Особенности обращения векселей: преимущества и недостатки
Самая распространенная ордерная бумага — вексель. Это одна из самых старинных ценных бумаг. вексель впервые появился в италии, и продолжительное время практика вексельного обращения оставалась у менял-банкиров.
в дальнейшем свое развитие вексельное обращение нашло в германии, и до сих пор эталоном векселя является его немецкий вариант. На Западе вексель — один из самых распространенных финансовых инструментов. вексель — это самостоятельно обращающаяся на фондовом рынке особая инвестиционная стоимость. Это бесспорный и безусловный не эмиссионный долговой финансовый документ. Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги. вексель выполняет две основные функции: он выступает средством расчета, и с его помощью можно оформить или получить кредит. в зависимости от критериев классификации различают следующие виды векселей:простой (соло-вексель) и переводной вексель (тратта) — отличаются числом участников;
товарный (коммерческий), финансовый, казначейский — отличаются характером сделки, лежащей в основе векселя;
бронзовые, дружеские, встречные — это обеспеченные или необеспеченные бумаги;
предъявительский и ордерный — различаются по способу передачи ценной бумаги.
в простом векселе участвуют два лица (векселедатель и векселедержатель), из которых плательщиком является векселедатель. Последний, выписывая такой вексель, обязуется в нем уплатить непосредственно своему кредитору (векселедержателю) определенную сумму в определенном месте и в определенный срок.
в переводном векселе участвуют более двух лиц. Плательщиком является не векселедатель (трассант), а другое лицо, которое принимает на себя обязательство оплатить такой вексель в срок. Переводной вексель — это фактически письменное предложение векселедателя, обращенное к третьему лицу (плательщику, именуемому трассатом), уплатить обусловленную сумму кредитору (векселедержателю, эмитенту).
Помимо классического переводного векселя с участием трех лиц возможен выпуск в обращение переводных векселей с участием двух и даже одного лица. векселедатель может при выписке переводного векселя назначить получателем самого себя или того, кому он сам в дальнейшем «прикажет». в переводном векселе обязательство трассанта условно, он обязуется уплатить вексельную сумму, если трассат не заплатил ее, в этом случае трассант приравнивается к держателю простого векселя. Переводной вексель не может рассматриваться как обязательство векселедателя. он может стать обязательством плательщика (трассата), но только после совершения им одностороннего акта волеизъявления особой формы — акцепта.Акцептованный вексель — это вексель, имеющий согласие плательщика на его оплату. С момента акцепта векселя трассат становится прямым должником. если трассат акцептует вексель, но не платит по нему, против него возникает протест в неплатеже. естественно, протест возникает и в случае необоснованного неакцепта. Ремитент (первый приобретатель) может поступить с полученным векселем двояко: либо предъявить его к оплате трассату, либо передать свои права по оплате векселя другому лицу. такая операция называется индоссированием (индоссацией) векселя и совершается с помощью индоссамента — особой передаточной надписи на обороте векселя или добавочном листе (аллонже). число индоссаментов на одном векселе не ограничено. Индоссамент — передаточная надпись на обратной стороне ценной бумаги, удостоверяющая переход векселя от одного лица к другому. Индоссат — лицо, в пользу которого делается надпись. Индоссант — лицо, делающее передаточную надпись. виды индоссамента: полный, частичный, банковский, именной, оборотный, безоборотный, индоссамент с
оговорками, без оговорок, предпоручительный. Индоссамент порождает налоги без поступления «живых денег», поэтому в интересах государства — сокращать число индоссаментов.
Помимо акцепта в вексельном обращении широко используется аваль — поручительство по векселю, когда лицо, совершившее аваль (авалист), принимает на себя ответственность за выполнение вексельных обязательств кем-либо из обязанных по векселю лиц — акцептантом, векселедателем, индоссантом.
Другое название аваля (авалиста) — гарант.В вексельном обращении нередко используется протест векселя. Это официальное (нотариальное, судебное) подтверждение фактов, с которыми по вексельному законодательству связывается наступление определенных правовых последствий. Акт протеста удостоверяет факт отказа плательщика в платеже, в акцепте, в датировании акцепта. опротестованные векселя выбывают из оборота. Протест в неакцепте освобождает от предъявления к платежу и от протеста в неплатеже.
Квазивексель — вид векселя, который имеет ограничения при передаче по индоссаментам, допускает погашение не деньгами.
Финансовый вексель — вексель, который приобретает предприятие у контрагентов, не имеющих кредиторской/дебиторской задолженности.
Коммерческий вексель — предполагает обращение векселей между коммерческими предприятиями.
При учете векселя взимается процент — дисконт.
Российская практика представляет квазивексель в качестве реструктуризированных казначейских обязательств, новых государственных ценных бумаг (Кор) в бездокументарной форме, в качестве записи на счетах ДеПо. В соответствии с указом Президента РФ от 25.08.1998 г. N 988 “о некоторых мерах по стабилизации финансовой системы РФ” в условиях дефолта был определен порядок выпуска и обращения новых государственных ценных бумаг и был определен порядок переоформления ГКо-оФЗ со сроком погашения до 31.12.99 г. в новые рублевые бумаги со сроком погашения 3-5 лет, а также частично, по желанию, в валютные
рубли. имелось в виду три новых выпуска гЦб: со сроком погашения 3 года и доходностью 30 % годовых; со сроком погашения 4 года и доходностью первые 3 года 30 % годовых, а в последний — 25 %; со сроком погашения 5 лет и доходностью первые 3 года 30 %, 4-й год — 25 %, 5-й год — 20 % годовых. «Замороженные» ГКО погашались, но полученные средства зачислялись на специальные транзитные счета, откуда деньги могли быть потрачены только на приобретение новых выпусков государственных ценных бумаг.
если они досрочно погашались, то владельцы получали 5 % от номинала наличными, а на 20 % можно было приобрести гЦб. Появился новый рублевый инструмент — бОбР (бескупонные 3—6-месячные облигации банка России). Это позитивное событие на рынке ценных бумаг. в конце 90-х годов рынок гКО был заморожен юридически; рынок акций и межбанковских кредитов находился в состоянии депрессии. в силу того, что Центральный банк выступил в качестве Эмиссионного центра исключался риск неплатежа. Преимущества бОбРа:обращается только между банками, и их нормативная база — законодательство о банках;
отсутствует риск неплатежей.
в соответствии с Постановлением №1142 от 12.10.99 г. «Об особенностях эмиссии и регистрации облигаций Центрального банка Российской Федерации» объем эмиссии бОбРов до конца 1999 г. определен в пределах 10 млрд. руб. бумаги пользовались спросом у инвесторов, но, несмотря на это, просуществовали всего год — до февраля 1999 г. Дело в том, что в законодательстве тогда не было четко прописанного механизма выпуска таких бумаг, и ФКЦб, равно как и налоговые органы, отказалась признавать их государственными. в 2001 г. Центробанк вновь решил выпустить бОбРов, однако ФКЦб (ФСФР) опять не разрешила. Цб РФ был вынужден отложить идею с бОбРами в долгий ящик — до 2003 г., когда правительство выпустило постановление, разрешающее выпуск ОбР. Осенью 2004 г. Цб возобновил эмиссию бОбРов номинальной стоимостью в 1000 руб. общим объемом 50 млрд. руб. Центробанк разместил большую часть выпуска бОбРов на 34,5 млрд. руб.
Доходность оказалась очень низкой — 1,7 %, поэтому не вызвала интереса у банков. Спрос на облигации Цб определялся ситуацией в экономике страны, и если наблюдалась избыточная ликвидность у банков, тогда некоторый интерес к бобРам у них появлялся.
относительно векселя еще отметим, что в мире вексель не является многооборотным документом, от него стараются избавиться через банк, либо через факторинговую или форфейтинговую фирму. Правила, по которым проходят эти операции, оговорены в Конвенции Международного института унификации частного права (ЮнИДРуА), принятой в оттаве в 1988 г.
Преимущества, извлекаемые предприятиями при использовании вексельного кредита:
преодоление необоснованного и неэффективного ограничения платежеспособного спроса;
банковская гарантия платежа путем предоставления векселя снимает необходимость для предприятий предоплаты в тех нередких случаях, когда она служит исключительно для защиты от риска неплатежей, тем самым появляется возможность ускорения материального оборота;
банковские векселя, предоставленные клиентам банка под депозиты, которые являются для банка гарантией оплаты векселей, как правило, по сумме в два раза и более превосходят размер депозита, и таким образом величина оборотных средств оперативного управления предприятия увеличивается;
в прямой экономии на налоговых выплатах, налог на доход, полученный по векселю для предприятия — 15 %, по сравнению с налогообложением аналогичного дохода на депозитном вкладе в банке, который составляет 35 %;
ликвидность вложений; бурно развивающийся вексельный рынок предоставляет возможность продать вексель или учесть его в банке.
Решение проблемы дефицита денег в экономике, безусловно, облегчит доступ предприятий к получению кредитных «живых» денег, однако не приведет к полному отказу от векселей в качестве
получения источника дополнительных оборотных средств, поскольку вексельное законодательство унифицировано, а стоимость «вексельных» денег всегда будет оставаться ниже стоимости «живых». Поэтому ситуация, сложившаяся в финансовой системе страны, такова, что только кредитование реального сектора (речь идет о возвратных кредитах) может служить мощным источником улучшения положения промышленных предприятий и обслуживающих их коммерческих банков; вексельное кредитование будет с успехом использоваться между банками и их клиентами. Самым существенным элементом инфраструктуры вексельного рынка является механизм ликвидности этой ценной бумаги в законодательном порядке. если он не будет выработан и законодательно закреплен, то векселедержатели в России столкнутся в недалеком будущем с проблемой массовых неплатежей по векселям.
План практического занятия; вопросы и задания
1. Ценная бумага: сущность, основные экономические, юридические и технические характеристики.
2. Функции ценных бумаг в системе общественного воспроизводства и на фондовом рынке.
3. типы, виды и разновидности ценных бумаг.
4. Государственные ценные бумаги, их роль и свойства, особенности обращения, основные направления развития. Приватизационные чеки. Реструктуризация государственной облигационной задолженности. Принципы новации.
5. Сущность, виды и особенности муниципальных ценных бумаг. Жилищные сертификаты.
6. Понятие и основные свойства акции. Факторы, определяющие курс акции.
7. общие черты и различия облигаций и акций, различие статусов облигационера и акционера.
8. Преимущества векселя по сравнению с другими ценными бумагами.
оцените виды ценных бумаг в зависимости от статуса эмитента и с точки зрения их надежности.
Назовите формулу курса акций при постоянно растущем дивиденде.
Каковы формы выплаты по купонной облигации?
Назовите отличия еврооблигаций от еврокредитов.
Назовите возможные отрицательные последствия высокой доходности государственных ценных бумаг.
Назовите основные фондовые площадки РФ по торгам муниципальными ценными бумагами.
выберите из перечисленных и назовите признак, наиболее характерный для недооцененных акций:
а) внутренняя стоимость акций больше их рыночной стоимости;
б) устойчивое снижение курса акций;
в) устойчивое повышение курса акций;
г) большое количество акций.
Опишите механизм получения процентов по векселю.
Оцените преимущества, извлекаемые предприятиями при использовании вексельного кредита.
Укажите верное утверждение. банковский индоссамент по векселю — это: а) индоссамент, который не содержит указание лица, в пользу которого он сделан; б) индоссамент, который оформлен на добавочном листе к векселю.
Охарактеризуйте базисный актив, лежащий в основе опциона.
5.
Еще по теме Особенности обращения векселей: преимущества и недостатки:
- 4. Функции рынка. Преимущества, недостатки и особенности современной рыночной экономики
- Преимущества и недостатки
- Преимущества и недостатки франчайзинга
- Преимущества и недостатки
- Преимущества и недостатки
- Преимущества и недостатки
- 1.3. Преимущества и недостатки лизинга.
- Организационные формы предпринимательства, их преимущества и недостатки
- Преимущества и недостатки заемного капитала
- 2.3 Преимущества и недостатки интеграции корпораций
- Преимущества и недостатки различных методов распределения ресурсов.
- международная миграция рабочей силы: факторы, преимущества и недостатки
- 3.5. Преимущества и недостатки рыночного механизма.
- Структура одноуровневой банковской системы, ее преимущества и недостатки