<<
>>

Платежный баланс: основные параметры, источники и критерии классификации

Платежный баланс представляет собой отчет обо всех международных сделках резидентов той или иной страны с нерезидентами за определенный период времени. Он отражает соотношение между объемом товаров и услуг, полученных данной страной из-за границы и предоставленных ею загранице, а также изменения в ее финансовой позиции по отношению к загранице.

Платежный баланс имеет дело с потоками, а не с запасами, с изменениями в реальных и финансовых активах и пассивах, происходящими за базисный период, а не с общими суммами экономических активов и пассивов страны, которые существуют в некий конкретный момент времени.

Платежный баланс составляется с целью выполнения как учетных, так и аналитических задач, тесно связанных между собой. Анализ платежного баланса позволяет сделать выводы о том, насколько эффективно страна способна управлять своей внешнеэкономической деятельностью, и служит основой для принятия решений в области внешнеэкономической политики.

Платежный баланс состоит из трех крупных разделов:

• счет (или баланс) текущих операций;

• счет (или баланс) операций с капиталом;

• расчеты по официальным международным резервам.

В текущем платежном балансе (балансе текущих операций) отражаются процесс обмена товарами и услугами, а также односторонние разовые платежи. Часть платежного баланса, которая отражает экспорт и импорт, называется торговым балансом страны (следовательно, понятие “текущий платежный баланс” шире “торгового”).

Баланс движения капиталов отражает куплю и продажу зарубежных активов, предоставление и получение долгосрочных займов и ссуд. Средства, предоставленные другими государством или иностранным предприятием, рассматриваются как отток капитала, а займы, полученные у других государств, — как приток.

В третьем разделе выделяются операции, не связанные с коммерческой деятельностью. Они служат средством уравновешивания сальдо платежного баланса, например уменьшения его дефицита.

C этой целью используется продажа золота, привлечение новых кредитов, отсрочка платежей по кредитам, полученным ранее, и процентам за пользование ими. Все эти операции имеют особое назначение — улучшить состояние платежного баланса и поэтому выделяются в особый раздел (табл. 26.6).

Пример платежного баланса

Таблица 26.6

№ п/п Наименование Сумма,

ДЄН.ЄД.

Сальдо,

ДЄН.ЄД.

1 Счет текущих операций:
1) товарный экспорт 250
2) товарный импорт -500
3) сальдо балансов внешней торговли -250
2 Услуги:
4) экспорт услуг 90
5) импорт услуг -40
6) сальдо балансов т/у -200
3 Инвестиции:
7) чистые доходы от инвестиций 200
8) чистые денежные переводы -10
9) сальдо по текущим операциям -190
4 Счет движения капиталов:
10) приток капиталов 200
11) отток капиталов -60
12) баланс движения капиталов -50
5 Счет резервов:
13) официальные резервы 50
14) сальдо платежного баланса 0

Баланс по текущим операциям (счетам), или текущий платежный баланс дает достаточно полный объем информации относительно экономического положения страны.

Поэтому чаще всего для выводов о состоянии экономики той или иной страны судят исходя из анализа текущего платежного баланса.

Текущий платежный баланс включает в себя следующие основные подгруппы статей:

1. Товары (торговый баланс), включающие в себя экспорт и импорт товаров; товары, предназначенные для переработки; ремонт; товары; доставленные в порты перевозчиками; немонетарное золото.

2. Нефакторные услуги, включающие в себя транспортные услуги; туризм (деловой и индивидуальный); услуги связи; строительные; страховые; финансовые, компьютерные и информационные лицензированные вознаграждения (возмещение за предоставление прав на использование лицензий, ноу-хау и др.); роялти (периодические текущие процентные отчисления за использование лицензий); паушальные платежи (определенная твердо зафиксированная в соглашениях денежная сумма за использование лицензии, выплачиваемая единовременно или в относительно короткий срок); прочие услуги в сфере бизнеса; развлечения, культурные мероприятия, отдых; услуги государственных учреждений, не включенные в другие статьи.

3. Факторные услуги, включающие в себя выплаты лицам наемного труда; доходы от инвестиций, в том числе прямых (доход от акций, поступления от предоставленного кредита), портфельных (доход от акций, проценты от операций с облигациями, краткосрочными ценными бумагами и пр.) и т. п.

4. Текущие трансферты, включающие в себя переводы денежных сумм по государственной линии и по прочим секторам, в том числе денежные переводы работающих.

Основополагающим для составления платежного баланса является метод двойной записи международных сделок, который базируется на том, что каждой регистрационной операции соответствует платеж в той или иной форме, а баланс платежей и поступлений должен сходиться.

Система двойной бухгалтерской записи, используемая при составлении платежного баланса, означает, что каждая операция представлена двумя записями, имеющими одинаковое значение. Одна из них, регистрируемая как “кредит”, имеет положительный знак, другая — как “дебет” с отрицательным знаком, а сумма их величин, так называемое сальдо платежного баланса, должна равняться нулю.

Большинство записей в платежном балансе касается операций, в которых одни экономические ценности предоставляются или приобретаются в обмен на другие, и погашающие кредитовые и дебетовые записи, которых требует система регистрации, зачастую происходят автоматически от занесения двух записей равных величин по обоим предметам обмена. Например, экспорт некоего товара регистрируется в статистике по товарам, а оплата этого экспорта — в статистике банковских операций по изменениям в активе и пассиве.

В качестве примера возьмем экспортера, получившего за свой товар иностранную валюту. В этом случае одна запись (здесь “кредит”) будет означать регистрацию экспорта товара, а другая (в данном случае “дебет”) — зафиксирует увеличение валютного счета экспортера на ту же сумму.

В то же время вывоз оборудования в счет оплаты уставного капитала предприятия, созданного за рубежом, будет зарегистрирован по кредиту как экспорт, а по дебету — как прямые инвестиции за рубежом.

Большинство проводок в платежном балансе относится к сделкам, которые подразумевают встречный поток: это обмен товарами, услугами, финансовыми активами, доходы от инвестиций. В то же время в платежный баланс включаются операции, которые не влекут за собой адекватной компенсации в той или иной форме (товары, услуги или активы). Такие операции относятся к разряду трансфертов, т. е. односторонних переводов поступлений.

В этом случае автоматически будет записана только одна сторона операции, а для наличия необходимой компенсации в платежном балансе приходится делать записи по статье трансфертов. Трансферты показываются как кредиты, когда записи, которые они погашают, являются дебетовыми, и как дебеты, когда эти записи являются кредитовыми. Фактически это безвозмездные переводы, и поэтому в балансе их именуют переводами (текущими или капитальными). Таким образом, при составлении платежного баланса в графу “кредит” заносится экспорт товаров и услуг, получаемый доход, увеличение пассивов или уменьшение активов, а в графу “дебет” — импорт товаров и услуг, уплачиваемый доход, уменьшение пассивов или увеличение активов.

Другими словами, для активов (материальных или финансовых) кредитная проводка означает операцию, приводящую к их вывозу (и тем самым к уменьшению), в то время как контрпроводка по дебету показывает операцию, приводящую к их ввозу (и тем самым к росту). Что касается пассивов (обязательств), то закономерность получается прямо противоположной.

Система двойной записи предполагает формальное отсутствие расхождений между размерами сальдо по кредитовым и дебетовым статьям. На практике такое состояние недостижимо. Из-за сложности полного охвата всех сделок, неоднородности цен, разницы во времени регистрации сделок и др. неизбежны различные искажения. Этим обусловлено введение в платежный баланс специальной статьи “Ошибки и пропуски” (или “Чистые ошибки и пропуски”). Как правило, величина, показанная в этой статье, относительно невелика и стабильна, однако она резко возрастает и может достигать больших значений в странах со слабым контролем за предоставлением отчетов участниками внешнеэкономических связей для статистики платежного баланса. В этом случае величина пропусков и ошибок дает представление о незарегистрированном оттоке (или притоке) капитала.

В соответствии с принципами построения платежного баланса он всегда является сбалансированным. Понятие отрицательного или положительного сальдо применимо только к отдельным его частям. При этом необходимо отметить, что само по себе сальдо баланса априори не может иметь однозначной трактовки с точки зрения его воздействия на национальную экономику. В зависимости от целей экономической политики как отрицательное, так и положительное сальдо по отдельным статьям может расцениваться и в позитивном, и в негативном плане.

Для определения сальдо платежного баланса производится подсчет суммы кредита и суммы дебета платежного баланса.

Сумма кредита платежного баланса подсчитывается суммированием доходов от экспорта товаров, услуг (туристических, страховых, транспортных, рекламных, инжиниринговых, информационно-компьютерных), доходов от инвестиций за рубежом; трансфертных платежей, доходов от приобретения иностранцами активов данной страны по формуле

Сумма дебета в платежном балансе страны определяется путем сложения расходов по импорту товаров, услуг, доходов от иностранных инвестиций в стране, трансфертных платежей иностранцами из страны, расходов на приобретение гражданами страны иностранных активов (акций, облигаций и т. п.) по формуле

Сальдо платежного баланса формируется как разница между суммой кредитовых статей и суммой дебетовых статей по формуле

Обычно внутри общего платежного баланса выделяются сальдо торгового баланса, баланса по текущим операциям, баланса движения капитала и баланса официальных расчетов.

Международная статистика свидетельствует, что платежные балансы стран мира постоянно находятся в неравновесии, т. е. сальдо по текущим операциям и сальдо итогового баланса обычно не равны нулю и поэтому балансируются движением капитала, государственными балансирующими операциями и изменениями в резервах, чтобы уравновесить платежный баланс.

Неравновесие платежного баланса страны, будучи прежде всего регулятором внутриэкономических процессов, вызывает ряд последствий для ее экономики.

Стабильно положительное сальдо баланса (так называемый активный платежный баланс) по текущим операциям укрепляет позиции национальной валюты и одновременно

позволяет иметь прочную финансовую базу для вывоза капитала из страны; стабильно отрицательное сальдо (так называемый пассивный платежный баланс) ослабляет позиции национальной валюты и подталкивает страну ко все большему привлечению иностранного капитала. Если подобный приток капитала осуществляется не через долгосрочные предпринимательские инвестиции (т. е. прямые и портфельные), а через долгосрочные государственные и частные банковские займы и особенно посредством чрезвычайного финансирования и роста внешних обязательств, то это ведет к быстрому увеличению внешнего долга страны и выплат по нему. Страна начинает жить в кредит. .

Сильные колебания сальдо баланса по текущим операциям (в ту или другую сторону) вызывают неблагоприятные для страны последствия. Так, резкое увеличение положительного сальдо создает базу для быстрого роста денежной массы и тем самым стимулирует инфляцию, а резкое увеличение отрицательного сальдо вызывает “обвальное” падение обменного курса, что вносит хаос во внешнеэкономические операции страны. Поэтому, когда речь идет о равновесии платежного баланса, в центре внимания оказывается прежде всего дефицит текущего платежного баланса (отрицательное сальдо текущего платежного баланса) и сильные колебания его сальдо.

Методы государственного воздействия на состояние платежного баланса.

Модели внутреннего и внешнего равновесия

Существует несколько основных методов государственного воздействия на состояние платежного баланса.

Первый метод — это прямой контроль, включающий регламентацию импорта (например, через количественные ограничения), таможенные и другие сборы, запрет или ограничения на перевод за рубеж доходов по иностранным инвестициям и денежных трансферов частных лиц, резкое сокращение безвозмездной помощи, вывоза краткосрочного и долгосрочного капитала и др. Подобные меры прямого контроля обычно вызывают сильные затруднения для многих фирм страны и соответственно воспринимаются враждебно.

В краткосрочном плане прямой контроль дает положительный эффект. В долгосрочном плане эффект от этих мер противоречив, так как создается “тепличный режим” для местных производителей, интерес иностранных инвесторов к стране снижается из-за запрета на перевод их доходов, возникают трудности с привлечением иностранных специалистов, создаются препятствия для расширения за рубежом товаро- и услугопроводящей сети для отечественных экспортеров.

Не вызывает враждебности, а, наоборот, приветствуется отечественными фирмами такая прямая мера, как субсидирование экспорта. Но она дорогостояща, и поэтому ее применение обычно связано с состоянием бюджета страны.

Второй метод — дефляция (т. е. борьба с инфляцией), которая нацелена на решение внутриэкономических задач, при этом побочным эффектом является улучшение состояния платежного баланса. Считается, что традиционные для дефляционной политики последствия — снижение объема производства, инвестиций и доходов — ведут к сокращению импорта и росту резервных мощностей для наращивания экспорта. Обычное для дефляции повышение реальной процентной ставки привлекает в страну краткосрочный капитал, если, конечно, здесь есть развитая банковская система и низок уровень политического риска.

Однако имеется и другая точка зрения: дефляция уменьшает экспорт и увеличивает импорт. При дефляции повышается обменный курс национальной валюты, что увеличивает возможности импортеров. Для экспортеров же высокий курс их национальной валюты означает, что при обмене экспортной выручки они получают меньше национальной валюты, а это не стимулирует экспорт.

Третий метод — изменение обменного курса. И при твердом, и при плавающем курсе они происходят под сильным контролем и влиянием государства. Так, даже в условиях плавающего курса государство (обычно в лице Центрального банка страны) часто стремится удержать эти колебания в определенных пределах, ориентируясь на так называемые курсовые цели, дабы избежать сильных экономических потрясений.

Изменения обменного курса помогают государству регулировать равновесие платежного баланса, но при этом надо учитывать, что эффект от ревальвации/девальвации ослабляется эластичностью экспорта и импорта, а также инерцией внешнеторговых потоков. Поэтому различаются кратко-, средне- и долгосрочное воздействия изменений в обменном курсе на платежный баланс.

Воздействие изменений в обменном курсе на движение капитала различно. Ввоз долгосрочного капитала в страну определяется перспективными целями и поэтому на нем слабо отражаются изменения обменного курса. Для ввоза краткосрочного капитала в страну со свободно конвертируемой валютой, наоборот, это имеет большое значение, так как здесь есть возможность игры на изменение курса. Перед возможной ревальвацией ввоз капитала увеличивается, а после нее увеличивается вывоз.

Торговый баланс (как и баланс по текущим операциям) может иметь отрицательное сальдо в течение нескольких месяцев после девальваций или ревальвации национальной валюты, а затем может произойти улучшение его состояния, которое продлится некоторое время. На рис. 26.10 дана схематичная кривая, отражающая, как торговый баланс и баланс по текущим операциям обычно реагируют на падение курса национальной валюты.

Рис. 26.10. “J-кривая”; возможная реакция на падение курса национальной валюты

Кривая носит название “J-кривой” (Джей-кривой) из-за своей формы. На длительном отрезке времени все страны выглядят как “малые” в том, что касается изменения цен в других странах. Падение курса доллара должно привести к улучшению баланса в долгосрочном плане, что компенсирует его возможное первоначальное ухудшение.

Анализ практических рекомендаций обнаруживает полезный метод для использования бюджетной и денежно-кредитной политики. Речь идет о разработанном Р. Манделлой[55] “Правиле распределения ролей” (assignment rule), позволяющем использовать бюджетную политику лишь для стабилизации внутренней экономической системы, а денежно-кредитную — для стабилизации платежного баланса.

Это правило позволяет при любой макроэкономической политике сконцентрироваться на решении одной задачи, не требует при этом высокого уровня координации между бюджетной и денежно-кредитной политикой. Оно также позволяет любой политике воздействовать на ту из целей, на которую она влияет в большей степени. Так, в частности, речь может идти о платежном балансе, который наряду с валютной стабильностью традиционно является предметом особой заботы руководства Центрального банка.

Однако на практике следование правилу Р. Манделла не всегда является эффективным. Речь идет о ситуации, характеризующейся частыми изменениями ставки процента, или “запаздывании” конкретных мер экономической политики в плане реакции на те или иные сигналы, называемые экономической системой.

Исследуя эластичность реакции торгового баланса, используют условие Маршалла—Лернера, относящееся к ситуа

ции, когда цены, установленные в валюте продавца, неизменны. Это условие относится к системе кейнсианских макромоделей, в которых предложение бесконечно эластично, а цены фиксированы. Названное “условие” гласит, что по абсолютной величине сумма обеих эластичностей спроса должна быть больше единицы, т. е.

где dx — эластичность спроса на экспорт;

dm — эластичность спроса на импорт.

Этого достаточно для получения стабильного результата, если первоначальный торговый баланс не был положителен, что типично для девальвации:

где Vm — спрос на иностранную валюту;

Vx — предложение иностранной валюты по текущим расходам, или стоимость экспорта.

Условие Маршалла—Лернера в любом случае выполняется1 лишь для ограниченного круга моделей, оно помогает, хотя и с большой долей условности, оценить вероятность положительного воздействия девальвации на торговый баланс, поскольку указывает на общую закономерность: чем выше эластичность, тем стабильнее результат.

Если модель распределения ролей Р. Манделла применима прежде всего к большой открытой экономике, то диаграммы Т. Свона — к малой, где уровень внутренней процентной ставки определяется уровнем мировой процентной ставки. Предполагается, что мерами воздействия экономической политики на внутреннее и внешнее равновесие являются: изменение реального валютного курса вследствие девальвации или ревальвации и изменение уровня внутренних расходов. В этом случае возможно возникновение противоречивой ситуации: стимулирующая бюджетно-налоговая политика правительства способна увеличить доход, но ухудшает состояние счета текущих операций. Доход может увеличить и девальвация националь-

ной валюты, но в этом случае может увеличиться и состояние счета текущих операций. Следовательно, достичь одновременно внутреннего и внешнего равновесия можно лишь путем координации бюджетно-налоговой политики.

Диаграмма Т. Свона и представляет собой совмещенные кривые внешнего и внутреннего равновесия (рис. 26.11).

Рис. 26.11. Диаграмма Т. Свона

В данном случае возможны четыре неравновесных состояния:

I — дефицит баланса текущих операций и неполная занятость;

II — дефицит баланса текущих операций и инфляционный спрос;

III — положительное сальдо баланса текущих операций и инфляционный спрос;

IV — положительное сальдо текущих операций и неполная занятость.

Очевидно, что лишь в точке А существует общее равновесие и проблема состоит в том, кто именно в ходе “распределения ролей” должен отвечать за внутреннее или внешнее равновесие.

Предполагается, что Центральный банк и Министерство финансов, регулируя соответственно валютный курс и государственные расходы, стремятся создать равновесную ситуацию.

Основные понятия и термины

Валюта; конвертируемость валют; полная конвертируемость; частичная конвертируемость; нерезидентская обратимость; валютная зона; валютный курс; дисконтная политика; валютные интервенции; режим валютного курса; паритет покупательной способности; номинальный валютный курс, реальный валютный курс; валютный рынок; валютные операции; клиринговые услуги; хеджирование; форвардные валютные курсы; своп-сделка; базовая валюта; валютный риск; “Джей- кривая”; условие Маршалла—Лернера; “Правило распределения ролей” Р. Манделла; диаграмма Т. Свона.

<< | >>
Источник: Г. П. Журавлева. Экономическая теория. Макроэкономика, Метаэкономика. Экономика трансформация: Учебник/Под общ. ред. заслуженного деятеля науки РФ,гжроф., д. э. н. Г. П. Журавлевой. — 3-є изд. — M., 2014. — 920 с.. 2014

Еще по теме Платежный баланс: основные параметры, источники и критерии классификации:

  1. Основные методы регулирования платежного баланса.
  2. Вопрос 3. Основные методы регулирования платежного баланса
  3. Вопрос 3. Основные методы регулирования платежного баланса
  4. Вопрос 3. Основные методы регулирования платежного баланса
  5. 4.3. Основные методы регулирования платежного баланса
  6. Сущность платежного баланса и основные принципы его составления
  7. Основные критерии классификации ФПГ
  8. 14.8. Платежный баланс Понятие и позиции платежного баланса
  9. Структура платежного баланса. Дефицит платежного баланса.
  10. 2.1. Классификация основных средств, задачи и источники анализа
  11. 6.5 Регулирование платежного баланса Теории регулирования платежного баланса
  12. 2. Классификация экономических систем. Критерии классификации и подходы
- Информатика для экономистов - Антимонопольное право - Бухгалтерский учет и контроль - Бюджетна система України - Бюджетная система России - ВЭД РФ - Господарче право України - Государственное регулирование экономики в России - Державне регулювання економіки в Україні - ЗЕД України - Инновации - Институциональная экономика - История экономических учений - Коммерческая деятельность предприятия - Контроль и ревизия в России - Контроль і ревізія в Україні - Кризисная экономика - Лизинг - Логистика - Математические методы в экономике - Микроэкономика - Мировая экономика - Муніципальне та державне управління в Україні - Налоговое право - Организация производства - Основы экономики - Политическая экономия - Региональная и национальная экономика - Страховое дело - Теория управления экономическими системами - Управление инновациями - Философия экономики - Ценообразование - Экономика и управление народным хозяйством - Экономика отрасли - Экономика предприятия - Экономика природопользования - Экономика труда - Экономическая безопасность - Экономическая география - Экономическая демография - Экономическая статистика - Экономическая теория и история - Экономический анализ -