<<

Приложения

Приложение 1

Международный совет ассоциаций по ценным бумагам (ISCA) на основе специальных исследований разработал следующее определение СРО [75]:

СРО - это неправительственные организации, которые

- разделяют общие цели государственной политики регулирования по защите инвесторов, формированию целостности и эффективности финансовых рынков,

- активно контролируются суверенным регулятором,

- обладают статутными (закрепленными в законе) регулятивными полномочиями и/или властью, делегированной суверенным регулятором,

- устанавливают стандарты и правила, подлежащие обязательному соблюдению как физическими, так и юридическими лицами-участниками финансового рынка,

- контролируют соблюдение своими членами действующих стандартов и правил; в случае, если СРО регулирует организацию торгов, то проводит регулярные проверки торговой активности на этих рынках,

- имеют правоприменительные полномочия в отношении членов, нарушающих действующие стандарты и правила,

- поддерживают структуру, внутреннюю политику и порядки, направленные на обеспечение должного управления конфликтами интересов между коммерческой и регулятивной деятельностью СРО;

- в состав совета директоров которых входят отраслевые представители, либо, если организационная структура
СРО предполагает иное, то обеспечивает, что отраслевые представители играют значительную роль в управлении.

Помимо функций приведенных в определении, многие СРО участвуют и в иной деятельности, способствующей защите инвесторов формированию целостности и эффективности финансовых рынков:

- возмещение ущерба потребителям финансовых услуг, разрешение споров и конфликтных ситуаций;

- инвестиционное образование розничных инвесторов;

- образовательные услуги для профессионалов финансового рынка;

- обеспечение членов СРО или других участников финансового рынка актуальной информацией.

Приведем также и краткое определение:

Саморегулируемая организация - это частная, неправительственная организация, преданная целям обеспечения целостности рынка, его эффективности и защиты инвестора в общественных интересах и т.д.».

Приложение 2

Системы регулирования финансовых рынков в ведущих развитых странах16

Таблица 1

Германия Франция Япония Австралия
Обзор Федеральные правительство (ФП) и правительства федеральных земель (ФЗ) параллельно регулируют ФР. ФП контролирует ФР через СР BaFin (отвечает за банковскую, страховую сферы и рынок ценных бумаг). BaFin независима от федерального бюджета (доходы формируются за счет комиссионных за услуги на ФР). Руководство BaFin состоит из представителей правительства (большинство) представителей отрасли (меньшинство). Множественность СР. Центральное правительство (ЦП) сохраняет широкие полномочия. СР AMF имеет статус «независимого ведомства» (доходы формируются за счет комиссионных за услуги на ФР). ЦП может влиять на все регулятивные инициативы. МФ имеет широкие полномочия в нормотворческой деятельности. Все проекты AMF требуют согласования с МФ. Некоторые правила биржи Euronext-Paris могут вступать в силу без предварительного согласования с AMF. ЦП обладает существенными полномочиями. Интенсивность правоприменения низка. CP JFSA регулирует банковскую и страховую сферы, аудиторов и бухгалтеров.
Полномочия СРО (биржа TSE и национальная СРО JSDA) параллельны полномочиям JFSA. Правила СРО требуют согласования с JFSA в наиболее важных случаях (СРО полномочны принимать правила самостоятельно). Правоприменение в руках SESC, который подчиняется JFSA.
ASX играет существенную роль в регулировании. СР ASIC контролирует биржи и СРО, принуждает к соблюдению законов, выпускает рекомендации. В регулировании участвуют также RBA и Казначейство. ASX образовала независимую дочернюю компанию (ASX Supervisory Review), которая контролирует ASX, как независимый аудитор ASX. ASX обязана информировать ASIC о своих инициативах. Национальных СРО брокеров-дилеров нет.
Регулирован ие процесса публичного размещения (ПР) ПР контролирует BaFin, разрабатывает требования к раскрытию информации в проспекте размещения, а также обеспечивает соблюдение этих требований эмитентом. BaFin проводит анализ проспекта на точность и полноту информации (ранее этим занимались биржи). В данной области BaFin обладает всей полнотой полномочий. AMF и E разделяют ответственность по ПР и допуска к Л (в случае коллизии полномочия AMF превосходят биржевые). AMF проверяет и согласует проспект по нормам AMF одобренным МФ. Э согласовывает Л с биржей по ее собственным, независимым от AMF и МФ. AMF отвечает за контроль и правоприменения (биржа может исключать эмитента с биржи за нарушения). Регулирование ПР практически полностью осуществляется ЦП и правительственными агентствами. Полномочия СРО в нормотворческой деятельности сводятся до вопросов раскрытия ложной информацией в проспекте. Проверка соответствия проспекта существующим нормам осуществляется совместно СРО и правительственными ведомствами (роль СРО и бирж вторична). Законотворческая деятельность по ПР осуществляется, в основном,

правительством. Биржа ASX может устанавливать собственные требования к проспекту, дополняющие закон. ASIC дает разрешение на выпуск проспекта и проверяет его содержание, а также контролирует эмитентов на соответствие всем нормам ПР и осуществляет правоприменение.

Регулирован ие деятельности эмитентов после размещения/ листинга Требования к Л разрабатываются Б под контролем властей ФЗ. Биржи вправе дополнять федеральное законодательство по обязательному раскрытию текущей информации и требования к независимым аудиторам. ФП доминирует. Регулирует AMF — устанавливает нормы по раскрытию текущей информации, периодических отчетов и существенных фактов. Биржи дополняют требования AMF и несут ответственность за формулирование обязательств, эмитентов прошедших Л, перед инвесторами. Биржи согласовывают свои требования к Л с JFSA, раскрытию текущей информации, периодических отчетов и существенных фактов, осуществляют контроль и правоприменение. Решение по Л/ДЛ биржа принимает самостоятельно. В остальном — СР и биржи совместно. Разработка норм — совместно ASX и ЦП. Биржа устанавливает требования по Л, периодическим отчетам, раскрытию существенных фактов. ЦП — требования к внешнему аудиту и M&A. Биржа контролирует и применяет собственные правила, ASIC — нормы ЦП.

Регулирован ие процесса торговли Фондовые биржи (ФБ) формулируют правила и принципы торговли. Противодействием МР и ИТ занимается BaFin. ЦП и AMF формулируют нормы по МР и ИТ. Биржа устанавливает ТП. AMF контролирует и принуждает к соблюдению норм. Б устанавливают и согласуют с JFSA собственные ТП, контролируют и принуждают к соблюдению. МР и ИТ — в основном, SESC по представлению СРО. Б наделены полномочиями параллельно с SESC и JFSA. Биржи устанавливают правила по МР, приоритета заявок и ТП в рамках законов ЦП, а также контролируют их соблюдение параллельно с ASIC. Законы в области ИТ формулируются ЦП, ASIC принуждает к их выполнению.
Регулирован ие торговых площадок Биржи и альтернативные торговые площадки регулируются ФП. Требуется регистрация в BaFin и в административных органах ФЗ. МФ решает о создании биржи совместно с AMF. AMF назначает менеджмент и сотрудников Б, устанавливает оргструктуру, внутренний контроль, ограничения на долевое владение. AMF принуждает к соблюдению правил и регулирует альтернативных площадки. JFSA устанавливает правила и контролирует создание Б. Биржи сами формируют свою оргструктуру, согласовывая с JFSA (контролирует деятельность Б). Правоприменения практически нет. Альтернативные площадки и внебиржевой рынка — на JSDA. Б сами вырабатывают требования к деятельности менеджмента, персоналу, оргструктуре и контролю. Выдача лицензии ASIC новой бирже требует согласования с ЦП. ASIC контролирует соответствие этим правилам и принимает меры принуждения.
Регулирован ие деятельности финансовых посредников BaFin располагает всеми полномочиями по регулированию деятельности всех типов инвестиционных компаний. Биржи могут дополнять требования BaFin своими собственными требованиями к своим членам. ЦП выступает с инициативами в области инвестуслуг. AMF лицензирует инвесткомпании по портфельному управлению. Компании, имеющие широкий спектр услуг, должны регистрироваться в CECEI. Б устанавливает дополнительные требования к своим членам. Б регулируют своих членов по вопросам доверительного управления, стандартов корпоративного управления, норм достаточности капитала. Б могут исключить из членства. Лицензирование — ЦП и СР. Уровень правоприменительной практики в этой области достаточно низок. ASX устанавливает правила по членству, доверительному управлению, стандарты корпоративного управлению,

достаточности капитала. ЦП и ASIC — правила по коллективным инвестициям, фондовым аналитикам,

инвестконсультантов. Б под присмотром ASIC — контроль и правопринуждение.

Список сокращений: ФР — финансовый рынок; СР — суверенный регулятор; СРО — саморегулируемая организация; Б — биржа; Э—Эмитент; Л — листинг; МР — манипулирование рынком; ИТ — инсайдерская торговля; M&A - Слияния поглощения, МФ — Министерство финансов; ТП - торговые правила; BaFin — Федеральное ведомство по надзору в сфере финансовых услуг (Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht); AMF — Ведомство по ФР (Authorite des Marches Financieres); E — биржа Euronext Paris; CECEI — Комитет по кредитным и инвестиционным организациям (Comite des credit et des entreprises d'investissement); JFSA — Агентство по финансовым услугам Японии (Japan Financial Services Agency); TSE — токийская фондовая биржа (Tokyo Stock Exhange); JSDA — Ассоциация дилеров ценных бумаг (Japan Securities Dealers Association); ASX — Австралийская фондовая биржа (Australian Stock Exchange); ASIC — Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям (Australian Securities and Investment Commission); RBA — Резервный банк Австралии (Reserve Bank of Australia); Treasury — Казначейство, ASXSR — ASX Supervisory Review.

Гонконг Великобритания Канада[17] США
Обзор HKEx — единственная биржа Гонконга (СРО), в которой объединены торговля ценными бумагами, деривативам и несколько клиринговых домов. HKEx — основной регулятор рынка (в т.ч. по защите инвесторов). Правила СРО требуют согласования с СР SFC. SFC принуждает к соблюдению требований Б. Правила SFC имеют приоритет в случае коллизии норм, которые разрешаются в процессе обязательных консультаций с HKEx. Единый СР — мегарегулятор FSA по банковской, страховой сферам и рынку ценных бумаг; наделен широчайшими полномочиями; функционирует как корпорация, совет директоров которой назначается Казначейством, финансируется участниками ФР. FSA образована в результате слияния СРО. Основной принцип FSA — невмешательство. Роль LSE ограничена до ТП. Казначейство выступает с законодательными инициативами в ряде областей. FSA имеет возможность регулировать рынок не посредством предписаний и приказов, а посредством выпуска рекомендаций рынку по соблюдению уже существующих норм законов. FSA на контроле соблюдения норм регулирования профессиональными участниками финансового рынка. ФР регулируется властями провинций. В каждой провинции свой подход к распределению полномочий регулирования ФР. Во всех провинциях свои СР, ответственные за локальный рынок; контролируют Территориальные СР взаимодействуют в рамках коллективного органа CSA. Б и СРО провинций регулируют ФР параллельно с СР во всех сферах ФР. IIROC — национальная СРО, регулирующая брокерско-дилерскую деятельность, имеющая подразделения во всех провинция. СР провинции Онтарио — OSC. Нормотворческая деятельность OSC требует согласования инициатив с МФ и правительством Онтарио; правительство провинции, таким образом, может напрямую влиять на регулирование финансового рынка. СРО — основа системы регулирования ФР. Б наделены практически всеми полномочиями в отношении членов и эмитентов, кроме общего регулирования брокеров-дилеров. СРО FINRA — ассоциация брокеров-дилеров США с обязательным членством; образовалось в результате слияния независимых регулирующих подразделений)[18]. Федеральный СР SEC — вершина системы регулирования. SEC контролирует СРО. Все правила СРО требуют согласования с SEC, которые SEC дополняет своими поправками. Все области ФР, кроме ПР, регулируются совместно СР и СРО. SEC сосредоточена на контрольно-надзорной деятельности. Границы полномочий регуляторов постоянно подстраиваются под рынок.
Регулирование процесса публичного размещения (ПР) Ответственность за ПР (нормотворчество, контроль, правоприменение) несет, в основном, биржа HKEx). СР SFC в 2004 году расширил свои полномочия по контролю и правоприменению. Документы по ПР должны направляться обоим регуляторам. СР FSA наделен всеми полномочиями по осуществлению ПР и Л. Биржа LSE была лишена всех прав после коммерциализации. ЦП и Казначейство может выступать с законодательной инициативой. Функции по контролю и правоприменению отнесены на ответственность FSA. Регулирование в Онтарио осуществляет, в основном, СР OSC (разрабатывает правила по раскрытию проспекта в рамках законов провинции). OSC проверяет проспект и гарантирует соблюдение норм. Биржа TSX устанавливает доптребования к содержанию проспекта и проверяет его. OSC и TSX равноправны в правоприменении. Регулирование ПР полностью

осуществляет SEC. Правила SEC

определяют требования к регистрации проспекта. FINRA также разрабатывает правила, определяющие действия своих членов во время ПР. SEC контролирует соблюдение законов, а FINRA — своих правил. Б не регулируют ПР.

Регулирование деятельности эмитентов после размещения/ли стинга Регулированием Э, прошедших Л, занимается, в основном, HKEx: устанавливает требования к Л и стандарты корпоративного управления. Роль SFC сведена до регулирования M&A. SFC также выступает с инициативами по требованиям допуска к Л. FSA детализирует нормы уже установленные Казначейством, выпуская собственные рекомендации. Контроль и правоприменение норм осуществляет FSA. Биржи могут устанавливать собственные правила к Л, некоторые из которых требуют согласования с регулятором. Функции по регулированию Э после Л осуществляются параллельно. Биржи устанавливают обязательства по раскрытию информации, требования к Л Нормотворческая ответственность SEC выросла в последнее время. Полномочия СРО шире SEC по стандартам корпоративного управления. Контроль и правоприменение СРО и SEC осуществляют совместно.

Регулирование процесса торговли Биржа формулирует торговые правила, контролирует торговую активность. Биржа вправе применять санкции за нарушения правил, но может и переложить эту ответственность на SFC. LSE формулирует ТП (единственная область полномочий) устанавливает правила приоритета заявок, контролирует и принуждает соблюдение этих правил. Рамочный закон по МР и ИТ разрабатываем ЦП, —детализирует его FSA. Правительство провинции, OSC, IIROC сосредоточены, в основном, на МР и ИТ. Биржи устанавливают ТП и правила приоритета заявок. Также участвуют в противодействии МР и ИТ. Контроль рынка осуществляют биржи и IIROC. СРО и SEC делят полномочия. SEC формулирует правила в отношении МР и ИТ. Правила СРО усиливают обязательства членов соблюдать федеральные законы. СРО устанавливают ТП и правила приоритета заявок, однако SEC вправе детализировать микроструктуру рынка (это самое глубокое регулирование ФР среди СР).
Регулирование торговых площадок Биржа самостоятельно формулирует требования к менеджменту, персоналу, оргструктуре и контролю. Надзор за деятельностью HKEx, как публичной компании, осуществляет SFC. Организатор торговли должен получить разрешение FSA на ведение деятельности при условии, что он удовлетворяет всем стандартам Казначейства. IIROC контролирует торговлю на альтернативных площадках, а также может применять санкции и докладывать OSC о нарушениях законодательства провинций. OSC может проводить расследования по собственной инициативе. SEC уполномочен формулировать стандарты для торговых площадок. Биржи формулируют правила только в отношении менеджмента и персонала, а также осуществляют контроль.
Регулирование деятельности финансовых посредников Регулирует, в основном, SFC. SFC лицензирует посредников. Брокеры- дилеры обязаны получать специальное право на ведение торговой деятельности на бирже, соблюдать ее правила и требования. HKEx контролирует соблюдение норм достаточности капитала, норм доверительного управления. SFC может выступать с инициативами в отношении членов HKEx. Биржа вправе формулировать требования к своим членам и согласовывать их к FSA. По всем остальным аспектам финансовых посредников регулирует FSA. Законы устанавливают рамочные правила деятельности инвесткомпаний — FSA дает рекомендации по их применению. Полномочия регулирования по всем функциям (нормотворчество, контроль и правоприменение) делят IIROC, как брокерско-дилерская СРО, TSX (по отношению к своим членам) и OSC, как сдерживающий СР. Все брокеры-дилеры должны быть зарегистрированы в SEC и иметь членство в СРО FINRA. Они также должны получить лицензию от властей штата. Б вправе формулировать собственные правила в отношении посредников-членов биржи. Полномочия бирж и СРО иногда пересекаются, хотя и СРО, и биржи, в основном, сосредоточены на

свойственных им аспектах регулирования.

Список сокращений: HKEx — Гонконгская фондовая и фьючерсная биржа (Hong-Kong Exchange and Clearing) SFC — Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (Securities and Futures Commission); Treasury — Казначейство Ее Величества (H.M.Treasury); FSA —Ведомство по финансовым услугам (Financial Services Authority; LSE — Лондонская фондовая биржа (London Stock Exchange); Panel — Panel for Takeovers and Mergers (Группа по слияниями поглощениям); SEC — Комиссия по ценным бумагам и биржам США (Securities and Exchange Commission); СРО: FINRA — Ведомство по регулированию финансовой индустрии (Financial Industry Regulatory Authority); NYSE — Нью-Йоркская фондовая биржа (New-York Stock Exchange) и др.; NASD — Национальная ассоциация дилеров ценных бумаг (National Association of Security Dealers; CSA — Объединение канадских ведомств по ценным бумагам (Canadian Securities Administrators); TSX — Фондовая биржа Торонто (Toronto Stock Exchange); IIROC — Организация по регулированию инвестиционной индустрии Канады (Investment Industry Regulatory Organization of Canada);

Таблица 2 Распределение полномочий регулирования финансовых рынков между государством и СРО в ведущих развитых странах (матрица регулирования)^.

Германия Область регулирования Нормотворческа

я деятельность

Контрольно­надзорная деятельность Правоприменительн ая деятельность
Регистрация проспектов ценных бумаг BaFin BaFin BaFin/C
Размещение ценных бумаг BaFin BaFin BaFin
Листинг и текущее раскрытие информации BaFin I DB BaFin I DB BaFin DB
Стандарты корпоративного управления BaFin BaFin BaFin
Правонарушения на рынке BaFin BaFin BaFin/C
Торговые правила DB HGSt I DB Lander DB
Регулирование площадок организованной торговли Lander/BaFin Lander/BaFin Lander/BaFin
Брокерская деятельность и инвестиционные компании BaFin BaFin BaFin

BaFin — Федеральное ведомство по надзору в сфере финансовых услуг (Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht); DB — Немецкая биржа (Deutsche Borse), Lander — федеральные земли; HGSt —

Франция Область регулирования Нормотворческ ая деятельность Контрольно­надзорная деятельность Правоприменительн ая деятельность
Регистрация проспектов ценных бумаг AMF I E AMF I E AMF E
Размещение ценных бумаг AMF AMF AMF
Листинг и текущее раскрытие информации AMF I E AMF I E AMF E
Стандарты корпоративного управления AMF AMF AMF
Правонарушения на рынке Ministry/AMF Ministry/AMF AMF/C
Торговые правила AMF I E AMF I E AMF E
Регулирование площадок организованной торговли Ministry/AMF Ministry/AMF AMF
Брокерская деятельность и инвестиционные компании CECEI/ τ,

CB e

CECEI/ τ, CB e CECEI/ CB E

AMF — Ведомство по финансовым рынкам (Authorite des Marches Financieres); Ministry — Министерство финансов; CB — банковская комиссия (Commission Bancaire); E — биржа Euronext Paris; CECEI —Комитет по кредитным и инвестиционным организациям (Comite des credit et des entreprises d'investissement); С — Суды.

Япония Область регулирования Нормотворческа

я деятельность

Контрольно­надзорная деятельность Правоприменитель ная деятельность
Регистрация проспектов ценных бумаг JFSA I TSE JFSA ITSE JFSA/C TSE
Размещение ценных бумаг JFSA JFSA JFSA
Листинг и текущее раскрытие информации JFSA I TSE JFSA I TSE JFSA TSE
Стандарты корпоративного управления JFSA JFSA JFSA
Правонарушения на рынке JFSA JFSA JFSA
Торговые правила JFSA I TSE JFSA I TSE JFSA TSE
Регулирование площадок организованной торговли JFSA JFSA JFSA
Брокерская деятельность и инвестиционные компании JFSA JSDA JFSA JSDA JFSA JSDA

JFSA — Агентство по финансовым услугам Японии (Japan Financial Services Agency); TSE — токийская фондовая биржа (Tokyo Stock Exhange); JSDA — Ассоциация дилеров ценных бумаг (Japan Securities Dealers Association); C — Суды.

19Источник:[62].

Великобритания Область регулирования Нормотворческая деятельность Контрольно­надзорная деятельность Правоприменительн

ая деятельность

Регистрация проспектов ценных бумаг Treasury FSA FSA/C
Размещение ценных бумаг Treasury FSA FSA
Листинг и текущее раскрытие информации Treasury FSA FSA
Стандарты корпоративного управления FSA/Panel FSA FSA
Правонарушения на рынке Treasury/FSA FSA FSA
Торговые правила LSE LSE LSE
Регулирование площадок организованной торговли Treasury/FSA FSA FSA
Брокерская деятельность и инвестиционные компании Treasury/FSA FSA FSA

Treasury — Казначейство Ее Величества (H.M.Treasury); FSA —Ведомство по финансовым услугам (Financial Services Authority; LSE — Лондонская фондовая биржа (London Stock Exchange); Panel — Panel for Takeovers and Mergers (Группа по слияниям и поглощениям); С — Суды.

Австралия Область регулирования Нормотворческая деятельность Контрольно­надзорная деятельность Правоприменитель­

ная деятельность

Регистрация проспектов ценных бумаг Treasury ASX ASIC ASX ASIC/C ASX
Размещение ценных бумаг Treasury ASIC ASIC
Листинг и текущее раскрытие информации ASX ASX ASX
Стандарты корпоративного управления Government ASIC ASIC
Правонарушения на рынке Government ASIC ASIC
Торговые правила ASX ASX ASX
Регулирование площадок организованной торговли Treasury ASX ASIC ASX ASIC/C ASX
Брокерская деятельность и инвестиционные компании Treasury ASX ASIC ASX ASIC/C ASX

ASX — Австралийская фондовая биржа (Australian Stock Exchange); ASIC — Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям (Australian Securities and Investment Commission); RBA — Резервный банк Австралии (Reserve Bank of Australia); Treasury — Казначейство, ASXSR — ASX Supervisory Review;

C: Суды.

Гонконг Область регулирования Нормо­творческая деятельность Контрольно­надзорная деятельность Правоприменитель­

ная деятельность

Регистрация проспектов ценных бумаг SFC HKEx SFC HKEx SFC HKEx
Размещение ценных бумаг HKEx HKEx HKEx
Листинг и текущее раскрытие информации HKEx HKEx HKEx
Стандарты корпоративного управления HKEx HKEx HKEx
Правонарушения на рынке SFC HKEx SFC HKEx SFC HKEx
Торговые правила HKEx HKEx HKEx
Регулирование площадок организованной торговли SFC HKEx SFC HKEx SFC HKEx
Брокерская деятельность и инвестиционные компании SFC HKEx SFC HKEx SFC HKEx

HKEx — Гонконгская фондовая и фьючесная биржа (Hong-Kong Exchange and Clearing) SFC — Комиссия по ценым бумагам и фьючерсам (Securities and Futures Comission).

США Область регулирования Нормо­творческая деятельность Контрольно­надзорная деятельность Правоприменитель­

ная деятельность

Регистрация проспектов ценных бумаг SEC SEC SEC/С
Размещение ценных бумаг SEC SROs SEC SROs SEC SROs
Листинг и текущее раскрытие информации SEC SROs SEC SROs SEC SROs
Стандарты корпоративного управления SEC SROs SEC SROs SEC SROs
Правонарушения на рынке SEC SROs SEC SROs SEC SROs
Торговые правила SEC SROs SEC SROs SEC SROs
Регулирование площадок организованной торговли SEC SROs SEC SROs SEC SROs
Брокерская деятельность и инвестиционные компании SEC SROs SEC SROs SEC SROs

SEC — Комиссия по ценным бумагам и биржам США (Securities and Exchange Comission); С — Суды;

СРО: FINRA — Ведомстсво по регулированию финансовой индустрии (Financial Industry Regulatory Authority); NYSE — Ньюйоркская фондовая биржа (New-York Stock Exchange) и др.

Область регулирования Нормо-творческая деятельность Контрольно­надзорная деятельность Правоприменител ь-ная деятельность
Регистрация проспектов ценных бумаг OSC TSX OSC TSX OSC TSX
Размещение ценных бумаг OSC OSC OSC/С
Канада Листинг и текущее раскрытие информации OSC TSX OSC TSX OSC TSX
Стандарты корпоративного управления OSC TSX OSC TSX OSC TSX
Правонарушения на рынке OSC TSX OSC TSX OSC TSX
Торговые правила OSC TSX OSC TSX OSC TSX
Регулирование площадок организованной торговли OSC TSX OSC TSX OSC TSX
Брокерская деятельность и инвестиционные компании OSC TSX,

IIROC

OSC TSX,

IIROC

OSC TSX,

IIROC

CSA — Объединение канадских ведомств по ценным бумагам (Canadian Securities Aministrators); TSX — Фондовая биржа Торонто (Toronto Stock Exchange); IIROC — Организация по регулированию инвестиционной индустрии Канады (Investment Industry Regulatory Organization of Canada); C — Суды.

16Источник: [61, 62, 103].

<< |
Источник: Ильин Евгений Викторович. Механизмы и пределы саморегулирования на финансовых РЫНКАХ В РАЗВИТЫХ СТРАНАХ МИРА. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва - 2012. 2012

Еще по теме Приложения:

  1. ПРИЛОЖЕНИЯ
  2. ПРИЛОЖЕНИЯ
  3. ПРИЛОЖЕНИЯ
  4. ПРИЛОЖЕНИЯ
  5. Приложения
  6. ПРИЛОЖЕНИЯ
  7. ПРИЛОЖЕНИЯ
  8. ПРИЛОЖЕНИЕ Б
  9. Приложение.
  10. Приложения
  11. ПРИЛОЖЕНИЕ А
  12. Приложение З Библиографический перечень литературы
  13. Приложение 2 Судебно-арбитражная практика
  14. Приложение А Инструментарий опроса экспертов
  15. Приложение 1 Перечень нормативного материала
  16. Приложение 2. Сведения об экспортируемых товарах из Самарской области