<<
>>

Моментум индикаторы

Важный момент построения моментум портфелей, на который следует обратить внимание инвестору - критерий, согласно которому ранжируются акции. Распространенный метод - отслеживание прошлой доходности. Более оригинальные варианты учитывают риск (например, ранжирование акций реализуется по коэффициенту Шарпа или Сортино) или строятся как соотношение текущей цены и максимальной за последние 52 недели [George et al., 2004], либо соотношение скользящих средних с разным временным периодом [Park, 2010].

Следует отметить работу Джоржа [George et al. 2004], где предлагается покупка акций с высоким показателем текущей цены к максимальной стоимости актива за последние 52 недели и продажу бумаг с низким соотношением. Обоснование выбора данного инструмента вытекает из теории поведенческих финансов. Инвесторы проявляют повышенный интерес по мере приближения цены к высшей или низшей отметке. Трейдеры рассматривают 52-недельный максимум как важный фактор, относительно которого они оценивают потенциальное влияние новостей. Когда хорошие новости подталкивают цену актива к отметке близкой или выше 52-недельного максимума, инвесторы первоначально неохотно повышают цены в своих заявках, если даже новая информация требует этого. [Grinblatt, Keloharju, 2001]. В результате инвесторы реагируют на позитивные новости, что приводит к росту цен, дающему импульс для продолжения движения цены в благоприятном для инвестора направлении. В ряде работ исследователи приходят к выводу, что близость текущей цены к 52-недельному максимуму доминирует среди торговых моментум стратегий [George, Hwang, 2004, Marshall, Cahan, 2005, Du, 2008].

В одном из недавних исследований [Park, 2010] были найдены свидетельства, показывающие, что отношение краткосрочной (50­дневной) к долгосрочной (200-дневной) скользящей средней обладает наиболее высокой прогностической способностью среди рассматриваемых индикаторов. Анализ строился на данных американских акций в период с июля 1962 по декабрь 2004 г.

На основе проанализированных эмпирических свидетельств представляется затруднительным сделать определенный вывод, какой из индикаторов и с каким временным окном имеет наиболее высокую
прогностическую силу для рассматриваемого фондового рынка. Хотя последние исследования свидетельствуют о том, что доходности за последние 6-12 месяцев доминируют над другими индикаторами. Более того, инвесторы склонны проводить калибровку и оптимизацию своих стратегий, так как остальные инвесторы располагают сходной информацией и могут принимать схожие решения. В результате чего появляется необходимость у инвесторов обновлять элементы моментум портфелей.

<< | >>
Источник: Микова Евгения Сергеевна. Моментум эффект в динамике цен акций российского рынка. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва - 2014. 2014

Еще по теме Моментум индикаторы:

  1. 1.2. Дизайн моментум стратегии
  2. Методология тестирования моментум стратегии
  3. Глава 1. ОСОБЕННОСТИ ПОСТРОЕНИЯ МОМЕНТУМ СТРАТЕГИИ
  4. 1.3. Природа моментум эффекта
  5. Глава 3. АНАЛИЗ МОМЕНТУМ ЭФФЕКТА С УЧЕТОМ ОСОБЕННОСТЕЙ РОССИЙСКОГО РЫНКА
  6. 1.1. Многогранность понятия «моментум эффект»
  7. Эмпирические свидетельства состоятельности моментум стратегии на разных рынках
  8. 3.2. Моментум эффект на российском фондовом рынке
  9. Рациональное объяснение природы кросс-секционного (портфельного) моментума
  10. Глава 2. РАЗВИТИЕ МОДЕЛЕЙ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ, СПОСОБНЫХ ОБЪЯСНИТЬ МОМЕНТУМ ЭФФЕКТ
  11. Поведенческое направление в объяснении природы моментум эффекта
  12. 3.1. Российский рынок акций как объект изучения моментум эффекта
  13. Микова Евгения Сергеевна. Моментум эффект в динамике цен акций российского рынка. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва - 2014, 2014
  14. Оглавление
  15. Выводы по первой главе:
  16. ЗАКЛЮЧЕНИЕ