<<
>>

97. Основные методы анализа инвестиционных проектов

К основным методам анализа инвестиционных проектов относятся:

1. Метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли. Этот метод базируется на расчете отношения средней за период жизни проекта чистой бухгалтерской прибыли и средней величины инвестиций (затраты основных и оборотных средств) в проект.

Выбирается проект с наибольшей средней бухгалтерской нормой прибыли. Основным достоинством данного метода является простота его для понимания, доступность информации, несложность вычисления. Недостатком является то, что он не учитывает неденежный (скрытый) характер некоторых видов затрат.

2. Метод расчета периода окупаемости проекта. Вычисляется количество лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, то есть определяется момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат. Выбирается проект с наименьшим сроком окупаемости. Данный метод игнорирует возможность реинвестирования доходов и временную стоимость денег.

3. Метод чистой настоящей (текущей) стоимости. Чистая настоящая стоимость проекта определяется как разница между суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков доходов и суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков затрат, то есть как чистый денежный поток от проекта, приведенный к настоящей стоимости. Коэффициент дисконтирования при этом принимается равным средней стоимости капитала. Проект одобряется, если чистая настоящая стоимость проекта больше нуля.

4. Метод внутренней нормы рентабельности. В соответствии с этим методом все поступления и затраты по проекту приводятся к настоящей стоимости по ставке дисконтирования, полученной не на основе задаваемой извне средней стоимости капитала, а на основе внутренней ставки рентабельности самого проекта, которая определяется как ставка доходности, при которой настоящая стоимость поступлений равна настоящей стоимости затрат, то есть чистая настоящая стоимость проекта равна нулю.

Полученная таким образом чистая настоящая стоимость проекта сопоставляется с чистой настоящей стоимостью затрат. Одобряются проекты с внутренней нормой рентабельности, превышающей среднюю стоимость капитала.

98. Анализ чувствительности моделей инвестиционных проектов

Целью анализа чувствительности является определение степени влияния различных факторов на финансовый результат проекта. В качестве интегральных показателей, характеризующих финансовый результат проекта, используются обычно следующие показатели:

– внутренний коэффициент рентабельности;

– срок окупаемости проекта;

– чистая приведенная величина дохода;

– индекс прибыльности.

Факторы, варьируемые в процессе анализа чувствительности, можно разделить на две основные группы:

– факторы, влияющие на объем поступлений;

– факторы, влияющие на объем затрат. В качестве варьируемых факторов принимаются следующие:

– физический объем продаж как следствие емкости рынка, доли предприятия на рынке, потенциала роста рыночного спроса;

– продажная цена и тенденции ее изменений;

– прямые (переменные) издержки и тенденции их изменений;

– постоянные издержки и тенденции их изменений;

– требуемый объем инвестиций;

– стоимость привлекаемого капитала в зависимости от условий и источников его формирования;

– в отдельных случаях – показатели инфляции.

Эти факторы можно отнести к разряду непосредственно влияющих на объемы поступлений и затрат. Однако кроме факторов прямого действия есть факторы, которые можно условно назвать косвенными (факторы времени). Факторы времени могут оказывать на финансовый результат проекта разнонаправленное действие.

В качестве факторов времени, оказывающих негативное влияние, можно выделить следующие:

– длительность технологического цикла изготовления продукта или услуги;

– время, затрачиваемое на реализацию готовой продукции;

– время задержки платежей.

Среди позитивных факторов времени можно назвать задержку оплаты за поставленное сырье, материалы и комплектующие изделия, а также период времени поставки продукции с момента получения авансового платежа при реализации продукции и услуг на условиях предоплаты.

99. Задачи инвестиционного планирования

Планирование инвестиций является стратегической и одной из наиболее сложных задач управления предприятием. В этом процессе важно учитывать все аспекты экономической деятельности компании, начиная от состояния окружающей среды, показателей инфляции, налоговых условий, состояния и перспектив развития рынка, наличия производственных мощностей, материальных ресурсов и заканчивая стратегией финансирования проекта.

Основные задачи инвестиционного планирования:

– определение потребности в инвестиционных ресурсах;

– определение возможных источников финансирования и взаимодействие с потенциальными инвесторами;

– оценка стоимости инвестиционных ресурсов;

– подготовка финансового расчета эффективности инвестиций с учетом возврата заемных средств;

– разработка подробного бизнес-плана проекта для представления потенциальному инвестору.

Целями инвестирования могут являться приобретение нового оборудования с целью

расширения производства и увеличения прибыли от дополнительных продаж, обновление изношенного и устаревшего оборудования для повышения эффективность затрат. В данном случае обоснованием инвестиций является уменьшение производственных расходов. Инвестиции могут также затрагивать расходы, связанные с продвижением товара на рынок для увеличения объемов продаж.

По форме осуществления все инвестиции можно разделить на две основные группы:

– портфельные инвестиции – вложения капитала в группу проектов, например, приобретение ценных бумаг различных предприятий с целью получения прибыли от купли-продажи данных бумаг. Портфельные инвестиции, как правило, не имеют своей целью получение реального контроля над деятельностью того или иного предприятия;

– реальные инвестиции – финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный, проект, обычно связанный с приобретением реальных активов и установлением реального контроля над процессом осуществления данного проекта.

<< | >>
Источник: Смирнов П.Ю.. Финансовый менеджмент. Шпаргалки. Издательства: АСТ, Сова, ВКТ., 64 стр.. 2009

Еще по теме 97. Основные методы анализа инвестиционных проектов:

  1. Вопрос 164. Инвестиционная политика предприятия: цели, задачи, направления. Основные виды и методы оценки инвестиционных проектов
  2. Методы анализа рисков инвестиционных проектов
  3. Основные методы оценки инвестиционных проектов
  4. 8.5. Методы анализа и оценки эффективности инвестиционных проектов
  5. Методы оценки инвестиционных проектов. Денежные потоки по инвестиционному проекту
  6. Виды и методы оценки инвестиционных проектов. Оценка финансовойсостоятельности проекта. Базовые формы (баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств) и показатели финансовой оценки инвестиционных проектов.
  7. Вопрос 117. Методы финансирования инвестиционных проектов. Инвестиционные ресурсы предприятия
  8. 3. Методы оценки инвестиционных проектов
  9. 58. Критерии и методы оценки инвестиционных проектов
  10. 5.8.5. Методы оценки инвестиционных проектов
  11. 4. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
  12. § 8.6. Анализ чувствительности инвестиционного проекта
  13. 8.8. Анализ чувствительности инвестиционного проекта
  14. 4.3. Простые (статические) методы оценки эффективности инвестиционных проектов
  15. 8. Оценка инвестиционного проекта. Методы, системы показателей.
  16. 4.4. Дисконтированный (динамический) метод оценки эффективности инвестиционных проектов
  17. 7.1 Понятие, особенности и методы оценки инвестиционных проектов
  18. Понятие эффективности инвестиционного проекта. Принципы и методы оценки
  19. Т.5. Отбор кредитуемых проектов. Анализ инвестиционных аспектов.
  20. 2.Основные разделы инвестиционного проекта