<<
>>

Российский рынок корпоративных ценных бумаг

В отличие от рынка государственных ценных бумаг, который существовал в России на протяжении всего периода ее социалистического развития, рынок негосударственных, или корпоративных, ценных бумаг возродился с начала 90-х гг., прежде всего в связи с началом процесса приватизации государственной собственности в 1992 г., а раньше - с образованием акционерных коммерческих банков и бирж.
Современную историю российского рынка корпоративных ценных бумаг можно условно разделить на три этапа: 1- й этап - 1990-1992 гг. - создание предпосылок для развития фондового рынка: образование фондовых бирж и рынка акций коммерческих банков, товарных и фондовых бирж; 2- й этап - 1993 г. - первая половина 1994 г. - фондовый рынок существует в форме рынка приватизационных чеков; 3- й этап - вторая половина 1994 г. по настоящее время - начало обращения акций российских акционерных обществ; зарождение общепринятого рынка корпоративных ценных бумаг. На 1-м этап началось формирование законодательной базы российского рынка ценных бумаг. 2-й этап - это начало, расцвет и закрытие рынка приватизационных чеков, которые были выпущены государством и выдавались гражданам России бесплатно. Последние обменивали их на акции приватизируемых предприятий, вкладывали в чековые инвестиционные фонды или продавали на биржевом или внебиржевом рынке. Важной особенностью 2-го и начала 3-го этапа было наличие на российском фондовом рынке, кроме приватизационных чеков, различного рода псевдо ценных бумаг (типа акций «МММ» и др.), которые активно покупались российским населением. Со второй половины 1994 г. начал складываться новый фондовый рынок, на котором торговля ведется уже акциями существующих российских акционерных обществ. Фондовый рынок крупных инвесторов и посредников (отечественных и зарубежных) имеет две основные цели: во-первых, это борьба за собственность - покупка контрольных пакетов акций предприятий, которые либо представляют стратегические интересы для соответствующих зарубежных или отечественных компаний, либо являются высокодоходными, имеют крупную валютную выручку и т.
п.; во-вторых, это получение спекулятивной прибыли от операций на фондовом рынке, используя колебания цен в зависимости от соотношения спроса и предложения, политических и экономических факторов, знания внутренней информации о компании, недоступной для других участников рынка и т. п. Для 3-го этапа российского рынка корпоративных ценных бумаг характерны: — дальнейшее развитие законодательной базы рынка; — прекращение и преобразование деятельности чековых инвестиционных фондов; — увеличение числа участников фондового рынка; — быстрое развитие страховых и негосударственных пенсионных фондов; — образование крупного вексельного рынка в стране; — создание организаций инфраструктуры фондового рынка (регистраторов, депозитариев, расчетных палат); — создание рынка первых фьючерсных контрактов (валютных). В отличие от 1-го и 2-го этапов, рынок которых в значительной мере был биржевым, на 3-м этапе рынок корпоративных ценных бумаг практически полностью превратился во внебиржевой рынок. Биржевые торги акциями почти не ведутся. Российский рынок корпоративных акций условно делится на две части: рынок наиболее ликвидных акций, насчитывающий акции порядка 20-30 компаний, относящихся к отраслям нефтегазодобычи, электроэнергетики, телекоммуникаций, металлургии, транспорта, которые постоянно продаются и покупаются по рыночным ценам; рынок всех остальных акций, прежде всего региональных предприятий, которые практически отсутствуют в свободном обращении, а это акции порядка 40 000 акционерных обществ открытого типа. Кроме последних, к числу участников фондового рынка в настоящее время можно отнести около 3 тыс. инвестиционных компаний, свыше 2 тыс. коммерческих банков, порядка 1 тыс. страховых организаций и столько же негосударственных пенсионных фондов, десятки фондовых бирж. Рынок российских акций в большой степени функционирует за счет ежегодного притока иностранного капитала в размере 1,52,0 млрд долл. в год. Всякий отток этого капитала ввергает рынок акций в глубокий спад. В то же время внутренние финансовые ресурсы страны сосредоточены главным образом либо в виде наличных сбережений у населения, либо в виде вложений на рынке государственных ценных бумаг, которые давали гораздо большую доходность, чем рынок корпоративных акций. К основным проблемам российского рынка акций, решение которых будет происходить в ближайшие годы, относится: — развитие инфраструктуры фондового рынка; — повышение информационной открытости рынка, увеличение его «прозрачности», т. е. создание системы информации обо всех эмитентах, доступной для всех участников рынка; — создание полной законодательной и другой нормативной базы функционирования фондового рынка; — дальнейшая интеграция с фондовыми рынками развитых стран мира; — вовлечение в рыночный оборот все большего числа акций (по объему и количеству эмитентов) российских акционерных обществ. 3.
<< | >>
Источник: Г. Д. Белькова. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ. 2007

Еще по теме Российский рынок корпоративных ценных бумаг:

  1. Российский рынок государственных ценных бумаг
  2. Рынок ценных бумаг Российской Федерации
  3. Вопрос 73. Рынок ценных бумаг в Российской Федерации
  4. 4.2 Структура внутреннего рынка страны: рынок ценных бумаг; валютный рынок; рынок рабочей силы; кредитный рынок; рынок инвестиций ;рынок недвижимости ;рынок услуг в производственной и социальной сфере.
  5. Налогообложение доходов и прибыли от государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и ценных бумаг органов местного самоуправления
  6. 4 вопрос. Рынок ценных бумаг: сущность, структура. Виды ценных бумаг
  7. Глава 19. Рынок ценных бумаг в российской федерации и фондовая биржа
  8. Первичный рынок ценных бумаг. Методы эмиссии ценных бумаг.
  9. Международный рынок ценных бумаг: понятие, первичный и вторичный рынки. Динамика эмиссий акций и облигаций Особенности международного рынка ценных бумаг
  10. Раздел З РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ИНСТИТУТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  11. Резерв под обесценение корпоративных ценных бумаг
  12. РЫНОК КАПИТАЛА И РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
  13. Тема 4. Общая характеристика корпоративных процессов в современной российской экономике: история развития корпоративных процессов, российская специфика корпоративных процессов, мотивация корпоративных процессов
  14. Рынок капитала и рынок ценных бумаг как альтернативный источник финансирования экономики
  15. Прочие виды корпоративных ценных бумаг
  16. Рынок ценных бумаг как рынок инструментов прямого финансирования
  17. 4. Рынок ценных бумаг. Долговые ценные бумаги. Акции.
  18. 2.3. Факторы, определяющие курсовую стоимость корпоративных ценных бумаг на финансовом рынке
  19. Ценные бумаги и их разновидности. Рынок ценных бумаг