7.3. Анализ чувствительности и построение сценариев
Анализ чувствительности реагирования – это методика, которая показывает, насколько изменится NPV проекта вследствие данных изменений исходной переменной при всех других неизменных факторах.
Анализ чувствительности реагирования начинается с ситуации базового случая, который проектируется. При этом используются ожидаемые величины каждой исходной переменной. Результат такого расчета представлен в табл. 13.
Таблица 13. Расчеты чистой нынешней стоимости по вариантам
Изменение по отношению к базовому уровню, % | Изменение чистой нынешней стоимости
| ||
объем продаж | переменные затраты
| стоимость капитала
| |
-10
| 1,1% | 61,4% | 22,8% |
0 | 0% | 7000 | 7000 |
+10 | 41,4% | -62,8% | -44,3% |
В анализе чувствительности мы изменяем каждую переменную на несколько определенных процентных пункта выше и ниже ожидаемой (в базовом варианте) величины, оставляя другие переменные неизменными. После этого рассчитывается новое значение NPV для каждого случая изменений. Данные представляются в таблице, что позволяет сделать выводы относительно чувствительности результатов деятельности предприятия к изменению параметров. Из таблицы, например, видно, что NPV достаточно чувствительна к уровню переменных затрат. Следовательно, для уменьшения рисков, необходимо уделить внимание этому фактору.
Анализ сценария – методика оценки риска, которая рассматривает благоприятные и неблагоприятные обстоятельства, которые могут иметь место в деятельности проектируемого предприятия. Наихудший сценарий означает вариант, когда все переменные приняты исходя из пессимистического ожидания развития событий.
Наилучший сценарий предполагает благоприятные условия деятельности. Пример анализа сценариев содержится в таблице 14.Таблица 14. Пример анализа сценария
Сценарий
| Вероятность (Р) | Продажи (тыс.шт.) | Цена, грн. | NPV, тис.
|
Пессимистический | 0,35 | 15,0 | 1500 | -5770
|
Базовый | 0,50 | 20,0 | 2000 | 7000
|
Оптимистический | 0,15 | 28,0 | 2500 | 23300
|
|
| Ожидаемая | NPV
| 7900
|
|
|
| σNPV
| = 9634,9
|
|
|
| CV NPV
| = 1,94
|
Для практических целей можно использовать и другие переменные, а именно те, которые наиболее существенны для данного бизнеса и в значительной мере определяют результаты деятельности предприятия, например, цены на покупные изделия, темпы инфляции, доля постоянных расходов и др.
Среднее квадратичное отклонение и коэффициент вариации рассчитываются следующим образом:
Еще по теме 7.3. Анализ чувствительности и построение сценариев:
- 8.3 Неформализованный анализ обособленного риска проекта Анализ чувствительности
- 2. Метод вариации параметров (анализ чувствительности)
- 5.3. Анализ чувствительности критериев эффективности
- й Автоматизация анализа рисков с применением сценариев
- § 8.6. Анализ чувствительности инвестиционного проекта
- Анализ чувствительности проекта
- 8.8. Анализ чувствительности инвестиционного проекта
- Анализ чувствительности
- В Автоматизация анализа чувствительности
- § 6.1. Анализ сценариев развития инвестиционного проекта
- Анализ апокалиптических сценариев: резюме
- 4.6. Методика построения и применения процессов анализа и согласованной оптимизации в экономических информационных системах
- Анализ современного опыта построения системы критериев эффективности бюджетного финансирования госзакупок
- 5.4. Метод сценариев
- Вертикальный и горизонтальный анализ баланса. Построение аналитического баланса
- 5.8. Понятие о чувствительности инвестиционного проекта.
- Сценарий 3. Длительный застой
- Прогнозы и сценарии