Выводы
Выводы по результатам оценки, представленным в табл. 3.47 (среднесрочный прогноз) и табл. 3.48 (долгосрочный прогноз), демонстрируют следующие зависимости между результативностью прогнозов и рассматриваемыми факторами, на них влияющими (табл.
3.49).1. Не наблюдается зависимости между результативностью прогнозирования и прогнозируемой маркой нефти (и на средне-, и на долгосрочном горизонтах прогнозирования).
2. В прогнозах цен на нефть, подготовленных ведущими центрами прогнозирования, преобладает отрицательная расчетная величина ошибки. Это означает, что за рассматриваемый период, в котором составлялись прогнозы, недооценивался потенциал роста цен на нефть (прогноз меньше фактического значения). Исключение составляют прогнозы Deloitte в 2006—2007 гг. на среднесрочный период.
3. Точность прогнозирования в значительной степени зависит от субъекта прогнозирования и связанной с ним прогнозной моделью. При этом модели общего равновесия (международные организации) демонстрируют более высокую точность прогнозирования на среднесрочном временном горизонте (из них более высокую точность прогнозирования демонстрирует МВФ: ошибка прогноза в диапазоне 1,83—8,58% по сравнению с 8,82—35,84 Всемирного банка).
4. Большое значение в определении точных прогнозов имеет период составления прогноза (более точные результаты демонстрируют среднесрочные прогнозы, составленные за период 2006—2007 гг.).
5. При применении сценарного подхода прогнозные значения сценариев «высоких цен», не являющихся базовыми, показывают лучшие результаты.
6. В целом количественные показатели ошибки демонстрируют непостоянство «хороших» и «плохих» прогнозных значений от периода к периоду, от орга- 336 Международная практика прогнозирования цен на финансовых рынках
низации к организации (исключение — прогнозы МВФ и ОПЕК с относительной сопоставимостью ошибок прогнозов от периода к периоду).
7. Долгосрочное прогнозирование в целом показывает лишь немногим более худшие результаты по сравнению со среднесрочным прогнозированием (за исключением Всемирного банка, у которого точность прогноза заметно ухудшается при прогнозировании на период более чем пять лет).
В некоторых случаях более ранние долгосрочные прогнозы выглядят более точными по отношению к более поздним периодам их составления — как в случаях с прогнозами EIA, Deloitte (Brent). Это в целом подтверждает выявленную ранее зависимость результативности прогноза от года (периода) его составления, более отвечающего или менее отвечающего используемой модели объекта прогнозирования.
8. Общая достоверность прогнозирования может быть оценена как ниже среднего с последовательным улучшением по времени его составления (более поздние прогнозы на тот же прогнозный период демонстрируют лучшие результаты). Средний показатель ошибки (отклонения прогнозного значения от фактического) составляет (по модулю используемых в расчете показателей):
— среднесрочный прогноз (от одного года до пяти лет): 41,20% (в 2003— 2005 гг.); 21,57 (в 2006—2009 гг.); 15,35% (в 2010—2011 гг.);
— долгосрочный прогноз (более пяти лет) — 54,96% (2003—2005 гг.) и 30,22% (2006—2007гг.).
Таблица 3.49. Сводные данные по ошибкам прогнозов цен на нефть, представленных ведущими центрами прогнозирования
Субъект прогнозиро вания | Марка | Сцена рии | Среднесрочный | Долгосрочный | |||
Дата составления | Дата составления | ||||||
2003— 2005 гг. на 2006— 2009 гг. | 2006— 2007 гг. на 2008— 2010 гг. | 2010— 2011 гт. на 2011— 2015 гг. | 2003— 2005 гг. на 2009— 2015 гг. | 2006— 2007 гг. на 2011— 2030 гг. | |||
Модели общего равновесия (международные организации) | |||||||
World Bank / Commodities Price Forecasts | Средняя по маркам Brent, Dubai Fateh и WTI | Базовый | 32,49 | 35,84 | 8,82 | 66,46 | 63,73 |
IMF / World Economic Outlook (WEO) | Средняя по маркам Brent, Dubai Fateh и WTI | Базовый | 8,58 | 1,83 | 1,96 | X | X |
Модели частичного равновесия (международные организации, наднациональные и национальные государственные органы и институты) | |||||||
ОПЕК / World Oil Outlook | Корзина ОПЕК | Базовый | X | 17,35 | 23,53 | X | 37,86 |
Окончание табл. 3.49
Субъект прогнозиро вания | Марка | Сцена рии | Среднесрочный | Долгосрочный | |||
Дата составления | Дата составления | ||||||
2003— 2005 гг. на 2006— 2009 гг. | 2006— 2007 гг. на 2008— 2010 гг. | 2010— 2011 гт. на 2011— 2015 гг. | 2003— 2005 гг. на 2009— 2015 гг. | 2006— 2007 гг. на 2011— 2030 гг. | |||
Е1А / Annual Energy Outlook | Средняя по маркам Brent, Dubai Fateh и WTI | Базовый | 63,43 | -30,71 | 11,76 | 63,29 | 9,80 |
Высокого роста | 49,37 | 46,11 | 4,90 | 45,57 | 11,76 | ||
Низкого роста | 67,65 | 5,04 | 29,41 | 73,42 | 16,67 | ||
IEA / World Energy Outlook | Средняя по маркам Brent, Dubai Fateh и WTI | Базовый «Новополи тический» | 31,08 | 37,12 | 9,80 | 40,51 | 46,08 |
Ограниченных инвестиций (для 2005), Текущий | 39,52 | X | 11,76 | 55,70 | X | ||
«450» | X | X | 16,67 | X | X | ||
Eurogas | Brent | Базовый | X | X | 41,34 | X | 41,34 |
Модели частичного равновесия (коммерческие организации) | |||||||
Debitte/AJM Petroleum Consultants | WTI | Базовый | 37,49 | 0,81 | 11,60 | 39,81 | 26,84 |
Debitte/AJM Petroleum Consultants | Brent | Базовый | X | 19,34 | 22,38 | X | 17,87 |
Среднее (abs) | 41,20 | 21,57 | 16,16 | 54,96 | 30,22 | ||
< 15% (abs) | Результативность прогноза выше среднего | ||||||
15—25% (abs) | Средняя результативность прогноза | ||||||
> 25% (abs) | Результативность прогноза ниже среднего |
Источник: составлено по данным табл.
3.55, 3.56.
Оценка ошибки прогнозов лучших прогностических центров в инвестиционных банках, представленных в системе Bloomberg, приведена в табл. 3.50. Об особенностях подходов к прогнозированию в рамках данной группы субъектов — см. п. 3.1.2.1. Исходная база прогнозов, на основе которых сделаны расчеты, представлена выше в табл. 3.14.
Ошибка прогноза рассчитывается как величина отклонения прогнозного значения от фактического значения (%).
Таблица 3.50. Отклонение прогноза от факта, % (нефть марки Brent)
Год составления прогноза (н.г.) | Год, на конец которого составлен прогноз | |||||||
2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | |
Macquarie Capital USA Inc. | ||||||||
2013 | 9,21 | 24,39 | ||||||
Credit Suisse Group AG | ||||||||
2007 | -28,34 | 30,51 | ||||||
2008 | 62,32 | -5,04 | -20,84 | -27,36 | ||||
2009 | -23,01 | -20,84 | -20,84 | -14,50 | ||||
2010 | -20,84 | -20,84 | -14,50 | -23,29 | ||||
2011 | -22,70 | -14,50 | -5,23 | |||||
2012 | -5,50 | 3,79 | 16,62 | |||||
2013 | 3,79 | 6,90 | ||||||
Prestige Economics LLC | ||||||||
2007 | -37,40 | 27,22 | ||||||
2008 | 37,64 | -19,16 | ||||||
2009 | -19,16 | |||||||
2010 | 1,32 | |||||||
2011 | -12,69 | -4,60 | 3,79 | |||||
2012 | -1,90 | 6,05 | ||||||
2013 | 2,44 | 13,70 | ||||||
Societe Generale SA | ||||||||
2007 | -30,92 | 38,19 | ||||||
2008 | 76,40 | -5,04 | -27,18 | -33,88 | ||||
2009 | -28,14 | 1,32 | -5,94 | -6,85 | ||||
2010 | 12,92 | 5,86 | -4,08 | -5,50 | ||||
2011 | -13,30 | -7,75 | -3,43 | 5,93 | ||||
2012 | -1,00 | 3,79 | 16,62 | |||||
2013 | -0,81 | 6,90 |
Окончание табл.
3.50Год составления прогноза (н.г.) | Год, на конец которого составлен прогноз | |||||||
2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | |
Commerzbank AG | ||||||||
2007 | -28,61 | |||||||
2008 | 54,20 | |||||||
2009 | -5,30 | |||||||
2010 | -40,90 | |||||||
2011 | -22,70 | -19,00 | ||||||
2012 | -4,60 | |||||||
2013 | 9,21 | 16,62 | ||||||
DZ Bank AG Deutsche Zentral-Genossenschaft | ||||||||
2013 | 1,08 | |||||||
Goldman Sachs Group Inc | ||||||||
2013 | -0,72 | 2,04 | ||||||
Intesa Sanpaolo SpA | ||||||||
2013 | -3,52 | 10,20 | ||||||
Lloyds Bank PLC | ||||||||
2013 | -0,05 | 10,06 |
Примечание.
Рассчитывается по формуле: (Прогнозное значение — фактическое значение) / Фактическое значение — 1. Выделены прогнозы на соответствующий год с самой ранней датой составления.Источник:Рассчитано по данным, представленным в Базе данных прогнозов лучших прогностических центров (Инвестбанки) (табл. 3.15).
Как следует из табл. 3.50, в прогнозах цен на нефть, подготовленных инвестбанками (среднесрочный характер прогнозирования) преобладает отрицательная расчетная величина ошибки. Это означает, что за рассматриваемый период, в котором составлялись прогнозы (2007—2013 гг.), в среднем недооценивался потенциал роста цен на нефть (прогноз меньше фактического значения). Исключение составляют прогнозы на 2008 г. и на 2014 г. (все компании предоставляли прогнозы, превысившие фактически сложившиеся значения).
Для обоснованности сравнительной оценки прогнозов по выделенной группе инвестиционных банков для сопоставления берутся прогнозы на соответствующий год, сделанные на самую раннюю дату составления (имеют приоритет при оценке). Выборка прогнозов с самой ранней датой составления на соответствующий год по инвестбанкам приводится в табл. 3.51.
Таблица 3.51. Результаты отклонения прогнозов от факта по группе инвестбанков с самой ранней датой составления прогноза на соответствующий год (2007—2014 гг.)
(нефть марки Brent),%
Компания, представившая прогноз | Прогноз на соответствующий год (по самой ранней точке прогноза с 2007 г.) | Среднее абсолютных значений | |||||||
2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | ||
Macquarie Capital USA Inc. | -28,34 | 30,51 | 29,43 | ||||||
Credit Suisse Group AG | -28,34 | 30,51 | -5,04 | -20,84 | -27,36 | -14,5 | -23,29 | 16,62 | 19,96 |
Prestige Economics LLC | -37,4 | 27,22 | -19,16 | 1,32 | -12,69 | -4,6 | 3,79 | 13,7 | 8,75 |
Societe Generale SA | -30,92 | 38,19 | -5,04 | -27,18 | -33,88 | -6,85 | -3,43 | 5,93 | 4,68 |
Commerzbank AG | -28,61 | 54,2 | -5,3 | -40,9 | -22,7 | -19 | 9,21 | 16,62 | 12,92 |
DZ Bank AG Deutsche Zentral- Genossenschaft | 1,08 | 0,54 | |||||||
Goldman Sachs Group Inc | -0,72 | 2,04 | 1,38 | ||||||
Intesa Sanpaolo SpA | -3,52 | 10,2 | 6,86 | ||||||
Lloyds Bank PLC | -0,05 | 10,06 | 5,06 | ||||||
Среднее по году | -31,32 | 37,53 | -8,64 | -21,90 | -24,16 | -11,24 | -2,12 | -10,74 | 6,43 |
Источник:Формируется по данным таблицы выше (отклонение прогноза от факта). Самая ранняя точка прогноза означает, что при наличии нескольких прогнозных значений на один и тот же год, выбирается то значение, которое получено в наиболее ранний период прогнозирования.
Выводы
Результаты оценки обоснованности и результативности прогнозов цен на нефть инвестиционных банков, представленных в системе Bloomberg (табл. 3.50—3.51) в целом подтверждают следующие выводы:
1. Результативность прогнозирования инвестиционных банков на среднесрочном горизонте прогнозирования слабо связана с временным промежутком между годом составления прогноза и годом, на который составляется прогноз. Всего прогнозы на один и тот же год уточнялись при наступлении следующего года (в рассматриваемой группе) 25 раз, из них величина ошибки прогнозирования на рассматриваемый год после уточнения уменьшилась в 14 случаях и увеличилась в 11 случаях (табл. 3.50).
При этом прогнозы с уровнем ошибки (рассчитанной по показателям в абсолютном выражении) менее 5% на 2009—2013 гг. в равной степени представлены как периодами одногодичного, так и двух-, трехлетнего прогнозирования (табл. 3.52).
Таблица 3.52. Распределение прогнозов с ошибкой менее 5% по периодам составления и прогнозируемому году (нефть марки Brent)
Год составления прогноза | Прогнозируемый год | |||||
2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | |
2008 | 2 | X | X | X | X | X |
2009 | 1 | 1 | 1 | X | X | X |
2010 | X | 2 | 1 | 1 | X | X |
2011 | X | X | X | 2 | 3 | 1 |
2012 | X | X | X | 3 | 2 | X |
2013 | X | X | X | X | 4 | 2 |
Источник:составлено по данным таблицы 3.50. В расчет принимаются показатели прогнозирования тех компаний, данные по результатам прогнозирования которых доступны с 2007 г. В данном случае — четыре компании из общего списка: Credit Suisse Group AG, Prestige Economics LLC, Societe Generale SA, Commerzbank AG.
2. Не прослеживается устойчивой зависимости между результативностью прогнозирования и субъектом прогнозирования. В табл. 3.51 приведены организации (инвестбанки), ранжированные в процессе построения базы данныхпро- гнозов по числу попаданий в топ лучшихпрогнозистов (табл. 3.12, 3.14). При этом среднее абсолютныхошибок значений прогнозов не повторяет данного ранжирования. Так, компания, попадавшая в топ лучшихпрогнозистов большее число раз (Macquarie Capital USA Inc. — табл. 3.12), демонстрирует наибольшую среднюю ошибку прогноза (табл. 3.51).
Такая ситуация является типичной и возникает в случаях, когда рассматриваемая компания дает более точные поквартальные прогнозы на протяжении периода составления рэнкинга, но допускает более высокий уровень ошибок при прогнозировании на период один год и более (среднесрочный горизонт прогнозирования).
3. Период составления прогноза не имеет существенного значения в итоговой результативности (по периодам прогнозирования). Наилучшие результаты демонстрируют прогнозы на 2011 и 2012 г. (табл. 3.53).
Таблица 3.53. Оценка результативности прогнозов в зависимости от года прогнозирования (нефть марки Brent)
Год | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 |
Число прогнозов | 4 | 7 | 8 | 8 | 10 | 11 | 16 | 11 |
Средняя ошибка прогноза (рассчитана в абсолютных величинах), % | 31,32 | 46,64 | 14,72 | 17,39 | 18,43 | 7,38 | 5,27 | 11,82 |
Количество прогнозов с ошибкой менее 10% | 0 | 0 | 3 | 3 | 7 | 7 | 9 | 5 |
Доля прогнозов с ошибкой менее 10% в общем количестве прогно- зов,% | 0,00 | 0,00 | 37,50 | 37,50 | 70,00 | 63,64 | 56,25 | 45,45 |
Источник:составлено по данным табл. 3.50.
4. В целом количественные показатели ошибки демонстрируют непостоянство «хороших» и «плохих» прогнозных значений от периода к периоду, от организации к организации. Однако наибольшее число «хороших прогнозов» из рассматриваемых компаний — лучших, по данным Bloomberg, — демонстрирует Societe Generale SA (38%), на втором месте — Credit Suisse Group AG (18%), на третьем — Prestige Economics LLC (15%) — см. табл. 3.50, 3.53.
5. Общая достоверность прогнозирования у данной группы компаний (частный характер прогнозов, высокий удельный вес экспертного мнения, ориентированность на использование результатов прогнозирования в выборе торговых стратегий на финансовом рынке, среднесрочный характер прогнозирования — до пяти лет) может быть оценена как средняя — на уровне результативности прогнозов, предоставляемых ведущими прогнозными центрами, — см. выше.
Средний показатель ошибки (отклонения прогнозного значения от фактического) составляет (по модулю используемых в расчете показателей):
— Среднесрочный прогноз (от одного года до пяти лет): 25,83% (в 2006—2009 гг.); 12% (в 2010—2011 гг.) — см. табл. 3.51 (средние по итоговой строке в разбивке по периодам прогнозирования).
Консенсус-прогнозы (нефть)
Специфика консенсус-прогнозов заключается в агрегировании мнения (результатов прогнозирования) различных прогнозистов (центров прогнозирования) по специальной методике консенсус-прогнозирования, которая заключается в выявлении преобладающего на рынке мнения (прогнозов) относительно будущей динамики цен. При этом отсекаются крайние значения прогнозных результатов (не включаются в выборку), проводится (в некоторых случаях) использование весовых коэффициентов для повышения значимости мнения ведущих прогнозистов, выравнивание предоставленных прогнозов по обозначенным макроэкономическим тенденциям.
Для оценки результативности таких прогнозов рассматриваются:
— консенсус-прогнозы, представленные в информационной системе Bloomberg;
— прогнозы Consensus Economics.
Исходная база консенсус-прогнозов представлена в табл. 3.29 п. 3.1.2.
Таблица 3.54. Отклонения значения цены на нефть консенсус-прогноза Consensus Economics от фактических цен, средняя мировая цена на нефть
Субъект прогнозирования | Единицы измерения, долл. (среднегодовая цена за 1 баррель сырой нефти) | Расчет ошибки среднесрочных прогнозов, сделанных в 2006—2007 гг. на 2008—2010 гг. | ||||
год прогноза | прогноз на 2008— 2010 г. | прогноз на 2009 г. | факт 2009 г. | отклонение прогноза от факта, % | ||
Consensus Economics Energy & metals consensus forecast | Средняя по маркам Brent, Dubai Fateh и West Texas Intermediate (WTI) (Average world crude oil price) | 2007 | 66,8 | 67 | 78 | 14 |
Источник:Расчитано по данным, представленным в табл. «База данных консенсус-прогнозов цен на нефть по другим организациям».
Таблица 3.55. Отклонения значения цены нефти марки Brent консенсус-прогноза Bloomberg от фактических цен, %
Год составления прогноза (н.г.) | Год, на конец которого составлен прогноз | |||||||
2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 20141 | |
2007 | 36,07 | -27,09 | ||||||
2008 | -75,48 | 5,04 | 25,17 | 34,81 | ||||
2009 | 23,01 | 15,57 | 20,84 | 13,60 | ||||
2010 | 20,84 | 22,70 | 15,85 | 18,77 | ||||
2011 | 19,44 | 19,45 | 21,48 | 13,99 | ||||
2012 | 1,90 | -3,79 | -11,27 | |||||
2013 | 0,72 | -6,90 | ||||||
Фактическое изменение цены за год2 | 54,2 | -51,4 | 70,9 | 21,6 | 13,3 | 3,5 | -0,3 | -6,9 |
1 29 августа 2014 г.
2 Отношение изменения цены на конец текущего года к цене на конец предыдущего года.
Анализ данных указывает на отсутствие связи между сроком прогноза и его точностью. Уменьшение срока прогноза не всегда увеличивает его точность (увеличение точности характерно только для периодов с небольшим изменением цены в течение года). Средняя ошибка средне- и долгосрочных консенсус-прогнозов — 19,5% (среднее арифметическое модулей отклонения значения цен консенсус-прогноза от фактических цен).
В целом консенсус-прогнозы н е демонстрируют показателей лучших, чем прогнозы отдельных топ-компаний — инвестбанков (на примере компаний, представленных в системе Bloomberg). Средняя ошибка консенсус-прогнозов за все периоды в системе Bloomberg — 19,5% (табл. 3.56), в Consensus Economics — в единственной точке — 14% (табл. 3.54).
Ниже представлены агрегированные данные по ошибке годового, двух-, трех- и четырехлетних прогнозов (табл. 3.56). Исходная база для расчетов представлена в (табл. 3.14, 3.30) п. 3.1.2.
Таблица 3.56. Агрегированная ошибка прогнозов цены нефти марки Brent, представленных в базе данных Bloomberg (отклонения значения цены консенсус-прогноза от фактических цен,%)
Период прогноза | Завсе 1 периоды1 | За каждый год2 | |||
1год | 2 года | 3 года | 4 года | ||
Macquarie Capital USA Inc | 16,8 | 9,2 | 24,4 | — | — |
Credit Suisse Group AG | 18,7 | 23,8 | 14,6 | 15,6 | 21,7 |
Prestige Economics LLC | 14,4 | 16,1 | 14,1 | 3,8 | — |
Окончание табл. 3.56
Период прогноза | За все 1 периоды | За каждый год2 | |||
1 год | 2 года | 3 года | 4 года | ||
Societe Generale SA | 15,6 | 25,9 | 9,6 | 11,7 | 15,6 |
Commerzbank AG | 22,3 | 23,6 | 17,8 | — | — |
DZ Bank AG (Deutsche Zentral- Genossenschaft) | 1,1 | 1,1 | — | — | — |
Goldman Sachs Group Inc/The | 1,4 | 0,7 | 2,0 | — | — |
Intesa Sanpaolo SpA | 6,9 | 3,5 | 10,2 | — | — |
Lloyds Bank PLC | 5,1 | 0,0 | 10,1 | — | — |
Среднее лучших прогнозистов | 14,4 | 9,2 | 12,2 | 11,7 | 18,6 |
Консенсус-прогноз | 19,5 | 24,5 | 14,4 | 18,9 | 20,3 |
1 Среднее арифметическое ошибок консенсус-прогнозов по столбцам справа.
2 Рассчитывается как среднее арифметическое модулей отклонения значения консенсус-прогноза от фактических цен (для каждого из периодов).
Источник:Расчитано по данным, представленным в табл. «База данных прогнозов лучших прогностических центров (Инвестбанки)» и табл. «База данных консенсус-прогнозов цен на нефть».
3.2.2.3. Природный газ
Ведущие центры прогнозирования
Об особенностях подходов к прогнозированию в рамках данной группы субъектов см. п. 3.1.2.1. Информационно-расчетные таблицы по оценке приводятся ниже (табл. 3.57 — среднесрочный прогноз, табл. 3.58 — долгосрочный прогноз).
Оценка достоверности прогнозов осуществляется в разрезе:
— применяемого горизонта прогнозирования (средне- и долгосрочные прогнозы);
— моделей общего (МВФ и Всемирный банк) и частичного равновесия (IEA, EIA, Delloite/AJM Petroleum Consultant).
Описание данных моделей и их особенностей представлено в соответствующих таблицах п. 2.3.2 (табл. 2.23, 2.25);
— различных субъектов прогнозирования в зависимости от цели их деятельности (цели использования результатов прогнозирования) и формы ее организации (международные финансовые и коммерческие организации, консультанты и отраслевые объединения — специфика представлена вп. 3.1.2.1);
— различных видов природного газа в зависимости от географии и условий поставки (российский природный газ на границе с Германией (Европа), индонезийский сжиженный природный газ, поставляемый в Японию (Япония), природный газ на наличном рынке, поставляемый через терминал Henry Hub в Луизиане (США) в эквиваленте 10 000 млн британских термических единиц (mmBtu)).
Таблица 3.57. Оценка достоверности и результативности среднесрочных прогнозов* по цене
Субъект про- гнозирова- ния | Единицы измерения в исходном прогнозе. Среднегодовая цена долл. (в | Рынки | Расчет ошибки среднесрочных прогнозов, сделанных в 2003—2005 гг. на 2006—2009 гг. | ||||
год прогноза | прогноз на 2006— 2009 гг. | прогноз на 2007 г. (середина диапазо на) | факт 2007 г. | отклонение прогноза от факта, % | |||
Модели общего равновесия | |||||||
World Bank / Commodities Price Fore casts | 1 млн mmBTU | Для США | 2005 | X | X | X | X |
Для ЕС | X | X | X | X | |||
IMF / World Economic Outlook (WEO) | 1 млн mmBTU, British Thermal Unit | Для США | 2005 | X | X | X | X |
Модели частичного равновесия (наднациональные и национальные | |||||||
IEA / World Energy Outlook | 1 млн mmBTU | Для США | 2005 | X | X | X | X |
Для ЕС | X | X | X | X | |||
Для Японии | X | X | X | X | |||
EIA / Annual Energy Outlook | 1000 куб. футов (mcl) | Для США | 2004 | X | X | X | X |
Модели частичного равновесия | |||||||
Detoitte, AJM Petroleum Consultants | 1000 куб. футов (mcf) на бирже NYMEX | Для США | 2005 | 11,21; 9,75; 8,29 (на 2006, 2007, 2008) | 9,75 | 7,48 | 30,30 |
Источние: на основе Базы данных прогнозов мировых цен на природный газ (п. 3.1.2.2).
mmBTU, British Thermal Unit (единица измерения энергопотребления), $ per mcf /1,025 = $ per mmBtu (все цены переведены в mmBtu в целях расчета отклонения); фактические цены, базовый сценарий (для США)— Bloomberg, биржевая цена товара на NYMEX на конец соответствующего года; фактические цены для ЕС — Natural Gas (Europe), import border price, Natural Gas (LNG) (any origin), CIF. Прогнозы распределены по трем точкам: первая — 2003—2005 гг. на 2009—2015 гг., вторая — 2006—2007 гг. на 2008—2010 гг., третья — 2010—2011 гг. на 2011—2015 гг. Критерий среднесрочности — до пяти лет.
природного газа, цены в долларах США за 1 млн mmBTU
Расчет ошибки среднесрочных прогнозов, сделанных в 2006—2007 гг. на 2008—2010 гг. | Расчет ошибки среднесрочных прогнозов, сделанных в 2010—2011 гг. на 2011—2015 гт. | ||||||||
год прогноза | прогноз на 2008— 2010 гт. | прогноз на 2009 г. (середина диапазона) | факт 2009 г. | отклонение прогноза от факта, % | год прогноза | прогноз на 2011— 2015 гг. | прогноз на 2013 г. (середина диапазона) | факт 2013 г. | отклонение прогноза от факта, % |
(международные организации) | |||||||||
2007 | 7,00 | 7,00 | 4,41 | 58,91 | 2011 | 9,25 | 9,25 | 4,23 | 118,68 |
7,10 | 7,10 | 6,10 | 16,39 | 6,00 | 6,00 | 11,80 | 49,15 | ||
2007 | 6,94 | 6,94 | 4,41 | 57,65 | 2010 | 4,84 | 4,84 | 4,23 | 14,42 |
государственные органы, отраслевые объединения) | |||||||||
2007 | 7,36 | 7,36 | 4,41 | 67,08 | 2009 | 7,29 | 7,29 | 4,23 | 72,34 |
6,60 | 6,60 | 6,10 | 8,20 | 10,46 | 10,46 | 11,80 | 11,36 | ||
7,32 | 7,32 | 7,80 | 6,15 | 11,91 | 11,91 | 17,10 | 30,35 | ||
2007 | 5,95— 6,14 | 6.04 | 4,41 | 37,12 | 2010 | 6,04— 5,36 | 5,70 | 4,23 | 34,75 |
(коммерческие организации) | |||||||||
2007 | 7,60; 8; 4,87 (2008, 2009, 2010 гг.) | 6,83 | 4,41 | 55,05 | 2010 | 4,39; 4,87; 5,36 | 4,87 | 4,23 | 15,13 |
Таблица 3.58. Оценка достоверности и результативности долгосрочных прогнозов по цене
Субъект прогнозирования | Единицы измерения в исходном прогнозе. Среднегодовая цена, долл. (в текущих иенах) | Рынки | Расчет ошибки долгосрочных прогнозов, | ||
год прогноза | прогноз на 2009— 2015 гт. | прогноз на 2010 г. (середина диапазона) | |||
Модели общего равновесия | |||||
World Bank / Commodities Price Forecasts | 1 млн mmBTU | Для США | 2005 | 4,50 | 4,50 |
Для ЕС | 5,00 | 5,00 | |||
Модели частичного равновесия (наднациональные и национальные | |||||
ІЕА/World Energy Outlook | 1 млн mmBTU | Для США | 2005 | 5,80 | 5,80 |
Для ЕС | 5,00 | 5,00 | |||
Для Японии | 6,00 | 6,00 | |||
EIA / Annual Energy Outlook | 1000 куб. футов (mcf) | Для США | 2005 | 3,17 | 3,17 |
Модели частичного равновесия | |||||
Deloitte, AJM Petroleum Consultants | 1000 кубических футов (mcf) на бирже NYMEX | Для США | 2004 | 7,80 | 7,80 |
Источник:наоснове Базы данных прогнозов мировых цен на природный газ (п. 3.1.2.2).
mmBTU, British Thermal Unit (единица измерения энергопотребления), $ per mcf /1,025 = $ per mmBtu (все цены переведены в mmBtu в целях расчета отклонения); Фактические цены базовый сценарий (для США)— Bloomberg, биржевая цена товара на NYMEX на конец соответствующего года; фактические цены для ЕС и Японии — Natural Gas (Europe), import border price, Natural Gas (LNG) (any origin), CIF. Japan данные World Bank; Прогнозы распределяются по двум точкам: первая — 2003—2005 гг. на 2009—2015 гг., вторая — 2006—2007 гг. на 2011—2030 гг. Критерий долгосрочности — пять и более лет.
природного газа, цены в долларах США за 1 млн mmBTU
сделанных в 2003—2005 гг. на 2009—2015 гг. | Расчет ошибки долгосрочных прогнозов, сделанных в 2006—2007 гг. на 2011—2030 гг. | |||||
факт 2010 г. | отклонение прогноза от факта, % | год прогноза | прогноз на 2011— 2030 гг. | прогноз на 2013 г. (середина диапазона) | факт 2013 г. | отклонение прогноза от факта, % |
(международные организации) | ||||||
4,41 | 2,16 | 2007 | 5,75 | 5,75 | 4,23 | 35,93 |
8,30 | -39,76 | 6,25 | 6,25 | 11,80 | -47,03 | |
государственные органы и институты) | ||||||
4,41 | 31,67 | 2007 | 7,36 | 7,36 | 4,23 | 74,00 |
8,30 | -39,76 | 6,63 | 6,63 | 11,80 | -43,81 | |
10,80 | -44,44 | 7,33 | 7,33 | 17,10 | -57,13 | |
4,41 | -28,04 | 2007 | X | X | X | X |
(коммерческие организации) | ||||||
4,41 | 77,07 | 2007 | 8,04 | 8,04 | 4,23 | 90,07 |
Результаты полученного по данным направлениям анализа моделей прогнозирования цен на газ будут сопоставлены и интегрированы с выводами по результативности прогнозов по другим сырьевым рынкам.
Еще по теме Выводы:
- Выводы Анализ, проведенный в данной главе, позволяет сделать следующие выводы.
- Подводя итоги изложенного в данной главе, сде- Основные лаем следующие выводы: выводы
- Итоги и выводы
- Выводы
- Выводы
- Выводы
- Выводы
- Выводы
- Выводы
- Выводы
- Выводы
- Способы интерпретации выводов и положений
- Выводы по главе 3
- Вывод по главе I
- Основное правило вывода
- Выводы по главе
- Выводы и рекомендации
- Выводы по Главе 3.