<<
>>

Методология тестирования моментум стратегии

Выбор методики тестирования портфелей является еще одним важным элементом при изучении моментум эффекта. В ранее проведенных исследованиях широкое распространение получили методы независимого и пересекающегося (overlapping) ранжирования портфелей.

При независимом ранжировании портфеля набор акций меняется каждый период инвестирования (рис. 4). В рамках пересекающегося ранжирования (данная методология более распространена, так как позволяет увеличить число наблюдений), напротив, предполагается пересмотр состава портфеля на ежемесячной основе, независимо от периода владения.

Ниже представлена графическая иллюстрация методов независимого и пересекающегося ранжирования портфелей.

Рис.4. Независимая методика ранжирования акций в портфель портфеля

Рис. 5. Методика пересекающегося ранжирования акций в портфель

Наиболее распространенной методикой тестирования в области исследования моментум эффекта считается пересекающееся ранжирование, предполагающее построение перекрывающихся портфелей (overlapping). Каждый месяц происходит ранжирование акций в зависимости от моментума индикатора, в результате чего бумаги попадают в тот или иной портфель. Данный вид тестирования применяют для увеличения числа наблюдений. В любом месяце структура текущего портфеля состоит из k стратегий (где к=период формирования портфеля) построенных за t-1, t-2...t-k, где t - текущий месяц. Доля каждой стратегии в портфеле равна 1/к. Такие портфели получили название «перекрестные» (overlapping). На рис. 5 представлен пример перебалансировки портфеля с периодом

формирования и инвестирования равным 3 месяца. Таким образом, в третьем месяце (стрелкой отмечено) инвестор держит портфели, сформированные с t-3 по t=0, с t-2 по t+1 и с t-1 по t+2, на каждый из которых приходится 1/3 общего портфеля. Интуитивно предполагается, что тестирование «перекрестных портфелей» увеличивает статистическую значимость результатов исследования.

Сортировка активов реализуется на основе данных ex post, в то время как данные по динамике доходностей портфелей носят ex ante характер. Иными словами, инвестор отбирает акции в портфель она основе ретроспективных данных в расчете на получение доходности в будущем.

1.5.

<< | >>
Источник: Микова Евгения Сергеевна. Моментум эффект в динамике цен акций российского рынка. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва - 2014. 2014

Еще по теме Методология тестирования моментум стратегии:

  1. 1.2. Дизайн моментум стратегии
  2. Глава 1. ОСОБЕННОСТИ ПОСТРОЕНИЯ МОМЕНТУМ СТРАТЕГИИ
  3. Эмпирические свидетельства состоятельности моментум стратегии на разных рынках
  4. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГ ИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ СТРУКТУРЫ ЭКОНОМИКИ РЕГИОНА
  5. Разработка инструментария формирования адаптивной стратегии управления рисками предприятия кластерной структуры на основе теории игр
  6. 1.3. Природа моментум эффекта
  7. Глава 3. АНАЛИЗ МОМЕНТУМ ЭФФЕКТА С УЧЕТОМ ОСОБЕННОСТЕЙ РОССИЙСКОГО РЫНКА
  8. Глава 2. РАЗВИТИЕ МОДЕЛЕЙ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ, СПОСОБНЫХ ОБЪЯСНИТЬ МОМЕНТУМ ЭФФЕКТ
  9. 1.1. Многогранность понятия «моментум эффект»
  10. Рациональное объяснение природы кросс-секционного (портфельного) моментума
  11. 3.2. Моментум эффект на российском фондовом рынке
  12. Моментум индикаторы
  13. Поведенческое направление в объяснении природы моментум эффекта
  14. 3.1. Российский рынок акций как объект изучения моментум эффекта
  15. Микова Евгения Сергеевна. Моментум эффект в динамике цен акций российского рынка. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Москва - 2014, 2014
  16. Оглавление