хорошо развитых фьючерсных рынков, на которых дилеры по свопам могли хеджировать свои результирующие риски.
К 1984 г. представители лидирующих банков-дилеров (коммерческих и инвестиционных) начали работу по стандартизации документации по свопам.
В 1985 г. эта группа образовала Международную ассоциацию дилеров по свопам (International Swap Dealers Association (ISDA) и опубликовала первый стандартизованный кодекс по свопам. В 1987 г. усилия 1SDA по стандартизации вылились в публикацию соглашений стандартного вида. Эти контракты структурированы как головные соглашения. Все последующие свопы между теми же партнерами трактуются как дополнения к первоначальному соглашению. Стандартизация документации в огромной степени сократила время и издержки по введению свопа.Товарные свопы впервые были разработаны в 1986 г. The Chase Manhattan Bank. Но как только механизм по товарным свопам был готов, Комиссия по срочной биржевой торговле (Commodity Futures Trading Commission (CFTC) подняла вопрос о законности контрактов. Вмешательство CFTC втянуло эту организацию в прямой конфликт с ISDA, следствием которого стала длительная борьба. В это же время банки, уже задействованные в товарных свопах, переместили свою основную активность за пределы США.
В июле 1989 г. CFTC выпустила удачный бюллетень по товарным свопам. Она решила гарантировать контрактам «безопасную гавань» при условии удовлетворения определенным критериям. Эти критерии были малосущественны, так как в основном они отражали сложившуюся производственную практику. К концу 1989 г. объем оборота товарных свопов составлял около 8 млрд. дол. Несмотря на все еще небольшой объем по сравнению с процентными и валютными свопами, рынок товарных свопов имеет огромный потенциал.
Еще по теме История свопа:
- Структура свопа
- Глава 2. Подходы к оценке кредитного дефолтного свопа и их модификации
- Глава 3. Реализация различных моделей волатильности для оценки кредитного дефолтного свопа
- Мезенцев Вячеслав Викторович. Оценка стоимости кредитного дефолтного свопа корпоративных контрагентов. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва 2012 г., 2012
- 9.3. История духовный мир человека на пороге перехода к индустриальному обществу; основные тенденции развития всемирной истории в XX в.; пути развития России
- Р. М. Гусейнов, В. А. Семенихина. Экономическая история. История экономических учений учебник. — 2-е изд., стер. — М. Омега-Л. — 384 с. —- (Высшее экономическое образование)., 2008
- 10.3. История место XX в, во всемирно-историческом процессе; новый уровень исторического синтеза; глобальная история; менталитет человека, его эволюция; особенности менталитета в Западной Европе и России, в других регионах мира
- 8.3. История Европа в начале Нового времени и проблема формирования целостности европейской цивилизации; Россия в XV-—XVII вв.; XVIII в. в европейской и североамериканской истории; проблема перехода в «царство Разума»; особенности Российской модернизации в XVIII в.
- 12.2. История экономических учений формирование основных направлений современной экономической мысли: маржинализм, неоклассические школы — австрийская, лозаннская, кембриджская, американская, кейнсианство; история современных (послевоенных) экономических теорий; экономическая мысль в России
- Вопрос 41. Кредитные истории
- Тема 1. Введение в историю экономики.
- 6.3. История
- 10.3. История