Риски при операциях с ценными бумагами
Операции с ценными бумагами сопровождаются риском, который связан с возможностью недополучения или потерь каких-то денежных сумм. Риски делятся на систематические и несистематические.
Систематический риск - это риск возможности кризисных явлений на рынке ценных бумаг в целом. Такой риск не зависит от конкретной ценной бумаги, его нельзя диверсифицировать, уменьшить. Избежать его можно, лишь вообще отказавшись от операций с ценными бумагами. Несистематический риск - это риск, связанный с конкретной ценной бумагой. Несистематические риски можно уменьшить, их можно диверсифицировать. Такие риски можно классифицировать по разным критериям. По уровню экономики они делятся на макроэкономические и микроэкономические.К макроэкономическим рискам относятся:[XXX]
• риски непредвиденного изменения законодательных актов;
• валютные риски, т. е. риски потерь из-за изменения валютных курсов, неблагоприятного воздействия валютного курса на экономическое положение компании, несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран (если головная компания имеет дочерние филиалы в других странах);
• страновые риски, т. е. риски потерь из-за вложений в ценные бумаги какой-либо страны;
• региональные риски, т. е. риски потерь из-за вложений в ценные бумаги отдельных регионов;
• отраслевые риски, т. е. риски потерь из-за вложений в ценные бумаги какой-либо отрасли;
• инфляционный риск - риск потерь от инфляции.
Особое место среди этих рисков занимает страновой риск,
величина которого одинакова и для резидентов, и для нерезидентов. Она будет отличаться только тогда, когда условия инвестирования для иностранных инвесторов будут либо более дискриминационными, либо, наоборот, более предпочтительными, чем для отечественных инвесторов.
Страновой риск включает:• риск конфискации имущества или потери имущества при выкупе его по ценам ниже рыночных;
• риск смены персонала в органах государственной власти и местного самоуправления;
• риск уменьшения национального дохода;
• политический риск и т.п.
Микроэкономические риски - это риски предприятий, риски формирования портфеля ценных бумаг, технические риски. К рискам предприятия относятся:
• риск ключевой фигуры в составе менеджеров - риск отсутствия таковой или ее непредсказуемости, недобросовестности, некомпетентности;
• риск недостаточной диверсифицированности рынков сбыта, источников ресурсов (включая труд), продукции предприятия;
• риск узости набора источников финансирования предприятия, финансовой неустойчивости фирмы;
• риск вложений в малое предприятие - небольшой уставный капитал, отсутствие активов для имущественного обеспечения кредитов;
• риски недобросовестности, неплатежеспособности, недееспособности и другие риски;
• кредитный риск - риск непогашения кредита и неуплаты процентов по нему (если, например, предприятие выпустило облигации, то при наступлении срока их погашения может появиться опасность невыплаты суммы долга и процентов по нему);
• риск ликвидности - риск потерь при реализации ценных бумаг;
• процентный риск - это риск потерь из-за изменения ставки рефинансирования Банка России.
Риски управления портфелем ценных бумаг включают:
• риск потерь от изменения курса акций;
• временной риск - риск потерь из-за осуществления сделок с ценными бумагами в неоптимальное время;
• риск досрочного отзыва ценных бумаг эмитентом;
• портфельный риск - риск потерь из-за неоптимальной структуры портфеля ценных бумаг;
К техническим рискам относятся:
• операционный риск - риск потерь из-за непрофессионализма персонала, сбоя в технических системах, нарушения технологии операций с ценными бумагами;
• технический риск - риск потерь из-за технических поломок, аварий.
Для измерения степени несистематического риска при операциях с ценными бумагами используется система показателей.
1. Ожидаемая прибыль от операций с ценными бумагами, которая рассчитывается путем умножения планируемой прибыли на вероятность ее получения.
2. Среднее ожидаемое значение прибыли от операций с ценными бумагами, рассчитывается по формуле средней взвешенной:
где Р - планируемая прибыль для каждого случая; n - число случаев получения прибыли.
3. Дисперсия
4. Среднее квадратическое отклонение
139
Дисперсия и среднее квадратическое отклонение показывают абсолютную колеблемость прибыли, т.е. размер отклонений прибыли от ее средней величины в сторону ее увеличения и в сторону ее уменьшения в рублях.
5. Коэффициент вариации (V, %)
Это относительный показатель колеблемости прибыли. Чем больше степень колеблемости прибыли организации, тем выше риск вложений в ее ценные бумаги. Если коэффициент вариации составляет до 10%, то это малая степень риска, если он равен 1025%, то средняя, а если больше 25%, то высокая. Все показатели колеблемости характеризуют стабильность доходов, являющуюся важнейшим показателем качества доходов.
Для измерения систематического риска используется коэффициент в. Каждому виду ценной бумаги соответствует свой коэффициент в, определяемый по формуле
Поскольку доходность зависит от риска, коэффициент в рассчитывается по формуле
Значение в рассчитывается по статистическим данным и публикуется. Если в =1,то это означает, что акции данной компании имеют среднюю степень риска, сложившуюся на рынке ценных бумаг в целом. Если в
Еще по теме Риски при операциях с ценными бумагами:
- 9.2. Бухгалтерский учет операций с ценными бумагами профессиональных участников рынка ценных бумаг
- Операции банков с ценными бумагами
- 8.2. Налог на операции с ценными бумагами
- Риск операций с ценными бумагами
- Операции с ценными бумагами. Виды ценных бумаг
- 2.4. Операции банков с ценными бумагами
- 1.3. Операции банков с ценными бумагами
- 12.8. Операции с ценными бумагами
- 16.7. Налог на операции с ценными бумагами
- Операции с ценными бумагами
- Определение доходности операций с ценными бумагами
- Учет операций с ценными бумагами у инвесторов