Фьючерсы
Вероятно, читателю будет интересно знать, почему фьючерсы обычно торгуются с премией по отношению к спотовым котировкам индек-са. Для этого поставим покупателя фьючерсного контракта в эквива-лентную позицию с покупателем акций на соответствующую сумму (52 ООО фунтов). С этой целью придется заставить покупателя фьючерса заплатить премию вместо процента, который предположительно платит покупатель акции, т.
е. надо сделать поправку на стоимость капитала. Вычисления осложняются необходимостью учета дивидендов, которые получил бы покупатель акций. Если держать акцию стоит больше, чем она приносит дивидендного дохода, а именно это справедливо для РТЗЕ (что называется рынком с отрицательным доходом от владения), то мы обычно имеем фьючерсы, торгуемые с премией по отношению к слот-котировкам. Чем дальше срок истечения фьючерсного контракта, тем больше премия. Приведенные вычисления дают «справедливую цену», которой и является премия, и она будет уменьшаться по мере приближения срока исполнения контракта, и в момент его истечения стоимость фьючерса будет равна значению самого индекса. Но так как фьючерсный контракт торгуется, его премия по отношению к индексу не остается на постоянном «справедливом» уровне, увеличиваясь, если индекс демонстрирует ралли, и уменьшаясь при его падении. Это упрощение. Фьючерсы также имеют тенденцию увеличивать премию по мере приближения падения к уровням поддержки и уменьшать ее, когда ралли достигает уровня сопротивления, т. е. премия в какой-то степени предвосхищает движения базового индекса. Все вышесказанное также справедливо и для З&Р.Чем дальше срок истечения фьючерсного контракта, тем больше премия
Источник:
Дж. ПАЙПЕР. ДОРОГА К ТРЕЙДИНГУ. 2003
Еще по теме Фьючерсы:
- 2.2.2. Фьючерс
- Фьючерсы
- ФЬЮЧЕРС ОТДЕЛЬНОЙ АКЦИИ
- ФЬЮЧЕРС
- Фьючерс
- Фьючерсы
- Капитализация — фьючерсы
- Фьючерсные контракты и их особенности. Основные направления использования фьючерсов. хеджирование
- ПРИЛОЖЕНИЕ Дифференциальные фьючерсы на евроставки и форвардные валютные соглаиіения
- Примеры системных рисков операций с фьючерсами
- Глава 12 Фьючерсы и форварды
- Рынок опционов и фьючерсов
- Глава Фьючерсы и фьючерсные опционы
-
Биржевая торговля -
Биржевое дело -
Государственные и муниципальные финансы в России -
Государственный и муниципальный заказ -
Государственный финансовый контроль -
Деньги -
Деньги и кредит -
Деньги, кредит, банки -
Державні і муніципальні фінанси в Україні -
Инвестиции -
Инвестиционное право -
Кредит -
Международные финансы -
Налоги и налогообложение -
Основы финансов -
Финансовая терминология -
Финансовое право -
Финансовое прогнозирование -
Финансовые риски -
Финансовые рынки -
Финансовый анализ -
Финансовый контроль -
Финансы и кредит -
Финансы предприятий -
Финансы, денежное обращение и кредит -
-
Аудит -
Банки -
Бизнес -
Бухгалтерский учет -
Макро и Микроэкономика -
Менеджмент -
Философия -
Финансы -
Экономика -
Finance-Credit.news