<<
>>

Несклонность профучастников-членов СРО в риску. Методика калибровки относительных коэффициентов

Спецификацию функций полезности профучастников-членов СРО по относительной несклонности к риску βnможно проводить на основе калибровки этих параметров по характеристикам несклонности к риску репрезентативного инвестора на рынке.

Выявление несклонности к риску репрезентативного инвестора проводится с помощью метода оценки функций несклонности к риску на разные горизонты инвестирования от стоимости портфеля под управлением (текущего богатства) [16, 17, 85].

Оба метода основаны на том, что информация о несклонности представительного инвестора к риску может быть сокрыта в распределении состояний рынка (state-price density, SPD),которое является непрерывным аналогом модели межвременных предпочтений на основе цен простых акций Эрроу - Дебре. Распределение состояний рынка иногда по-разному именуется в разных направления финансовой науки. В моделях рыночного равновесия - это стохастический фактор дисконтирования ^оеЬазйе discount factor) или ядро ценообразования (pricing kernel), в безарбитражных моделях - риск-нейтральное распределение. Однако данные три названия характеризуют одну сущность.

Метод оценки несклонности к риску заключается в восстановлении функции несклонности к риску репрезентативного инвестора на основе различий между субъективным распределением

состояний рынка и объективным распределением состояний рынка (риск-нейтральным):

где

<< | >>
Источник: Ильин Евгений Викторович. Механизмы и пределы саморегулирования на финансовых РЫНКАХ В РАЗВИТЫХ СТРАНАХ МИРА. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва - 2012. 2012

Еще по теме Несклонность профучастников-членов СРО в риску. Методика калибровки относительных коэффициентов:

  1. Несклонность к риску профучастников-членов СРО. Калибровка коэффициентов
  2. Построение индивидуальных функций полезности профучастников-членов СРО в отношении неэффективности рынка
  3. Выявление предпочтений профучастников-членов СРО на индивидуальном уровне
  4. Индивидуальные предпочтения профучастников- членов СРО в отношении неэффективности рынка
  5. Индивидуальные функции полезности профучастников- членов СРО
  6. 2.4. Коллективная функция полезности СРО и механизмы агрегирования предпочтений профучастников
  7. Методика определения коллективных предпочтений СРО на основе механизма голосования
  8. Методика определения коллективных предпочтений СРО на основе максимизации коллективной функции полезности
  9. Методика построения портфеля
  10. 3.3.1 Индивидуальные предпочтения профучастников и контрастные типы рынка