<<
>>

Факторы, воздействующие на стоимость розничных структурированных продуктов

Как и любой инструмент фондового рынка, розничные структурированные продукты содержат в себе большое количество рисков, а, учитывая сложный характер данного финансового инструмента, сочетающего в себе депозитную и деривативную составляющие, при оценке риска необходимо учитывать влияние самых разнообразных факторов.

Влияние различных показателей на стоимость структурированных продуктов может иметь как положительный, так и отрицательный эффект. Изменение цены базового актива, процентных ставок, валютных курсов, экономической ситуации на макро и микро уровнях могут привести как к росту, так и к

падению стоимости продукта. Это воздействие актуально как для инвесторов, приобретающих продукт, так и для эмитентов, его выпускающих. Текущий раздел будет посвящен описанию факторов, воздействующих на цену продуктов, и определению методов оценки данного влияния.

Эффект влияния различных внешних факторов на стоимость структурированного продукта выражается в риске, который несет в себе данный инструмент. Безусловно, первоочередной целью выявления рисков является ограничение возможных убытков, но наличие рисков свидетельствует также о том, что при их умелом управлении участник рынка может получить дополнительный доход.

Рисунок 34. Риски, связанные с инвестированием в розничные структурированные продукты.

Одна из преград на пути развития рынка розничных структурированных продуктов в мире и России в частности, является отсутствие полной информации о величине риска приобретаемых инструментов. Зачастую при предложении продуктов банки акцентируют внимание на возможных выплатах продукта при благоприятной динамике базового актива, не уточняя, к какой категории рисков он может быть отнесен. Можно выделить четыре

группы рисков, присущие продуктам.

Графически они представлены на рисунке 34.

Представленный список рисков не является окончательным, безусловно, его можно пополнить рисками, связанными с деятельностью эмитента, однако типы рисков, указанные выше, описывают основные факторы, воздействующие на стоимость структурированного продукта.

При анализе рисков, связанных с ценовым поведением структурированных продуктов, первостепенное значение имеет выявление и оценка факторов, влияющих на стоимость продукта. Она крайне необходима как при ценообразовании, так и профессиональном управлении портфелем продуктов. Анализ факторов, влияющих на стоимость продукта, проводится по следующим направлениям:

· Анализ дюрации - используется для расчета влияния изменения процентных ставок на цену инструмента;

· Анализ чувствительности инструмента к рыночным колебаниям - применяется при изучении влияния основных рыночных показателей на стоимость инструмента;

· Анализ величины риска и сценарный анализ - представляет собой тестирование степени влияния отдельных факторов на стоимость продукта с помощью фиксации некоторых параметров продукта, либо путем использования их вероятностных (стохастических) распределений.

Оценка влияния рыночных факторов на стоимость крайне необходима при выборе подходящего структурированного продукта. В следующем разделе будет предпринята попытка анализа влияния рыночных факторов на цены исследуемых структурированных продуктов. Безусловно, помимо рыночных, цена продукта зависит от других факторов: кредитных, макроэкономических, политических. Однако их изучение не представляется возможным в рамках данной работы.

3.2

<< | >>
Источник: Омельченко Владимир Владимирович. Оценка стоимости розничных структурированных финансовых продуктов. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. МОСКВА - 2010. 2010

Еще по теме Факторы, воздействующие на стоимость розничных структурированных продуктов:

  1. ГЛАВА 3. Влияние внешних факторов на стоимость розничных структурированных продуктов
  2. ГЛАВА 2. Методы оценки стоимости розничных структурированных продуктов.
  3. Методы оценки стоимости розничных структурированных продуктов.
  4. Учет эмитентами рыночных факторов при выпуске розничных структурированных продуктов
  5. Омельченко Владимир Владимирович. Оценка стоимости розничных структурированных финансовых продуктов. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. МОСКВА - 2010, 2010
  6. 3.4.2 Чувствительность розничного структурированного продукта
  7. Классификация розничных структурированных продуктов
  8. Сущность розничных структурированных продуктов
  9. Оценка инвесторами рыночных рисков при покупке розничных структурированных продуктов
  10. Цели и задачи розничных структурированных продуктов.
  11. Становление и развитие мирового рынка розничных структурированных продуктов.
  12. ГЛАВА 1. Понятие, сущность и классификация розничных структурированных продуктов
  13. Дюрация розничного структурированного продукта
  14. Анализ ценового поведения розничных структурированных продуктов
  15. 2.2.2. Оценка стоимости продуктов с повышенной доходностью
  16. Оценка стоимости повторяющих продуктов[27][28]
  17. 2.2.3 Оценка стоимости продуктов с защитой капитала
  18. Схема создания и выпуска структурированного продукта.