<<
>>

Денежная масса и скорость обращения денег

Важнейшим количественным показателем денежного обращения является денежная масса, представляющая собой совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству.

Национальный кредитный совет во Франции дает такое определение денежной массы: совокупность ценных бумаг, состоящих из денежной и квазиденежной наличности. Денежная наличность (деньги) состоит из металлической монеты, банковских билетов, наиболее ликвидной части средств, занесенных на банковские счета (вклады до востребования). Квазиденежная наличность (квазиденьги) включает в себя ликвидные и краткосрочные долговые обязательства банковской системы и казначейства, срочные вклады в банках, кассах сельскохозяйственного кредита или казначейства, кассовые боны и т.п.[147] Денежная масса страны создается в результате деятельности центрального банка При этом центральный банк за счет увеличения своих активов, предоставляя кредиты правительству, коммерческим банкам и др. и увеличивая свои золотовалютные резервы, формирует денежную базу. Денежная база включает в себя наличные деньги и резервы коммерческих банков на счетах в центральном банке. В процессе создания денег участвуют и коммерческие банка, кредитуя своих клиентов за счет средств аккумулированных у себя на счетах. Наличные деньги и остатки денежных средств на счетах банков представляют денежную массу. Отношение между денежной массой и денежной базой называется денежным мультипликатором и отражает итоговое количество денег создаваемое в стране. Величина денежной базы постоянно меняется. Вся денежная масса, находящаяся в обращении, в зависимости от ликвидности подразделяется на так называемые денежные агрегаты. Сумма всех агрегатов представляет собой совокупную денежную массу. Между денежными агрегатами существует тесная связь: каждый последующий агрегат включает в себя предыдущий и еще какое-то количество компонентов денежной массы по мере убывания ликвидности.
«Денежный (монетарный) агрегат - любая из нескольких специфических іруппировок ликвидных активов, служащих альтернативными измерителями денежной массы»[148].

Авторы американского учебника Р.Л. Миллер и Д.Д. Ван-Хуз отмечают существование разногласий по поводу измерения денежной массы. Два основных подхода, встречающиеся в экономической литературе - это трансакционный подход, в основу которого положена функция денег как средства обращения, и ликвидный подход, базирующийся на функции денег как средства сохранения стоимости165.

Сторонники трансакционного подхода утверждают, что сущностью денег является то, что они и только они используются для оплаты других товаров и услуг. В этом их отличие от других активов. Следовательно, при эмпирическом измерении денежной массы в нее следует включать только активы, служащие средством обращения (это монеты, бумажные деньги, чековые депозиты или текущие счета). Утверждается также, что Федеральной резервной системе (ФРС) достаточно контролировать объем денежной массы, которая используется при совершении сделок купли-продажи. Объем денежной массы, определенный таким образом, соответствует целям развития национальной экономике. Экономическим субъектам необходимо иметь деньги, чтобы оплачивать ожидаемые (и регулярные) расходы ближайшего будущего. Это - трансакционный мотив хранения денег. Он не идентичен мотиву предосторожности, который связан с хранением денег для использования в непредвиденных случаях. Хранение денег с точки зрения трансакционного подхода не приносило дохода, было связано с упущенной выгодой. Поэтому люди старались минимизировать сумму денег, которую они хранят в качестве средства обращения. Если увеличивается совокупное предложение денег, следует считать, что расходы общества в целом повышаются. В свою очередь такое повышение расходов может привести в росту валового национального продукта, национального дохода, уровня занятости населения и уровня цен. Уменьшение объема денежной массы в обращении приведет к предсказуемому снижению общественных расходов и соответствующему изменению экономических переменных, связанных с достижением целей развития национальной экономики.

Ликвидный подход к измерению денежной массы исходит из того, что сущностью денег является их свойство быть наиболее ликвидным активом. Свойство ликвидности характеризует легкость, с которой владелец может продать (или выкупить) данный актив в любой мо- [149] мент в будущем по известной номинальной цене с кратковременным уведомлением и при минимальных расходах. Ликвидный подход подчеркивает функцию денег как средства сохранения стоимости и абстрагируется от их роли как средства обращения. Использование ликвидного подхода для объяснения роли денег в экономике предполагает их более широкое определение, чем при трансакционном подходе. Ликвидный подход включает в состав денег любые высоколиквидные активы, которые могут быть быстро превращены в деньги без потери их номинальной стоимости и без существенных затрат. Следовательно, в состав денежной массы включаются не только деньги, но и «почти деньги».

Измеряя денежную массу в обращении, ФРС объединяет трасакци- онный и ликвидный подходы. В результате в США существуют разные показатели денежной массы (аналогично и в других странах). Наиболее узким определением денег становится денежная база. Агрегат М-1, как мы увидим позднее, основан на трансакционном подходе, остальные М-2, М-3 и L связаны с ликвидным подходом к измерению денежной массы.

В российской экономической литературе также отмечается, что можно выделить различные варианты наполнения денежных агрегатов - американский и европейский[150].

В финансовой статистике США для определения денежной массы выделяют следующий набор основных денежных агрегатов[151]:

агрегат М-1 - включает наличные деньги вне банковской системы, дорожные чеки и депозиты до востребования;

агрегат М-2 - состоит из агрегата М-1 + нечековые сберегательные депозиты, часть срочных вкладов + однодневные соглашения о выкупе ценных бумаг, однодневные + евродолларовые займы;

агрегат М-3 - содержит агрегат М-2 + депозитные сертификаты, срочные соглашения об обратном выкупе, срочные депозиты в евродолларах;

агрегат L - состоит из агрегата М-3 + казначейские облигации и векселя, банковские акцепты и пр.

Более простой вариант структуры включает:

М-1 = наличные деньги (банкноты и монета);

М-2 = М-1 + текущие счета в Центральном банке;

М-3 = М-2 + текущие счета в коммерческих банках и т.д.

Анализ структуры и динамики денежной массы имеет важное значение при выработке центральными банками ориентиров кредитноденежной политики. В этой связи необходимо определить: какой из показателей денежной массы является наилучшим для целей денежнокредитного регулирования. Ответ на этот вопрос также не имеет однозначного решения. Существенной проблемой выбора наилучшего показателя денежной массы является отсутствие ясного понимания того, какой денежный агрегат наиболее близко и предсказуемо связан с целями развития национальной экономики. В разное время разные денежные агрегаты предполагались на выполнение этой роли. Но в последние годы многие экономисты пришил к соглашению, что М-1 не является хорошим индикатором других экономических переменных. Однако по вопросу, какой из оставшихся денежных агрегатов М-2, М-3 или L следует предпочесть, единого мнения не существует.

Денежная масса в РФ рассчитывается Центральным банком по состоянию на 1-е число месяца на основе данных сводного баланса банковской системы.

В РФ предусмотрены следующие денежные агрегаты, образующие денежную массу:

агрегат М-0 - наличные деньги;

агрегат М-1 - равен агрегату М-0 плюс средства на расчетных, текущих и прочих счетах плюс депозиты до востребования;

агрегат М-2 - равен агрегату М-l плюс срочные счета и вклады населения в банках;

агрегат М-3 - равен агрегату М-2 плюс депозитные сертификаты и облигации государственных займов.

Самостоятельным компонентом денежной массы является денежная база она включает М-0 (наличные деньги в обращении) и денежные средства в кассах банков, обязательные резервы коммерческих банков в Центральном банке и средства на корреспондентских счетах в Центральном банке РФ.

Важное значение имеет расчет денежного мультипликатора - показателя, характеризующего возможности экономики в целом и банковской системы в частности увеличить денежную массу в обороте.

В основе его действия лежит процесс обязательного резервирования части

средств, привлеченных коммерческими банками в виде депозитов, на специальных беспроцентных счетах в Банке России. Теоретически денежный мультипликатор равен величине обратной ставки обязательных резервов, устанавливаемых для коммерческих банков центральными банками. На практике его величина рассчитывается как отношение денежного агрегата М-2 к денежной базе. Знание денежного мультипликатора необходимо для контроля за динамикой денежной массы и уровнем инфляции в стране.

Кроме того, денежная масса может быть представлена как совокупность наличных и безналичных денег:

Рис. I. Структура денежной массы

В настоящее время основная часть расчетов осуществляется без использования наличных денег. Чем выше экономический уровень государства, чем более развита его денежно-кредитная система, тем меньший удельный вес наличных денег находится в обращении. В развитых странах удельный вес наличных денег не превышает 8 - 10 %, в развивающихся - 30 %. В РФ в начале 90-х гг. прошлого века удельный вес наличных денег доходит до 60 - 70 %, но постепенно снижается, хотя и остается высоким - около 30 - 35 %.

Изменение объема денежной массы может быть результатом как изменения массы денег в обращении, так и ускорения их оборота. Показатель скорости обращения денег имеет важное значение для практики.

Если денежная масса оборачивается медленно, то это означает, что коэффициент размещения (расходования) национального продукта низок; высокая скорость обращения свидетельствует об относительно быстром расходовании средств и высокой конъюнктуре и сокращает потребность в дополнительной эмиссии. Замедленное денежное обращение - это накопление товарных запасов, нереализованной продукции, омертвление части капитала. Подобные явления не раз наблюдались в экономике России. При накоплении запасов из-за отсутствия у покупателей денег происходит замедление денежного оборота, что требует дополнительной эмиссии денег и приводит зачастую к инфляции.

Скорость обращения денег представляет собой среднегодовое количество раз, когда денежная единица используется для приобретения товаров и услуг:

Скорость обращения денег - показатель интенсификации движения денег при функционировании их в качестве средства обращения и средства платежа. Он трудно поддается количественное оценке, поэтому для его расчета используются косвенные данные.

В промышленно развитых странах в основном исчисляются два показателя скорости роста оборота денег:

• показатель скорости обращения в кругообороте доходов - отношение ВНП или НД к денежной массе, а именно к агрегату М-1 или М-2; этот показатель раскрывает взаимосвязь между денежным обращением и процессами экономического развития;

• показатель оборачиваемости денег в платежном обороте - отношение суммы переведенных средств по банковским текущим счетам к средней величине денежной массы.

В РФ в практике статистической работы в зависимости от полноты охвата оборота наличных денег различают:

• скорость возврата денег в учреждений ЦБР как отношение суммы поступлений денег в кассы банка к среднегодовой массе денег в обращении;

• скорость обращения денег в налично-денежном обороте, исчисляемую путем деления суммы поступлений и выдачи наличных денег, включая оборот почты и учреждений Сберегательного банка, на среднегодовую массу денег в обращении.

Изменение скорости обращения денег зависит от многих факторов, как общеэкономических (циклического развития экономики, темпов экономического роста, движения цен), так и чисто монетарных (структуры платежного оборота, развития кредитных операций и взаимных расчетов, уровня процентных ставок на денежном рынке и т.п.).

Ускорению обращения денег способствует замена металлических денег кредитными, развитие системы взаимных расчетов, внедрение ЭВМ в банковское дело, применение электронных средств денежных расчетов.

Таким образом, экономическая теория и практика выработала разные подходы к характеристике законов денежного обращения. Закономерности денежного обращения могут быть описаны различными математическими зависимостями между важнейшими экономическими переменными. Особенность металлического обращения заключается в том, что количество денег в обращении всегда поддерживается на необходимом уровне. В условиях бумажно-денежного обращения выпускается обычно большее количество денег, чем требуется, что приводит к их обесцениванию.

К важнейшим количественным показателям денежного обращения относятся денежная масса и скорость обращения денег. Денежная масса измеряется набором денежных агрегатов. Эффективная денежнокредитная политика требует: установления строгого соответствия между теоретическими и эмпирическими определениями денег, возможность контроля над денежной массой, устанавливаемой эмпирически, установления тесной зависимости между изменениями объема денежной массы и основными целями развития экономики. Ни один из названных денежных агрегатов полностью всем критериям не отвечает. Кроме того, революция в технологии в денежной и банковских сферах приводит к большому разбросу мнений о том, что следует понимать под деньгами и денежной массой. Однако, на наш взгляд, использование различных показателей денежной массы позволяет дифференцированно подойти к анализу состояния денежного обращения.

6.2.3.

<< | >>
Источник: Гринкевич Л. С, и др.. ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ, КРЕДИТ: учебное пособие. - Томск: Изд-во НТЛ, 2010. - 704 с.. 2010

Еще по теме Денежная масса и скорость обращения денег:

  1. 7. Закон денежного обращения. Денежная масса и скорость обращения денег
  2. 2. 2. Закон денежного обращения. Денежная масса и скорость обращения денег
  3. Денежная масса и скорость обращения денег
  4. Законы денежного обращения. Денежная масса и скорость обращения денег
  5. 2.2. Денежная масса. Закон денежного обращения. Скорость оборота денег
  6. Вопрос 45. Понятия денежной массы, денежных агрегатов и скорости обращения денег
  7. ВОПРОС  4. Масса денег в обращении. Денежные агрегаты и денежная база.
  8.      ВОПРОС  5. Скорость обращения денег.
  9. 1.5. Понятие, структура и закон денежного обращения. Показатели денежного оборота: денежная масса и денежная база
  10. 3.2. Теория скорости обращения денег
  11. 13.2 Скорость обращения денег. Уравнение Фишера.
  12. Закон денежного обращения. Денежная масса и денежная база