>>

Правовая база функционирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации

 

Переход экономики России к рыночным отношениям потребовал создания многих общественных институтов, без которых рыночная экономика не может эффективно функционировать. Рыночные методы хозяйствования требуют использования возможностей финансового рынка для обеспечения экономического рост

Финансовый рынок — эго специфическая сфера денежных отношений, где объектом сделки являются временно свободные денежные средства населения, хозяйствующих субъектов, государства, предоставляемые пользователям под ценные бумаги или в виде ссуд.

По своей структуре финансовый рынок состоит из относительно самостоятельных сегментов, оказывающих влияние друг на друга: рынка наличных денег и выполняющих их функции краткосрочных платежных средств; рынка ссудного капитала; рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг — важный источник финансирования деятельности организаций всех видов, различных сфер экономики, государства и международного сотрудничества. Посредством механизма эмитирования, размещения, купли-продажи государственных, корпоративных облигаций, акций, векселей и других ценных бумаг формируются необходимые инвестиционные источники для модернизации и расширения всех сфер общественного воспроизводства.

Рынок ценных бумаг — это система экономических отношений по поводу эмиссии, купли-продажи ценных бумаг. Здесь также сталкиваются спрос и предложение, определяется цена такого специфического товара, как ценные бумаги. Ценные бумаги представляют собой наиболее ликвидную часть имущества организации, поскольку могут быть достаточно быстро обращены не только в вещественно-натуральную, но и в денежную форму, а также обладают правом требования или участия в форме дохода на первоначально вложенный капитал. В ценных бумагах персонифицирован фиктивный капитал. Это связано с разви

тием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов и перелива их в приоритетные отрасли экономики.

Условия для перелива капитала между отраслями создает механизм образования цен на ценные бумаги эмитентов, объективно отражающий изменение приоритета в развитии отраслей и производств.

В современных рыночных условиях фиктивный капитал приобретает самостоятельную динамику, не зависящую от динамики реального капитала. Обезличенностъ рынка ссудного капитала проявляется в том, что его развитие и изменение осуществляются через рынок ценных бумаг, при этом владельца ценных бумаг не интересует, чьими бумагами он владеет, главное — получить доход не ниже средней нормы ссудного процента. Следовательно, держатель ценных бумаг обладает возможностью в любой момент превратить фиктивный капитал (ценные бумаги) в реальный денежный капитал. Поэтому рынок ценных бумаг хотя и развивается по своим законам, но входит составной частью в национальный рынок капиталов.

Стремительное развитие российского рынка ценных бумаг, значительная финансовая емкость и направления использования финансовых инструментов предопределяют его существенное воздействие на масштабы инвестирования в России. Международный опыт показывает, что с помощью регулярно действующего рынка ценных бумаг можно гибко "перераспределять средства между отраслями, концентрировать их на наиболее перспективных направлениях научно-технического прогресса, т.е. способствовать ускорению и оптимизации структурных сдвигов на уровне микро- и макроэкономики.

Систематический оборот ценных бумаг стимулирует коренное обновление финансовой системы страны. С помощью рынка ценных бумаг усиливаются связи между основными экономическими операторами: производителями товаров и услуг (предприятиями), потребительскими единицами (домохозяйствами и семьями), финансовыми коммерческими посредниками (банками, страховыми компаниями, фондовыми биржами), институтами государственных финансов (бюджетами всех уровней).

Рынок ценных бумаг, являясь частью финансового рынка, в условиях развитой рыночной экономики выполняет ряд важнейших макро- и микроэкономических функций, которые условно можно подразделить на общерыночные (т е. присущие обычно каждому рынку) и специфические (отличающие данный рынок от всех других).

К общерыночным функциям относятся: коммерческая (получение прибыли от операций на данном рынке);

ценовая (формирование рыночных цен, их постоянное движение); информационная (доведение до всех участников необходимой рыночной информации); регулирующая (создание правил торговли и участия в ней; разрешение споров между участниками, контроль и управление и т.д.).

К специфическим функциям рынка ценных бумаг относятся: перераспределительная, которая проявляется: в перераспределении денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности, в переводе сбережений (прежде всего населения) из непроизводительной сферы в производительную форму, в финансировании дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе; хеджирование (страхование ценовых и финансовых рисков). Данная функция стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг — инструментов срочного рынка (фьючерсных и опционных контрактов).

Основными участниками рынка ценных бумаг являются: главные участники рынка ценных бумаг (государство, муниципалитеты, крупные национальные и международные компании-эмитенты), ценные бумаги которых высоконадежны, но не всегда обеспечивают высокие доходы; институциональные инвесторы, т.е. финансово-кредитные институты, совершающие операции с ценными бумагами (инвестиционные фонды и компании, которые занимаются профессиональной специализированной деятельностью по размещению средств частных инвесторов; коммерческие банки, которые выпускают свои ценные бумаги, участвуют в фондовых операциях других участников рынка ценных бумаг и обслуживают эти операции; пенсионные фонды и страховые компании, которые вкладывают временно свободные финансовые ресурсы в ценные бумаги, и др.); индивидуальные инвесторы — юридические и физические лица, которые в рамках действующего законодательства могут совершать различные операции на рынке ценных бумаг; профессиональные участники рынка ценных бумаг — брокеры, дилеры, депозитарии, регистраторы, реестродержатели, фондовые биржи, фондовые отделы валютных, товарных и товарно-сырьевых бирж, которые организуют биржевую торговлю ценными бумагами, и др.;

саморегулируемые организации, которые являются общественными объединениями профессиональных участников региональных рынков ценных бумаг.

Основополагающим документом, определяющим главные принципы функционирования рынка ценных бумаг, является Гражданский кодекс Российской Федерации. Однако как и в любой другой области экономических отношений нормы Гражданского кодекса Российской Федерации носят общий характер и нуждаются в дальнейшей детализации другими нормативными актами.

Следующий уровень нормативного регулирования рынка ценных бумаг образуют Федеральные законы: «О рынке ценных бумаг»; «Об акционерных обществах»; «О переводном и простом векселе»; «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»; «О валютном регулировании и валютном контроле» и др.

Выпускать нормативные документы, в той или иной мере затрагивающие вопросы функционирования российского рынка ценных бумаг, имеют право Президент Российской Федерации, Правительство Российской Федерации, Центральный банк Российской Федерации, Министерство финансов Российской Федерации, Федеральная служба по налогам и сборам Российской Федерации и другие государственные органы.

Развитие российского рынка ценных бумаг требует адекватного информационного сопровождения, инструментом которого в большинстве случаев выступает бухгалтерская отчетность.  

| >>
Источник: Д.А. Ендовицкий Н.Л. Ишкова. Учет ценных бумаг. 2006

Еще по теме Правовая база функционирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации:

  1. 19. 1. Формирование рынка ценных бумаг в Российской Федерации
  2. Налогообложение доходов и прибыли от государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и ценных бумаг органов местного самоуправления
  3. Глава 18. Правовая база государственного регулирования экономики в Российской Федерации.
  4. Рынок ценных бумаг Российской Федерации
  5. В.67. Функционирование рынка ценных бумаг за рубежом: структура, тенденции и проблемы.
  6. Вопрос 73. Рынок ценных бумаг в Российской Федерации
  7. Структурная единица 2.1 Необходимость и правовые основы функционирования государственных внебюджетных фондов в Российской Федерации
  8. §1.3. Правовые основы программного бюджетирования субъектов Российской Федерации как новый фактор нормативного правового регулирования расходных обязательств субъектов Российской Федерации
  9. Глава 19. Рынок ценных бумаг в российской федерации и фондовая биржа
  10. § 3. Правовое регулирование создания и функционирования финансово-промышленных групп – нового типа промышленных связей в Российской Федерации.
  11. 19. 3. Структура рынка ценных бумаг и виды ценных бумаг
  12. Международный рынок ценных бумаг: понятие, первичный и вторичный рынки. Динамика эмиссий акций и облигаций Особенности международного рынка ценных бумаг
  13. Прекращение долговых обязательств Российской Федерации, выраженных в валюте Российской Федерации, и их списание с государственного долга Российской Федерации
  14. Раздел З РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ИНСТИТУТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  15. 9.2. Бухгалтерский учет операций с ценными бумагами профессиональных участников рынка ценных бумаг
  16. Статья 98.1. Прекращение долговых обязательств Российской Федерации, выраженных в валюте Российской Федерации, и их списание с государственного долга Российской Федерации (введена Федеральным законом от 26.04.2007 N 63-ФЗ (ред. 01.12.2007))