<<
>>

Стоимостная оценка и доходность облигаций

Облигации имеют нарицательную цену (номинал) и рыночную цену. Номинальная стоимость облигации указана на самой облигации и обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа.
Номинальная цена является базовой величиной для расчета, принесенного облигацией дохода. Процент по облигации устанавливается к номиналу, прирост (уменьшение) стоимости облигации за соответствующий период рассчитывается как разница между номинальной стоимостью, по которой облигация будет погашена, и ценой покупки облигации. Как правило, облигации выпускаются с высокой номинальной стоимостью. Они ориентированы на богатых инвесторов, как индивидуальных, так и институциональных. Этим они отличаются от акций, номинальную стоимость которых эмитент устанавливает в расчете на приобретение их самыми широкими слоями инвесторов. При этом следует отметить, что если для акций номинальная стоимость - величина довольно условная, акции и продаются, и покупаются преимущественно по цене, не привязанной к номиналу, то для облигаций номинальная стоимость является очень важным параметром, значение которого не меняется на протяжении всего срока облигационного займа. Именно по изначально зафиксированной величине номинала облигации будут гаситься по окончании срока их обращения. С момента их эмиссии и до погашения облигации продаются и покупаются по установившимся на рынке ценам. Рыночная цена в момент эмиссии может быть ниже номинала, равна номиналу и выше номинала. В дальнейшем рыночная цена облигации определяется исходя из ситуации, сложившейся на рынке облигаций и финансовом рынке в целом к моменту продажи, а также с учетом двух главных элементов самого облигационного займа. Этими элементами являются: — перспектива получить при погашении номинальную стоимость облигации (чем ближе в момент покупки облигации срок ее погашения, тем выше ее рыночная стоимость); — право на регулярный фиксированный доход (чем выше доход, приносимый облигацией, тем выше ее рыночная стоимость).
Рыночная цена облигаций зависит от ряда условий, важнейшим из которых является надежность (степень риска) вложений. Поскольку номиналы разных облигаций существенно различаются между собой, то часто возникает необходимость в сопоставимом измерителе рыночных цен облигаций. Таким показателем является курс. Курсом облигации называется значение рыночной цены облигации, выраженное в процентах к ее номиналу. В зарубежной литературе помимо перечисленных (номинальной и рыночной) приводится еще одна стоимостная характеристика облигаций - их выкупная цена, по которой эмитент по истечении срока займа погашает облигации. Выкупная цена может совпадать с номинальной, а может быть выше или, наоборот, ниже ее. Российское законодательство исключает существование выкупной цены, так как Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» закрепляет право держателя на получение от эмитента ее номинальной стоимости. Это означает, что облигации могут погашаться (выкупаться) только по номинальной стоимости. 4.
<< | >>
Источник: Г. Д. Белькова. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ. 2007

Еще по теме Стоимостная оценка и доходность облигаций:

  1. Доходность облигаций
  2. Доходности, рассчитываемые по облигации
  3. 7.3. Оценка бескупонных облигаций (облигаций с нулевым купоном)
  4. о Доходность бессрочных облигаций
  5. Метод сложения доходности облигаций и премии за риск
  6. -Ф- Доходность операций с купонными облигациями
  7. 4.1 Оценка облигаций. Купонные облигации
  8. Кривая доходности для облигаций с нулевым купоном
  9. Рейтинг облигаций и требуемая доходность по облигационному займу
  10. • Функции для определения курсовой цены и доходности облигации