3.4.2 Подход Ларджа
Более универсальный подход для оценки релаксации был предложен Дж. Ларджем [101]. Представленная им методика основана на построении импульсных переходных функций для разных типов событий, классифицированных Б.
Бийо и др. [38] (более подробно о классификаторе и его реализации на практике см. А.3 в приложении А к настоящей работе).
где r- тип события после шока типа m. Поток информации на рынке обозначен как Fs. Под «нормальным» состоянием рынка рассматривается возвращение импульсной функции Grmк 0. И подходящая пара-
метризация данной функции (отражающей прямой эффект релаксации), предложенная Ларджем, имеет следующий вид:
Подход хорошо теоретически обоснован и применим на практике, но он дает положительные результаты в малом количестве случаев. Автор отметил, что рынок надежно возвращается в «нормальное» состояние только в 20% случаев. Кроме того, можно документировать допустимое возвращение рынка в меньше, чем 40% случаев.
Рассмотрим более детально некоторые ключевые моменты в этом подходе. Во-первых, нужно заметить, что под «шоком» на рынке воспринимаются события первого или второго типа (т.е. «рыночный ордер на покупку, который сдвигает наилучшую цену продажи» и «рыночный ордер на продажу, который сдвигает наилучшую цену покупки» - см. А.3 в приложении А к настоящей работе). Кроме того, подход исходит из базового предположения, что рынок реагирует на «шок» и старается восстановить «дошоковое» состояние (данное обстоятельство хорошо обусловлено в выбранной модели параметризации).
Что происходит на самом деле? Ниже приведем результаты того, как себя ведет приводящая к релаксации интенсивность поступления новых лимитированных заявок на продажу (событие 4-го типа в соответствии с рассматриваемым классификатором - см.
А.3 в приложении А к настоящей работе) после поступления «шоковых» заявок на покупку (события 1-го типа по классификатору - см. А.3 в приложении А к настоящей работе). Актив выбран случайным образом, результаты представляют медиану за период дней торговли, который рассматривался.1 36
В таблице 1 указана вероятность того, что соответствующий номер значения интенсивности события, реализующего возвращение в «нормальное» состояние, после «шока» больше, чем значение той самой интенсивности до «шока».
Таблица 1 - Вероятность роста интенсивности события 4-го ти
па.
Номер | Вероятность роста интенсивности события 4-го типа |
1 | 0.064158 |
2 | 0.217570 |
3 | 0.307210 |
4 | 0.353390 |
5 | 0.373970 |
6 | 0.401770 |
7 | 0.413940 |
8 | 0.425310 |
9 | 0.454500 |
10 | 0.457260 |
Из таблицы 1 видно, что лишь в 6,4% случаев такая интенсивность сразу реагирует на «шок», а только в 20-40% случаев рынок «правильно» реагирует на агрессивные события. Отсюда можем сделать вывод, что нужно отметить две возможности для улучшения модели: во-первых, надо усовершенствовать понимание понятия «шока», а во-вторых, нужно обратить более серьезное внимание на информативность появления «шоковых» событий (в особенности, объем заявки, вызывающей шок) и более серьезно использовать предпосылки об эффективности рынка.
1 37
3.5
Еще по теме 3.4.2 Подход Ларджа:
- Ситуационный подход
- Доходный подход
- СИСТЕМНЫЙ ПОДХОД
- 2.4. Логистический подход к организации
- Исследовательский подход
- Тема 1 СИТУАЦИОННЫЙ ПОДХОД
- 2.2. Основные методологические подходы к исследованию организационнойкультуры
- ГАРВАРДСКИЙ ПОДХОД
- Ситуационный подход к менеджменту
- Мягкий ПОДХОД
- Подходы к познанию экономических явлений и процессов
- Подходы к изучению постиндустриального общества