Сущность, функции и виды государственных ценных бумаг
Государственные ценные бумаги - это долговые ценные бумаги, эмитируемые государством. Поскольку это долговые бумаги, они отражают отношения займа между государством и инвесторами.
Государственные ценные бумаги выполняют следующие функции.1. Функция финансирования кассовых разрывов в государственном бюджете. Кассовые разрывы государственного бюджета образуются в результате неравномерного поступления доходов в государственный бюджет и необходимости расходовать средства госбюджета. К такому способу финансирования текущего дефицита госбюджета, как выпуск государственных ценных бумаг, прибегают достаточно часто, поскольку их эмиссия считается неинфляционной (хотя это спорный вопрос).
2. Функция рефинансирования государственного долга заключается в том, что эмиссия государственных ценных бумаг используется для погашения долговых обязательств, возникших ранее, в том числе и долговых обязательств по более ранним выпускам государственных ценных бумаг.
3. Функция финансирования государственных целевых программ.
4. Функция регулирования денежной массы в обращении, инфляционных процессов, инвестиций, экономического роста, занятости, а также платежного баланса.
Считается (а экономически развитых странах это так и есть), что государственные ценные бумаги имеют высокий уровень надежности и, как следствие, невысокий уровень доходности. В нашей стране в 1990-х годах уровень доходности по некоторым ценным бумагам достигал нескольких десятков процентов, а о «надежности» их свидетельствует факт отказа от обязательств государства перед инвесторами в ГКО в 1998 г.
Государственные ценные бумаги могут выпускаться как в бумажной, так и в безбумажной формах. В нашей стране они разме-
щаются Министерством финансов через Центральный банк. Основными способами размещения государственных ценных бумаг являются: открытое размещение по заранее установленной цене; размещение по закрытой подписке; размещение на аукционе.
Основными инвесторами в государственные ценные бумаги являются инвестиционные банки, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, коммерческие банки, центральные банки других стран, физические лица.
Однако преобладают все же институциональные инвесторы.По времени обращения государственные ценные бумаги делятся на краткосрочные (срок обращения которых составляет до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет), долгосрочные (более 5 лет).
По способу извлечения дохода государственные ценные бумаги делятся на процентные (купонные) и дисконтные. По процентным государственным ценным бумагам процентная ставка может быть фиксированной, плавающей (обычно плавающая ставка по государственным ценным бумагам привязывается к ставке рефинансирования Центрального банка или к уровню доходности по государственным ценным бумагам, которые размещаются на аукционе). Дисконтные государственные ценные бумаги размещаются по цене ниже номинальной стоимости, а погашаются по номинальной стоимости. Разница между ценой выкупа и номинальной стоимостью и образует доход инвестора - дисконт. Большинство государственных ценных бумаг являются дисконтными.
По форме обращения государственные ценные бумаги делятся на рыночные и нерыночные. Рыночные государственные ценные бумаги могут свободно продаваться на вторичном рынке, т.е. первым владельцем второму, вторым - третьему и т.д. Нерыночные государственные ценные бумаги не могут свободно обращаться на вторичном рынке ценных бумаг, их владельцы (а это, в большинстве своем, крупные институциональные инвесторы: правительственные учреждения, правительства других стран, региональные и местные органы власти) должны дождаться их погашения.
3.2.
Еще по теме Сущность, функции и виды государственных ценных бумаг:
- • Виды операций на рынке государственных ценных бумаг • Виды государственных ценных бумаг
- 4 вопрос. Рынок ценных бумаг: сущность, структура. Виды ценных бумаг
- 14.1 Рынок ценных бумаг: функции и виды
- 50) Виды, функции и классификация ценных бумаг
- 1. Сущность и функции рынка ценных бумаг
- Сущность и функции рынка ценных бумаг
- 84) Сущность, функции и сегменты рынка ценных бумаг
- Виды федеральных государственных ценных бумаг
- функции и структура рынка ценных бумаг, их виды.
- Виды государственных ценных бумаг
- Налогообложение доходов и прибыли от государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и ценных бумаг органов местного самоуправления
- Вопрос 71. Понятие и основные виды ценных бумаг. Классификация ценных бумаг и финансовых инструментов
- Виды ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности
- 19. 3. Структура рынка ценных бумаг и виды ценных бумаг