<<
>>

АНАЛИЗ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств.

Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала, т.е.

скорость превращения его в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота капитала отражает при прочих равных условиях повышение производственно-технического потенциала предприятия [59].

Цель анализа оборачиваемости — оценить способность предприятия приносить доход путем совершения оборота по известной формуле «деньги — товар — деньги».

Анализ оборачиваемости позволяет дополнить исследования структуры Баланса характеристикой сложившихся в организации условий материального снабжения, сбыта готовой продукции, условий расчетов с покупателями и поставщиками.

Анализ оборачиваемости включает;

  • анализ оборачиваемости текущих активов;
  • анализ оборачиваемости текущих пассивов;
  • анализ «чистого цикла».

При проведении анализа оборачиваемости предприятия (организации) используются показатели, которые носят название коэффициентов оборачиваемости.

Коэффициент оборачиваемости активов показывает, сколько раз за период «обернулся» рассматриваемый актив.

Выручка от реализации Коэффициент              (за              период)

оборачиваемости актива =                  ,              /?              44)

(за период)              Актив              (сРадний)              ^              '              }

где Актив (средний) — средняя величина рассматриваемого актива в периоде, выраженная в денежных единицах.

Средняя величина актива определяется по формуле

(Актив на начало периода + Актив на конец периода) : 2.

С помощью представленной выше формулы (2.4) определяется оборачиваемость постоянных, текущих и общих активов организации. Рост коэффициента оборачиваемости в динамике свидетельствует о повышении эффективности использования имущества с точки зрения извлечения дохода (прибыли). Скорость оборота активов находится в прямой связи с показателями рентабельности.

С точки зрения экономической интерпретации более информативными являются периоды оборота активов (текущих и постоянных) и текущих пассивов, которые рассчитываются в днях. Наибольший интерес представляет расчет периодов оборота текущих активов и текущих пассивов, так как он позволяет характеризовать принципы управления оборотным капиталом организации (условия материального снабжения, сбыта, условия взаиморасчетов с покупателями и поставщиками) [59].

Период оборота каждого из элементов текущих активов отражает продолжительность периода (в днях), в течение которого деньги «связаны» в данном виде активов. Денежные средства в процессе оборота проходят последовательные этапы. Первый этап — это авансы поставщикам, которые оборачиваются в материальные запасы (второй этап), незавершенное производство (третий этап), готовую продукцию (четвертый этап), дебиторскую задолженность (пятый этап), и затем в деньги (для различных предприятий некоторые этапы в представленной цепочке могут отсутствовать). Периоды оборота дают временную характеристику каждого из указанных этапов.

Периоды оборота отдельных элементов текущих активов имеют реальную экономическую интерпретацию (табл. 2.2).

Таблица 2.2

Экономическая интерпретация периодов оборота отдельных элементов текущих активов

Элементы текущих активов Экономическая интерпретация периода оборота
Авансы поставщикам Срок предоплаты получаемого сырья и материалов
Материальные запасы Средняя периодичность закупки материалов (возобновления запасов материалов на складе), средняя продолжительность хранения материалов на складе
Незавершенное производство Средняя продолжительность цикла производства продукции
Готовая продукция Периодичность отгрузки готовой продукции покупателям, средний срок хранения готовой продукции на складе

Элементы текущих активов Экономическая интерпретация периода оборота
Дебиторская задолженность (выставленные смета) Средний срок оплаты покупателями выставленных счетов за отгруженную продукцию.
Продолжительность отсрочки платежей, предоставляемой покупателям

Сумма периодов оборота отдельных элементов текущих активов, за исключением денежных средств, составляет затратный цикл предприятия. Чем больше затратный цикл, тем больший период времени деньги «связаны» в текущих активах, тем более отдален момент получения новых денег.

Затратный цикл не случайно получил такое название. Формирование запасов и осуществление затрат требует соответствующих источников финансирования. Чем больше затратный цикл, тем больше потребность предприятия в финансировании производственного процесса.

Для характеристики источников финансирования, возникающих в результате ведения производственной деятельности, рассчитываются периоды оборота элементов текущих пассивов. Период оборота каждого из элементов текущих пассивов отражает продолжительность периода (в днях), в течение которого организация имеет возможность распоряжаться данным источником финансирования (табл. 2.3).

Таблица 2.3

Экономическая интерпретация периодов оборота отдельных элементов текущих пассивов

Элементы текущих пассивов Экономическая интерпретация периода оборота
Кредиторская задолженность (предъявленные счета) Средний срок оплаты предприятием счетов поставщиков за поставленные материалы и услуги, средняя продолжительность отсрочки платежей за поставленные материалы
Авансы покупателей Средний срок предоплаты продукции (работ, услуг) покупателями и заказчиками
Устойчивые пассивы Средний период отсрочки по уплате налогов и выплате заработной платы

Сумма периодов оборота элементов текущих пассивов носит название кредитный цикл предприятия. Чем больше кредитный цикл, тем эффективнее предприятие использует возможность финансирования текущей деятельности за счет непосредственных участников производственного процесса.

Чистый цикл — показатель, характеризующий организацию финансирования производственной деятельности. Чистый цикл показывает

часть затратного цикла, не профинансированного за счет участников производственного процесса.

Чем больше чистый цикл, тем меньше текущих активов профинансировано за счет непосредственных участников производственного процесса. Отрицательное значение чистого цикла означает, что кредиты поставщиков и покупателей с избытком покрывают потребность в финансировании производственного процесса и предприятие может использовать образующийся «излишек» на иные цели, например на финансирование постоянных активов. Такая ситуация является наиболее благоприятной для предприятия.

Если же велико отрицательное значение чистого цикла, можно говорить о возникновении риска сбоев в погашении кредиторской задолженности и выполнении обязательств по предоставленным авансам покупателей [59].

Расчет периодов оборота элементов текущих активов и текущих пассивов осуществляется по общей формуле

,              ч Актив (пассив) (средний)

Период оборота Т0боРота, ДНИ =                -                .              /о

База расчета (за один день] v ' '

База расчета для различных элементов текущих активов и пассивов различна (табл. 2.4).

Таблица 2.4

База расчета для различных элементов текущих активов и пассивов

Элементы текущих активов (пассивов) База расчета периода оборота (все показатели в расчете за период)
Дебиторская задолженность Выручка от реализации
Авансы покупателей
Кредиторская задолженность Авансы поставщикам Себестоимость реализации продукции (работ, услуг) + + Коммерческие расходы + Управленческие расходы ~ = Всего затраты на реализованную продукцию
Запасы материалов Материальные затраты
Незавершенное производство Себестоимость реализации продукции (работ, услуг)
Устойчивые пассивы Всего затраты на реализованную продукцию

Средняя величина элементов текущих активов и текущих пассивов определяется по данным агрегированного Баланса. Информация о выручке от реализации и затратах на реализованную продукцию представлена в Отчете о прибылях и убытках (форма № 2).

Отметим, что для расчета периодов оборота необходимо, чтобы:

  1. информация формы № 2 была представлена за период (не нарастающим итогом);
  2. все показатели, используемые в расчетах, относились к одному и тому же периоду времени.

Период оборота запасов (Тоборотазапасовматср1ШЮВ, дни) рассчитывается по формуле

Тоборота запасов материалов              /              \              тт              *              (2.6}

I К nOOTTUOOTTUU lOQ ПОПМЛТТІ' 1/1 ЧТ              '              '

Запас материалов (средний), ден. ед.

СБ реализации (за период): Инт.

где Запас материалов (средний) — средняя величина запасов материалов

в анализируемом периоде. Определяется по данным агрегированного Баланса по формуле: (Запасы на начало периода + + Запасы на конец периода) : 2;

СБ реализации — себестоимость реализации продукции (работ, услуг) в анализируемом периоде, ден. ед. Определяется по данным отчета о финансовых результатах;

Инт. — продолжительность анализируемого периода (интервала анализа), дни. Например, квартальной отчетности соответствует интервал анализа 90 дней, годовой — 360 дней.

Чтобы более точно определить период оборота запасов материалов, необходимо из общей величины затрат на реализованную продукцию вычесть «запасонеобразующие» затраты. К «запасонеобразующим» элементам относятся, например, амортизационные отчисления, заработная плата, стоимость электроэнергии. Цель такой корректировки — оценить величину среднедневных материальных затрат, связанных с производством реализованной продукции.

С учетом корректировки формула для расчета периода оборота запасов материалов преобразуется следующим образом:

х (1 - Доля неисп. зап.)

^ і

(2.7)

: Инт.

Запас материалов (средний) х

оборота запасов материалов

СБ реализации - - «Запасонеобразующие» затраты (за период)

где              Доля              неисп.              зап.              —              доля запасов на складе, не используемых

в процессе производства (иногда их называют «мертвыми запасами»), %;

«Запасонеобразующие» затраты — амортизационные отчисления, заработная

плата, контрагентские услуги, энергия, амортизация и т.п., отнесенные на реализованную продукцию данного периода, ден.

ед.

Расчет периода оборота запасов материалов может выполняться без корректировки на величину амортизационных отчислений и заработной платы. Результат расчетов в этом случае является корректным, но необходимо помнить, что реальный период оборота будет несколько больше [59].

Предприятия, имеющие незначительную долю неиспользуемых запасов, могут игнорировать корректирующий коэффициент, обозначенный как (1 - доля неиспользуемых запасов).

Периоды оборота незавершенного производства (То6орота незавершенного производства’ ДНИ) И ГОТОВОЙ продукции (Р0ґgt;0роТа готовой продукции и товаров)

рассчитываются по схожим формулам

НЭП (средн.), деи. ед.

т

А оборота незавершенного производства

СБ реализации (за период): Инт.

Т

1 оборота готовой продукции

ГП (средн.), ден. ед.              (2.8)

СБ реализации (за период): Инт.

Средняя величина незавершенного производства и готовой продукции в каждом из интервалов анализа определяется по данным агрегированного Баланса.

Если на балансе предприятия учтены «замороженные» незавершенное производство и готовая продукция в значительных объемах, необходимо дополнить числители формул коэффициентами (1 — доля «замороженного» незавершенного производства) или (1 — доля «замороженной» готовой продукции на складе) соответственно.

Под «замороженными» в данном случае понимаются незавершенное производство и готовая продукция, относящаяся к изделиям, снятым с производства в настоящее время [59].

При определении периода оборота запасов материалов коммерческие и управленческие расходы не участвуют в расчетах, так как в большинстве случаев указанные расходы не являются «запасообразующими» (не образуют материальных запасов). С точки зрения оплаты управленческие и коммерческие расходы равноценны прочим затратам, поэтому должны учитываться при расчете периода оборота кредиторской задолженности и авансов поставщикам (обозначены как

^'оборота кредиторской задолженности 44 "Еоборота авансов поставщикам СООТВЄТСТВЄННО).

Авансы поставщикам (средн.), ден. ед.

т

(2.9)

оборота авансов поставщикам

ґ Всего затраты на реализацию - - Амортизация - - Зарплата

: Инт.

за период

Кредиторская задолженность (средн.), ден. ед.

Т.

'(2-Ю)

оборота кредиторской задолженности

f Всего затраты на реализацию - - Амортизация - v Зарплата за период

: Инт.

где Всего затраты на реализацию — общая величина себестоимости реализации продукции, коммерческих и управленческих расходов в анализируемом периоде, ден. ед.

Средняя величина авансов поставщикам и кредиторской задолженности определяется по данным агрегированного Баланса. Расчет средней величины осуществляется по формуле; (Значение на начало периода анализа + Значение на конец периода анализа); 2.

Расчет периодов оборота авансов поставщикам и кредиторской задолженности может выполняться без корректировки на величину амортизационных отчислений и заработной платы. Результат расчетов является корректным, но необходимо помнить, что реальный период оборота будет несколько больше:

Т,

,(2.11)

оборота дебиторской задолженности

Дебиторская задолженность (средн.), ден. ед. Выручка от реализации (за период) : Инт.

лвансы покупателей (lt;_ г              _              ден.              ед.

I оборота авансов покупателей —              *              (АЛ.

Нътпл/чкя от пеялияаттии              4

Выручка от реализации (за период) : Инт.

где Выручка от реализации (за период) — величина выручки от реализации продукции (работ, услуг), полученная в данном интервале анализа, ден. ед. Определяется по данным отчета о финансовых результатах.

Средняя величина авансов покупателей и дебиторской задолженности определяется по данным агрегированного Баланса. Расчет средней величины осуществляется по формуле: (Значение на начало периода анализа + Значение на конец периода анализа) : 2.

Если в составе дебиторской задолженности присутствует весомая доля безнадежной дебиторской задолженности, необходимо исключить ее из расчета периода оборота выставленных счетов. Цель такой корректировки — оценить реальную величину «оборачивающейся» задолженности.

Дебиторская задолженность (средн.) х (1 - Доля БЗ),

'              _              ден. ед.

оборота дебиторской задолженности — ВЫРУЧКа ОТ реЗЛИЗЗЦИИ ’              С213)

(за период): Инт.

где Доля БЗ —доля безнадежной задолженности, вероятность получения которой близка к нулю, в общей величине дебиторской задолженности данного периода, %.

<< | >>
Источник: О.М. Горелик, О.А. Филиппова. Финансовый анализ с использованием ЭВМ : учебное пособие / О.М. Горелик, О.А. Филиппова. — М.: КНОРУС,2007. — 272 с.. 2007

Еще по теме АНАЛИЗ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ:

  1. 45. Анализ оборачиваемости оборотных средств
  2. Оборачиваемость запасов
  3. Измерение оборачиваемости запасов
  4. 7.4. Оборачиваемость оборотного капитала
  5. 2.3.3. Оборачиваемость оборотных средств и пути ее ускорения
  6. Portfolio turnover (Оборачиваемость портфеля)
  7. 4.4. Ускорение оборачиваемости оборотных средств
  8. 8.6. Пути ускорения оборачиваемости оборотных средств
  9. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
  10. Оборачиваемость запасов, сбор и погашение задол-женностей
  11. Оборачиваемость оборотных активов (Current Assets Turnover Ratio)
  12. Оборачиваемость внеоборотных активов (Fixed Assets Turnover Ratio)
  13. Оборачиваемость дебиторской задолженности (Accounts Receivable Turnover)
  14. §4. Показатели использования оборотных средств. Пути ускорения их оборачиваемости
  15. 8.5. Оборачиваемость оборотных средств
  16. Оборачиваемость суммарных активов (Total Assets Turnover Ratio)